Կարծիք. Fed-ի գնաճի տեսության մեջ մեծ անցք կա. եկամուտները նվազում են ռեկորդային 10.9 տոկոսով։

Եկամուտները, թերևս, ամենաքիչ գնահատված գործոնն են, որը խթանում է տնտեսական աճը, քանի որ ամեն ինչ սկսվում է այնտեղից։

Հանգստացնող խթան

Վերջին չորս եռամսյակների ընթացքում տնային տնտեսությունների եկամուտների գնողունակությունն ընկել է 2.2 տրիլիոն դոլարով (2021 դոլարով): Դա 10.9%-ով անկում է, որն ամենախոշորն է 1947-ին թվագրվող գրառումներում:

Իհարկե, եկամուտների անկումը զուտ այն զանգվածային աջակցության վերացումն է, որը տնային տնտեսությունները ստացել են կառավարությունից 2020 և 2021 թվականներին՝ ուղղակի համաճարակի խթանման վճարումների, երեխաների հարկային վարկի և գործազրկության ապահովագրության, սննդի դրոշմանիշերի և Medicaid-ի և այլնի միջոցով: .

Սա նշանակում է, որ Fed-ը հետապնդում է ստվերը: Որովհետև, եթե գնաճի մեր ներկայիս աճը պայմանավորված է (ինչպես շատերն են վիճում) չափազանց առատաձեռն դաշնային կառավարությանը, որն իր ժողովրդին չափազանց շատ փող է տալիս, ապա մեր գնաճի խնդիրը շուտով կվերանա:

Ինչպես եզրակացնում են Բարդ քոլեջի անկուսակցական Լևի տնտեսագիտության ինստիտուտի տնտեսագետներ Եվա Ներսիսյանը և Լ. Ռանդալ Ռեյը. թերթ, որը հրապարակվել է այս ամիս ՀՆԱ-ի զեկույցից առաջ. «Կառավարության եկամուտների աջակցության մեծ մասն արդեն անհետացել է, հետևաբար, հետագայում այն ​​կարևոր ներդրող չէ տնտեսության մեջ պահանջարկի համար»:

Ծորակն անջատված է։ Առանց քեռի Սեմի բոլոր հավելյալ գումարների, ԱՄՆ տնային տնտեսությունները ստիպված կլինեն ևս մեկ անգամ ապրել իրենց հնարավորությունների սահմաններում: Պահանջարկը կդանդաղի, ինչպես նաև գնաճը՝ համաձայն առաջարկի և պահանջարկի երկաթյա տնտեսական օրենքների:

Գնաճը կզրկվեր իր թթվածնից:

Rex Nutting: Կուսակցությունն ավարտված է. Fed-ը և Կոնգրեսը հետ են վերցրել իրենց աջակցությունը աշխատողներից և ներդրողներից

Պահանջարկը ոչնչացնելու առաքելություն

Եթե ​​սպառողների պահանջարկը, որը սնուցվում է Վաշինգտոնից ստացվող անվճար փողերով, գերտաքացրել է տնտեսությունը, ապա մեր գնաճի խնդիրը լուծվում է նույնիսկ նախքան Ֆեդերացիայի իրոք սկսելը: «Ավելորդ եկամուտ չի մնացել՝ տնտեսությունը կարողությունից դուրս մղելու համար»,- ասում են Ներսիսյանն ու Ռեյը

Բայց Fed-ը վճռական է ճնշել պահանջարկը: Ահա թե ինչ է բարձրացնում տոկոսադրույքները
FF00,
+ 0.00%
Գերտաքացած տնտեսության պայմաններում պահանջարկի դանդաղեցումը՝ բարձրացնելով փոխառությունների ծախսերը:

Հետևեք գնաճի ամբողջական պատմությանը MarketWatch-ում:

Արդեն իսկ մենք կարող ենք նշաններ տեսնել, որ նույնիսկ ավելի բարձր տոկոսադրույքների խոստումն է պահանջարկի նվազեցում տնային գնումների համար. Բարձր տոկոսադրույքները կարող են նաև նվազեցնել ավտոմոբիլների և այլ խոշոր սպառողական գնումների պահանջարկը (չնայած, բացի հիփոթեքային վարկերից, ամերիկյան տնային տնտեսությունները վերջին երկու տարիներին շատ քիչ պարտք են վերցրել):

Ավելի բարձր տոկոսադրույքները կազդեն նաև բիզնեսի ներդրումային որոշումների վրա (չնայած ավանդական իմաստությունը ևս մեկ անգամ անտեսում է այն փաստը, որ ձեռնարկությունները իրենց ներդրումային որոշումները գրեթե ամբողջությամբ հիմնում են զուտ ծախսերի (շահույթի) վրա, այլ ոչ թե համախառն ծախսերի (տոկոսավճարների): Իսկ շահույթը բարձր է, հատկապես, եթե ընկերությունները կարող է բարձրացնել դրանց գները։

Արջեր և թռչուններ

Fed-ն այստեղ իրական խնդիր ունի. սպառողական ծախսերը (բնակարանից դուրս) այնքան էլ զգայուն չեն տոկոսադրույքների մակարդակի նկատմամբ, ինչպես նաև բիզնեսի ներդրումները: Բայց ֆինանսական շուկաները բավականին զգայուն են տոկոսադրույքների նկատմամբ։ Fed-ը կարող է շարունակել բարձրացնել տոկոսադրույքները, միայն թե պարզի, որ միակ բանը, որ նրանք հասել են, արջի շուկան է:

Պատմությունը ցույց է տալիս, որ Fed-ը սովորաբար պետք է այնքան բարձրացնի տոկոսադրույքները, որպեսզի ոչնչացնի աշխատատեղերը, այլ ոչ միայն պահանջարկը: Փափուկ վայրէջքները հազվագյուտ թռչուններ են:

Իսկ եթե մեր գնաճի խնդիրը ոչ թե շատ պահանջարկի, այլ այլ ուժերի հետ է կապված: Այդ դեպքում Fed-ը կարող է մեծ սխալ թույլ տալ՝ դանդաղեցնելով պահանջարկը:

Իրական պատճառները

Որո՞նք կարող են լինել այդ մյուս ուժերը։

Դա, հավանաբար, գործոնների համակցություն է՝ սկսած մատակարարման պակասից: Համաճարակը և այժմ Ուկրաինայի պատերազմը խաթարում են մատակարարման շղթաները հենց այն ոլորտներում, որտեղ գների ամենամեծ աճն է գրանցվել՝ վառելիք, սնունդ և երկարաժամկետ ապրանքներ, մասնավորապես՝ էլեկտրոնիկա:

Հիմնական տնտեսագետները սիրում են ծաղրել լիբերալներին, ովքեր մեղքը բարդում են շահույթը առավելագույնի հասցնելու ընկերությունների վրա՝ ճիշտ նշելով, որ կորպորացիաները միշտ ագահ են եղել: Սակայն այս տնտեսագետները, որոնք զուգորդվել են կատարյալ շուկաների անիրատեսական մոդելների հետ, չեն կարողանում հասկանալ, որ հայտարարված գների շատ բարձրացումները ակնհայտորեն պատեհապաշտ են: Գործարարները նույնքան էլ խոստովանում են եկամուտների զանգերի և անանուն հարցումների վերաբերյալ:

Մի կարոտեք: Կորպորատիվ շահույթը շատ ավելի բարձր է, քան մենք արդեն տեսել ենք, և ակնկալվում է, որ այն կշարունակի աճել.

Microsoft
MSFT,
+ 2.26%
նրան չեն ստիպում բարձրացնել տասնամյակներ առաջ մշակված ծրագրաշարի գները: Էներգիայի մատակարարներն իրենց ներդրումային որոշումները հիմնում են երկարաժամկետ շահութաբերության վրա, ոչ թե մատակարարման կարճաժամկետ պակասի վրա: Քվազիմոնոպոլիստներ, ինչպիսին Թայսոնն է
TSN,
+ 2.21%,
Netflix
NFLX,
+ 5.82%
եւ Ամազոն
AMZN,
+ 4.65%
կարող են փորձել (և երբեմն ձախողվել) պատեհապաշտորեն բարձրացնել գները, նույնիսկ եթե նրանց շահույթի մարժան արդեն բարձր է:

Մենք գիտենք, որ ավելի բարձր աշխատավարձերը գնաճի հիմնական պատճառ չեն հանդիսանում, քանի որ աշխատավարձերը չեն համապատասխանում գնաճին, նույնիսկ ցածր վարձատրվող աշխատողներ ովքեր աշխատանքից աշխատանք են ցատկում ավելի լավ եկամուտներ փնտրելու համար: Իրական փոխհատուցումը մեկ ժամում իրականում նվազում է, չնայած արտադրողականությունն ավելի բարձր է:

Հեռանկարը ստագֆլյացիա— ցածր աճը բարձր գնաճով — իրական է։ «Գնաճի համապատասխան լուծումը կլինի առաջարկի կողմից սահմանափակումները մեղմելու ուղղությամբ աշխատելը», - ասում են Ներսիսյանը և Ռեյը: Դա անելու համար, ցավոք, «մեզ ավելի շատ ներքին ներդրումներ են պետք, ոչ պակաս»։

Ավելին Rex Nutting-ից

Գնաճի անհավասարությունը ավելի ուժգին է հարվածում բանվոր դասակարգին, քան երբևէ արձանագրված որևէ այլ ժամանակ

Գազի գները զգալիորեն բարձրացել են, սակայն մեկ մղոն վարելու իրական արժեքը ավելի բարձր է եղել անցյալ դարի մեծ մասում

Ինչու՞ տոկոսադրույքները իրականում ճիշտ գործիք չեն գնաճը վերահսկելու համար