Կարծիք. այս փոքր կապիտալով բաժնետոմսերը կառաջնորդեն շուկան, եթե ռալլին ոտք ունենա

Ահա երեք պատճառ, թե ինչու են նրանք գրավիչ տեսք ունեն:

1. Որքան փոքր է, այնքան լավ

Ռասել 2000 ինդեքս
ողորմություն,
+ 2.09%,
որը հետևում է փոքր ընկերություններին, վերջերս վաճառվել է 12.4 ֆորվարդային գնից շահույթ (P/E): Դա 19%-ով ցածր է իր պատմական միջինից (1985 թվականից): Ի հակադրություն, Russell 1000 Index
RUI,
+ 1.73%
ավելի մեծ գլխարկ ունեցող անունները վաճառվում են 17.5 անգամ ֆորվարդային P/E-ով: Դա 13%-ով բարձր է միջինից:

Մեկ այլ կերպ ասած, Russell 2000-ի հարաբերական առաջընթաց P/E-ն 0.71 անգամ է Russell 1000 Forward P/E-ից՝ ցածր միջինից 1.01 անգամ: (Այս տվյալները գալիս են Bank of America-ի հետազոտողներ Ջիլ Քերի Հոլից և Նիկոլաս Վուդսից՝ այս շաբաթ հրապարակված գրառման մեջ):

Արժեքային այս տարբերությունը ենթադրում է հսկայական գերազանցություն փոքր ընկերությունների համար, ասենք Hall-ը և Woods-ը: Այն առաջարկում է 12% տարեկան եկամտաբերություն Russell 2000 փոքր կապիտալով անունների համար հաջորդ 10 տարիների ընթացքում՝ ընդդեմ 7% ավելի մեծ կապիտալով Russell 1000 անունների: Փոքր ընկերությունները, ընդհանուր առմամբ, լավ տեղ են ձեր երկարաժամկետ ներդրումների մի մասն ունենալու համար: 1926 թվականից ի վեր փոքր ընկերությունները հրապարակել են բաղադրյալ տարեկան աճի տեմպ (CAGR) 12% ընդդեմ 10% S&P 500 ինդեքսի:
SPX,
+ 1.73%,
նշում է Ուիլյամ Բլերի տնտեսագետ Ռիչարդ դե Շազալը.

Սակայն Bank of America-ն առաջարկում է այս կարևոր նախազգուշացումը. Մտածեք երկարաժամկետ: Սա կանխատեսում չէ այն մասին, թե ինչ կլինի վաղը կամ հաջորդ ամիս փոքր բաժնետոմսերի հետ:

«Գնահատումը սովորաբար վատ կարճաժամկետ ժամանակային ցուցանիշ է, բայց երկարաժամկետ հեռանկարում այն ​​շատ ավելի կարևոր է», - ասում են բանկում:

Այնուամենայնիվ, իմ կարծիքով, գուցե ստիպված չլինեք շատ երկար սպասել գերազանցելու համար: Ինչո՞ւ։ Այսպես կոչված smidcap – փոքր և միջին կապիտալի – անունները հակված են գերազանցել ցուլային շուկայում, քանի որ ներդրողները ցանկանում են ավելի ռիսկային ակտիվներ, և ես կարծում եմ, որ հունիսի կեսերի ցածր մակարդակից ի վեր նոր աճող շուկա է առաջացել:

Smidcaps-ի շուկայական արժեքները կազմում են 1-10 միլիարդ դոլար: Դրանք ներառում են Crocs-ի նմանները
CROX,
+ 1.48%
և Texas Roadhouse-ը
TXRH,
+ 2.05%.
Խոշոր կապիտալը կազմում է 10 միլիարդ դոլար և ավելի: Russell 1000 խոշոր կապիտալի ինդեքսը ներառում է հսկաներ, այդ թվում՝ Apple-ը
AAPL,
+ 2.14%,
Microsoft
MSFT,
+ 1.70%
և այբուբենը
GOOGL,
+ 2.39%.

2. Ներդրողները կջերմացնեն «smidcaps»

Դատելով տրամադրությունների ցուցիչներից՝ ներդրողները ակնհայտորեն դեռևս չեն գտնվում ռիսկի լիարժեք ռեժիմում: Բայց նրանք այնտեղ կհասնեն: Պարզապես ժամանակ տվեք նրանց: Ինչո՞ւ։

Գնաճը նվազում է, ինչը նվազեցնում է ռիսկը, որ Դաշնային պահուստը կստեղծի ռեցեսիա։ Բացի այդ, տնտեսությունն իրականում առողջ տեսք ունի։ Ատլանտայի Fed GDPNow գնահատականը երրորդ եռամսյակի ՀՆԱ-ի համար տեղափոխվեց մինչև 2.5%, օգոստոսի 1.4-ի 10%-ից:

«Մենք չենք զարմանա, եթե 1-ին և 2-րդ եռամսյակների իրական ՀՆԱ-ն ի վերջո վերանայվի մի փոքր ներքևից դեպի մի փոքր վեր», - ասում է Էդ Յարդենին Yardeni Research-ից: «Սա կարող է լինել դանդաղ աճի տարի, բայց ոչ ռեցեսիայի»:

Երբ ներդրողները պարզեն դա, նրանք ավելի շատ ռիսկ կվերցնեն և կգնեն smidcaps: Դա նրանց վեր կբերի: Դա նշանակում է, որ դրանք գնելու ժամանակն այժմ է, նախքան դրանք գնելը:

3. Գնաճներ

Գնաճը արագ չի վերադառնում 2%-ի, ուստի այս առավելությունը կմնա կարևոր։ Ինչո՞ւ է գնաճն օգնում փոքր կապիտալով ընկերություններին խոշոր կապիտալի համեմատ: Փոքր ընկերությունները ավելի արագաշարժ են գնագոյացման հարցում, ասում է դե Շազալը Ուիլյամ Բլերում: Ի հակադրություն, ավելի մեծ կապիտալ ունեցող ընկերություններն ունեն արմատացած գնային մոդելներ և կառավարման շերտեր: Դա նրանց դարձնում է գների ճկունության «սուպերտանկեր»: Նրանց ավելի շատ ժամանակ է պահանջվում հարմարվելու համար: Բացի այդ, փոքր ընկերությունները սովորաբար ունենում են ավելի քիչ երկարաժամկետ ներդրումային ծրագրեր: Խոշոր ընկերություններում երկարաժամկետ ներդրումային ծրագրերն ավելի բարդ են շահութաբեր կառավարելու համար, երբ գները անկայուն են:

Լավագույն ոլորտները և բաժնետոմսերը

Փոքր կապիտալով հողերում ավելի լավ է նպաստել էներգետիկայի և ֆինանսական ոլորտին, ասում է Bank of America-ն: Նրանց տեսակետը հիմնված է այն վերլուծության վրա, թե որ ոլորտներն ունեն շահույթի գնահատման լավագույն վերանայումներ, հարաբերական գնահատումներ, գների արագություն և բաժնետոմսերի վարկանիշի փոփոխություններ B-ի ներսում:

Ես կավելացնեմ ցիկլայինները որպես առավելություն, քանի որ թվում է, թե աճը աճում է դանդաղման փուլից հետո՝ դատելով աշխատատեղերի աճի վերջին աճից, գնաճի շարունակական անկումից, որը կխթանի սպառողների վստահությունը և Ատլանտայի Ֆեդերացիայի ՀՆԱ-ի աճը: երրորդ եռամսյակի աճի գնահատականները։

Փոքր կապիտալի անունները գտնելու համար, որոնք դեռ ողջամտորեն գնահատվում են, ես կարծում եմ, որ իմաստ ունի գնալ նրանց հետ, որտեղ ինսայդերները մեզ ասում են, որ գնահատումները լավ են, քանի որ նրանք գնում են իրենց սեփական բաժնետոմսերը:

Էներգետիկ պաշարներԵս կառաջարկեմ Empire Petroleum-ը
ՊԸ,
+ 5.13%
և Comstock Resources-ը
CRK,
+ 0.69%.
Հուլիսի 15-ին ես տեղադրել եմ Empire Petroleum-ը իմ բաժնետոմսերի նամակում (հղումը գտնվում է բիոում, ստորև)՝ մեկ բաժնետոմսի դիմաց մոտ 9.40 դոլար արժեքով, և բաժնետոմսերն արդեն աճել են 48%-ով: Բայց դա ինձ դեռ դուր է գալիս, քանի որ ընկերությունը 2018 թվականից մինչև 2021 թվականի սկիզբը էներգիայի ակտիվները հավաքագրել է նավթային հատվածում, մինչև էներգիայի գների բարձրացումը: Ենթադրաբար այն լավ գործարքներ է ստացել: Այն ունի ուժեղ հաշվեկշիռ՝ ավելի շատ ձեռքբերումներին աջակցելու համար: Ինսայդերները հունիսին գնել են մոտ 815,000 դոլար բաժնետոմսեր մինչև 12.35 դոլար գներով: Մեկ բաժնետոմսի դիմաց 14 դոլար արժեքով բաժնետոմսերն այժմ այդքան էլ բարձր չեն:

Բնական գազի Comstock Resources ընկերությունը նույնպես վերջերս տեսավ որոշ ինսայդերների կողմից մեծ քանակությամբ գնումներ, երբ սպան օգոստոսի 428,000-ին գնեց 14.86 դոլար արժողությամբ բաժնետոմսեր 8 դոլարով: Վերջերս Comstock-ը բնական գազի ակտիվներ էր գնում: Ինսայդերային գնումը կարծես ազդանշան է, որ նրանք լավ գործարքներ են ձեռք բերել, որոնք կվճարեն բաժնետերերին:

