Փաուելը ավելի երկար է տեսնում տոկոսադրույքները, բայց շուկան այն չի գնում

(Bloomberg) — Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Ջերոմ Փաուելը ասում է, որ Կենտրոնական բանկը ավելի շատ անելիքներ ունի տոկոսադրույքները բարձրացնելու և գնաճը հաղթահարելու համար: Ուոլ Սթրիթի ներդրողները կարծես այլ կերպ են տեսնում 2023 թվականի հեռանկարը:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից

45 րոպե տևած մամուլի ասուլիսում այն ​​բանից հետո, երբ Fed-ը բարձրացրեց տոկոսադրույքները 50 բազային կետով՝ հասնելով ամենաբարձր մակարդակին 2007 թվականից ի վեր, Փաուելը փորձեց ցրել ցանկացած գաղափար, որ Կենտրոնական բանկը հետ է կանգնելու գնաճը իջեցնելու իր պայքարից՝ չնայած գների ճնշման նվազմանը և աճող մտավախություններին: աշխատատեղերի կորուստ և անկում:

«Մենք դեռ որոշ ճանապարհներ ունենք անցնելու», - ասաց նա չորեքշաբթի օրը, երբ Fed-ը հրապարակեց հաջորդ տարի տոկոսադրույքների հետագա աճի կանխատեսումները: «Մենք կշարունակենք մնալ, քանի դեռ աշխատանքը ավարտված չէ»:

Այն բանից հետո, երբ ի սկզբանե համարվում էր Fed-ի կոշտ սիրո ուղերձը, պարտատոմսերի գները փոխեցին իրենց ընթացքը, քանի որ ներդրողները գրազ էին գալիս, որ Կենտրոնական բանկը հաջորդ տարի շրջադարձ կկատարի և ի վերջո կնվազեցնի տոկոսադրույքները, քանի որ տնտեսությունը տատանվում է:

«Շուկան չի գնում ԴՊՀ-ի ավելի ու ավելի կոշտ դիրքորոշումը, որ նրանք պատրաստվում են բարձրացնել տոկոսադրույքները սպասվածից ավելի բարձր մակարդակի և պահել դրանք այնտեղ», - ասում է Stifel Nicolaus & Co-ի գլխավոր տնտեսագետ Լինդսի Պիգզան: «Շուկան ակնհայտորեն մտածում է գնաճի մասին: կգտնվի շատ ավելի ցանկալի ճանապարհով, քան կանխատեսում է Fed-ը»:

Փաուելը հաստատել է Fed-ի վճռականությունը՝ նվազեցնելու գնաճը մինչև իր 2% նպատակը (այժմ այն ​​եռապատիկ է), և պարզ է դարձրել, որ Կենտրոնական բանկը չի մտածում գալիք տարվա տոկոսադրույքների նվազեցման մասին, անկախ նրանից, թե ինչ կարող են մտածել ներդրողները:

Fed-ը չի նվազեցնի տոկոսադրույքները, քանի դեռ «իրոք վստահ չէ, որ գնաճը կայուն կերպով նվազում է», - ասաց նա: Եվ «դա կլինի որոշ ժամանակ»:

Պատմությունը շարունակվում է

Ինչ է ասում Bloomberg Economics- ը

«Թարմացված SEP-ի ամենատպավորիչ մասն այն է, թե որքանով է միավորված կոմիտեն տոկոսադրույքներն ավելի ագրեսիվ բարձրացնելու անհրաժեշտության հարցում՝ զգալիորեն ավելի բարձր, քան 4.8% տերմինալային դրույքաչափերը շուկաները գնահատել էին հանդիպումից առաջ: Հասկանալի է նաև, որ պաշտոնյաները գիտակցում են, որ ակնկալվող խստացումը տնտեսությունը անկման մեջ կմղի»:

— Աննա Վոնգ, Դեյվիդ Ուիլքոքս և Էլիզա Վինգեր (տնտեսագետներ)

- Ավելին կարդալու համար սեղմեք այստեղ

Ողջունելով վերջին նշանները, որ գների բարձրացումները կարող են գագաթնակետին են հասել, Փաուելը զրոյացրեց այն, ինչ նա անվանեց «չափազանց նեղ» աշխատաշուկան և այն ճնշումը, որը բարձր աշխատավարձերը կգործեն ընկերությունների աշխատուժի ծախսերի և, ի վերջո, գնաճի վրա:

