Գինը տնտեսական գրքի արժեքի համար ավելի էժան է թվում 5/16/22-ի ընթացքում, բայց անկումային ռիսկեր կան

Հետևյալ PEBV հարաբերակցությունը NC 2000-ի համար 1.7-ից իջավ 6/30/21-ին մինչև 1.2 5/16/22-ին և գտնվում է իր երկրորդ ամենացածր մակարդակում 30 թվականի հունիսի 2016-ից ի վեր:

Այս զեկույցը համառոտ տարբերակն է All Cap Index & Sectors. Price to Economic Book Value-ն ավելի էժան է թվում 5/16/22-ի ընթացքում, բայց Downside Risks Loom-ը՝ շուկայի և ոլորտի հիմնարար միտումների վերաբերյալ իմ եռամսյակային շարքերից մեկը: Այս հետազոտությունը հիմնված է վերջին աուդիտի ենթարկված ֆինանսական տվյալների վրա, որը շատ դեպքերում 1Q22 10-Q է: Գների տվյալները 5-ի դրությամբ:

NC 2000 Trailing PEBV հարաբերակցությունը ընկել է 6/30/21-ից մինչև 5/16/22

Հետևյալ PEBV հարաբերակցությունը համեմատում է NC 2000-ի ակնկալվող ապագա շահույթը (ինչպես արտացոլված է դրա գնի մեջ) իր տնտեսական հաշվեկշռային արժեքի հետ 5/16/22-ի դրությամբ: NC 2000-ի PEBV հարաբերակցությունը 1.2 ենթադրում է, որ NC 2000-ի շահույթը (NOPAT) կավելանա 20%-ով վերջին տասներկու ամսից (TTM) մինչև 1-ին եռամսյակի մակարդակները:

Հիմնական մանրամասներ Ընտրված NC 2000 հատվածների վերաբերյալ

NC 2000 չորս ոլորտներ, հեռահաղորդակցության ծառայություններ, հիմնական նյութեր, ֆինանսական և էներգետիկա առևտուր են անում իրենց տնտեսական հաշվեկշռային արժեքից ցածր: Սպառողների ոչ ցիկլային և Առողջապահության ոլորտները առևտուր են անում իրենց տնտեսական հաշվեկշռային արժեքներով: Հեռահաղորդակցության ծառայությունների ոլորտն ունի ամենացածր հետին PEBV հարաբերակցությունը տասնմեկ All Cap Index հատվածների միջև՝ հիմնված 5/16/22-ի գների և 1-ին եռամսյակի 22-Qs ֆինանսական տվյալների վրա:

Հետևյալ PEBV-ի 0.5 հարաբերակցությունը նշանակում է, որ ներդրողները ակնկալում են, որ Հեռահաղորդակցության ծառայությունների ոլորտի շահույթը կնվազի 50%-ով TTM-ից մինչև 1-ին եռամսյակի մակարդակները: Մյուս կողմից, ներդրողները ակնկալում են, որ անշարժ գույքի և արդյունաբերության ոլորտները (22 և 3.2 PEBV հարաբերակցությամբ ետևում) կբարելավեն շահույթն ավելի շատ, քան ցանկացած այլ All Cap Index հատված:

Ստորև ես առանձնացնում եմ Հիմնական նյութերի հատվածը:

Ոլորտի նմուշի վերլուծություն. Հիմնական նյութեր. Հետևյալ PEBV հարաբերակցություն = 0.7

Գծապատկեր 1-ը ցույց է տալիս, որ հիմնական նյութերի հատվածի PEBV հարաբերակցությունը նվազել է 1.8-ից 6/30/21-ի դրությամբ մինչև 0.7՝ 5/16/22-ի դրությամբ: Հիմնական նյութերի հատվածի շուկայական կապիտալը նվազել է $1.4 տրլն-ից 6/30/21-ի դրությամբ մինչև $1.2 տրիլիոն $5/16-ի դրությամբ, մինչդեռ դրա տնտեսական հաշվեկշռային արժեքը $22 մլրդ-ից աճել է $791 մլրդ-ից 6/30/21-ի դրությամբ մինչև $1.6 տրլն $5-ի դրությամբ: /16/22.

Նկար 1. Հիմնական նյութերի հետագծման PEBV հարաբերակցությունը. դեկտեմբեր 1998 – 5/16/22

16 թվականի մայիսի 2022-ի չափման ժամանակաշրջանը օգտագործում է գների տվյալները այդ ամսաթվի դրությամբ և ներառում է 1-ին եռամսյակի 22-Qs-ի ֆինանսական տվյալները, քանի որ սա ամենավաղ ամսաթիվն է, որի համար հասանելի են եղել NC 10 բաղադրիչների բոլոր 1Q22 10-Q-ները:

Գծապատկեր 2-ը համեմատում է հիմնական նյութերի հատվածի շուկայական կապիտալի և տնտեսական հաշվեկշռային արժեքի միտումները 1998 թվականից ի վեր: Ես ամփոփում եմ առանձին NC 2000/ոլորտի բաղկացուցիչ արժեքները շուկայական կապիտալի և տնտեսական հաշվեկշռային արժեքի համար: Այս մոտեցումը ես անվանում եմ «Ագրեգատ» մեթոդաբանություն, և այն համապատասխանում է S&P Global-ի (SPGI) մեթոդաբանությանը այս հաշվարկների համար:

Գծապատկեր 2. Հիմնական նյութերի շուկայական գլխարկ և տնտեսական գրքի արժեքը. դեկտեմբեր 1998 – 5/16/22

16 թվականի մայիսի 2022-ի չափման ժամանակաշրջանը օգտագործում է գների տվյալները այդ ամսաթվի դրությամբ և ներառում է 1-ին եռամսյակի 22-Qs-ի ֆինանսական տվյալները, քանի որ սա ամենավաղ ամսաթիվն է, որի համար հասանելի են եղել NC 10 բաղադրիչների բոլոր 1Q22 10-Q-ները:

Համախառն մեթոդաբանությունը ուղիղ տեսք է տալիս ամբողջ NC 2000/հատվածին ՝ անկախ ձեռնարկության չափից կամ ցուցանիշի կշռից, և համընկնում է, թե ինչպես է S&P Global- ը (SPGI) հաշվարկում չափումներ S&P 500- ի համար:

Լրացուցիչ հեռանկարի համար ես համեմատում եմ PEBV հարաբերակցության ետևի համախառն մեթոդը երկու այլ շուկայական կշռված մեթոդոլոգիաների հետ: Յուրաքանչյուր մեթոդ ունի իր դրական և բացասական կողմերը, որոնք մանրամասն ներկայացված են Հավելվածում:

Գծապատկեր 3-ը համեմատում է այս երեք մեթոդները՝ Հիմնական նյութերի հատվածի հետին PEBV գործակիցները հաշվարկելու համար:

Նկար 3. Հիմնական նյութերի հետագծման PEBV հարաբերակցության մեթոդաբանությունները Համեմատված՝ 1998թ. դեկտեմբեր – 5/16/22

16 թվականի մայիսի 2022-ի չափման ժամանակաշրջանը օգտագործում է գների տվյալները այդ ամսաթվի դրությամբ և ներառում է 1-ին եռամսյակի 22-Qs-ի ֆինանսական տվյալները, քանի որ սա ամենավաղ ամսաթիվն է, որի համար հասանելի են եղել NC 10 բաղադրիչների բոլոր 1Q22 10-Q-ները:

Բացահայտում. Դեյվիդ Թրեյները, Կայլ Գուսկե II- ը և Մեթ Շուլերը փոխհատուցում չեն ստանում ՝ գրելու որևէ կոնկրետ ֆոնդի, ոճի կամ թեմայի վերաբերյալ:

Հավելված. Վերլուծելով հետևող PEBV հարաբերակցությունը կշռման տարբեր մեթոդներով

Ես բերում եմ վերը նշված չափանիշները `ամփոփելով շուկայական կապիտալի և տնտեսական հաշվեկշռային արժեքի առանձին NC 2000/հատվածի բաղկացուցիչ արժեքները` PEBV- ի հետևող հարաբերակցությունը հաշվարկելու համար: Այս մոտեցումը ես անվանում եմ «Համախառն» մեթոդաբանություն:

Համախառն մեթոդաբանությունը ուղիղ տեսք է տալիս ամբողջ NC 2000/հատվածին ՝ անկախ ձեռնարկության չափից կամ ցուցանիշի կշռից, և համընկնում է, թե ինչպես է S&P Global- ը (SPGI) հաշվարկում չափումներ S&P 500- ի համար:

Լրացուցիչ հեռանկարի համար ես համեմատում եմ PEBV գործակիցը հետ քաշող Ամբողջական մեթոդը շուկայական կշռված երկու այլ մեթոդաբանությունների հետ: Շուկայական կշռված այս մեթոդաբանություններն ավելի մեծ արժեք են տալիս այն գործակիցների համար, որոնք չեն ներառում շուկայական արժեքներ, օրինակ `ROIC- ը և դրա շարժիչները, բայց ես դրանք այստեղ ընդգրկում եմ, այնուամենայնիվ, համեմատության համար.

Շուկայում կշռված չափանիշներ -հաշվարկվում է շուկայական շեմերի կշռման հիման վրա `առանձին ընկերությունների համար հետին PEBV հարաբերակցությունը` իրենց հատվածի կամ ընդհանուր 2000 XNUMX NC- ի համար յուրաքանչյուր ժամանակաշրջանում: Մանրամասները `

1. Ընկերության քաշը հավասար է ընկերության շուկայական գլխարկին `բաժանված NC 2000 -ի կամ նրա հատվածի շուկայական գլխարկի վրա
2. Ես բազմապատկում եմ յուրաքանչյուր ընկերության հետևյալ PEBV հարաբերակցությունը իր քաշի վրա
3. NC 2000/Ոլորտին հետևող PEBV հարաբերակցությունը հավասար է հետևորդ PEBV կշռված գործակիցների գումարին NC 2000/հատվածի բոլոր ընկերությունների համար

Շուկայում կշռված վարորդներ - հաշվարկվում է շուկայական շեմի կշռման կշռով և յուրաքանչյուր ժամանակահատվածում յուրաքանչյուր ոլորտի առանձին ընկերությունների տնտեսական հաշվեկշռային արժեքով: Մանրամասները ՝

1. Ընկերության քաշը հավասար է ընկերության շուկայական գլխարկին `բաժանված NC 2000 -ի կամ նրա հատվածի շուկայական գլխարկի վրա
2. Ես բազմապատկում եմ յուրաքանչյուր ընկերության շուկայական արժեքը և տնտեսական հաշվեկշռային արժեքը ըստ քաշի
3. Ես ամփոփում եմ շուկայական կշռված կափարիչը և կշռված տնտեսական հաշվեկշռային արժեքը NC 2000 -ի յուրաքանչյուր ընկերության/յուրաքանչյուր հատվածի համար `որոշելու համար NC 2000- ի կամ հատվածի կշռված շուկայական արժեքը և կշռված տնտեսական հաշվեկշռային արժեքը
4. NC 2000/Ոլորտին հետևող PEBV հարաբերակցությունը հավասար է NC 2000 կշռված/հատվածի շուկայական կապիտալին բաժանված NC 2000 կշռված/հատվածի տնտեսական հաշվեկշռային արժեքի

Յուրաքանչյուր մեթոդաբանություն ունի իր դրական և բացասական կողմերը, ինչպես նկարագրված է ստորև:

Համախառն մեթոդ

Կոալիցիայում:

• Ուղղակի հայացք ամբողջ NC 2000/ոլորտին՝ անկախ ընկերության չափից կամ կշռից:
• Համապատասխանում է, թե ինչպես է S&P Global- ը հաշվարկում S&P 500-ի չափորոշիչները:

Դեմ:

• Խոցելի է ընկերությունների խումբ մուտք գործող / դուրս եկող ընկերությունների ազդեցության համար, ինչը կարող է անտեղի ազդել համախառն արժեքների վրա: Նաև ենթակա է ծայրամասային տարածքների ցանկացած ժամանակահատվածում:

Շուկայում կշռված չափանիշներ մեթոդ

Կոալիցիայում:

• Հաշվարկում է ֆիրմայի շուկայական շեմը `համեմատած NC 2000 / հատվածի հետ և համապատասխանաբար կշռում է դրա չափանիշները:

Դեմ:

• Խոցելի է մեկ ընկերության միանգամայն անհամաչափ արդյունքների վրա, որն անհամաչափորեն ազդում է ընդհանուր հետևանքով PEBV հարաբերակցության վրա:

Շուկայական կշռված վարորդների մեթոդը

Կոալիցիայում:

• Հաշվի է առնում ձեռնարկության շուկայական կապիտալը NC 2000/հատվածի համեմատ և համապատասխանաբար կշռում է դրա չափը և տնտեսական հաշվեկշռային արժեքը:
• Մեղմացնում է մեկ ընկերության ստացած արդյունքների անհամաչափ ազդեցությունը ընդհանուր արդյունքների վրա:

Դեմ:

• Ավելի ենթակա են շուկայական կապիտալի կամ տնտեսական հաշվեկշռային արժեքի մեծ տատանումների (որոնց վրա կարող է ազդել WACC- ի փոփոխությունները) ժամանակաշրջանի ընթացքում, հատկապես NC 2000/հատվածում մեծ կշիռ ունեցող ընկերությունների կողմից: