Գնաճի զսպումը ավելի կոշտ է, քան կանխատեսում էր Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Փաուելը, և չնայած. ցուցանիշներ, որ ռեցեսիան կարող է մոտենալ, սպառողները և բիզնեսները, ըստ երևույթին, չեն ստացել հուշագիրը:
Երբ 9.1 թվականի հունիսին ԱՄՆ-ի գնաճը հասավ 2022%-ի գագաթնակետին, վերլուծաբանները խնդրի մոտ կեսը վերագրեցին COVID-19 համաճարակի հետ կապված։ մատակարարման կողմի խոչընդոտները — ներառյալ Չինաստանի գործարանները դանդաղեցնող արգելափակումները, խցանված նավահանգիստները և կիսահաղորդիչների պակասը:
Քանի որ այդ խոչընդոտները պարզ են, գնաճը մնում է համառ, քանի որ ԱՄՆ հարկաբյուջետային և դրամավարկային քաղաքականությունը բավականաչափ սահմանափակող չէ:
Դաշնային բյուջեի դեֆիցիտը` շնորհիվ ավելացման իրավունքների ծախսերըՉիպերի և հետազոտությունների և զարգացման ակտ, գնաճի նվազեցման ակտ, արհմիությունների կենսաթոշակային համակարգերի փրկության միջոցները և Ուկրաինայում պատերազմը — գնահատվում է Կոնգրեսի բյուջետային գրասենյակի կողմից 1.41 տրիլիոն դոլար 2023 ֆինանսական տարվա համար. Դա հսկայական աճ է 2019 ֆինանսական տարվա համեմատ՝ նախորդ համաճարակային վերջին տարվա համեմատ, երբ բյուջեի ճեղքվածքը եղել է. $ 984 մլրդ.
Ընդհանուր առմամբ, դեֆիցիտը աճել է մինչև ՀՆԱ-ի 5.4%-ը՝ մինչև COVID-ի 4.6%-ից, և ակնկալվում է, որ մինչև 6.1 թվականը կաճի մինչև 2025%: Այդ տոկոսային տարբերությունները կարող են մեծ թվալ, բայց իրականում դրանք արտացոլում են բազմաթիվ լրացուցիչ խթաններ:
Նախագահ Ջո Բայդենը խոստանում է, որ իր առաջարկած բյուջեն, որը նախատեսված է մարտի 9-ին, կսահմանափակի դեֆիցիտի ծախսերը 2 տրիլիոն դոլար 10 տարվա ընթացքում, բայց դա գունատ է՝ համեմատած հանրության կողմից դաշնային պարտքի 21 տրիլիոն դոլարի թռիչքի հետ, որը CBO-ն նախատեսում է մինչև 2033 թվականը:
" Բյուջեի իրական կարգապահությունը հնարավոր չէ առանց իրավունքների բարեփոխման: "
Մեղադրեք այն, ինչ ձեզ դուր է գալիս՝ Թրամփի հարկերի կրճատումը կամ Բայդենի առաջադեմ օրակարգը, բայց ազգային պարտքի առաստաղը բարձրացնելու և դաշնային ծախսերը զսպելու բանակցությունները վերածվում են քաղաքական ֆարսի:
Իրավունքները ներկայացնում են Դաշնային ծախսերի 64%-ը և ևս 9%-ը պարտքի սպասարկումն է. Ներկայացուցիչների պալատի հանրապետականները կարող են պահանջել ծախսերի կրճատում՝ պարտքի առաստաղը բարձրացնելու համար, բայց նրանք բյուջե չեն ներկայացրել կամ չեն պլանավորում կրճատել իրավունքները:
Նախագահը խայծ է տալիս հանրապետականներին՝ ասելով նրանք ցանկանում են կրճատել Սոցիալական ապահովությունը և Medicare-ը. Հանրապետականները հերքում են նման մտադրությունները, բայց իրական բյուջետային կարգապահությունը հնարավոր չէ առանց իրավունքների բարեփոխման:
Դա պահանջում է վերադարձնել Սոցիալական Ապահովությունը և Medicare-ը երկարաժամկետ վճարունակության՝ բարձրացնելով կենսաթոշակային և իրավասության տարիքը, ինչպես նաև ողջամիտ միջոցներ՝ զսպելու այլ անվտանգության ցանցային ծրագրերը: Օրինակ՝ սահմանափակելով իրավասությունը Երեխայի խնամքի հարկային վարկ և Food Stamp՝ մեծահասակների համար, ովքեր ցանկանում են աշխատել, հաշմանդամներին և Medicare-ի իրավունք ունեցող տարեցներին:
