Կարծիք. Ֆոնդային շուկայի ցլերը ձեզ վաճառելու նոր պատմություն ունեն: Մի հավատացեք նրանց, նրանք պարզապես վշտի «սակարկության» փուլում են

Շուկայի վերջին փակման ցածր մակարդակում՝ S&P 500
SPX,
+ 1.19%
իջել է մինչև 25%-ով ցածր հունվարի սկզբի առավելագույն ցուցանիշից: Համաձայն այս «այնքան վատ, դա լավ է» փաստարկի մեկ վարկածի, ֆոնդային շուկան անցյալում լավ գնում էր, երբ արջի շուկաները ընկնում էին այդ շեմին: Նախկին դեպքերից հետո, նրանք պնդում են, որ շուկան գրեթե միշտ ավելի բարձր էր մեկ տարվա ընթացքում:

Սա փաստարկ չէ, որը սովորաբար ակնկալում եք տեսնել, թե արդյոք վերջին ցածր մակարդակը ներկայացնում էր արջի շուկայի վերջնական ցածր մակարդակը: Ընդհակառակը, այն լիովին տեղավորվում է արջի շուկայի վշտի հինգ փուլի առաջընթացի երրորդի մեջ, որի մասին նախկինում գրել եմժխտում, զայրույթ, սակարկում, դեպրեսիա և ընդունում:

Իրենց փաստարկով ցուլերը փորձում են համոզել իրենց, որ կարող են գոյատևել արջի շուկայում՝ հիմնավորելով, որ շուկան մեկ տարի հետո ավելի բարձր կլինի: Ինչպես Շվեյցարացի-ամերիկյան հոգեբույժ Էլիզաբեթ Կյուբլեր-Ռոսս Այս հինգ փուլային սխեման ստեղծելիս, սակարկությունների փուլի հիմնական առանձնահատկությունն այն է, որ դա պաշտպանություն է ցավի զգացումից: Դա շատ տարբեր է, քան դեպրեսիան և վերջնական ընդունումը, որը սովորաբար ավելի ուշ է գալիս արջի շուկայում:

Թեև ոչ բոլոր արջուկային շուկաներն են առաջադիմում այս հինգ փուլերի միջով, շատերն անում են. ինչպես նախկինում գրել եմ. Հնարավոր է, որ մենք ևս երկու փուլ ունենք անցնելու: Դա ենթադրում է, որ վերջին մի քանի շաբաթվա ընթացքում շուկայի ռալլին չի ներկայացնում խոշոր նոր ցուլ շուկայի սկիզբը:

Թվերը չեն գումարվում

Այս անկումային գնահատման հետագա աջակցությունը գալիս է այն բացահայտումից, որ ցուլերի փաստարկն է Նշում աջակցել պատմականորեն: Միայն համեմատաբար վերջին տասնամյակների ընթացքում շուկան հուսալիորեն բարձրացել է մեկ տարվա ընթացքում այն ​​դեպքերից հետո, երբ արջի շուկան հասել էր 25% ցավի շեմին: Դա լավ նշան չէ, որ ցուլերն իրենց լավատեսությունը հիմնում են նման անփույթ հիմքի վրա:

Նկատի ունեցեք, թե ինչ գտա 21 թվականից ի վեր վերլուծելով 1900 արջի շուկաները Նեդ Դևիսի հետազոտական ​​օրացույցում, որտեղ Dow Jones Industrial Average-ը
DJIA,
+ 1.34%
նվազել է առնվազն 25%-ով։ Ես չափեցի շուկայի մեկ տարվա եկամտաբերությունը այն օրվանից հետո, երբ այս 21 արջուկային շուկաներից յուրաքանչյուրն առաջին անգամ ընկավ այդ կորստի շեմին: 21 դեպքերից յոթում կամ 33%-ում շուկան մեկ տարվա ընթացքում ավելի ցածր էր:

Դա նույն տոկոսն է, որը վերաբերում է ֆոնդային բորսայում անցած հարյուրամյակի բոլոր օրերին՝ անկախ նրանից, թե այդ օրերը եղել են ցուլային կամ արջի շուկաներում: Այսպիսով, հիմնվելով արջի շուկայի մինչ օրս կրած կորուստների մեծության վրա, հիմքեր չկան ենթադրելու, որ շուկայի աճի հավանականությունն այժմ ավելի մեծ է, քան ցանկացած այլ ժամանակ:

Սա չի նշանակում, որ լավ փաստարկներ չկան, թե ինչու շուկան կարող է աճել: Բայց 25% կորուստ հասկացությունը դրանցից չէ:

Մարկ Հալբերտը MarketWatch- ի կանոնավոր ներդրողն է: Նրա Hulbert Ratings- ը հետևում է ներդրումային տեղեկագրերին, որոնք վճարում են կայուն վճար ՝ աուդիտի ենթարկվելու համար: Նրան կարելի է հասնել ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված].