(Bloomberg) – Արագ փողի քանակները փաստացի ստիպված եղան գնել մոտ 225 միլիարդ դոլար արժողությամբ բաժնետոմսեր և պարտատոմսեր ընդամենը երկու առևտրային նստաշրջանների ընթացքում, քանի որ Ուոլ Սթրիթի ամենաթեժ ռազմավարություններից մեկը 2022 թվականի արջերի մեծ շուկայում ցույց է տալիս ճեղքման նշաններ:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Քանի որ սպառողական գների սառեցման տվյալները առաջացրել են ակտիվների աճ, միտումներին հետևող թրեյդերները ստիպված եղան թուլացնել կարճ դիրքերը, որոնք կազմում էին մոտ 150 միլիարդ դոլար բաժնետոմսեր և 75 միլիարդ դոլար ֆիքսված եկամուտ հինգշաբթի և ուրբաթ օրերին, գնահատում է JPMorgan Chase & Co.-ի ստրատեգ Նիկոլաոս Պանիգիրցոգլուն:
Հաշվի առնելով իրենց նշանակալի կրակային հզորությունը՝ Ուոլ Սթրիթի ստրատեգներն այժմ առաջարկում են շուկայի հետագա կտրուկ ձեռքբերումների ներուժը, եթե այս համակարգված մենեջերները, ինչպիսիք են Commodity Trading Advisors-ը, գտնվեն ճնշման տակ՝ նորովի բարձրացնելու իրենց բացահայտումները:
CTA-ները, որոնք երկար և կարճ դիրքեր են զբաղեցնում ֆյուչերսների շուկայում, կարող են այս շաբաթ գնել 28 միլիարդ դոլարի բաժնետոմսեր, եթե չափորոշիչները փակվեն հիմնականում անփոփոխ, ըստ Goldman Sachs Group Inc.-ի գործադիր տնօրեն Սքոթ Ռուբների գնահատականի: Եթե պարտատոմսերը կանգնեն, դա կարող է հանգեցնել 40 միլիարդ դոլարի գնումների հաջորդ շաբաթվա ընթացքում, իսկ պոտենցիալ 100 միլիարդ դոլարի հաջորդ ամսվա ընթացքում, առաջարկում է տարբեր շուկաներին հետևող նրա մոդելը:
Կանխատեսումները վկայում են կանոնների վրա հիմնված խմբի միջև բաշխման շարունակական տեղաշարժի մասին, որոնք պատմական ձեռքբերումներ են գրանցել՝ այս տարվա սկզբին գնաճային առևտուրը վարելով՝ բաժնետոմսերի և գանձապետական արժեթղթերի նկատմամբ անկումային խաղադրույքներով՝ զուգորդված դոլարի և ապրանքների նկատմամբ աճող ազդեցություններով:
«CTA AUM թափի մեծ մասն այժմ դրական է, և այս համայնքի պահանջարկը գնալով պայթելու է», - գրել է Ռուբները ուրբաթ հաճախորդներին ուղղված գրառման մեջ:
Երկուշաբթի բաժնետոմսերը տատանվել են շահույթի և կորուստների միջև, ընդ որում S&P 500-ը օրը սկսել է կարմիրով, մինչև աճել է մինչև 0.4%: Ցերեկային առևտրի ժամանակ ինդեքսը կրկին ընկավ՝ նստաշրջանը փակելով 0.9%-ով ցածր:
Քվանտային աշխարհի ճշգրիտ պատկերը հասկանալը հեշտ չէ: Սուբյեկտիվ ենթադրությունների վրա կառուցված մոդելները հաճախ թքում են տարբեր թվեր: Օրինակ, Nomura Securities International-ի ստրատեգ Չարլի ՄակԷլիգոտի նմանատիպ վերլուծությունը ցույց է տվել, որ համակարգված խումբը անցյալ շաբաթ գնել է ավելի համեստ 61.4 միլիարդ դոլարի բաժնետոմսեր և 2 միլիարդ դոլարի պարտատոմսեր:
Այնուամենայնիվ, վերլուծությունն օգնում է լույս սփռել կատաղի ռալիի վրա, որը, շատերի կարծիքով, չափազանց արձագանք էր հոկտեմբերի սպառողական գների ինդեքսի սպասվածից մեղմ ցուցանիշին: Առնվազն, վարժությունը ցույց է տալիս տեխնիկական ցուցանիշներին հետևելու կարևորությունը, ինչպիսիք են ֆոնդի դիրքավորումը այն ժամանակ, երբ հիմնարար պատկերը մնում է մշուշոտ:
Անցյալ շաբաթ աճելով գրեթե 6%-ով, S&P 500-ը հանել է որոշ հիմնական միտումներ, ներառյալ իր միջին գները վերջին 50 և 100 օրվա ընթացքում: Ըստ Goldman-ի, CTA-ները, հավանաբար, ավելացրել են գնումները, երբ ինդեքսը վերադարձրեց 3,804 մակարդակը, որը ցույց տվեց դրական կարճաժամկետ իմպուլսային ազդանշաններ, և 3,966-ը, որը դիտվում է որպես միջնաժամկետ հեռանկարում իմպուլսի շեմ:
Եթե հանկարծակի ցատկումը շարունակվի, դա մարտահրավեր կլինի արդյունաբերության համար, որը բարգավաճել է մեկ տարում, որտեղ թեժ գնաճը և Դաշնային պահուստային համակարգի արշավը ընտելացնելու այն դարձան ակտիվների կատարողականի խարսխող ուժը:
Societe Generale SA-ի կողմից CTA-ներին հետևող ինդեքսը սայթաքեց վեցերորդ անընդմեջ նստաշրջանից մինչև ուրբաթ: Ընթացքում 5.2% անկումով, արդյունաբերությունը պարզապես տուժեց իր վատթարագույն ցուցանիշը 2020 թվականի մարտից ի վեր:
AlphaSimplex Group-ի գլխավոր հետազոտական ստրատեգ և պորտֆելի մենեջեր Քեթրին Կամինսկին ասում է, որ դեռ վաղ է մեծ գնաճի առևտրին վերջ դնելու համար: Ընկերության AlphaSimplex Managed Futures Strategy Fund-ը (ticker ASFYX), որը նախորդ շաբաթ էժանացել է գրեթե 5%-ով, այս տարի դեռևս ավելի քան 38%-ով բարձր է:
«Կարճաժամկետ օգնության առևտուրը հակասում է անցյալ միտումին, բայց երբ մենք դիտարկում ենք երկարաժամկետ հեռանկարը, դեռևս ապացույցներ կան, որոնք հիմնված են այս շաբաթավերջին Fed-ի մեկնաբանության և գնաճի ընդհանուր մակարդակի վրա, որ այս միտումն այդքան արագ չի ավարտվի», - ասել է Կամինսկին: ասել է հարցազրույցում։ «Պարզ բառերով, որոշ առանցքային խնդիրներ դեռևս մնում են, և հնարավոր է, որ տոկոսադրույքները դեռ պետք է բարձրանան գնաճի ավելի կայուն մակարդակի հասնելու համար»:
Չնայած գնումների մեծ քանակությանը, CTA-ները հեռու են ռիսկային լինելուց: Ըստ Deutsche Bank AG-ի գնահատումների, ներկայումս արդյունաբերությունը չեզոք է բաժնետոմսերի նկատմամբ, իսկ պարտատոմսերի պակասը:
«Նրանց համար կա պոտենցիալ ավելացնելու և՛ բաժնետոմսերի, և՛ պարտատոմսերի դիրքերը, քանի որ երկուսի նկատմամբ ազդեցությունը բավականին ցածր է», - հարցազրույցում ասել է Deutsche Bank-ի ստրատեգ Պարագ Թետը: Բայց դա «հիմնված է նրանց անկայունության վրա, որը կշարունակի իջնել, և որ շուկան մնա տափակ կամ բարձր մակարդակի վրա»:
JPMorgan-ի Փանիգիրցօղլուի համար խմբի համար ռիսկը շուկայի հերթական հակադարձումն է:
«Այժմ, երբ նրանց շորտերը հիմնականում ծածկված են, արյունահոսությունը կդադարի, և նրանք կարող են սկսել շահույթ ստանալ, եթե վերականգնումը շարունակվի և սկսեն երկար դիրքեր կառուցել», - հարցազրույցում ասել է Փանիգիրցօղլուն: «Նրանց համար ավելի վատ սցենարը հակադարձումներն են, այսինքն՝ սկսել երկար դիրքեր կառուցել առաջիկա շաբաթների ընթացքում, և այնուհետև սղվել շուկայի հետընթացով»:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/quants-forced-shed-225-billion-221532432.html