Երբ Vicki Hollub-ը թռավ Occidental Petroleum's-ով Gulfstream V ռեակտիվ Օմահա՝ 2019 թվականի ապրիլին միլիարդատեր ներդրող Ուորեն Բաֆեթի հետ հանդիպման համար, նրան անհրաժեշտ էր կանխիկ գումար՝ խաղադրույք կատարելու համար:
10 միլիարդ դոլար արժողությամբ չեկը, որով նա հայտնվեց, թույլ տվեց նրան գերազանցել Chevron-ի մրցակիցը՝ Anadarko Petroleum-ը ձեռք բերելու էպիկական կորպորատիվ պայքարում, որը կրկնապատկեց Occidental-ը, որն ավելի հայտնի է որպես Oxy, չափերով: Սակայն գրավումը ընկերությանը պատեց գրեթե 50 միլիարդ դոլարի ընդհանուր պարտքերով: Որպեսզի մոլախաղն արդյունք տա, նավթի գները պետք է բարձր մնային:
Գործերն արագ սկսեցին վատանալ: Վեց ամիս անց մի փոքր ավելի, քանի որ Covid-19 համաճարակի խարխլելով համաշխարհային տնտեսությունը, նավթի գները սկսեցին փլուզում, երբ ԱՄՆ-ի հենանիշը կվաճառվեր զրոյից ցածր՝ 177 տոկոսով իջնելով Անադարկոյի գործարքի փակման օրվա գնից:
Oxy-ի բաժնետոմսերը քանդվել են շուկայի կողմից, որն արդեն խարխլվել էր մի արդյունաբերության վրա, որն այրել էր ներդրողների կանխիկ գումարը պարտքով ֆինանսավորվող հորատման մի շարք ցայտաղբյուրների արդյունքում, ինչը քիչ բան էր ցույց տալիս վերադարձի ճանապարհին: Քննադատները մեղադրում էին Հոլլուբին անխոհեմության համար՝ առանց հաշվի առնելու ծախսերը:
«Դա պատմության մեջ ամենահիմար գործարքն էր», - ասում է նավթի բարձրաստիճան ղեկավարներից մեկը:
Գրեթե չորս տարի անց Օքսին ոչ միայն վերադարձել է մահացածներից, այլև ծաղկում է: Ընկերությունը S&P 500-ի լավագույն կատարողն էր 2022 թվականին, որի բաժնետոմսերն աճել են 119 տոկոսով, քանի որ նա քաղել է նավթի և գազի բարձր գների պտուղները Ուկրաինա Ռուսաստանի ներխուժումից հետո:
Երբ երկուշաբթի օրը հայտնում է 2022 թվականի շահույթը, վերլուծաբաններն ակնկալում են, որ Hollub-ը կներկայացնի ընկերության երբևէ ամենաեկամտաբեր տարին՝ գրեթե 13 միլիարդ դոլար զուտ եկամուտով, ինչը մոտավորապես կրկնապատկվում է իր նախորդ ռեկորդից:
Կանխիկի կուտակումը Oxy-ին թույլ է տվել մարել այն պարտքի գրեթե կեսը, որը վերցրել էր Անադարկոյին շահելու համար: Ձեռք բերելուց հետո հասնելով $39 մլրդ-ի, երկարաժամկետ պարտքի մակարդակը կրկնակի կրճատվել է մինչև $19 մլրդ 2022-ի սեպտեմբերի դրությամբ: Ընկերության շուկայական կապիտալիզացիան, որը Covid-10 համաճարակից հետո փլուզվեց մինչև $19 մլրդ-ից պակաս, վերականգնվել է մինչև $54 մլրդ, ավելի բարձր: քան նախնական գործարքի մակարդակները:
Սա կտրուկ շրջադարձ է մի ընկերության համար, որը շատերը վախենում էին, որ ընդամենը երեք տարի առաջ կանգնած է սնանկության առաջ, քանի որ այն առաջնորդում էր ԱՄՆ թերթաքարային կարկատելը՝ կրճատելով իր շահաբաժինները և կրճատելով ծախսերը:
Թե՛ Օքսիի, թե՛ Հոլլուբի քննադատությունը բուռն էր: Chevron-ը դուրս էր եկել բախումից 1 միլիարդ դոլար սպանության վճարով, իսկ գործադիր տնօրեն Մայք Ուիրթը պնդել էր, որ իր ընկերությունը «հուսահատ» չէր գործարք կնքել Anadarko-ի ձեռքբերման համար: Միլիարդատեր ներդրող Կարլ Այկանը, մինչդեռ, գործարքը անվանեց «ֆինանսական պատմության ամենավատ աղետներից մեկը», քանի որ նա ակտիվիստական արշավ էր սկսել՝ փորձելով տապալել Հոլուբին: Իկանը չի պատասխանել մեկնաբանության խնդրանքին:
Բայց քանի որ նավթի գինը վերականգնվել է, նույնքան էլ Օքսիի բախտն է վերականգնվել:
«Երբեմն ավելի լավ է հաջողակ լինել, քան լավը», - ասում է Էնդրյու Գիլիկը, խորհրդատվական Enverus ընկերության տնօրենը: «Հում նավթը 80 դոլար է, և հիմա ամեն ինչ կարգին է, այնպես որ ստացվեց: Արդյո՞ք պետք է սպասեինք, որ այն կստացվի: Չգիտեմ, բայց կարելի է պնդել, որ Oxy-ն ավելի շատ է շահել, քան ցանկացած այլ էներգետիկ ընկերություն 2020 թվականից ի վեր նավթի գնի ակնկալիքների վերականգնումից»:
Այսօր Occidental-ը նավթի և գազի երկրորդ խոշոր արտադրողն է ԱՄՆ-ի ափամերձ նավթահանքերում: Հորատման հեռանկարային տարածքների, այսպես կոչված, գույքագրումը թերթաքարային հատվածում ամենամեծերից է.
«Oxy-ն իրեն լավ դրության մեջ դրեց՝ ճիշտ ժամանակին մեծանալով», - ասում է S&P Global Commodity Insights-ի նավթի և գազի գծով փոխնախագահ Ռաուլ Լեբլանը: «Չնայած այն վերցրեց հսկայական պարտքեր և պահանջեց որոշակի հմտորեն գործարքներ կնքել, հաշվի առնելով, թե որտեղ են գնացել գները, թվում է, որ դա մեծ գործարք է»:
Բարձրացված գները, ասել է Լեբլանը, նշանակում է, որ Anadarko-ն «պարզապես վերածվել է հսկա բանկոմատի՝ պարտքը մարելու համար»:
Ոմանց համար շրջադարձը Hollub-ի ռազմավարության հիմնավորումն է: Հոլլուբը հրաժարվեց հարցազրույց տալ այս հոդվածի համար: Գործարքի քննադատությունը հաճախ զուգորդվում էր նաև միսոգինիայով՝ արական գերակշռող թերթաքարային շերտում:
«Ես զգում էի, որ լրատվամիջոցները անարդարացիորեն բնութագրում են անձամբ Վիքիին», - ասում է Քեթի Մենհերտը, Ally Energy-ի գործադիր տնօրենը: «Եթե նա լիներ Վիկտորը . . . եթե նա տղամարդ լիներ, սա՞ կլիներ այն դրամատիկ իրավիճակը, ինչ եղել է»:
Այսօր վերլուծաբաններին ավելի շատ հետաքրքրում է խմբի առանցքը դեպի ածխածնի ներգրավում: Oxy-ը կարծում է, որ նավթի արդյունահանման ուժեղացված փորձառությունը, որի ժամանակ ածխածնի երկօքսիդը ներարկվում է երկիր՝ ավելի շատ նավթ արտազատելու համար, նրան հնարավորություն կտա, քանի որ աշխարհը փորձում է գտնել ածխածինը գետնի տակ հետ պահելու ուղիներ:
Այս քայլը ընկերությանը դարձրեց Գնաճի նվազեցման մասին օրենքի՝ Ջո Բայդենի 369 միլիարդ դոլար արժողությամբ կլիմայի մասին օրենքի հիմնական շահառուն, որը հսկայական միջոցներ է տրամադրում ածխածնի ներգրավման և պահպանման համար: Բայց այդ տեղաշարժը, որը ներառում է 1 միլիարդ դոլարի ներդրում դեռևս չապացուցված ուղիղ օդային գրավման համար, նույնպես հերթական խաղն է Hollub-ի համար, ասում են վերլուծաբանները:
Բաֆեթի հետ միասին Hollub-ը հասանելի է աշխարհի լավագույն կապիտալացված հաշվեկշիռներից մեկին: Նրա ներգրավվածությունը գործարքի ժամանակ կարևոր էր. արտոնյալ բաժնետոմսերի օգտագործումը օգնեց պաշտպանել Oxy-ի վարկային վարկանիշը, միաժամանակ խուսափելով բաժնետերերի քվեարկության անհրաժեշտությունից, ինչը Anadarko-ի խորհուրդը հրաժարվեց զվարճացնել:
Այդ ժամանակից ի վեր Berkshire-ը ձեռք է բերել շատ ավելի շատ Oxy՝ գնելով իր սովորական բաժնետոմսերի ավելի քան 20 տոկոսը բաց շուկայում: Գնումները խթանել են այն ենթադրությունները, որ Berkshire-ը կարող է մի օր լիարժեք խաղալ ամերիկյան նավթային ընկերության համար, մասամբ այն պատճառով, որ Բաֆեթի ընկերությունը ստացել է Oxy-ի մինչև կեսը գնելու հավանությունը:
«Նա իսկապես սիրում է նրան և զգում է, որ նա գերբարձր որակի գործադիր տնօրեն է», - ասաց Ջիմ Շանահանը՝ Էդվարդ Ջոնսի վերլուծաբանը Բաֆեթի՝ Հոլլուբի տեսակետի մասին: «Գուցե կա մի կապ, որը նա տեսնում է շահերը համատեղելու համար» Oxy-ի և Berkshire-ի սեփական էներգետիկ և կոմունալ ձեռնարկությունների միջև:
Բայց հորիզոնում ամպեր կան։ Շեյլ արտադրողները, ներառյալ Oxy-ը, հաջողությամբ հաղթահարել են նավթի գների աճի ալիքը այն բանից հետո, երբ ռուսական զորքերը թափվեցին Ուկրաինա: Սակայն այդ գները վերջին ամիսներին անշեղորեն նվազում են: Եվ ավելի շատ նավթ մատակարարելն աշխարհում, որն այլապես պետք է սահմանափակի հանածո վառելիքի սպառումը, մնում է ամենամեծ խաղը:
Հոլլուբի բախտը չբերեց, որ գլոբալ համաճարակը եկավ սխալ ժամանակ: Բայց նա բախտավոր է եղել, որ ներխուժումը օգնել է փրկել նաև իր ընկերության բաժնետոմսերի գինը:
«Օքսին դիմակայեց փոթորկին», - ասաց Լեբլանը: «Եվ այն բավականին ամուր դիրքերում է ինչպես իր հիմնական բիզնեսում, այնպես էլ այն ռիսկերի հետ, որոնք նրանք վերցնում են: Ես չգիտեմ, թե արդյոք այդ ռիսկերը կվերջանան, բայց նրանք բավականին լավ դիրքում են իրենց մոտեցման և ռազմավարության առումով, և կատարման առումով մինչ այժմ»:
Լրացուցիչ հաշվետվություն Ամանդա Չուի կողմից
Source: https://www.ft.com/cms/s/67c58425-776c-4ff4-97eb-36a9acd68378,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo