Միջազգային ներդրումները ձեր պորտֆելում ներառելու պատճառները

Միացյալ Նահանգները ներկայումս ներկայացնում է բաժնետոմսերի համաշխարհային շուկայի 60%-ը:¹ Սա նշանակում է, որ տնային տնտեսության ծայրահեղ կողմնակալություն ունեցող ներդրողները անտեսում են բաժնետոմսերի 40%-ը: Իրականում, դա անելը վերջին 14.5 տարիների ընթացքում ձեզ համար լավ կլիներ, բայց շուկաները ցիկլային են, ուստի դժվար թե դա հավերժ տևի: Կա նաև ԱՄՆ-ի և միջազգային բաժնետոմսերի միջև գահի փոխանակման երկար պատմություն (տես գծապատկերը): Հատկապես այսօրվա դժվարին շուկայական միջավայրում ներդրողները պետք է երկու անգամ մտածեն՝ նախքան ԱՄՆ նախկին ակտիվներին սառը ուսերին տալը:

ԱՄՆ ֆոնդային շուկան միշտ չէ, որ գերիշխում է

Միացյալ Նահանգները միշտ չէ, որ գերիշխում է բաժնետոմսերի համաշխարհային շուկայում: Երբ ԱՄՆ բաժնետոմսերը կանգնած են հակառակ քամիների առաջ, միջազգային բաժնետոմսերը կարող են աճել: Մեկ տարածաշրջանի կողմից գերազանցող կայուն ժամանակաշրջանները բավականին տարածված են եղել պատմականորեն:

Այս մենամարտերը կարող են նշանակալից լինել: Օրինակ, դիտարկենք ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերի «կորցրած տասնամյակը», որը սկսվել է 2000-ականների սկզբին: 2000-2009 թվականների ընթացքում S&P 500-ի ընդհանուր եկամուտը կազմել է. ժխտում 9.1% ընդդեմ պոզիտիվ 30.7% MSCI All Country World Index նախկին ԱՄՆ-ի համար

Միջազգային բաժնետոմսերը կարող են գերազանցել, եթե ԱՄՆ բաժնետոմսերը պայքարում են

Վերևում ներկայացված գրաֆիկը ներկայացնում է S&P 500-ն ընդդեմ MSCI EAFE-ի: Այն ժամանակահատվածներում, երբ ներքին բաժնետոմսերը միջինից ցածր եկամուտներ էին բերում, միջազգային բաժնետոմսերն ավելի լավ էին գործում՝ միջինը 2%-ով: Ավելին, 10 թվականից ի վեր բոլոր շարժվող 1971-ամյա ժամանակահատվածներում լավագույն կատարողը գրեթե մետաղադրամ էր նետվել.

Քանի որ ռեժիմի փոփոխությունները ժամանակավորելու փորձը շատ դժվար է իրական ժամանակում, առանց հետադարձ հայացքների, պատճառներ կան մտածելու ԱՄՆ-ի և նախկին ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերի բաշխման մասին: ակտիվների բաշխում.

Նախկին ԱՄՆ բաժնետոմսերը կարող են օգնել նվազեցնել ռիսկը պորտֆելում

2000-ականների սկզբին և գլոբալ ֆինանսական ճգնաժամի ողջ ընթացքում ձեր պորտֆելում ունենալով միջազգային ազդեցություն, հիմնական բաղադրիչը կլիներ ընդհանուր ռիսկը նվազեցնելու և ներդրումների վերադարձի որոշակի մակարդակի պահպանման համար:

Օրինակ՝ դիտարկենք պարտատոմսերի բաժնետոմսերի այս հիպոթետիկ 60/40 պորտֆելը: ԱՄՆ-ի միակ պորտֆելը ներառում է S&P 500 և Bloomberg Barclays ԱՄՆ-ի ընդհանուր պարտատոմսերի ինդեքսը, մինչդեռ ԱՄՆ-ը և միջազգային պորտֆելը բաժնետոմսերի 20%-ը հատկացնում են MSCI All-Country World Index-ին նախկին ԱՄՆ-ում:

2000 թվականից մինչև 2009 թվականի վերջը համաշխարհային տեղաբաշխումը ընդհանուր առմամբ կգերազանցեր գրեթե 8.8%-ով:²

Ձեր պորտֆելում միջազգային ակտիվները դիտարկելու այլ պատճառներ

• Տարբեր ոլորտների կոնցենտրացիաներ. ԱՄՆ-ը բավականին ծանր է տեխնիկապես: S&P 500-ը ներկայումս կազմում է մոտ 27% տեխնոլոգիական ընկերություններ: Համեմատեք դա Եվրոպայի հետ 7%: Զարգացող շուկաներում ֆինանսական և ապրանքային ապրանքների հետ կապված այլ ոլորտների ազդեցությունը կարող է ավելացնել ընդհանուր դիվերսիֆիկացիան:
• Արժութային ռիսկ և վերադարձ. Բարձր մակարդակում արտարժույթի հարաբերական հզորությունը դոլարի նկատմամբ կարող է օգնել կամ վնասել եկամուտներին: Ակտիվների մենեջերները կարող են ներգրավվել տարբեր ռազմավարությունների մեջ, որպեսզի պաշտպանեն կամ խթանեն եկամուտները արտարժույթի փոխարժեքների շուրջ, բայց կարևորն այն է, որ արժույթը կարող է լինել դիվերսիֆիկացման ևս մեկ շերտ:
• Գնահատումներ. Միացյալ Նահանգներից դուրս գնահատումները բավականին ավելի էժան են եղել երկարաժամկետ միջինի համեմատ բավականին երկար ժամանակ: Հատկապես ԱՄՆ-ի համեմատ, միջազգային բաժնետոմսերը շատ ավելի գրավիչ են թվում գնահատման տեսանկյունից: Չնայած 2022 թվականի վաճառքին, S&P 500-ը միայն այժմ է համապատասխանում 20-ամյա միջին P/E հարաբերակցությանը:

Փախուստը

Նախկին ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերի ավելացումը ձեր պորտֆելին կարող է օգնել նվազեցնել ռիսկը երկարաժամկետ հեռանկարում: Բայց կան բացասական կողմեր, որոնց մասին պետք է տեղյակ լինել: Հատկանշական է, որ միջազգային ակտիվները հակված են ավելի անկայուն լինել: Այս ճոճանակները կարող են լինել դեպի վեր կամ ներքև: Եվ ինչպես արտասահմանում ներդրումներ կատարելու եզակի տարրերը (օրինակ՝ արտարժույթի փոխարժեքները կամ ոլորտի ազդեցությունը) երբեմն կարող են օգնել ներդրողներին, նրանք կարող են նաև վնասել ԱՄՆ ներդրողներին այլ հանգամանքներում:

Ինչպես ներդրումներ կատարելիս, հաշվի առեք ձեր անձնական ռիսկի հանդուրժողականությունը, ժամանակային հորիզոնը և հանգամանքները: Դիվերսիֆիկացիան կախարդական փամփուշտ չէ, և եթե ձեր պորտֆոլիոյին իսկապես ավելացնեք միջազգային ազդեցություն, համոզվեք, որ համապատասխան չափեք դիրքը՝ ձեր կարիքները բավարարելու համար: