Եթե դուք չափազանց վախենում էիք բաժնետոմսեր գնել անցյալ շաբաթ, երբ ներդրողները խուճապի մատնվեցին, ես կառաջարկեի մի փոքր վաճառել հիմա՝ ձեր նյարդերն ու կապիտալը ազատելու համար:
Ես գնորդ կլինեմ հաջորդ ոտքի վրա, ինչպես որ վերջին ոտքի վրա էի: Հակառակ դեպքում, առայժմ կարծում եմ, որ շուկան անմարդաբնակ է, և ես նախատեսում եմ հիմնականում ամուր նստել:
Ավելի մեծ պատկերի համար, ահա առաջին եռամսյակի նամակի մի մասը, որը ես ուղարկեցի իմ հեջ-ֆոնդի ներդրողներին ապրիլին, նախքան բաժնետոմսերի ամբողջական անկումը.
«Բաժնետոմսերի ցանկը, որոնք սկսում են նմանվել մեծ ներդրումային հնարավորությունների, դանդաղ աճում է, և ես ակնկալում եմ, որ փլատակների տակ կգտնվեն մի քանի բաժնետոմսեր, որոնք առաջիկա տարիներին կարող են աճել 10-100 անգամ: Այն ժամանակներում, երբ մենք գնում ենք դեպի, մեծ հարստություններ են կառուցվում».
Հիմա եկեք խոսենք այստեղ և հիմա: Երբ ես վերլուծում եմ շուկան վերևից վար՝ նայելով S&P 500-ին
SPX,
-1.02%,
ամեն ինչ դեռ սարսափելի է թվում: Վերլուծաբանները դեռևս կարծում են, որ S&P 500-ը 220թ.-ին կավելացնի շահույթը մինչև $2022 մեկ բաժնետոմսի համար: Որոշ ընկերությունների շահույթի հավանական կրճատման համար վերցրեք 10%-30% զեղչ, քանի որ մարժաները նեղանում են (ավելի բարձր ծախսեր) և պահանջարկը նվազում է, և դուք կունենաք շահույթ: $180 կամ ավելի.
Վերջին մի քանի տասնամյակների ընթացքում շուկաները վաճառվում էին այդ եկամուտների 18-20-ից ավել բազմապատիկով, մինչդեռ գնաճը ցածր էր, և, որ ավելի կարևոր է բազմապատիկների համար, տոկոսադրույքները չափազանց ցածր էին:
Տոկոսադրույքների բարձրացմանը զուգընթաց, ԱՄՆ գանձապետական արժեթղթերը և այլ պարտքերը դառնում են ավելի մրցունակ, ուստի մարդիկ պատրաստ են ավելի ցածր բազմապատիկ վճարել բաժնետոմսերի համար: Այսպիսով, ենթադրենք, որ մենք պետք է ակնկալենք այդ եկամուտների 15-ից 16 անգամ բազմապատիկ (և դա կարող է նույնիսկ առատաձեռն լինել, եթե տոկոսադրույքները մնան այստեղ կամ նույնիսկ բարձրանան): Մաթեմատիկայի մեջ վերցրեք 15-ից 16-ը 180-ի, ինչը հավասար է 3200-ից 3380 միավորի S&P 500-ի համար: Ներկայումս այն վաճառվում է 3790-ով, ինչը նշանակում է, որ S&P 500-ը կարող է իջնել ևս 15%-ով և դեռ դիտարկվել մոտ իրական արժեքով:
Հետո կրկին …
- Երբ ես վերլուծում եմ առանձին բաժնետոմսերը, որոնք ինձ դուր են գալիս ներքևից վեր, ինձ դուր է գալիս գործողությունը: Եկեք օգտագործենք երկու անուն, որոնք ես վերջերս սկսել եմ ստեղծել՝ Adobe
ADBE,
+ 0.35%
և ShockWave Medical-ը
SWAV,
-2.11%.
Shockwave-ը բոլորովին նման չէ ADBE-ին, բայց հետաքրքիր համեմատություն է: Shockwave-ն ունի նոր կենսատեխնոլոգիա, որը կներթափանցի նոր շուկաներ և մեծ մասամբ կվճարվի առողջապահության ոլորտի ընկերությունների համար կառավարության անհեթեթորեն բարենպաստ կանոններով, որոնք թույլ են տալիս նրանց 85% համախառն շահույթ ունենալ: ADBE-ն ունի ծրագրակազմ իր հիմնական բիզնեսի համար, որը գրեթե չունի լրացուցիչ ծախսեր, երբ դուք բերում եք նոր վճարող հաճախորդ: Այս ընկերությունը նույնպես աշխատում է 85% համախառն մարժաներով՝ առանց կառավարության կողմից իր գները սահմանելու։ Ինչևէ, Shockwave-ը կաճի 40% կամ ավելի առաջիկա մի քանի տարիների ընթացքում, քանի որ այն ներթափանցում է հիվանդանոցային նոր համակարգեր, և ավելի շատ բժիշկներ, հավանաբար, ընդունում են այն: տեխնոլոգիա Adobe-ը կշարունակի աճել բարձր միանիշ կամ ցածր երկնիշ թվերով. անվանեք այն 10%: Shockwave-ը ստեղծվել է հինգ տարում էժան դառնալու համար: Միևնույն ժամանակ, այն այժմ բավականին թանկ է: ADBE-ն հիմա էժան է և կէժանանա, բայց դանդաղ: - Նմանապես, երբ ես նայում եմ մոտաժամկետ տնտեսությանը իր բոլոր մարտահրավերներով, ներառյալ բարձր տոկոսադրույքները, գնաճը, Սիլիկոնային հովտում ընկճվածությունը, Ռուսաստան/Ուկրաինա պատերազմը, մատակարարման շղթայի ճգնաժամերը, անշարժ գույքը և այլ գերարժևորված ակտիվները, հեռանկարը սարսափելի է:
- Այնուհետև, երկարաժամկետ ներդրողները պետք է հաշվի առնեն հետևյալը. Խոշոր ընկերությունները վերջին մի քանի տարիներին ծախսել են պարզելու, թե ինչպես իրենց մատակարարման շղթաներն ավելի ճկուն և ավելորդ դարձնել՝ իրենց արտադրության առնվազն մասերը տեղափոխելով Ասիայի և Արևելյան Եվրոպայի լրացուցիչ երկրներ: և Կենտրոնական/Հարավային Ամերիկա, և, իհարկե, մատակարարման շղթայի մեծ մասը վերաբնակեցում դեպի ԱՄՆ
- Եվ տոկոսադրույքներն արդեն մոտ են բնական մակարդակին տասնամյակների ընթացքում առաջին անգամ. դա առողջարար է:
- Իսկ գնաճի տեմպերը, հավանաբար, արդեն հասել են գագաթնակետին, նույնիսկ եթե գնաճն ինքնին, հավանաբար, չի վերադառնա 2% այս կամ հաջորդ տարի: Բայց, ի վերջո, դա կարող է լինել, քանի որ այդ նոր և բարելավված մատակարարման շղթաները կրճատում են համաշխարհային դեֆիցիտը, և պաշարները վերադառնում են առողջ մակարդակի, քանի որ գները կրճատվում են շատ ոլորտներում առկա ավելցուկային պաշարները մաքրելու համար:
- Եվ շատ ընկերություններ, ինչպիսիք են Alphabet-ը
ԳՈՒԳ,
+ 0.02% GOOGL,
-0.01%,
Մետա հարթակներ
ՄԵՏԱ,
+ 0.06%
և Adobe-ը վերջապես ռացիոնալացնում են իրենց աշխատակիցների բազան և, հավանաբար, պատրաստվում են տեսնել ավելի լայն գործառնական մարժան իրենց բիզնեսի շատ ոլորտներում, քանի որ գերվարձման փուլն ավարտված է:
- Իսկ կրիպտոն վերջապես ինքն իրեն լվանում է:
- Եվ ճիշտ այնպես, ինչպես անցյալ շաբաթ, երբ մենք հետևեցինք մեր խաղային գրքույկին և գնեցինք բաժնետոմսեր, վախն ամենուր էր, և արջերը պարծենում էին, թե որքան փայլուն են եղել, և ցլերը հետաձգում էին նրանց:
Մեր ամենամեծ դիրքերը այս գրելու պահին այբբենական կարգով ներառում են՝ GOOG, Intel
INTC,
-1.66%,
META, Qualcomm
QCOM,
+ 0.31%,
Rocket Lab ԱՄՆ
RKLB,
+ 0.22%,
ROCKWELL ավտոմատացում
ROK,
-0.68%,
Tesla
TSLA,
-1.11%
և Uber Technologies-ը
Uber,
+ 1.88%.
Երկար ժամանակի ընթացքում առաջին անգամ ես ծածկեցի մեր գրեթե բոլոր կարճ դիրքերը, քանի որ շուկաները փլուզվեցին մինչև եռամսյակի վերջ, ինչ-որ լրացուցիչ երկար ազդեցություն բացելով խուճապային ակցիայի մեջ, ինչպես պլանավորված էր:
Ես խոհեմաբար կփորձեմ ավելացնել ևս մի քանի շորտեր և/կամ տեղադրել ցանկապատեր առաջիկա օրերին և շաբաթներին: Ես ակնկալում եմ, որ առանձին բաժնետոմսերը կդադարեն առևտուրն այդքան լայն գծով, և որ բաժնետոմսերի ընտրությունը երկար և կարճ կողմերում ավելի կարևոր կլինի հաջորդ ցիկլի համար:
Ուշադիր եղեք այնտեղ: Որոշ բաժնետոմսեր հասել են հատակին, իսկ որոշները շատ մոտ են հատակին: Մենք ետ կնայենք մի քանի տարի անց և ուրախ կլինենք, որ օգտվում էինք լայնածավալ վաճառքից: Բայց մենք արդեն ունեցել ենք այս հսկայական ցատկում վերջին ցածր մակարդակներից, և մենք պետք է պատրաստ լինենք ավելի մեծ անկայունության և, հավանաբար, ավելի նվազման կողմնակալության՝ որպես ավելի լայն շուկաներում նվազագույն դիմադրության ուղի: Պատրաստ եղեք շարունակել գնումներ կատարել, հատկապես, երբ դրանք ծայրահեղ են, ինչպես անցյալ շաբաթ:
Քոդի Ուիլարդը MarketWatch-ի սյունակագիր է և խմբագիր Revolution Investing տեղեկագիր. Ուիլարդը կամ նրա ներդրումային ընկերությունը կարող են ունենալ կամ պլանավորել ունենալ այս սյունակում նշված արժեթղթերը:
Կարծիք. Ֆոնդային շուկան ոչ մեկի տարածքում է: Պատրաստվեք կանխիկացմանը, երբ շրջադարձը գա
Եթե դուք չափազանց վախենում էիք բաժնետոմսեր գնել անցյալ շաբաթ, երբ ներդրողները խուճապի մատնվեցին, ես կառաջարկեի մի փոքր վաճառել հիմա՝ ձեր նյարդերն ու կապիտալը ազատելու համար:
Ես գնորդ կլինեմ հաջորդ ոտքի վրա, ինչպես որ վերջին ոտքի վրա էի: Հակառակ դեպքում, առայժմ կարծում եմ, որ շուկան անմարդաբնակ է, և ես նախատեսում եմ հիմնականում ամուր նստել:
Ավելի մեծ պատկերի համար, ահա առաջին եռամսյակի նամակի մի մասը, որը ես ուղարկեցի իմ հեջ-ֆոնդի ներդրողներին ապրիլին, նախքան բաժնետոմսերի ամբողջական անկումը.
«Բաժնետոմսերի ցանկը, որոնք սկսում են նմանվել մեծ ներդրումային հնարավորությունների, դանդաղ աճում է, և ես ակնկալում եմ, որ փլատակների տակ կգտնվեն մի քանի բաժնետոմսեր, որոնք առաջիկա տարիներին կարող են աճել 10-100 անգամ: Այն ժամանակներում, երբ մենք գնում ենք դեպի, մեծ հարստություններ են կառուցվում».
Հիմա եկեք խոսենք այստեղ և հիմա: Երբ ես վերլուծում եմ շուկան վերևից վար՝ նայելով S&P 500-ին
-1.02% ,
SPX,
ամեն ինչ դեռ սարսափելի է թվում: Վերլուծաբանները դեռևս կարծում են, որ S&P 500-ը 220թ.-ին կավելացնի շահույթը մինչև $2022 մեկ բաժնետոմսի համար: Որոշ ընկերությունների շահույթի հավանական կրճատման համար վերցրեք 10%-30% զեղչ, քանի որ մարժաները նեղանում են (ավելի բարձր ծախսեր) և պահանջարկը նվազում է, և դուք կունենաք շահույթ: $180 կամ ավելի.
Վերջին մի քանի տասնամյակների ընթացքում շուկաները վաճառվում էին այդ եկամուտների 18-20-ից ավել բազմապատիկով, մինչդեռ գնաճը ցածր էր, և, որ ավելի կարևոր է բազմապատիկների համար, տոկոսադրույքները չափազանց ցածր էին:
Տոկոսադրույքների բարձրացմանը զուգընթաց, ԱՄՆ գանձապետական արժեթղթերը և այլ պարտքերը դառնում են ավելի մրցունակ, ուստի մարդիկ պատրաստ են ավելի ցածր բազմապատիկ վճարել բաժնետոմսերի համար: Այսպիսով, ենթադրենք, որ մենք պետք է ակնկալենք այդ եկամուտների 15-ից 16 անգամ բազմապատիկ (և դա կարող է նույնիսկ առատաձեռն լինել, եթե տոկոսադրույքները մնան այստեղ կամ նույնիսկ բարձրանան): Մաթեմատիկայի մեջ վերցրեք 15-ից 16-ը 180-ի, ինչը հավասար է 3200-ից 3380 միավորի S&P 500-ի համար: Ներկայումս այն վաճառվում է 3790-ով, ինչը նշանակում է, որ S&P 500-ը կարող է իջնել ևս 15%-ով և դեռ դիտարկվել մոտ իրական արժեքով:
Հետո կրկին …
ADBE,
և ShockWave Medical-ը
SWAV,
Shockwave-ը բոլորովին նման չէ ADBE-ին, բայց հետաքրքիր համեմատություն է: Shockwave-ն ունի նոր կենսատեխնոլոգիա, որը կներթափանցի նոր շուկաներ և մեծ մասամբ կվճարվի առողջապահության ոլորտի ընկերությունների համար կառավարության անհեթեթորեն բարենպաստ կանոններով, որոնք թույլ են տալիս նրանց 85% համախառն շահույթ ունենալ: ADBE-ն ունի ծրագրակազմ իր հիմնական բիզնեսի համար, որը գրեթե չունի լրացուցիչ ծախսեր, երբ դուք բերում եք նոր վճարող հաճախորդ: Այս ընկերությունը նույնպես աշխատում է 85% համախառն մարժաներով՝ առանց կառավարության կողմից իր գները սահմանելու։ Ինչևէ, Shockwave-ը կաճի 40% կամ ավելի առաջիկա մի քանի տարիների ընթացքում, քանի որ այն ներթափանցում է հիվանդանոցային նոր համակարգեր, և ավելի շատ բժիշկներ, հավանաբար, ընդունում են այն: տեխնոլոգիա Adobe-ը կշարունակի աճել բարձր միանիշ կամ ցածր երկնիշ թվերով. անվանեք այն 10%: Shockwave-ը ստեղծվել է հինգ տարում էժան դառնալու համար: Միևնույն ժամանակ, այն այժմ բավականին թանկ է: ADBE-ն հիմա էժան է և կէժանանա, բայց դանդաղ:
ԳՈՒԳ,
GOOGL,
-0.01% ,
+ 0.06%
Մետա հարթակներ
ՄԵՏԱ,
և Adobe-ը վերջապես ռացիոնալացնում են իրենց աշխատակիցների բազան և, հավանաբար, պատրաստվում են տեսնել ավելի լայն գործառնական մարժան իրենց բիզնեսի շատ ոլորտներում, քանի որ գերվարձման փուլն ավարտված է:
Մեր ամենամեծ դիրքերը այս գրելու պահին այբբենական կարգով ներառում են՝ GOOG, Intel
-1.66% ,
+ 0.31% ,
+ 0.22% ,
-0.68% ,
-1.11%
+ 1.88% .
INTC,
META, Qualcomm
QCOM,
Rocket Lab ԱՄՆ
RKLB,
ROCKWELL ավտոմատացում
ROK,
Tesla
TSLA,
և Uber Technologies-ը
Uber,
Երկար ժամանակի ընթացքում առաջին անգամ ես ծածկեցի մեր գրեթե բոլոր կարճ դիրքերը, քանի որ շուկաները փլուզվեցին մինչև եռամսյակի վերջ, ինչ-որ լրացուցիչ երկար ազդեցություն բացելով խուճապային ակցիայի մեջ, ինչպես պլանավորված էր:
Ես խոհեմաբար կփորձեմ ավելացնել ևս մի քանի շորտեր և/կամ տեղադրել ցանկապատեր առաջիկա օրերին և շաբաթներին: Ես ակնկալում եմ, որ առանձին բաժնետոմսերը կդադարեն առևտուրն այդքան լայն գծով, և որ բաժնետոմսերի ընտրությունը երկար և կարճ կողմերում ավելի կարևոր կլինի հաջորդ ցիկլի համար:
Ուշադիր եղեք այնտեղ: Որոշ բաժնետոմսեր հասել են հատակին, իսկ որոշները շատ մոտ են հատակին: Մենք ետ կնայենք մի քանի տարի անց և ուրախ կլինենք, որ օգտվում էինք լայնածավալ վաճառքից: Բայց մենք արդեն ունեցել ենք այս հսկայական ցատկում վերջին ցածր մակարդակներից, և մենք պետք է պատրաստ լինենք ավելի մեծ անկայունության և, հավանաբար, ավելի նվազման կողմնակալության՝ որպես ավելի լայն շուկաներում նվազագույն դիմադրության ուղի: Պատրաստ եղեք շարունակել գնումներ կատարել, հատկապես, երբ դրանք ծայրահեղ են, ինչպես անցյալ շաբաթ:
Քոդի Ուիլարդը MarketWatch-ի սյունակագիր է և խմբագիր Revolution Investing տեղեկագիր. Ուիլարդը կամ նրա ներդրումային ընկերությունը կարող են ունենալ կամ պլանավորել ունենալ այս սյունակում նշված արժեթղթերը:
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/the-stock-market-is-in-no-mans-land-prepare-to-cash-in-when-the-turnaround-comes-11665080108?siteid= yhoof2&yptr=yahoo