Կանխել ներքին առևտուրը՝ հետևելով SEC-ի նոր կանոններին 10b5-1 պլանների համար

Ինսայդերային առևտուրը սպիտակամորթների չարաշահման տխրահռչակ ձև է, որին ծանոթ է մարդկանց մեծ մասը: Օրենքն արգելում է ձեզ բաժնետոմսերի առևտուր անել, երբ դուք գիտեք որևէ ընկերության մասին էական ոչ հրապարակային տեղեկատվություն (MNPI), այսինքն՝ տեղեկատվություն, որը կտեղափոխի ընկերության բաժնետոմսերի գինը, երբ այն հրապարակվի:

Ավելի քիչ մարդիկ գիտեն, որ դուք կարող եք խախտել ներքին առևտրի կանոններ պատահաբար, ինչպես նաև դիտավորյալ: Օրինակները ներառում են MNPI-ի մասին ակամա հուշել ուրիշներին կամ պարզապես MNPI-ի տիրապետումը այլապես անվնաս առևտրի ժամանակ, նույնիսկ եթե տեղեկատվությունը որևէ առնչություն չունի ձեր առևտրային որոշման հետ:

Ինսայդերական առևտրից խուսափելը գլխավոր մտահոգությունն է ընկերության բաժնետոմս ունեցող ղեկավարների, տնօրենների և աշխատակիցների համար, ովքեր պետք է վաճառեն բաժնետոմսերը՝ դիվերսիֆիկացնելու կամ կանխիկ գումար ստեղծելու համար, բայց նաև հաճախ գիտեն MNPI-ն: Դրանք կարող են լինել բաժնետոմսեր, որոնք դուք ձեռք եք բերել բաց շուկայում կամ բաժնետոմսերի օպցիոնի իրականացումից, սահմանափակ բաժնետոմսերի միավորի (RSU) հատկացումից կամ աշխատակիցների բաժնետոմսերի գնման պլանից (ESPP):

A Կանոն 10b5-1 առևտրային պլան Նախապես պայմանավորված պլան է, որը նախատեսված է SEC-ի 10b5-1 կանոնով՝ ընկերության բաժնետոմսերի վաճառքի և/կամ գնման համար: Պատշաճ կերպով ստեղծված նախօրոք և երբ դուք չգիտեք MNPI-ն, 10b5-1 պլանը ձեզ դրական պաշտպանություն է առաջարկում ինսայդերական առևտրի մեղադրանքներից, եթե հետագայում դուք առևտուր եք անում բաժնետոմսերով, մինչդեռ ունեք MNPI: Շատ ընկերություններ այժմ կամ պահանջում են կամ խստորեն խրախուսում են ղեկավարներին, տնօրեններին և հիմնական աշխատակիցներին 10b5-1 պլաններ ստեղծել: SEC-ը հենց նոր ավարտեց կարևոր լրացուցիչ կանոնները 10b5-1 պլանների համար, որոնք ազդում են դրանք օգտագործողների վրա:

SEC-ը երկար ժամանակ կասկածում է 10b5-1 կանոնի առևտրային պլանների չարաշահման մասին

SEC-ն արդեն մի քանի տարի է, ինչ մշակում է նոր կանոնները: Աճող մարմինը հետազոտություն ենթադրում է, որ 10b5-1 պլանները երբեմն չարաշահվել են ներքին առևտուր իրականացնելու համար, այլ ոչ թե այն կանխելու համար: SEC-ը որոշ ժամանակ ուսումնասիրում է 10b5-1 պլանները վայրի բնության մեջ և ավելի շատ հարկադիր գործողություններ է իրականացնում չարաշահումների համար:

Օրինակ, այս տարվա սկզբին SEC հայտարարել այն լուծել էր կատարողական վարույթը, որը ներառում էր Cheetah Mobile-ի գործադիր տնօրենի և նրա նախկին նախագահի ենթադրյալ ինսայդերական առևտուրը. այս դեպքը և դրա հետ կապված SEC հրամանը ներառում էր 10b5-1 պլանի չարաշահումը: SEC-ի հայտարարությունը այս հարցում մեջբերում է Ջոզեֆ Գ. Սանսոնին՝ SEC հարկադիր կատարման բաժնի Շուկայի չարաշահման բաժնի ղեկավարը, որը բացատրում է, որ «մինչ 10b5-1 պլանների համաձայն առևտուրը կարող է պաշտպանել աշխատակիցներին որոշակի հանգամանքներում ինսայդերական առևտրային պատասխանատվությունից, այս գործադիրների ծրագիրը. չեն համապատասխանել արժեթղթերի մասին օրենքներին, քանի որ դրանք մուտքագրելիս ունեին էական ոչ հրապարակային տեղեկատվություն»:

SEC-ն ընդունում է լրացուցիչ կանոններ 10b5-1 պլանների համար

Ի պատասխան իր բացահայտումների՝ SEC-ը միջոցներ է ձեռնարկել՝ խստացնելով 10b5-1 պլանների կանոնները՝ ստեղծելով նոր պայմաններ դրանց պատշաճ օգտագործման համար: Դեկտեմբերի 14-ին գործակալությունը ընդունեց վերջնական փոփոխությունները 10b5-1 պլանների համար՝ այս լրացուցիչ կանոնների ընդունումից մեկ տարի անց առաջարկեց.

Կորպորատիվ պաշտոնյաների, տնօրենների և աշխատակիցների համար, ովքեր ցանկանում են օգտագործել 10b5-1 պլանները որպես հաստատական ​​պաշտպանություն ներքին առևտրային պատասխանատվության դեմ, երբ նրանք վաճառում կամ գնում են ընկերության բաժնետոմսերը, կանոնների այս փոփոխությունները ներառում են.

1. «Հովացման» (այսինքն՝ սպասման) շրջան նախքան առևտուրը կարող է սկսվել պլանի ընդունումից կամ փոփոխումից հետո.

• Տնօրենների և սպաների համար՝ ավելի ուշ (1) 90 օր կամ (2) երկու աշխատանքային օր SEC ձև 10-Q կամ 10-K ընկերության ֆինանսական արդյունքների բացահայտումից հետո այն ֆինանսական եռամսյակի համար, որում պլանն ընդունվել կամ փոփոխվել է (բայց ոչ ավելի, քան 120 օրը): . Առաջարկվող կանոններն ունեին 120-օրյա սառեցման ժամկետ՝ նախքան որևէ առևտուր սկսելը պլանի ընդունումից կամ փոփոխումից հետո:
• Տնօրեններից և սպաներից բացի այլ անձանց համար՝ 30 օր: Սա կարևոր տարբերություն է առաջարկվող կանոններից, որոնք հստակ չեն սահմանել սովորական աշխատողների և ղեկավարների համար սառեցման ժամկետը:

2. The հավաստագրման պահանջ ծրագրում այն ​​ընդունելիս կամ փոփոխելիս, որ դուք տեղյակ չեք ընկերության մասին էական ոչ հրապարակային տեղեկատվությանը: Հավաստագրման այս պահանջը միայն տնօրենների և սպաների համար է:

3. Առանց համընկնման 10b5-1 պլաններ բաց շուկայի առևտրի համար: Բացա

4. The մեկ առևտրային պլանների սահմանափակում մեկ 12-ամսյա ժամանակահատվածում:

Այս վերջնական կանոններն ուժի մեջ են մտնում դաշնային ռեգիստրում ընդունվող թողարկման հրապարակումից 60 օր հետո: Գոյություն ունեցող ծրագրերը, ըստ երևույթին, հնացած են, եթե չփոփոխվեն:

Ընկերությունները պետք է նաև ամեն տարի բացահայտեն իրենց ներքին առևտրի քաղաքականությունն ու ընթացակարգերը: Լրացուցիչ պահանջների վերաբերյալ լրացուցիչ մանրամասների համար, ներառյալ SEC Ձև 4-ի և Ձև 5-ի վանդակը նշելու անհրաժեշտությունը, երբ հաղորդված բաժնետոմսերի գործարքը կատարվում է 10b5-1 պլանի համաձայն, տե՛ս SEC Փաստաթերթիկ կանոնների փոփոխությունների վերաբերյալ.

Նախքան այս նախապես սահմանված առևտրային պլանների մեջ մտնելը, խորհրդակցեք SEC օրենսդրության, ներառյալ 10b5-1 կանոնի և SEC-ի ներկայացման այլ պահանջների հետ փորձառու իրավաբանների հետ: Ձեզ անհրաժեշտ է փորձագիտական ​​իրավաբանական, ֆինանսական և հարկային խորհրդատվություն ինչպես SEC-ի կանոնների, այնպես էլ ձեր ընկերության պահանջների վերաբերյալ՝ համոզվելու համար, որ դուք ճիշտ եք ստեղծում ծրագիրը: Ան FAQ myStockOptions.com-ում ներառում է իրավաբանական ընկերություններից կանոնների փոփոխությունների վերաբերյալ մանրամասն մեկնաբանությունների աճող ցանկ: