Տոկոսադրույքները բարձրացել են տոկոսային կետի երեք քառորդով

Դաշնային պահուստային համակարգը չորեքշաբթի բարձրացրել են հենանիշային տոկոսադրույքները ևս երեք քառորդ տոկոսով և նշել, որ այն կշարունակի արշավը ներկայիս մակարդակից շատ ավելի բարձր:

1980-ականների սկզբից ի վեր գնաճը իջնելու իր ամենաբարձր մակարդակին հասնելու ձգտումով, Կենտրոնական բանկը հասցրեց իր դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը մինչև 3%-3.25% միջակայքում, որն ամենաբարձրն էր 2008 թվականի սկզբից՝ երրորդ անընդմեջ 0.75-ից հետո: տոկոսային կետի տեղաշարժ:

Բաժնետոմսերը հրաժարվել են ավելի վաղ շահույթից հայտարարությունից հետո, երբ Dow Jones Industrial Average-ը իջավ ավելի քան 200 կետով: Սակայն դրանից հետո կրճատել են կորուստները որպես Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուել քննարկվել են տոկոսադրույքների հեռանկարները: Առևտրականները մտահոգված են, որ Fed-ը ավելի երկար է մնում ավելի բազեական, քան ոմանք ենթադրում էին: Նիստի կանխատեսումները ցույց տվեցին, որ Fed-ն ակնկալում է բարձրացնել տոկոսադրույքները առնվազն 1.25 տոկոսային կետով այս տարվա իր մնացած երկու հանդիպումներում:

Մարտին սկսված աճերը և գրեթե զրոյական կետից նշում են Fed-ի ամենաագրեսիվ խստացումը, քանի որ 1990 թվականին այն սկսեց օգտագործել մեկ գիշերվա ֆոնդերի տոկոսադրույքը որպես քաղաքականության հիմնական գործիք: Միակ համեմատությունը եղել է 1994 թվականին, երբ Fed-ն ընդհանուր առմամբ ավելացրեց. 2.25 տոկոսային կետ; այն կսկսի իջեցնել տոկոսադրույքները մինչև հաջորդ տարվա հուլիսին:

Զանգվածային տեմպերի աճին զուգընթաց. Fed պաշտոնյաները ազդանշան են տվել շարունակելու մտադրությունը, մինչև ֆոնդերի մակարդակը հասնի «վերջնական տոկոսադրույքին» կամ 4.6 թվականին 2023% վերջնական կետին: Դա ենթադրում է հաջորդ տարի տոկոսադրույքի եռամսյակային կետով բարձրացում, բայց ոչ նվազում:

The Առանձին անդամների ակնկալիքների «կետային սյուժեն»: չի մատնանշում տոկոսադրույքների իջեցումը մինչև 2024 թվականը: Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուել և նրա գործընկերները վերջին շաբաթներին ընդգծել են, որ հաջորդ տարի դժվար թե փոխարժեքի իջեցում տեղի ունենա, քանի որ շուկան գնագոյացում է ունեցել:

Բաց շուկայի դաշնային կոմիտեի անդամները նշում են, որ ակնկալում են, որ տոկոսադրույքի բարձրացումը կունենա հետևանքներ: Ֆոնդերի տոկոսադրույքն իր դեմքով անդրադառնում է այն դրույքաչափերին, որոնք բանկերը միմյանցից գանձում են մեկ գիշերվա վարկավորման համար, սակայն այն արյունահոսում է սպառողական կարգավորվող տոկոսադրույքով շատ պարտքային գործիքների միջոցով, ինչպիսիք են տնային կապիտալի վարկերը, վարկային քարտերը և ավտոֆինանսավորումը:

Իրենց եռամսյակային թարմացումների ժամանակ պաշտոնյաները համախմբվել են գործազրկության մակարդակի 4.4% աճի ակնկալիքների շուրջ՝ ներկայիս 3.7%-ից մինչև հաջորդ տարի: Այդ մասշտաբի աճերը հաճախ ուղեկցվում են ռեցեսիաներով։

Դրա հետ մեկտեղ, նրանք տեսնում են, որ ՀՆԱ-ի աճը դանդաղում է մինչև 0.2% 2022-ի համար, հաջորդ տարիներին փոքր-ինչ բարձրանալով՝ հասնելով ընդամենը 1.8% երկարաժամկետ տեմպի: Վերանայված կանխատեսումը կտրուկ կրճատում է հունիսի 1.7% գնահատականից և գալիս է բացասական աճի երկու հաջորդական եռամսյակներից հետո, որը ռեցեսիայի ընդհանուր ընդունված սահմանումն է:

Բարձրացումները գալիս են նաև այն հույսով, որ այս տարի ընդհանուր գնաճը կնվազի մինչև 5.4%, որը չափվում է Fed-ի կողմից նախընտրելի անձնական սպառման ծախսերի գների ինդեքսով, որը վերջին անգամ ցույց է տվել: գնաճը՝ 6.3% օգոստոսին. Տնտեսական կանխատեսումների ամփոփագրում այնուհետև նկատվում է, որ գնաճը մինչև 2 թվականը կվերադառնա Fed-ի 2025% նպատակին:

Ակնկալվում է, որ հիմնական գնաճը, առանց պարենամթերքի և էներգիայի, կնվազի մինչև 4.5% այս տարի, ինչը քիչ է փոխվել ներկայիս 4.6% մակարդակից, մինչև 2.1 թվականը ի վերջո կնվազի մինչև 2025%: (PCE ցուցանիշը շատ ցածր է եղել սպառողական գների ինդեքսից):

Տնտեսական աճի նվազումը տեղի ունեցավ, չնայած FOMC-ի հայտարարությունը մերսում էր այն արտահայտությունը, որ հուլիսին ծախսերն ու արտադրությունը նկարագրել էին որպես «մեղմված»: Այս հանդիպման հայտարարության մեջ նշվում է. «Վերջին ցուցանիշները վկայում են ծախսերի և արտադրության համեստ աճի մասին»։ Սրանք միակ փոփոխություններն էին հայտարարության մեջ, որոնք միաձայն հավանության արժանացան:

Հակառակ դեպքում, հայտարարության մեջ շարունակվում էր աշխատատեղերի ձեռքբերումը որակել որպես «ուժեղ» և նշվում էր, որ «գնաճը մնում է բարձր»: Հայտարարության մեջ նաև նշվում է, որ «նպատակային դրույքաչափի շարունակական բարձրացումները տեղին կլինեն»։

Կետային սյուժեն ցույց է տվել, որ նավի գրեթե բոլոր անդամները մոտակա ժամանակահատվածում ավելի բարձր տեմպերով են, թեև հետագա տարիներին եղել են որոշ տատանումներ: 19 «կետերից» 4.75-ը կողմ էին հաջորդ տարի տոկոսադրույքները 5%-4.6% միջակայք տեղափոխելուն, սակայն կենտրոնական միտումը 4.5% էր, ինչը կդներ դրույքաչափերը 4.75%-XNUMX% տարածքում: Fed-ը նպատակադրում է իր ֆոնդի տոկոսադրույքը եռամսյակային կետով:

Գծապատկերը ցույց է տվել, որ 2024-ին երեք տոկոսադրույքի կրճատում և ևս չորսը 2025-ին, ավելի երկարաժամկետ ֆոնդերի տոկոսադրույքը իջեցնելու համար միջին կանխատեսումը 2.9%:

Շուկաները պատրաստվում են ավելի ագրեսիվ Fed-ի:

Առևտրականներն ամբողջությամբ գներ են գցել 0.75 տոկոսային կետով և նույնիսկ նշանակել էր 18% հավանականություն ամբողջ տոկոսային կետով տեղափոխելու համար, համաձայն CME Group-ի տվյալների: Չորեքշաբթի օրվա հանդիպումից անմիջապես առաջ ֆյուչերսային պայմանագրերը ենթադրում էին 4.545% դրամական տոկոսադրույք մինչև 2023 թվականի ապրիլ:

Այս քայլերը տեղի են ունենում համառ բարձր գնաճի ֆոնին, որը Փաուելը և նրա գործընկերները անցած տարվա մեծ մասն անցկացրեցին՝ անվանելով «անցողիկ»: Պաշտոնյաները զիջեցին այս տարվա մարտին՝ քառորդ կետով բարձրանալով, որն առաջին աճն էր Covid-ի համաճարակի առաջին օրերին դրույքաչափերը զրոյացնելուց հետո:

Տոկոսադրույքի բարձրացման հետ մեկտեղ Fed-ը կրճատում է պարտատոմսերի պահումների քանակը, որոնք կուտակվել են տարիների ընթացքում: Սեպտեմբերը նշանավորեց արագընթաց «քանակական խստացման» սկիզբը, ինչպես հայտնի է շուկաներում, ամսական մինչև 95 միլիարդ դոլարի հասույթը մարման ժամկետանց պարտատոմսերից, որոնք թույլ են տալիս դուրս գալ Fed-ի 8.9 տրիլիոն դոլարի հաշվեկշռից: