Դավոսի շաբաթը չէր լինի առանց CNBC-ի բացառիկ հարցազրույցի Bridgewater Associates-ի Ռեյ Դալիոյի հետ՝ կառավարվող ակտիվներով աշխարհի խոշորագույն հեջ-ֆոնդի հիմնադիր և շուկայի ամենաուշադիր մեկնաբաններից մեկը՝ առնվազն ԱՄՆ-ում:
Դալիոն հայտնի է դարձել վերջին տարիներին ԱՄՆ տնտեսության և ակտիվների մասին իր երկարաժամկետ թեզը բացատրելով LinkedIn-ի մի շարք երկարատև հոդվածներում, որոնք նա նաև կազմել է գրքի տեսքով: Եվ բարեբախտաբար նրանց համար, ովքեր փորձում են վերծանել նրա մտքերը, նրա հայացքը իրականում այնքան էլ չի փոխվել համաճարակի սկզբից ի վեր:
Երեքշաբթի օրվա հարցազրույցի սկզբում CNBC-ի թղթակից Էնդրյու Ռոս Սորկինը դադարեցրեց հետապնդումը և ուղղակիորեն հարցրեց Դալիոյին. Դալիոն տարիներ շարունակ քննադատում է ներդրողներին, ովքեր որոշել են չոր պահել իրենց փոշին՝ կրկնելով իր մանտրան նույնիսկ այն ժամանակ, երբ շուկաները խառնվեցին 2020 թվականի գարնանը:
Իսկ հիմա?
«Իհարկե, կանխիկ գումարը դեռ աղբ է», - պատասխանեց Դալիոն: «Գիտե՞ք, թե որքան արագ եք կորցնում կանխիկ գնման ուժը»:
Ցավոք սրտի, դա չի նշանակում, որ ներդրողները շատ ավելի լավ կլինեն իրենց գումարները բաժնետոմսերում կամ պարտատոմսերում պահեն, քանի որ «բաժնետոմսերն ավելի աղբանոց են»:
Մի ժամանակ, երբ գնաճը մեծապես կշռում է իրական եկամտաբերությունը, Դալիոն ասաց, որ ներդրողները ավելի լավ կլիներ ունենալ «իրական» ակտիվներ, ինչպիսին է անշարժ գույքը. Գուգենհայմի Սքոթ Միներդ, ով ասաց, որ ակնկալում է, որ անշարժ գույքը և արվեստը կգերազանցեն բաժնետոմսերը առաջիկա հինգ տարիների ընթացքում:
Մեկ տասնամյակ բաժնետոմսերի բլոկբաստեր վերադարձից հետո Դալիոն բացատրեց, որ խնդիրն այն է, որ չափազանց շատ ներդրողներ կուտակվել են բաժնետոմսերում: Եվ թեև վերջին մի քանի ամիսները բնութագրվում էին անխնա վաճառքով, դեռևս շատ փրփուր կա, որը պետք է դուրս բերվի շուկայից, մինչև հավասարակշռություն ձեռք բերվի:
«Ահա այն դինամիկան, որը, իմ կարծիքով, խնդիր է. բոլորը երկար բաժնետոմսեր են, և բոլորն ուզում են, որ ամեն ինչ բարձրանա»:
«Որքան շատ են դրանք գովազդում, այնքան այն դառնում է ուրիշի ֆինանսական ակտիվը, որին նրանք տիրապետում են: Դուք չեք կարող դա ունենալ, այնպես որ դուք կունենաք բացասական իրական եկամուտների միջավայր: Ամեն ինչ չի կարող անընդհատ բարձրանալ, այդ համակարգը այդպես չի աշխատի»,- բացատրեց Դալիոն:
Քանի որ ԱՄՆ տնտեսությունը գերտաքանում է, և ամերիկացիները պայքարում են վերջին քառասուն տարվա ամենավատ գնաճի դեմ, և քանի որ գնաճը դարձել է գլոբալ երևույթ, հնարավո՞ր է, որ Դաշնային պահուստը հասնի իր սպասված «փափուկ վայրէջքին» տնտեսության համար:
Դալիոն այդպես չի կարծում։
Կարո՞ղ է Fed-ը նվազեցնել պահանջարկը՝ առանց տնտեսության մեջքը կոտրելու: Սորկինը հարցրեց. «Պատասխանը՝ ոչ», - պատասխանեց Դալիոն:
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/ray-dalio-says-cash-is-still-trashbut-stocks-are-trashier-11653404120?siteid=yhoof2&yptr=yahoo