CPI-ի վերջին աճը Չորեքշաբթի օրը Ֆեդերացիայի եռակի աճի արտաքին հնարավորություն է ստեղծում

Հիմնվելով ապրիլյան գնաճի տվյալների վրա՝ կարելի էր պնդել, որ ԱՄՆ-ի գնաճը հասել է գագաթնակետին, և Fed-ը կարող է իրականում մեղմել ապագա փոխարժեքի բարձրացումները: Այնուամենայնիվ, մայիսի գնաճի աճը կասկածի տակ է դնում այդ գնահատականը:

Ֆինանսական շուկաների համար այժմ խնդիրն այն է, որ Fed-ը կբարձրացնի տոկոսադրույքները, թե ոչ: Դա այն է, թե արդյոք Fed-ը կարող է ավելի մեծանալ հունիս ամսվա տոկոսադրույքների հնարավոր բարձրացման դեպքում:

Fed-ը կարող է ընտրել «կրկնակի» բարձրացում՝ բարձրացնելով տոկոսադրույքները 50 bps-ով, ինչպես և սպասվում էր մինչև մայիսի CPI-ի գնաճի տվյալները հրապարակելը: Այնուամենայնիվ, մայիսյան գնաճի մտահոգիչ զեկույցով այժմ հնարավոր է «եռակի» աճ, որը կբարձրացնի տեմպերը 75 bps-ով:

Շուկայի ակնկալիքները

CME-ի FedWatch գործիքը, որը հետևում է շուկայական ակնկալիքներին տոկոսադրույքի շարժի համար, տալիս է մոտավորապես 80% հավանականություն 50bps շարժման և 20% հավանականություն 75bps շարժման համար: Քանի որ, օրինակ, 50bps-ը դեռևս ամենահավանական արդյունքն է, բայց 75bps-ով քայլը դեռևս դուրս չէ սեղանից:

Այն փաստը, որ աշխատատեղերի վերաբերյալ վերջին տվյալները ողջամտորեն ամուր են, ուժեղացնում է Fed-ի ձեռքը տոկոսադրույքների բարձրացման հարցում, թեև այլ ազդանշանները դառնում են ավելի խառը: Fed-ն առաջին հերթին անհանգստացած է, որ տոկոսադրույքների բարձրացումը կարող է վնասել ԱՄՆ աշխատաշուկային, քանի որ մինչ այժմ գործազրկությունը վերջին ամիսների ընթացքում պահպանվել է 3.6% մակարդակում: Այնուամենայնիվ, Fed-ի ծրագրերի հետևանքով բնակարանների շուկան կարող է սառչել Անցյալ աշնանից հիփոթեքային վարկերի տոկոսադրույքները կտրուկ աճել են. Դեռևս Fed-ի հիմնական առաջնահերթությունները գործազրկությունն ու գնաճն են, ոչ թե բնակարանային շուկան, թեև դա ակնհայտորեն կապված է:

Մայիսյան գնաճի տվյալները մռայլ էին

Մայիսյան CPI-ի զեկույցում քիչ բան չէր կարող հանգստացնել Fed-ին, որ գնաճը վերահսկվում է: Գնաճը ամսական կտրվածքով աճել է 1%-ով. Դա ավելի մեծ քայլ է, քան բոլոր վերջին ամիսները, բացի մարտից: Ավելին, ընդհանուր գնաճն այժմ տարեկան կտրվածքով կազմում է 8.6%:

Սննդամթերքի և էներգիայի դուրսբերումը շատ բան չի օգնում, այդ ճշգրտումից հետո գները դեռևս աճել են տարեկան 6.0%-ով: Այնուամենայնիվ, դրական մեկն այն է, որ գնաճը պակաս պարենային և էներգիայի պատճառով կարող է հուշել, որ գների աճը դանդաղում է:

Գնաճի գագաթնակետ.

Մայիս ամսին պակաս պարենամթերքի և էներգիայի գների տարեկան աճը դեռևս ցածր էր ապրիլի համեմատ, որն իր հերթին մարտ ամսից ցածր էր: Միգուցե այդ միտումը մնա անփոփոխ: Էներգիայի գները շարունակում են մնալ համաշխարհային գնաճի ընթացիկ բախման հիմնական շարժիչ ուժը, թեև կան նաև մտավախություններ, որ գնաճը տարածվում է շատ այլ ապրանքների և ծառայությունների վրա:

Fed-ը սիրում է նաև դիտարկել PCE-ի գնաճի տվյալները, բայց մենք չենք ունենա այդ տվյալները 2022 թվականի մայիսի համար մինչև հունիսի 30-ը՝ Fed-ի հունիսյան հանդիպման ավարտից հետո:

Այնուամենայնիվ, Fed-ը սիրում է հավատարիմ մնալ սցենարին, և ակնկալիքները հաջողվել են չորեքշաբթի օրը 50bps տոկոսադրույքի բարձրացման համար: Ավելի շատ անելը կարող է որոշակի ցնցում և ակնածանք առաջացնել գնաճի դեմ պայքարելու Ֆեդերացիայի հանձնառության նկատմամբ, բայց դա կարող է վնասել Ֆեդերացիայի համբավը շուկաների ակնկալիքները ուշադիր կառավարելու համար: