Տնկեք շահաբաժինների եկամտի սերմերը այս 3 գյուղատնտեսական պաշարներով

Շուկայի որոշ հատվածներ հնարավորություն են տալիս ստեղծել մեծ դիվիդենտային բաժնետոմսեր: Դա կարող է լինել այն պատճառով, որ պահանջարկը կայուն է, մարժաները բարձր են, կամ ոլորտը մեծ աճ է ապրում: Օրինակները ներառում են կոմունալ ծառայություններ, սպառողական հիմնական ընկերություններ և գյուղատնտեսական պաշարներ, որոնցից երեքը մենք կանդրադառնանք այստեղ:

Մեծ շոտլանդացիներ! (Miracle-Gro)

Scotts Miracle-Gro-ն հիմնադրվել է 1868 թվականինSMG) ամբողջ աշխարհում սիզամարգերի և այգիների խնամքի տարբեր միջոցների, ինչպես նաև փակ և դրսում տնկարկների արտադրանքի արտադրող և դիստրիբյուտոր է: Սքոթսն ունի երեք հատված՝ ԱՄՆ սպառողական, Հոթորն և այլն։ Այս հատվածների միջոցով Սքոթսն ապահովում է ապրանքների հսկայական տեսականի, ինչպիսիք են սիզամարգերի և խոտերի խնամքի իր հայտնի գծերը, պարարտանյութերը, մոլախոտերի դեմ պայքարը, վնասատուների դեմ պայքարը, բուսական սնունդը և որոշակի սարքավորումներ, որոնք սերտորեն առնչվում են իր հիմնական արտադրանքներին, ինչպիսիք են սփռիչները: Սքոթսին պատկանում են տիեզերքում ամենահայտնի ապրանքանիշերը, այդ թվում՝ Earthgro, Ortho, Miracle-Gro, Roundup և, իհարկե, Scotts:

Ընկերությունը պետք է ստեղծի մոտ 4 միլիարդ դոլար ընդհանուր եկամուտ այս տարի, և առևտուրը կազմում է 2.8 միլիարդ դոլար շուկայական կապիտալ՝ 2022 թվականին մինչ այժմ շատ մեծ վաճառքից հետո:

Սքոթսը ստեղծել է սպառվող գյուղատնտեսական արտադրանքի նախանձելի պորտֆել, որը, ընդհանուր առմամբ, ժամանակի ընթացքում ավելի մեծ պահանջարկ է տեսնում: Սա ճշմարիտ է ընկերության սպառողների համար նախատեսված մարգագետինների խնամքի միջոցների պորտֆելի համար, բայց դրանից բացի, Scotts-ն ունի մի շարք ապրանքներ աճեցողների համար, որոնք պահանջում են իրենց բերքից ավելի բարձր բերքատվություն: Վերջին մի քանի տարիների ընթացքում Սքոթսի տեսած վիթխարի քամին, որը տեսել է կանեփ աճեցնողներից, նվազել է, և մենք կարծում ենք, որ այս տարվա շատ ավելի ցածր եկամտի բազան կարող է ընկերությանը թույլ տալ 7% շահույթի աճ՝ մեկ բաժնետոմսի դիմաց:

Scotts-ին հաջողվել է նաև 12 տարի անընդմեջ բարձրացնել իր շահաբաժինները, ինչը բավականին լավ է մի ոլորտում, որը նույնքան ցիկլային է, որքան գյուղատնտեսական արտադրանքը: Ավելին, վերջին տասնամյակի համեմատ շահաբաժնի միջին աճը կազմել է մոտ 8%, ուստի ընկերությունը լրջորեն է տրամադրված բաժնետերերին կանխիկ գումար վերադարձնելու հարցում: Վճարումների հարաբերակցությունը, չնայած այս ամբողջ աճին, դեռևս կազմում է եկամտի կեսից մի փոքր ավելին, և հաշվի առնելով մեր կանխատեսած եկամուտների 7% աճը, մենք տեսնում ենք, որ դեռ շատ տարիներ կբարձրանան շահաբաժինները Սքոթսի համար:

Շահաբաժինների եկամտաբերությունն այժմ հասնում է 5.2%-ի, ինչը մոտ եռապատիկ է S&P 500-ից, և եկամտաբերությունը, որը սովորաբար վերապահված է անշարժ գույքի բաժնետոմսերին: Քանի որ եկամտաբերությունը նույնքան բարձր է, ինչպես նաև վճարման հարաբերական անվտանգությունը, մենք այսօր Սքոթսին տեսնում ենք որպես հսկայական շահաբաժինների պաշար:

Բաժնետոմսերը նույնպես վաճառվում են այս տարվա շահույթի գնահատականից ընդամենը 11 անգամ, ինչը զգալիորեն ցածր է մեր իրական արժեքի 15-ապատիկի չափով: Դա կարող է առաջիկա տարիներին բաժնետերերին ապահովել միջին միանիշ քամի՝ աճող գնահատումից: Այս բոլոր գործոնների հետ միասին մենք տեսնում ենք ավելի քան 16% ընդհանուր տարեկան եկամուտներ Սքոթսի համար գալիք տարիներին:

Վերև և ADM!

Հիմնադիր 120 տարի առաջ Archer-Daniels-Midland (ADM) ապրանքային հսկա է, որը մթերում, տեղափոխում, պահեստավորում, վերամշակում և բաշխում է գյուղատնտեսական ապրանքներն ամբողջ աշխարհում: Այն ունի երեք հատված՝ Ag Services և Oilseeds, Carbohydrate Solutions և Nutrition: Այս հատվածների միջոցով Archer-ն արտադրում, պահեստավորում, տեղափոխում և բաշխում է գյուղատնտեսական ապրանքների հսկայական տեսականի, այդ թվում՝ եգիպտացորեն, ցորեն, վարսակ, գարի, յուղի սերմեր, քաղցրացուցիչներ, բուսական յուղեր, կենդանիների կեր և շատ ավելին:

Ընկերությունն այս տարի պետք է ունենա մոտ 98 միլիարդ դոլար եկամուտ, իսկ ներկայիս շուկայական կապիտալը կազմում է 48 միլիարդ դոլար:

Archer-ը տարիների ընթացքում վայելել է աճող պահանջարկ՝ շնորհիվ իր հսկայական չափերի և մասշտաբների: Ընկերությունը ԱՄՆ-ում գյուղատնտեսական ապրանքների բիզնեսում գերիշխող խաղացող է, և հաշվի առնելով հատկապես պարենային ապրանքների պահանջարկը, մենք ընկերության բիզնես մոդելը տեսնում ենք որպես բավականին գրավիչ ժամանակի ընթացքում շահաբաժիններ արտադրելու համար: Դա օգնել է ընկերությանը մեծացնել իր շահաբաժինները ահռելի 47 տարի անընդմեջ՝ դնելով այն հազվագյուտ ընկերությունում ոչ միայն գյուղատնտեսական բաժնետոմսերի, այլև շուկայի ցանկացած հատվածի մեջ: Ավելին, ընկերության միջին աճը վերջին տասնամյակում մոտենում է 9%-ի, ինչը նշանակում է, որ Archer-ը բարձր գնահատականներ է ստանում ինչպես երկարակեցության, այնպես էլ աճի վրա:

Մենք տեսնում ենք 5% շահույթի աճ, իսկ ընթացիկ վճարումների հարաբերակցությունը կազմում է այս տարվա շահույթի ընդամենը մեկ քառորդը, ինչը նշանակում է, որ Archer-ի շահաբաժինը չափազանց անվտանգ է, բայց նաև ունի շատ երկար թռիչքուղի ապագա աճի համար: Ներկայիս եկամտաբերությունը կազմում է ընդամենը 1.9%, բայց դա դեռ մոտ 30 հիմնական միավոր է S&P 500-ից առաջ, և Archer-ը շահաբաժինների աճի շատ ավելի լավ հեռանկարներ ունի, քան ավելի լայն շուկան:

Մենք իրական արժեքը գնահատում ենք 14-ապատիկի չափով շահույթ, և բաժնետոմսերն այսօր ընդամենը 13 անգամից քիչ են, ինչը ցույց է տալիս գնահատման հետևանքով փոքր քամին: Եկամուտների 5% աճի և 1.9% եկամտաբերության հետ միասին մենք գալիք տարիներին ծրագրում ենք 8%+ ընդհանուր շահույթ:

Bunge Bounce

Մեր վերջնական ֆոնդը Bunge Limited է (BG), որը գործում է որպես գյուղատնտեսական և պարենային ընկերություն ամբողջ աշխարհում։ Ընկերությունն ունի չորս սեգմենտ՝ ագրոբիզնես, զտված և մասնագիտացված յուղեր, ֆրեզերային և շաքար և կենսաէներգիա: Այս հատվածների միջոցով ընկերությունը տրամադրում է ապրանքների լայն տեսականի, ներառյալ յուղոտ սերմեր, հացահատիկներ, սպիտակուցային սնունդ, սորուն յուղեր և ճարպեր, ալյուր, եգիպտացորենի ալյուր և այլն:

Ընկերությունը հիմնադրվել է 1818 թվականին, և հիմնադրումից հետո երկու դարում այն ​​աճել է մինչև 69 միլիարդ դոլար տարեկան եկամուտ, իսկ շուկայական կապիտալը ՝ 13.6 միլիարդ դոլար:

Archer-ի նման, Bunge-ի գյուղատնտեսական ապրանքների բարձր դիվերսիֆիկացված բիզնեսը իրեն տալիս է հետևողականություն: Bunge-ն իր պորտֆելում ունի ապրանքների երկար ցուցակ, որոնք ընդգրկում են օգտագործման լայն տեսականի, և ժամանակի ընթացքում այդ ապրանքների պահանջարկը շարունակում է աճել: Իհարկե, կան ցիկլային ժամանակաշրջաններ, բայց մենք կարծում ենք, որ ընկերության շահաբաժինների հեռանկարները վառ են:

Շահաբաժինների ավելացման ներկայիս շարանը ընդամենը երկու տարի է, բայց դա այն պատճառով է, որ Bunge-ը դադարեցրեց իր շահաբաժինների բարձրացումը համաճարակի ժամանակ: Երբեք չի եղել կրճատում, բայց այն անցել է մեկ տարի առանց ավելացման: Այնուամենայնիվ, վերջին տասնամյակում գրանցվել է շահաբաժինների տարեկան 9% աճի միջին տեմպ, չնայած այս դադարին, ուստի Bunge-ը համարվում է շահաբաժինների աճի ուժեղ պաշար՝ չնայած իր համեստ շղթային:

Bunge-ի ընթացիկ շահույթը բարձրացված է պատմական չափանիշներով, ուստի մենք տեսնում ենք եկամուտների աննշան կրճատում գալիք տարիներին: Այնուամենայնիվ, մեկ բաժնետոմսի շահույթը 1.75-ին 2019 դոլարից աճել է մինչև 13.64 դոլար անցյալ տարի, ուստի չափազանց բարձր բազան նշանակում է, որ աննշան կրճատումը հեռու է խնդրահարույց լինելուց:

Սա նաև նշանակում է, որ վճարումների հարաբերակցությունը կազմում է այս տարվա շահույթի ընդամենը 21%, այնպես որ մենք տեսնում ենք շահաբաժինը որպես շատ անվտանգ և ապագա աճի համար մեծ տեղ: Ընթացիկ եկամտաբերությունը նույնպես հարգելի է 2.8%-ով, ուստի այն լավ կլորացված դիվիդենտային պաշար է:

Մենք տեսնում ենք իրական արժեքը 10.5-ապատիկ շահույթով, և այսօր բաժնետոմսերը վաճառվում են 7 անգամից մի փոքր ավելի: Դա կարող է ստեղծել զգալի քամի, և շահույթի կրճատման և եկամտաբերության հետ միասին մենք ակնկալում ենք մոտ 8% ընդհանուր տարեկան եկամուտ գալիք տարիներին: