Ռեցեսիայի տագնապը պարզապես հնչեց եկամտաբերության կորի ցուցիչով՝ աստղային հետքի ռեկորդով

ԱՄՆ կառավարության 3-ամսյա տոկոսադրույքները բարձրացել են 10-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունից՝ համաձայն ԱՄՆ գանձապետարանի տվյալները 18 թվականի հոկտեմբերի 2022-ի համար. Սա բավականին անսովոր բան է, և հետազոտողները դա համարում են լավագույն ցուցանիշներից մեկը, որ ԱՄՆ-ի ռեցեսիան մոտենում է 6-18 ամսվա կտրվածքով: Այս ցուցանիշն ունի տնտեսական փոփոխականների մի շարք անկումների կանխատեսման լավագույն արդյունքներից մեկը: Այն հաջողությամբ անվանել է վերջին տասնամյակների բոլոր անկումները՝ առանց կեղծ ահազանգերի: Դա տպավորիչ է, և ինդիկատորների մի ծովի մեջ այս մեկն արժանի է որոշակի ուշադրության:

Եկամտաբերության կորի ինվերսիա

ԱՄՆ եկամտաբերության կորը չափում է ԱՄՆ պետական ​​պարտքի եկամտաբերության «ձևը», երբ ավելանում են մարման ժամկետները: Սովորաբար, երբ դուք պահում եք ԱՄՆ պարտքը ավելի ուշ ժամկետով, դուք ստանում եք ավելի բարձր տոկոսադրույք՝ համեմատած ավելի կարճ տոկոսադրույքների:

Սա նշանակում է, որ ԱՄՆ եկամտաբերության կորը, ընդհանուր առմամբ, ունեցել է վերընթաց թեքություն: Այնուամենայնիվ, երբեմն կարճ տոկոսադրույքները կարող են աճել ավելի երկար տեմպերով և կորը թեքվել դեպի ներքև: Դա ինվերսիա է:

Եկամտաբերության կորի միտումները 2022 թ

Մենք տեսանք եկամտաբերության կորի աճող ինվերսիա 2022 թ քանի որ ԱՄՆ Դաշնային պահուստային համակարգը (Fed) բարձրացրել է տոկոսադրույքները: Երեկ 3 ամսվա ցուցանիշը համաճարակից առաջ առաջին անգամ բարձրացավ 10 տարվա ցուցանիշից (և այո, եկամտաբերության կորը կանխատեսում է նաև համաճարակի անկումը): Այդ փոփոխությունը շրջեց այն, ինչ շատերը համարում են կարևոր հարաբերություններ ԱՄՆ եկամտաբերության կորի մեջ՝ ազդարարելով գալիք անկում:

Վկայությունը

Եկամտաբերության կորը լավ ուսումնասիրված է` հաշվի առնելով նրա ուժեղ հետքը, և կան այն մեկնաբանելու տարբեր եղանակներ, սակայն Նյու Յորքի Դաշնային պահուստային համակարգի հետազոտողները առաջարկում են, որ 10 տարվա տոկոսադրույքը պակասի 3 ամսվա տոկոսադրույքից հավանաբար տնտեսական ակտիվության առաջիկա դանդաղման լավագույն ցուցանիշներից է։ Դա այն հարաբերությունն է, որը պարզապես շրջվել է:

Այնուհետև կա բանավեճ, թե արդյոք մեկ ինվերսիան բավարար է, թե կայուն կամ ավելի խորը հակադարձումը կարող է ավելի հզոր ազդանշան տալ: Այնուամենայնիվ, մենք ներկայումս ունենք եկամտաբերության կոր, որը խիստ հուշում է ԱՄՆ-ի ռեցեսիայի մասին հետագա տոկոսադրույքների բարձրացում քարտերի վրաԵթե ​​10-ամյա պարտատոմսը շուտով չտեսնի ավելի բարձր տոկոսադրույքներ, ապա հակադարձումը կարող է խորանալ, քանի որ մենք փակում ենք 2022 թվականը:

Ինչու է այս ցուցանիշը աշխատել

Բացի ռեցեսիայի հետ պատմական կապից, կան մի քանի պատճառ, թե ինչու եկամտաբերության կորի հակադարձումը կարող է կանխատեսող ուժ ունենալ:

The կերակրում

Առաջինն այն է, որ եկամտաբերության կորի հակադարձման համար Fed-ը սովորաբար բարձրացնում է կարճաժամկետ տոկոսադրույքները, ինչպես մենք տեսանք 2022 թվականին: Սովորաբար Fed-ի գործողությունները տոկոսադրույքների բարձրացման հարցում կարող են նվազեցնել տնտեսական ակտիվությունը և դա կարող է հանգեցնել ռեցեսիայի:

Իսկապես, Fed-ի ներկայիս լեզուն, և, հավանաբար, ծրագրում է նոյեմբերի սկզբին կրկին բարձրացնել տոկոսադրույքները 0.75 տոկոսային կետով, ենթադրում է, որ նրանք չափազանց մտահոգված են մոլեգնող գնաճով: Ռեցեսիան, անշուշտ, Fed-ի նպատակը չէ, բայց ԱՄՆ-ի տնտեսության համար կարող է ավելի քիչ վատ արդյունք լինել, քան արմատացած գնաճը՝ հիմնված Fed-ի վերջին հայտարարությունների վրա: Հետևաբար, եկամտաբերության շրջված կորերը հաճախ տեղի են ունենում, երբ Fed-ը բարձրացնում է տոկոսադրույքները, և դա կարող է հանգեցնել ռեցեսիայի:

Բանկերը

Երկրորդ, եկամտաբերության շրջված կորերը կարող են փոխել բանկերի և այլ վարկատուների վարքագիծը: Եկամտաբերության վերընթաց կորի դեպքում բանկերը կարող են ավելի շատ տոկոսային վարկեր ստանալ երկարաժամկետ ծրագրերի համար, ինչպիսիք են նոր գործարանը կամ տնտեսական ընդլայնման այլ ձևերը:

Շրջված եկամտաբերության կորի դեպքում պատկերը փոխվում է: Իրականում ավելի լավ կլինի, որ բանկերը ներգրավվեն ավելի կարճաժամկետ վարկավորման մեջ՝ պոտենցիալ ավելի քիչ կապիտալ տրամադրելով այնպիսի երկարաժամկետ ծրագրերի համար, որոնք կարող են խթանել տնտեսական աճը:

Ռիսկերը

Եկամտաբերության կորը պատմականորեն բավականին լավ է, բայց ոչ կատարյալ: Վերադառնալով 1980-ականներին, եկամտաբերության կորի ինվերսիայի արդյունքը հիմնականում կատարյալ է ռեցեսիա անվանելիս, բայց եթե ավելի հետ գնաք, կարող եք գտնել որոշ կեղծ ազդանշաններ, և ռեցեսիաներն այնքան էլ տարածված չեն:

Այն, որ եկամտաբերության կորը ռեցեսիայի առաջատար ցուցիչ է, կարող է նաև այն փոքր-ինչ անորոշ դարձնել: Մենք կասկածում ենք, որ անկում է սպասվում, բայց մենք հստակ չգիտենք, թե երբ, և ոմանք պնդում են, որ մենք արդեն կարող ենք հայտնվել դրա մեջ:

Շուկայի ժամկետները

Եթե ​​դուք օգտագործում եք եկամտաբերության կորը ֆոնդային շուկան ժամանակավորելու համար, այն շատ ավելի բարդ է դառնում: Կան տարբեր պատճառներ, որ մենք այսօր գտնվում ենք արջի շուկայում, և անկման հեռանկարը, անշուշտ, դրանցից մեկն է:

Հետևաբար, ռեցեսիայի հեռանկարը պարտադիր չէ, որ նորություն լինի ֆինանսական շուկաների համար, հատկապես ներկա միջավայրում: Իրականում, հաճախ պատմականորեն ֆոնդային շուկան անկում է ապրել մինչև ռեցեսիայի ավարտը: Եկամտաբերության կորը կարող է ամրապնդել այն համոզմունքը, որ ռեցեսիան է մոտենում, բայց դա չի կարող անպայմանորեն ձեզ առավելություն տալ շուկաներում:

Ուշադրության ավելացում

Հատկանշական է նաև, որ եկամտաբերության կորի ցուցանիշը ավելի մեծ ուշադրության է արժանանում։ Fed-ը կարող է հղում կատարել եկամտաբերության կորի ինվերսիային իրենց որոշումների կայացման ժամանակ, ինչպես կարող են շուկայի դիտորդները: Այժմ եկամտաբերության կորի նկատմամբ ավելի շատ արձագանք կա, ինչը կարող է ազդել դրա կանխատեսման արժեքի վրա՝ համեմատած այն դեպքերի հետ, երբ այն ավելի քիչ ուշադրություն է ստացել:

3-ամսյա և 10-ամյա տոկոսադրույքների վերջին հակադարձումը մոտաժամկետ ռեցեսիայի ուժեղ ազդանշան է տալիս: Այդ ազդանշանը կարող է ուժեղացնել ռեցեսիայի ռիսկը, որը շատերն արդեն տեսնում են: Այնուամենայնիվ, այս ցուցանիշի պատմական ուժը նշանակում է, որ այն պետք է լուրջ վերաբերվել: