Փաուելի՝ գնաճը ցրելու պլանը կրկնում է 1980-ականների Վոլկերի խաչակրաց արշավանքը

Մի քանի բացառություններով, անցյալ շաբաթ բաժնետոմսերը վատթարացան Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Ջերոմ Փաուելի մեկնաբանությունների հետևանքով, որ բոլորը, բացառությամբ բաց շուկայի Դաշնային կոմիտեի մայիսին կայանալիք հանդիպման ժամանակ, երաշխավորում էին տոկոսադրույքի կես կետով բարձրացում: Արժույթի միջազգային հիմնադրամում պանելային քննարկման ժամանակ Փաուելը ցույց տվեց իր լավագույն Փոլ Վոլկերը և վճռականորեն առաջարկեց, որ Fed-ը կարող է այս տարի մի քանի կես կետով բարձրացումներ սանձազերծել, եթե գնաճը սառեցման նշաններ ցույց չտա:

Շուկաները արձագանքեցին Փաուելի բազե խոսակցությանը այնպես, որ թվում էր, թե հաշվի է առնում վերսկսված հարգանքը այն մարդու վճռականության նկատմամբ, ով թվում է, թե իր առաքելությունն է դարձնում սղաճը զսպել: Փաուելի մի քանի գործընկեր FOMC-ի կառավարիչներ նույնպես աղմկահարույց են եղել՝ քարոզելով մեծ և հաճախակի տոկոսադրույքների բարձրացում՝ գնաճի դեմ պայքարելու համար: Հում նավթը շաբաթվա կտրվածքով իջել է 4.6%-ով՝ իջնելով վերջին յոթ շաբաթներից հինգում, իսկ ԱՄՆ գանձապետարանի 10-ամյա եկամտաբերությունն ուրբաթ օրը 2.90%-ից բարձր է եղել՝ հասնելով 2018-ի դեկտեմբերից ի վեր ամենաբարձր մակարդակին:

Ջնջելով շաբաթվա սկզբից ստացված շահույթը՝ S&P 500-ը վաճառվեց հինգշաբթի կեսօրին և շաբաթն ավարտեց 2.7%-ով ցածր: Անշարժ գույքը և սպառողական հիմնական ապրանքները միակ երկու ոլորտներն էին, որոնք գրանցեցին շաբաթական շահույթ, թեկուզ փոքր, մինչդեռ այն ոլորտները, որոնք շահում են ավելի բարձր գնաճից, ամենավատն էին. Էներգետիկ (XLE)
XLE
) նվազել է 4.8%-ով, իսկ նյութերը (XLB
XLB
) նվազել է 3.7%-ով։ Արժեքային (-2.0%) բաժնետոմսերը այնքան ուժեղ չէին հարվածել, որքան աճը (-3.8%), բայց երկուսն էլ շաբաթվա կտրվածքով էին:

Ավելի քան չորս տասնամյակ առաջ Փոլ Վոլքերը զբաղեցնում էր Ջերոմ Փաուելի պաշտոնը և ռազմիկ էր, որը նման պայքար էր մղում գնաճի դեմ իր կառավարման սկզբում, ղեկավարելով Fed-ը 1979-1987 թվականներին: Նախագահ Ջիմի Քարթերը նշանակեց 6 ֆուտ, 7 դյույմ, սիգար ծխելը: Թալլ Փոլը» լինելու է Դաշնային պահուստային համակարգի 12-րդ նախագահը, որի խնդիրն է հատուկ փակել անսպասելի գնաճը:

Երբ Վոլքերը ստանձնեց պաշտոնը 1979 թվականի օգոստոսին, սպառողական գների գնաճը, ինչպես և այսօր, տարեկան 9% էր: Դաշնային ֆոնդերի արդյունավետ տոկոսադրույքը կազմել է 10.7%: Վոլկերի պաշտոնավարման երեք ամիս անց այն կազմել է մինչև 15.3%: Գնաճը համառորեն շարունակեց բարձրանալ՝ հասնելով 14.8%-ի 1980թ. մարտին: Վոլքերը հանդիպեց դևի հարվածին` մինչև ապրիլ ֆոնդերի տոկոսադրույքը հասցնելով 19.5%-ի, թեև հունվարին տնտեսությունն արդեն ընկել էր անկման մեջ:

Վոլքերը շարունակեց խստացնել փողի զանգվածը և բարձրացնել փոխառությունների տոկոսադրույքները, մինչև գնաճը մեռավ և թաղվեց, և 1980 թվականի մարտը դարձավ ջրբաժան ամիս, որից հետո գնաճը սկսեց 40-ամյա տևողություն, երբ այն միջինը կազմում էր 3.3% և միայն շատ հազվադեպ էր հասնում 5%-ից բարձր: .

Բաժնետոմսերը կրել են կողմնակի վնասներ, մինչդեռ Վոլքերը պատերազմում էր գնաճի դեմ՝ իր նախագահության առաջին երեք տարիներին ոչ մի հիմք չգրանցելով, բայց 1982 թվականի օգոստոսին շուկան սկսեց էպիկական ցուլային վազք, որը կշարժվի հաջորդ 18 տարիների ընթացքում: Vanguard 500 Index փոխադարձ հիմնադրամում ներդրումը, որը S&P 500-ին հետևելու միակ միջոցն էր այն ժամանակ, կրկնապատկվել էր մինչև 1983 թվականի հոկտեմբեր Վոլկերի պաշտոնավարման սկզբից 50 ամիս առաջ: Դա ընդամենը նախադիտումն էր այն ամենի, ինչ հաջորդեց հաջորդ երկու տասնամյակներին: Չհաշված վճարներն ու հարկերը, 10,000 դոլար ներդրումը S&P 500-ում, երբ Վոլքերը զբաղեցրեց իր աշխատանքը Fed-ում 1979 թվականին, գրեթե 14 անգամ կբազմապատկվեր մինչև 148,737 դոլար՝ 2000 թվականի ապրիլին ցուլային շուկայի գագաթնակետին:

Սա եղել է ֆոնդային շուկայի պատմությունը վերջին 150 տարիների ընթացքում. կարճաժամկետ ցավերի ժամանակաշրջաններ՝ ժամանակի ընթացքում շատ ավելի մեծ շահույթների միջև ընկած ժամանակահատվածում: Եթե ​​Փաուելը և Fed-ը սպանեն գնաճի վիշապին, ճակատամարտը, ամենայն հավանականությամբ, կունենա զոհեր, բայց կստացվի, որ դրական կլինի բաժնետոմսերի համար: Պարզապես մի ներդնեք այն գումարները, որոնց վրա պետք է գցեք ձեր ձեռքերը հաջորդ ամիս:

Equity եկամուտների տիեզերքՆույնիսկ այս շաբաթ գրեթե 2% անկման դեպքում, այն Ալերյան MLP (AMLP
ՓԼՀ
-1.8%) ETF-ն շարունակում է մնալ եկամտաբերության աշխարհում տարվա ամենախոշոր հաղթողը` մինչ օրս աճելով 22.2%-ով: Մի քանի բարձր եկամտաբեր դիվիդենտային ֆոնդեր YTD-ով եկամտաբերությամբ 5.3%-ից 7.7%-ի սահմաններում հեռու են ետևում AMLP-ին, որը տալիս է 7% եկամտաբերություն:

Շաբաթվա ընթացքում, երբ շատ քիչ բաժնետոմսեր աճեցին, ամենավատ տեղը, երբ դուք եկամտաբերություն եք հետապնդում, հիփոթեքային REIT-ներն էին: Այն iShares-ի հիփոթեքային անշարժ գույքի սահմանափակում (REM -4.3%) ETF-ն ունի հյութալի 6.7% եկամտաբերություն, սակայն գների անկման մեծությունը միայն այս շաբաթ սպառեց այդ եկամտի գրեթե երկու երրորդը: REM-ն այժմ ամենավերջինն է շահաբաժինների վրա հիմնված հիմնադրամների շարքում՝ տարեցտարի ընդհանուր եկամտաբերության համար՝ 11.8 թվականի սկզբից նվազելով 2022%-ով:

Անցյալ շաբաթվա մյուս բացառիկ պարտվողները ներառված էին PowerShares International Dividend Achievers (PID -2.7%), Ավանգարդ միջազգային շահաբաժինների գնահատում (VIG
ՎԻԳ
Վիգի
Ես -2.6%), իսկ մասնագիտորեն ղեկավարվողները Բուֆալոյի դիվիդենտի ուշադրության կենտրոնում (BUFDX -2.4%), որը տարեկան կտրվածքով իջել է 4.5%-ով և գալիս է 0.94% ծախսերի հարաբերակցությամբ՝ համեմատած 0.07% սահուն ծախսերի հետ: SPDR S&P 500 Բարձր շահաբաժին (ԼՐՏԵՍ
PY
ԼՐՏԵՍ
D
ՍՊԻՏ
-0.85%), ETF, որի ընդհանուր եկամտաբերությունը կազմում է 6.5% այս տարի:

Անցած շաբաթ և վերջին մի քանի շաբաթների ընթացքում դրական ցուցանիշները անշարժ գույքի ներդրումային տրեստներն էին, մի խումբ, որը դուք չեք ակնկալում, որ լավ արդյունքներ կունենաք, երբ շուկաները անհանգստացած են ավելի բարձր տոկոսադրույքների հեռանկարից: Այն iShares Cohen & Steers REIT (ICF
ICF- ը
+1.11%) ETF-ն անցյալ ամիս նվազել էր ավելի քան 12%-ով, սակայն այն հետ է մղվել մինչև տարեվերջ 4.1% անկում։

28 բաժնետոմս Forbes- ի շահաբաժին ներդրող Շաբաթվա ընթացքում պորտֆելը գրեթե անկում ապրեց (-0.02%), և շահութաբաժինների ֆոնդերի մեջ շահութաբերության ցուցանիշը երրորդն էր, որը զիջում է միայն վերը նշված ICF-ին և PowerShares Բարձր եկամտաբերությամբ շահաբաժիններ ձեռք բերողներ (ՊԵՅ
ՊԵՅ
+0.05%)։ PEY-ը ներկայումս զբաղեցնում է #5-րդ տեղը YTD-ի ընդհանուր եկամտաբերության համար՝ տարեսկզբից 5.8%-ով աճելով:

ՕՈՒՆ պորտֆելի գործողությունԱմենամեծ հաղթողը Big Blue-ն էր: Միջազգային բիզնես մեքենաներ Չորեքշաբթի օրը (IBM +9.2%) պայթեց ավելի բարձր՝ սպասվածից ավելի լավ եռամսյակային արդյունքներ հաղորդելուց և մնացած տարվա վաճառքի և շահույթի կանխատեսումից հետո: Ամպային ծառայություններից եկամուտները՝ IBM-ի վերջին աճող բիզնեսը, տարեկան կտրվածքով աճել են 14%-ով: Թեև շահաբաժինը դեռևս չհայտարարված է, IBM-ը կունենա նախկին շահաբաժինների ամսաթիվ մայիսի երկրորդ շաբաթվա ընթացքում՝ առնվազն 1.64 դոլարի չափով վճարված վերջին եռամսյակում, բայց մի զարմացեք, եթե այն ավելի բարձր լինի առնվազն մեկ կոպեկով: IBM-ը վերջին 8.5 տարիների ընթացքում ավելացրել է շահաբաժինները 10% տարեկան բաղադրյալ տոկոսադրույքով:

ջնջումԻնձ ցավ է պատճառում մի կողմ թողնել այնպիսի հարուստ դիվիդենտ վճարող, ինչպիսին է AbbVie- ն
ABBV
(ABBV -4.5%), սակայն վերջին երկու շաբաթները դաժան էին, և դեղագործական հսկա բաժնետոմսերը շաբաթն ավարտեցին $154.99-ով, ընդամենը 0.74% ցածր իր 10% հետընթաց կանգառից՝ $156.14: Ներքին գործունեությանը նայելը քիչ բան է տալիս վստահության համար: Չորս AbbVie-ի տնօրեններն ու աշխատակիցները մարտի 16-ից բեռնաթափել են ավելի քան 1 միլիոն դոլար արժողությամբ ընկերության բաժնետոմսերը$147.29-ից $159.21 գներով։ Հենց նոր 1.41 օր առաջ ABBV-ից մեկ բաժնետոմսի դիմաց 10 դոլար շահաբաժին հավաքելով՝ մենք դռնից դուրս կհետևենք ինսայդերներին: Շահույթը պետք է մարվի հաջորդ ուրբաթ օրը՝ ապրիլի 29-ին: Հավանաբար, դրանք լավ չեն լինի, և դա է պատճառը, որ ինսայդերները բեռնաթափել են պաշարները: Նույնիսկ կտրուկ անկումից հետո, AbbVie-ն շարունակում է աճել 43.8%-ով, քանի որ մենք այն ավելացրել ենք պորտֆելում վեց ամիս առաջ: Հավանաբար, մենք կվերադառնանք ABBV-ին, եթե գինը իջնի $140-ից ցածր, որտեղ եկամտաբերությունը բարձրանում է 4%-ից և այն պարզապես անդիմադրելի է թվում:

Լրացումներ. Առայժմ ոչ մեկը, քանի որ հաջորդ շաբաթ կարող են հայտնվել ավելի գրավիչ մուտքի կետեր: Կախված շուկայական գործողություններից, ես կարող եմ ուղարկել թեժ գծեր՝ գնելու մի քանի բաժնետոմսերից մեկը կամ մի քանիսը, որոնք այժմ գրավիչ տեսք ունեն, բայց ավելի լավ գործարքներ կլինեն ավելի ցածր գներով: Դրանք ներառում են տան շինարար MDC Holdings (MDC $36.27), 5.4% յուղայնությամբ շահաբաժինների եկամտաբերությամբ և նախկին շահաբաժինների ամսաթվով երկու շաբաթվա ընթացքում; Մերիլենդի հեռուստաընկերության սեփականատեր Sinclair Broadcast Group
SBGI
(SBGI $23.33), որը բերում է 4.3% եկամտաբերություն և հայտնում է մայիսի առաջին շաբաթվա եկամուտը. և Օհայոյում գործող տակառներ արտադրող և փաթեթավորող ընկերության B դասի բաժնետոմսերը Greif (GEF.B $61.35), լավ է 4.4% եկամտաբերության համար այս տարի մեղմ դրական ներքին գնման միտումներով:

Forbes-ի շահաբաժինների ներդրողների 28 բաժնետոմսերի ամբողջական պորտֆելը դիտելու համար սեղմեք այստեղ՝ ձեր 90-օրյա առանց ռիսկի բաժանորդագրությունը սկսելու համար։ Forbes Divdend ներդրող եւ / կամ Forbes Պրեմիում եկամուտների հաշվետվություն, որոնք երկուսն էլ գրել և խմբագրել է այս հոդվածի հեղինակ Ջոն Դոբոսը։