«Ամեն ինչ կապված է աշխատաշուկայի հետ», - ասել է Նյու Յորքի Fed-ի նախկին նախագահ և Bloomberg-ի սյունակագիր Ուիլյամ Դադլին Bloomberg Television-ին: «Նրանք պետք է բավականաչափ դանդաղեցնեն տնտեսությունը, որպեսզի աշխատաշուկայում բավական թուլություն առաջացնեն, որպեսզի աշխատավարձի միտումները իջնեն և համապատասխանեն 2% գնաճին»:

Այդ ուղերձը կարող է լավ չհամընկնել Դեմոկրատական ​​կուսակցության որոշ օրենսդիրների հետ, ովքեր արդեն բողոքել են այն ազդեցության մասին, որ Fed-ի կողմից կրկնվող տոկոսադրույքների բարձրացումը կունենա աշխատաշուկայի և տնտեսության վրա:

Աշխատավարձի աճը ներկայումս իրականացվում է տարեկան մոտ 5%-ով, կամ մոտ 2 տոկոսային կետով ավելի արագ, քան Փաուելը կարծում է, որ համահունչ է գնաճը 2%-ի հետ բերելուն։

Իրենց երկօրյա հանդիպման ավարտից հետո հրապարակված կանխատեսումներում Ֆեդերացիայի քաղաքականություն մշակողները տեսնում են, որ գնաճը կնվազի 2023 թվականին՝ մինչև տարեվերջ մինչև 3.1%, ըստ նրանց միջին կանխատեսումների: Բայց դա տեղի կունենա ավելի բարձր գործազրկության գնով. այն աճում է մինչև 4.6% միջին կանխատեսմամբ նոյեմբերի 3.7%-ից, քանի որ տնտեսական աճը դանդաղում է 0.5% տեմպերով:

«Կցանկանայի, որ գների կայունությունը վերականգնելու լիովին ցավազուրկ ճանապարհ լիներ», - ասաց Փաուելը: «Չկա»:

Գնաճը զսպելու համար քաղաքականություն մշակողները տեսնում են, որ հաջորդ տարի կբարձրացնեն տոկոսադրույքները ևս 75 բազիսային կետով՝ ավելի բարձր այն մակարդակից, որի վրա ներդրողները խաղադրույքներ են կատարում: Փաուելը նշել է, որ Fed-ի 17 պաշտոնյաներից 19-ը գրանցել են 5% կամ ավելի բարձր տոկոսադրույք հաջորդ տարի: Չորեքշաբթի օրվա աճից հետո Fed-ի թիրախային միջակայքը դաշնային ֆոնդերի հենանիշային դրույքաչափի համար կազմում է 4.25% -ից 4.5%:

Մինչ Փաուելը խուսափում էր ասել, որ ռեցեսիան ակնթարթային է, երկու քաղաքական գործիչներ հաջորդ տարի համախառն ներքին արդյունքի անկման մատիտի են ենթարկել՝ համաձայն Fed-ի կողմից հրապարակված կանխատեսումների:

«Թվում է, թե Ֆեդերացիայի կանխատեսումների շրջանակում կա շարունակական մղում դեպի ավելի կոշտ վայրէջք, նույնիսկ եթե նրանք չեն նշում, որ ելակետն այն է, որ դուք անկում եք ապրում», - Deutsche Bank Securities-ի ԱՄՆ գլխավոր տնտեսագետ Մեթյու Լուզետտին: «Գործազրկության մակարդակի աճը, որը նրանք կանխատեսում էին, դուք երբեք չեք տեսել, որ տեղի ունենա առանց ռեցեսիայի»:

Մամուլի ասուլիսի ժամանակ Փաուելը թույլ տվեց, որ Fed-ը կարող է մոտենալ վարկերի խստացման քարոզարշավի ավարտին, որի արդյունքում Կենտրոնական բանկը տարեսկզբին բարձրացրեց տոկոսադրույքները մոտ զրոյից: «Մեր քաղաքականությունը բավականին լավ տեղ է գրավում», - ասաց նա:

Բայց նա անմիջապես ավելացրեց, որ քաղաքականություն մշակողները երկար ճանապարհ ունեն անցնելու՝ տնտեսությունում գների կայունությունը վերականգնելու համար:

Fed-ը «դեռևս անսասան ուշադրություն է դարձնում գնաճը թիրախին վերադարձնելու վրա», - ասաց Wrightson ICAP LLC-ի գլխավոր տնտեսագետ Լու Քրանդալը:

– Ջոնել Մարտեի, Մեթյու Բոսլերի, Սթիվ Մեթյուզի և Քրեյգ Տորեսի աջակցությամբ:

Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից

© 2022 Bloomberg LP