Ֆինանսական բաժնետոմսեր. Բանկային ոլորտում դժվար է չսիրել Texas Capital Bancshares-ը
TCBI,
+ 0.65%
քանի որ վերջերս տնօրենը հուլիսին գնել է 3.7 միլիոն դոլար արժողությամբ բաժնետոմս, իսկ դրանից հետո՝ 5.7 միլիոն դոլար՝ մինչև 58.84 դոլար գներով: Բանկային բաժնետոմսերը հետ են մնացել եկամտաբերության շրջված կորով: Սա ենթադրում է վարկեր (կորի երկար վերջում գներով) զուտ ավելի քիչ, քան միջոցների արժեքը (կարճ վերջում գներով): Բայց եթե անկում չլինի, ինչպես կարծում եմ, կամ գոնե ոչ խորը, եկամտաբերության կորը կվերադառնա, և բանկերը լավ կլինեն: Texas Capital Bancshares-ը մինի շրջադարձ է, քանի որ այն տեղափոխվում է նոր ոլորտներ, ինչպիսիք են առևտուրը և վարկերի նոր տեսակները: Դատելով երկրորդ եռամսյակի եկամուտների 33% և վարկերի 11% աճից, ռազմավարությունը կարծես թե արդյունք է տալիս:

Ցիկլային բաժնետոմսերՎերջին համոզիչ ինսայդերային գնումներ գտնելու օգնության համար ես դիմեցի The Washington Service-ին, որը մասնագիտացած է ինսայդերների գործունեության վերլուծության մեջ: Նրանք առանձնացնում են Hudson Pacific Properties-ը
ՀԷԿ,
+ 0.39%,
Univar լուծումներ
UNVR,
+ 1.71%
և Վուդվորդը
WWD,
+ 2.38%.
Նման ցիկլայինները հակված են գերազանցել տնտեսության ընդլայնմանը:

Hudson Pacific-ը անշարժ գույքի ներդրումային տրեստ է (REIT), որը ներդրումներ է կատարում գրասենյակային շենքերում և արտադրական ստուդիայի գույքում Կալիֆոռնիայում, Խաղաղ օվկիանոսի հյուսիս-արևմուտքում, արևմտյան Կանադայում և Լոնդոնում: Այն սպասարկում է տեխնոլոգիական և մեդիա ընկերություններին, որոնք տնտեսապես զգայուն են: Երկրորդ եռամսյակում եկամուտներն աճել են 16%-ով։ Washington Services-ն ասում է, որ տնօրենը, ով գնել է 13.94 դոլարով, գերազանց փորձ ունի:

Univar Solutions-ը մատակարարում է հատուկ քիմիական նյութեր և բաղադրիչներ, որոնք օգտագործվում են արդյունաբերության, դեղագործության, սննդի և այլ սպառողական ապրանքների մեջ: Սա այն դարձնում է տնտեսապես զգայուն, ցիկլային ընկերություն: Տնօրենը, ով վերջերս բաժնետոմսեր է ձեռք բերել 25.68 դոլարով, ունի իր և մի շարք այլ ընկերություններում ամուր ռեկորդ, ասում է Washington Service-ը: Univar-ը վերջերս գրանցեց վաճառքի 30% աճ երկրորդ եռամսյակում և 6.3% զուտ եկամտի աճ:

Woodward-ը տրամադրում է մասեր և կառավարման համակարգեր, որոնք օգտագործվում են արդյունաբերական և օդատիեզերական ընկերություններում: Երկրորդ եռամսյակում ընկերությունը գրանցել է վաճառքի կայուն 10% աճ, սակայն եկամուտները նվազել են գնաճի և մատակարարման շղթայի խնդիրների պատճառով, որոնք կբարելավվեն: Տնօրենը, ով անցյալ տարի շատ բաժնետոմսեր է վաճառել շատ ավելի բարձր գներով, օգոստոսի սկզբին փոխել է ընթացքը և գնել 1 միլիոն դոլար արժողությամբ բաժնետոմսը՝ 95.86 դոլար: Նա լավ փորձ ունի, ասում է Washington Service-ը, և նման ինսայդերային հակադարձումները կարող են աճող ազդանշան լինել:

Իհարկե, դուք կարող եք նվազեցնել առանձին բաժնետոմսերի ռիսկը նաև ունենալով iShares Russell 2000 ETF-ը:
IWM,
+ 2.04%.

Michael Brush-ը MarketWatch-ի սյունակագիր է: Հրապարակման պահին նա ուներ AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL և EP: Brush-ն առաջարկել է AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL, EP և CRK իր բաժնետոմսերի տեղեկագրում, Խոզանակ պահեք բաժնետոմսերի վրա. Հետևեք նրան Twitter-ում @mbrushstocks-ում: