Գինը մինչև տնտեսական գրքային արժեքը բարձրացել է 8/12/22-ից

Հետևյալ (PEBV) հարաբերակցությունը NC 2000-ի համար 1.2-ից 6/30/22-ի դրությամբ աճել է մինչև 1.4-ը 8/12/22-ի դրությամբ: NC 2000-ը բաղկացած է 2000 ԱՄՆ-ի խոշորագույն ընկերություններից՝ ըստ շուկայական կապիտալի իմ ընկերության ծածկույթում: Բաղադրիչները թարմացվում են եռամսյակի վերջում: Ես բացառում եմ այն ​​ընկերությունները, որոնք հաշվետվություն են ներկայացնում ՖՀՄՍ-ի համաձայն և ոչ ԱՄՆ ADR ընկերությունները:

Այս զեկույցը համառոտ տարբերակն է All Cap Index & Sectors. Price to Economic Book Value Rose Through 8/12/22, իմ եռամսյակային զեկույցներից մեկը հիմնարար շուկայի և ոլորտի միտումների վերաբերյալ: Ես հաշվարկում եմ այս ցուցանիշները՝ հիմնվելով S&P Global-ի (SPGI) մեթոդաբանությունը, որն ամփոփում է NC 2000-ի առանձին բաղկացուցիչ արժեքները շուկայական կապիտալի և տնտեսական հաշվեկշռային արժեքի համար՝ նախքան դրանք օգտագործելը չափիչները հաշվարկելու համար: Ես սա անվանում եմ «Ագրեգատ» մեթոդաբանություն:

Հիմնվելով վերջին հասանելի աուդիտի ենթարկված ֆինանսական տվյալների վրա, որը շատ դեպքերում 2Q22 10-Q է: Գների տվյալները 8/12/22-ի դրությամբ են: Լրացուցիչ տեղեկությունների հաշվարկման մեթոդոլոգիաների համար տե՛ս հավելվածները:

NC 2000 Trailing PEBV Ratio Rose from 6/30/22 to 8/12/22

Հետևյալ PEBV հարաբերակցությունը համեմատում է NC 2000-ի ակնկալվող ապագա շահույթը (ինչպես արտացոլված է դրա գնի մեջ) իր տնտեսական հաշվեկշռային արժեքի հետ 8/12/22-ի դրությամբ: NC 2000-ի PEBV հարաբերակցությունը 1.4 ենթադրում է, որ NC 2000-ի շահույթը (NOPAT) կավելանա 40%-ով վերջին տասներկու ամսից (TTM) մինչև 2-ին եռամսյակի մակարդակները:

Հիմնական մանրամասներ Ընտրված NC 2000 հատվածների վերաբերյալ

NC 2000 երեք հատվածներ, հեռահաղորդակցության ծառայություններ, էներգետիկա և հիմնական նյութերը վաճառվում են իրենց տնտեսական հաշվեկշռային արժեքից ցածր: Ֆինանսական հատվածը առևտուր է անում իր տնտեսական հաշվեկշռային արժեքով: Գծապատկեր 2-ը ցույց է տալիս, որ Հեռահաղորդակցության ծառայությունների ոլորտն ունի ամենացածր PEBV հարաբերակցությունը, իսկ Անշարժ գույքի ոլորտն ունի ամենաբարձր հետընթաց PEBV հարաբերակցությունը տասնմեկ All Cap Index հատվածների միջև՝ հիմնված 8/12/22-ի գների և 2-րդ եռամսյակի ֆինանսական տվյալների վրա 22- Ք.

Հետևյալ PEBV 0.6 հարաբերակցությունը նշանակում է, որ ներդրողները ակնկալում են, որ Հեռահաղորդակցության ծառայության ոլորտի շահույթը կնվազի 40%-ով TTM-ից մինչև 2-րդ եռամսյակի մակարդակները: Մյուս կողմից, ներդրողները ակնկալում են, որ անշարժ գույքի և սպառողական ցիկլային ոլորտները (22 և 3.8 PEBV հարաբերակցությամբ ետևում) կբարելավեն շահույթն ավելի շատ, քան բոլոր այլ բոլոր ինդեքսների ոլորտները:

Ստորև ես առանձնացնում եմ Հեռահաղորդակցության ծառայությունների ոլորտը, որն ուներ ամենացածր PEBV հարաբերակցությունը մինչև 8/12/22:

Ոլորտի նմուշի վերլուծություն. Հեռահաղորդակցման ծառայություններ. Հետևյալ PEBV հարաբերակցություն = 0.6

Գծապատկեր 1-ը ցույց է տալիս, որ հեռահաղորդակցության ծառայությունների հատվածի PEBV հարաբերակցությունը 0.5-ից 6/30/22-ի դրությամբ հասել է 0.6-ի՝ 8/12/22-ի դրությամբ: Հեռահաղորդակցության ծառայությունների ոլորտի շուկայական կապիտալը նվազել է 658 միլիարդ դոլարից 6/30/22-ի դրությամբ մինչև 628 միլիարդ դոլար 8/12/22-ի դրությամբ, մինչդեռ դրա տնտեսական հաշվեկշռային արժեքը 1.2/6/30-ի դրությամբ ընկել է $22 տրլն-ից մինչև 1.1 տրիլիոն դոլար 8-ի դրությամբ: /12/22.

Նկար 1. Հեռահաղորդակցական ծառայությունների հետին PEBV հարաբերակցություն. դեկտեմբեր 1998 – 8/12/22

12 թվականի օգոստոսի 2022-ի չափման ժամանակաշրջանը օգտագործում է այդ ամսաթվի դրությամբ գների տվյալները և ներառում է 2Q22 10-Q եռամսյակների ֆինանսական տվյալները, քանի որ սա ամենավաղ ամսաթիվն է, որի համար հասանելի են եղել NC 2 22-ի բոլոր 10Q2000 XNUMX-Q- երը:

Գծապատկեր 2-ը համեմատում է 1998 թվականից ի վեր Հեռահաղորդակցության ծառայությունների հատվածի շուկայական կապիտալի և տնտեսական հաշվեկշռային արժեքի միտումները: Ես ամփոփում եմ առանձին NC 2000/ոլորտի բաղկացուցիչ արժեքները շուկայական կապիտալի և տնտեսական հաշվեկշռային արժեքի համար: Այս մոտեցումը ես անվանում եմ «Ագրեգատ» մեթոդաբանություն, և այն համապատասխանում է S&P Global-ի (SPGI) մեթոդաբանությանը այս հաշվարկների համար:

Գծապատկեր 2. Հեռահաղորդակցության ծառայությունների շուկայական կապիտալ և տնտեսական գրքի արժեքը. դեկտեմբեր 1998 – 8/12/22

12 թվականի օգոստոսի 2022-ի չափման ժամանակաշրջանը օգտագործում է այդ ամսաթվի դրությամբ գների տվյալները և ներառում է 2Q22 10-Q եռամսյակների ֆինանսական տվյալները, քանի որ սա ամենավաղ ամսաթիվն է, որի համար հասանելի են եղել NC 2 22-ի բոլոր 10Q2000 XNUMX-Q- երը:

Համախառն մեթոդաբանությունը ուղիղ տեսք է տալիս ամբողջ NC 2000/հատվածին ՝ անկախ ձեռնարկության չափից կամ ցուցանիշի կշռից, և համընկնում է, թե ինչպես է S&P Global- ը (SPGI) հաշվարկում չափումներ S&P 500- ի համար:

Լրացուցիչ հեռանկարի համար ես համեմատում եմ PEBV հարաբերակցության ետևի համախառն մեթոդը երկու այլ շուկայական կշռված մեթոդոլոգիաների հետ: Յուրաքանչյուր մեթոդ ունի իր դրական և բացասական կողմերը, որոնք մանրամասն ներկայացված են Հավելվածում:

Գծապատկեր 3-ը համեմատում է Հեռահաղորդակցության ծառայությունների ոլորտի հետին PEBV գործակիցների հաշվարկման այս երեք մեթոդները:

Գծապատկեր 3. Հեռահաղորդակցական ծառայությունների հետին PEBV հարաբերակցության մեթոդաբանությունները Համեմատված՝ 1998թ. դեկտեմբեր – 8/12/22

12 թվականի օգոստոսի 2022-ի չափման ժամանակաշրջանը օգտագործում է այդ ամսաթվի դրությամբ գների տվյալները և ներառում է 2Q22 10-Q եռամսյակների ֆինանսական տվյալները, քանի որ սա ամենավաղ ամսաթիվն է, որի համար հասանելի են եղել NC 2 22-ի բոլոր 10Q2000 XNUMX-Q- երը:

Բացահայտում. Դեյվիդ Թրեյները, Քայլ Գուսկե II-ը, Մեթ Շուլերը և Բրայան Պելեգրինին փոխհատուցում չեն ստանում որևէ կոնկրետ ֆոնդի, ոճի կամ թեմայի մասին գրելու համար:

Հավելված. Վերլուծելով հետևող PEBV հարաբերակցությունը կշռման տարբեր մեթոդներով

Ես բերում եմ վերը նշված չափանիշները `ամփոփելով շուկայական կապիտալի և տնտեսական հաշվեկշռային արժեքի առանձին NC 2000/հատվածի բաղկացուցիչ արժեքները` PEBV- ի հետևող հարաբերակցությունը հաշվարկելու համար: Այս մոտեցումը ես անվանում եմ «Համախառն» մեթոդաբանություն:

Համախառն մեթոդաբանությունը ուղիղ տեսք է տալիս ամբողջ NC 2000/հատվածին ՝ անկախ ձեռնարկության չափից կամ ցուցանիշի կշռից, և համընկնում է, թե ինչպես է S&P Global- ը (SPGI) հաշվարկում չափումներ S&P 500- ի համար:

Լրացուցիչ հեռանկարի համար ես համեմատում եմ PEBV գործակիցը հետ քաշող Ամբողջական մեթոդը շուկայական կշռված երկու այլ մեթոդաբանությունների հետ: Շուկայական կշռված այս մեթոդաբանություններն ավելի մեծ արժեք են տալիս այն գործակիցների համար, որոնք չեն ներառում շուկայական արժեքներ, օրինակ `ROIC- ը և դրա շարժիչները, բայց ես դրանք այստեղ ընդգրկում եմ, այնուամենայնիվ, համեմատության համար.

Շուկայում կշռված չափանիշներ -հաշվարկվում է շուկայական շեմերի կշռման հիման վրա `առանձին ընկերությունների համար հետին PEBV հարաբերակցությունը` իրենց հատվածի կամ ընդհանուր 2000 XNUMX NC- ի համար յուրաքանչյուր ժամանակաշրջանում: Մանրամասները `

1. Ընկերության քաշը հավասար է ընկերության շուկայական գլխարկին `բաժանված NC 2000 -ի կամ նրա հատվածի շուկայական գլխարկի վրա
2. Ես բազմապատկում եմ յուրաքանչյուր ընկերության հետևյալ PEBV հարաբերակցությունը իր քաշի վրա
3. NC 2000/Ոլորտին հետևող PEBV հարաբերակցությունը հավասար է հետևորդ PEBV կշռված գործակիցների գումարին NC 2000/հատվածի բոլոր ընկերությունների համար

Շուկայում կշռված վարորդներ - հաշվարկվում է շուկայական շեմի կշռման կշռով և յուրաքանչյուր ժամանակահատվածում յուրաքանչյուր ոլորտի առանձին ընկերությունների տնտեսական հաշվեկշռային արժեքով: Մանրամասները ՝

1. Ընկերության քաշը հավասար է ընկերության շուկայական գլխարկին `բաժանված NC 2000 -ի կամ նրա հատվածի շուկայական գլխարկի վրա
2. Ես բազմապատկում եմ յուրաքանչյուր ընկերության շուկայական արժեքը և տնտեսական հաշվեկշռային արժեքը ըստ քաշի
3. Ես ամփոփում եմ շուկայական կշռված կափարիչը և կշռված տնտեսական հաշվեկշռային արժեքը NC 2000 -ի յուրաքանչյուր ընկերության/յուրաքանչյուր հատվածի համար `որոշելու համար NC 2000- ի կամ հատվածի կշռված շուկայական արժեքը և կշռված տնտեսական հաշվեկշռային արժեքը
4. NC 2000/Ոլորտին հետևող PEBV հարաբերակցությունը հավասար է NC 2000 կշռված/հատվածի շուկայական կապիտալին բաժանված NC 2000 կշռված/հատվածի տնտեսական հաշվեկշռային արժեքի

Յուրաքանչյուր մեթոդաբանություն ունի իր դրական և բացասական կողմերը, ինչպես նկարագրված է ստորև:

Համախառն մեթոդ

Կոալիցիայում:

• Ուղղակի հայացք ամբողջ NC 2000/ոլորտին՝ անկախ ընկերության չափից կամ կշռից:
• Համապատասխանում է, թե ինչպես է S&P Global- ը հաշվարկում S&P 500-ի չափորոշիչները:

Դեմ:

• Խոցելի է ընկերությունների խումբ մուտք գործող / դուրս եկող ընկերությունների ազդեցության համար, ինչը կարող է անտեղի ազդել համախառն արժեքների վրա: Նաև ենթակա է ծայրամասային տարածքների ցանկացած ժամանակահատվածում:

Շուկայում կշռված չափանիշներ մեթոդ

Կոալիցիայում:

• Հաշվարկում է ֆիրմայի շուկայական շեմը `համեմատած NC 2000 / հատվածի հետ և համապատասխանաբար կշռում է դրա չափանիշները:

Դեմ:

• Խոցելի է մեկ ընկերության միանգամայն անհամաչափ արդյունքների վրա, որն անհամաչափորեն ազդում է ընդհանուր հետևանքով PEBV հարաբերակցության վրա:

Շուկայական կշռված վարորդների մեթոդը

Կոալիցիայում:

• Հաշվի է առնում ձեռնարկության շուկայական կապիտալը NC 2000/հատվածի համեմատ և համապատասխանաբար կշռում է դրա չափը և տնտեսական հաշվեկշռային արժեքը:
• Մեղմացնում է մեկ ընկերության ստացած արդյունքների անհամաչափ ազդեցությունը ընդհանուր արդյունքների վրա:

Դեմ:

• Ավելի ենթակա են շուկայական կապիտալի կամ տնտեսական հաշվեկշռային արժեքի մեծ տատանումների (որոնց վրա կարող է ազդել WACC- ի փոփոխությունները) ժամանակաշրջանի ընթացքում, հատկապես NC 2000/հատվածում մեծ կշիռ ունեցող ընկերությունների կողմից: