Խաղացեք «Պարտատոմսերի ցատկում» այս 13.4% շահաբաժինով

Աճող տոկոսադրույքները իջեցրել են պարտատոմսերի գները և դրանք ուղարկել զիջում ավելի բարձր:

Արդյունքը. Այժմ լավ ժամանակ է ձեր պորտֆելում բարձրորակ կորպորատիվ պարտատոմսեր ավելացնելու համար: Եվ եթե դուք դա անում եք մեկի միջոցով փակ ֆոնդ (CEF) մենք մեկ վայրկյանում կանվանենք, դուք կկարողանաք դա անել 13.4% դիվիդենտով, որը աճում է

Անկեղծ ասած, պարտատոմսերն ունեն Արդեն սկսեցին բարձրանալ, և մենք օգտվում էինք իմից CEF Insider- ը սպասարկում. Հոկտեմբերին, օրինակ, մենք վերցրինք Nuveen Core Plus Impact Fund (NPCT), որն այսօր տալիս է 11.3% եկամտաբերություն։ Մինչ այժմ մենք ստացել ենք 6.8% եկամտաբերություն՝ ներառյալ մեկ բաժնետոմսի համար 10 ցենտի մեկ շահաբաժինների վճարում: (NPCT, ինչպես CEF-ների մեծ մասը, վճարում է շահաբաժիններ ամսական:)

Մի վախեցեք, սակայն: Դուք այստեղ նավակը բաց չեք թողել. կան բազմաթիվ պատճառներ մտածելու, որ մեր հնարավորությունը դեռ գործելու տեղ ունի: Առաջին հերթին, Fed-ը, ամենայն հավանականությամբ, կսեղմի «դադար» գալիք տարեսկզբին տոկոսադրույքների բարձրացման վրա, ինչը ևս մեկ աճի նշան է:

Ավելին, բիզնեսում պարտատոմսերի ամենահաջողակ գնորդներից մեկը շարունակում է զիջել սեղանին: Այստեղ է, որ գալիս է մեր 13.4% շահաբաժնի հնարավորությունը:

Գնեք «Բոնդ Բեհեմոթի» հետ մեկտեղ

Դա կլինի PIMCO-ն, որն ունի ավելի քան 2 դոլար տրիլիոն կառավարվող ակտիվներում։ Ընկերությունը գոյություն ունի կես դար և տեսել է գրեթե բոլոր տեսակի շուկաներ, որոնք կարող եք պատկերացնել՝ վեր, վար, կողք կողքի, ձանձրալի և իռացիոնալ: Իսկ PIMCO-ն այժմ սիրում է պարտատոմսեր: Ահա թե ինչ է վերջերս ասել CIO Դեն Իվասկինը PIMCO-ի վերլուծաբանների և պորտֆելի մենեջերների հետ հանդիպման ժամանակ.

«Արժեքը վերադարձել է ֆիքսված եկամտով շուկաներ։ Պարզապես մտածելով անվանական եկամտաբերության մասին՝ մենք կսկսենք այստեղ՝ Միացյալ Նահանգներից: Այժմ եկամտաբերության կորի վրա դուք կարող եք այսօր ապահովել շատ բարձրորակ պարտատոմսերի եկամտաբերություն: Դուք կարող եք փնտրել շատ բարձրորակ սփրեդ արտադրանք և շատ հեշտությամբ հավաքել պորտֆոլիո վեց, վեցուկես տոկոս տեսակի եկամտաբերության միջակայքում՝ առանց մեծ ազդեցության տնտեսապես զգայուն ակտիվների վրա»:

Այլ կերպ ասած, Ivascyn-ը շատ հնարավորություններ է տեսնում պարտատոմսերի այս շուկայում փոքր ջանքերով մինչև 6.5% եկամտաբերություն ստանալու համար, ինչը հուշում է. մի քիչ ջանքերը կարող են բարձրացնել այդ եկամտաբերությունը: PIMCO-ն դա արել է այն 13.4%-անոց եկամտաբերությամբ, որը ես վերևում նշեցի PIMCO Dynamic Income Fund (PDI):

Նախքան այս CEF-ի վերաբերյալ մանրամասների մեջ մտնելը, մենք պետք է ինքներս մեզ հարցնենք, թե արդյոք պետք է վստահենք Ivascyn-ին: Ի վերջո, նա կարող է «խոսել իր գրքի մասին», ասելով մեզ գնել պարտատոմսեր, քանի որ նա պարտատոմսերի կառավարիչ է:

Արտաքնապես սա հնչում է որպես արդարացի քննադատություն, բայց ճշմարտությունն ավելի բարդ է: Ivascyn-ը և, իրոք, PIMCO-ն, նախկինում արժեզրկված են եղել պարտատոմսերի նկատմամբ և վերջին տարիներին մեծ գումարներ է վաստակել ակտիվների դասի համար: Օրինակ վերցրեք PDI-ի կատարողականը 2015թ.

Այն ժամանակ բարձր եկամտաբեր կորպորատիվ պարտատոմսերը, որոնք նարնջագույնով ցուցադրվում էին հենանիշի կատարողականով SPDR Bloomberg Barclays բարձր եկամտաբեր պարտատոմսերի ETF (JNK), ավարտեց տարին անկում, ինչը ձգձգում էր PIMCO-ի որոշ ավելի պասիվ կառավարվող պարտատոմսերի ֆոնդերին: Այս ձգձգման պատճառն այսօր մեզ ծանոթ է. բարձր տոկոսադրույքները և գնաճի վախը ստիպեցին առաջին մակարդակի ներդրողներին կրճատել իրենց պարտատոմսերի դիրքերը:

Բայց այն հիմնադրամներում, որտեղ PIMCO-ի կառավարումը կարող էր ընտրովի լինել՝ երկար ժամանակ շարունակելով լավ որակի պարտատոմսեր և կարճաժամկետ՝ ավելի ցածր որակի թողարկումներով, նրանք գրանցեցին մեծ եկամուտներ: Դա ներառում է PDI-ն, որը նույնիսկ այն ժամանակ հաղթեց ֆոնդային շուկան, ինչպես մենք կարող ենք տեսնել վերևի գծապատկերում, և այժմ իր գոտում ունի ևս շատ տարիներ ուժեղ կատարողականություն:

Ինչպես է գնաճը նպաստում PIMCO-ի պարտատոմսերի ռազմավարությանը

Հաշվի առնելով, որ պարտատոմսերի գները հակված են նվազմանը, քանի որ եկամտաբերությունը բարձրանում է, շատ մանրածախ ներդրողներ պարզապես փախչում են ակտիվների դասից, երբ Fed-ը բարձրացնում է տոկոսադրույքները:

PIMCO-ն ավելի բարդ է: Քանի որ աճող տոկոսադրույքները հանգեցնում են երկարաժամկետ պարտատոմսերի ավելի անկման, քան կարճաժամկետ պարտատոմսերը, երկարաժամկետ պարտատոմսերի կարճ վաճառքի և կարճաժամկետ պարտատոմսերի ուղղակի գնման ռազմավարությունը կարող է հանգեցնել հսկայական շահույթի, երբ տոկոսադրույքները բարձրանում են, և կան շատ 127 տրիլիոն դոլար արժողությամբ պարտատոմսերի շուկայում սխալ գնով պարտատոմսեր գտնելու հնարավորությունների մասին: PDI-ն մեծ աշխատանք է կատարել դրանք գտնելու և, իր հերթին, ներդրողներին հսկայական եկամտի հոսք ապահովելու համար:

Եթե ​​կարծում եք, որ PDI-ի եկամտաբերությունը անկայուն է թվում, ես լիովին հասկանում եմ. դեռևս 2015 թվականին, երբ ես հավակնում էի PDI-ին, շատերն ասում էին նույնը: Բայց ոչ միայն PDI-ի վճարումները Նշում կտրվել են, իրականում կտրվել են բարձրացավ ի վեր

Կան, իհարկե, կանոնավոր վճարումների աճեր, որոնցից կարելի է օգտվել, բայց նկատի ունեցեք, որ բոլոր այն հատուկ շահաբաժինները, որոնք վճարվել են, երբ Fed-ը ցածր էր պահում տոկոսադրույքները 2010-ականների սկզբին:

PDI-ն ուղղակիորեն չէր շահույթ ստանում Fed-ի ցածր տոկոսադրույքներից (որոնք նվազեցնում էին ֆոնդի պահուստների եկամտաբերությունը՝ դրանք դարձնելով ոչ գրավիչ առաջին մակարդակի ներդրողների համար); այն շահութաբեր էր, քանի որ ոչ այնքան բարդ ներդրողները փախան պարտատոմսերի շուկայից՝ ապահովելով տոննա շահութաբեր հնարավորություններ այնպիսի հիմնադրամների համար, ինչպիսին է PDI-ն: Եվ նրանք շահեցին:

PDI-ի «Թաքնված» զեղչ

Կա ևս մեկ տեսանկյուն, որը մենք չպետք է անտեսենք. ֆոնդի գրավիչ գնահատականը. այս գրելու դրությամբ PDI-ն վաճառվում է զուտ ակտիվների արժեքից (կամ իր պորտֆելի պարտատոմսերի արժեքից) 6.7% հավելավճարով: Դա այնքան էլ գործարք չի թվում, քանի դեռ չեք հաշվի առնել երկու բան.

1. Շնորհիվ PIMCO անվան հզորության, որը հիմնված է երկար տարիների արդյունավետ աշխատանքի վրա, ընկերության միջոցները գրեթե միշտ առևտուր են անում պրեմիումներով, հաճախ երկնիշ թվերով և…
2. PDI-ի 6.7% հավելավճարը իրականում քողարկված զեղչի պես մի բան է, որը շատ ցածր է 10.3% միջին հավելավճարից, որը հիմնադրամը ստացել է վերջին հինգ տարիներին:

Դա մեզ լրացուցիչ հնարավորություն է տալիս գնային շահույթի համար՝ համընթաց PDI-ի հարուստ 13.4% շահաբաժինին:

Michael Foster- ը առաջատար հետազոտական ​​վերլուծաբանն է Հակասական աշխարհայացք. Ավելի մեծ եկամտի գաղափարների համար կտտացրեք այստեղ մեր վերջին զեկույցի համար »Անխորտակելի եկամուտ. 5 գործարքային միջոցներ՝ կայուն 10.2% շահաբաժիններով:"

Բացահայտում. Ոչ մեկը