Այս ֆոնի վրա Fed-ը հազիվ թե ագրեսիվ լինի: Երբ Fed-ի նախկին նախագահ Փոլ Վոլքերը հարձակվեց Մեծ գնաճի վրա, գների աճի տեմպը 14.8 թվականի մարտին հասավ 1980%-ի գագաթնակետին, և Fed-ը հետագայում բարձրացրեց դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը մինչև մոտ 19%:
Fed-ը մինչ այժմ բարձրացրել է դաշնային ֆոնդերի արդյունավետ տոկոսադրույքը մինչև անցյալ հունիսի գնաճի գագաթնակետի կեսից մի փոքր ավելին, և երկու 1-ի դրույքաչափերը:
TMUBMUSD01Y,
5.102%
և 10-ամյա գանձարանները
TMUBMUSD10Y,
3.968%
ներկայումս կազմում են համապատասխանաբար մոտ 5% և 4%: Չափվելով ամենավերջին ՍԳԻ ցուցանիշի համեմատ, իրական տոկոսադրույքները բացասական են:
Համաճարակի առաջին 12 ամիսների ընթացքում Fed-ը պահեց դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը զրոյի մոտ, իսկ գնաճը 1.1% էր: Այժմ դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը 5%-ից պակաս է, իսկ գնաճը՝ 6.4%: Այդ ավելի մեծ ճեղքվածքը ստիպում է դրամավարկային քաղաքականությունը ավելի քիչ սահմանափակող թվալ այժմ, քան այն ժամանակ, երբ տնտեսությունը գտնվում էր համաճարակի անջատման մեջ:
Լրատվամիջոցների բազմաթիվ լուսաբանումներ են հատկացվել մեծ տեխնոլոգիաներին և ներդրումային բանկերի կրճատումներ բայց նախկինը համաճարակի ժամանակ գերվարձված՝ տեխնոլոգիական ծառայությունների պահանջարկի աճով իսկ վերջինիս բոնուսային կառուցվածքը ստեղծում է ակորդեոնային էֆեկտ՝ գործարքների կնքման ալիքների և հոսքերի հետ: Տնտեսության այլ վայրերում աշխատանքի ընդունումն ուժեղ է, աշխատատեղերը գերազանցում են գործազուրկների թիվը 2-ից 1-ին, աշխատավարձերը տարեկան աճում են մոտ 6%-ով և տնային տնտեսությունները դեռ վստահ են ծախսում:
Fed-ը մեծ բաժնետոմս է դնում սպառողների սպասումների մեջ: Մեկ տարվա ակնկալվող գնաճը, որը չափվում է Կոնֆերանսի խորհրդի միջին ցուցանիշով, Նյու Յորքի Fed և Միչիգանի համալսարան հարցումները կազմում են 5%: Գնաճային ակնկալիքները, որոնք չափվում են անվանական և գնաճով ճշգրտված մեկամյա գանձապետական դրույքների և սպառողների հարցումների միջև ընկած տարածությունների միջոցով հետեւողականորեն թերագնահատել են գնաճը մեկ տարի անց.
Հիփոթեքը հեքիաթ է պատմում
Զգացմունքների հարցումները հաճելի են, բայց շուկայական վարքագիծը դիտարկելը ավելի լավ է: Այսպիսով, եկեք դիտարկենք հիփոթեքային շուկան:
Հոկտեմբերին, որ 30 տարվա հիփոթեքային տոկոսադրույք հասել է 7.1%-ի գագաթնակետին, սակայն հունվարի կեսերին այն նվազել է մինչև 6.2%: Տնաշինարարները հայտնել են ա աճը in գնորդի հետաքրքրությունը - հիփոթեքային հայտեր տնային գնումների համար աճել են. Տնային տնտեսությունները 6.2% հիփոթեքը ծանրաբեռնված չեն համարի, եթե ակնկալեն, որ գնաճը կշարունակի բարձրանալ:
Հանուն Fed-ի արդարության, CPI-ն գերագնահատում է գնաճը, քանի որ Նոր վարձակալության վարձավճարները նվազել են և դրանք զտում են ինդեքսի մեջ ուշացումով.
Այս տարվա վերջում ապաստանի արժեքը կնվազեցնի գնաճի ցուցանիշները: Այնուամենայնիվ, եթե աշխատաշուկան շարունակի աշխատանքի ընդունելու իր կայուն տեմպերը, վարձավճարները նորից կսկսեն իրենց վերելքը և կբարձրացնեն գնաճի ցուցանիշները՝ կրկին ուշացումով:
Ի վերջո, Fed-ը ստիպված կլինի շատ ավելի բարձրացնել տոկոսադրույքները, որպեսզի գնաճը իջնի մինչև 2% և պահպանի դրանք:
Պիտեր Մորիչին Մերիլենդի համալսարանի տնտեսագետ և վաստակավոր բիզնեսի պրոֆեսոր է և ազգային սյունակագիր:
More: Ինչ են ուզում լսել ֆոնդային շուկայի ներդրողները, երբ Fed-ի Փաուելը վկայություն է տալիս Կոնգրեսում այս շաբաթ
Նաեւ կարդալ: Fed's Daly-ն տեսնում է «ավելի բարձր՝ ավելի երկար» տոկոսադրույքների քաղաքականության անհրաժեշտություն
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/powell-will-have-to-push-rates-even-higher-for-the-fed-to-get-inflation-to-2-fa355dd1?siteid= yhoof2&yptr=yahoo
Կարծիք. Փաուելը ստիպված կլինի բարձրացնել տոկոսադրույքները, որպեսզի Fed-ը գնաճը հասցնի 2%-ի:
Գնաճի զսպումը ավելի կոշտ է, քան կանխատեսում էր Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Փաուելը, և չնայած. ցուցանիշներ, որ ռեցեսիան կարող է մոտենալ, սպառողները և բիզնեսները, ըստ երևույթին, չեն ստացել հուշագիրը:
Երբ 9.1 թվականի հունիսին ԱՄՆ-ի գնաճը հասավ 2022%-ի գագաթնակետին, վերլուծաբանները խնդրի մոտ կեսը վերագրեցին COVID-19 համաճարակի հետ կապված։ մատակարարման կողմի խոչընդոտները — ներառյալ Չինաստանի գործարանները դանդաղեցնող արգելափակումները, խցանված նավահանգիստները և կիսահաղորդիչների պակասը:
Քանի որ այդ խոչընդոտները պարզ են, գնաճը մնում է համառ, քանի որ ԱՄՆ հարկաբյուջետային և դրամավարկային քաղաքականությունը բավականաչափ սահմանափակող չէ:
Դաշնային բյուջեի դեֆիցիտը` շնորհիվ ավելացման իրավունքների ծախսերըՉիպերի և հետազոտությունների և զարգացման ակտ, գնաճի նվազեցման ակտ, արհմիությունների կենսաթոշակային համակարգերի փրկության միջոցները և Ուկրաինայում պատերազմը — գնահատվում է Կոնգրեսի բյուջետային գրասենյակի կողմից 1.41 տրիլիոն դոլար 2023 ֆինանսական տարվա համար. Դա հսկայական աճ է 2019 ֆինանսական տարվա համեմատ՝ նախորդ համաճարակային վերջին տարվա համեմատ, երբ բյուջեի ճեղքվածքը եղել է. $ 984 մլրդ.
Ընդհանուր առմամբ, դեֆիցիտը աճել է մինչև ՀՆԱ-ի 5.4%-ը՝ մինչև COVID-ի 4.6%-ից, և ակնկալվում է, որ մինչև 6.1 թվականը կաճի մինչև 2025%: Այդ տոկոսային տարբերությունները կարող են մեծ թվալ, բայց իրականում դրանք արտացոլում են բազմաթիվ լրացուցիչ խթաններ:
Նախագահ Ջո Բայդենը խոստանում է, որ իր առաջարկած բյուջեն, որը նախատեսված է մարտի 9-ին, կսահմանափակի դեֆիցիտի ծախսերը 2 տրիլիոն դոլար 10 տարվա ընթացքում, բայց դա գունատ է՝ համեմատած հանրության կողմից դաշնային պարտքի 21 տրիլիոն դոլարի թռիչքի հետ, որը CBO-ն նախատեսում է մինչև 2033 թվականը:
" Բյուջեի իրական կարգապահությունը հնարավոր չէ առանց իրավունքների բարեփոխման: "
Մեղադրեք այն, ինչ ձեզ դուր է գալիս՝ Թրամփի հարկերի կրճատումը կամ Բայդենի առաջադեմ օրակարգը, բայց ազգային պարտքի առաստաղը բարձրացնելու և դաշնային ծախսերը զսպելու բանակցությունները վերածվում են քաղաքական ֆարսի:
Իրավունքները ներկայացնում են Դաշնային ծախսերի 64%-ը և ևս 9%-ը պարտքի սպասարկումն է. Ներկայացուցիչների պալատի հանրապետականները կարող են պահանջել ծախսերի կրճատում՝ պարտքի առաստաղը բարձրացնելու համար, բայց նրանք բյուջե չեն ներկայացրել կամ չեն պլանավորում կրճատել իրավունքները:
Նախագահը խայծ է տալիս հանրապետականներին՝ ասելով նրանք ցանկանում են կրճատել Սոցիալական ապահովությունը և Medicare-ը. Հանրապետականները հերքում են նման մտադրությունները, բայց իրական բյուջետային կարգապահությունը հնարավոր չէ առանց իրավունքների բարեփոխման:
Դա պահանջում է վերադարձնել Սոցիալական Ապահովությունը և Medicare-ը երկարաժամկետ վճարունակության՝ բարձրացնելով կենսաթոշակային և իրավասության տարիքը, ինչպես նաև ողջամիտ միջոցներ՝ զսպելու այլ անվտանգության ցանցային ծրագրերը: Օրինակ՝ սահմանափակելով իրավասությունը Երեխայի խնամքի հարկային վարկ և Food Stamp՝ մեծահասակների համար, ովքեր ցանկանում են աշխատել, հաշմանդամներին և Medicare-ի իրավունք ունեցող տարեցներին:
Այս ֆոնի վրա Fed-ը հազիվ թե ագրեսիվ լինի: Երբ Fed-ի նախկին նախագահ Փոլ Վոլքերը հարձակվեց Մեծ գնաճի վրա, գների աճի տեմպը 14.8 թվականի մարտին հասավ 1980%-ի գագաթնակետին, և Fed-ը հետագայում բարձրացրեց դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը մինչև մոտ 19%:
Fed-ը մինչ այժմ բարձրացրել է դաշնային ֆոնդերի արդյունավետ տոկոսադրույքը մինչև անցյալ հունիսի գնաճի գագաթնակետի կեսից մի փոքր ավելին, և երկու 1-ի դրույքաչափերը:
5.102%
3.968%
TMUBMUSD01Y,
և 10-ամյա գանձարանները
TMUBMUSD10Y,
ներկայումս կազմում են համապատասխանաբար մոտ 5% և 4%: Չափվելով ամենավերջին ՍԳԻ ցուցանիշի համեմատ, իրական տոկոսադրույքները բացասական են:
Համաճարակի առաջին 12 ամիսների ընթացքում Fed-ը պահեց դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը զրոյի մոտ, իսկ գնաճը 1.1% էր: Այժմ դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը 5%-ից պակաս է, իսկ գնաճը՝ 6.4%: Այդ ավելի մեծ ճեղքվածքը ստիպում է դրամավարկային քաղաքականությունը ավելի քիչ սահմանափակող թվալ այժմ, քան այն ժամանակ, երբ տնտեսությունը գտնվում էր համաճարակի անջատման մեջ:
Լրատվամիջոցների բազմաթիվ լուսաբանումներ են հատկացվել մեծ տեխնոլոգիաներին և ներդրումային բանկերի կրճատումներ բայց նախկինը համաճարակի ժամանակ գերվարձված՝ տեխնոլոգիական ծառայությունների պահանջարկի աճով իսկ վերջինիս բոնուսային կառուցվածքը ստեղծում է ակորդեոնային էֆեկտ՝ գործարքների կնքման ալիքների և հոսքերի հետ: Տնտեսության այլ վայրերում աշխատանքի ընդունումն ուժեղ է, աշխատատեղերը գերազանցում են գործազուրկների թիվը 2-ից 1-ին, աշխատավարձերը տարեկան աճում են մոտ 6%-ով և տնային տնտեսությունները դեռ վստահ են ծախսում:
Fed-ը մեծ բաժնետոմս է դնում սպառողների սպասումների մեջ: Մեկ տարվա ակնկալվող գնաճը, որը չափվում է Կոնֆերանսի խորհրդի միջին ցուցանիշով, Նյու Յորքի Fed և Միչիգանի համալսարան հարցումները կազմում են 5%: Գնաճային ակնկալիքները, որոնք չափվում են անվանական և գնաճով ճշգրտված մեկամյա գանձապետական դրույքների և սպառողների հարցումների միջև ընկած տարածությունների միջոցով հետեւողականորեն թերագնահատել են գնաճը մեկ տարի անց.
Հիփոթեքը հեքիաթ է պատմում
Զգացմունքների հարցումները հաճելի են, բայց շուկայական վարքագիծը դիտարկելը ավելի լավ է: Այսպիսով, եկեք դիտարկենք հիփոթեքային շուկան:
Հոկտեմբերին, որ 30 տարվա հիփոթեքային տոկոսադրույք հասել է 7.1%-ի գագաթնակետին, սակայն հունվարի կեսերին այն նվազել է մինչև 6.2%: Տնաշինարարները հայտնել են ա աճը in գնորդի հետաքրքրությունը - հիփոթեքային հայտեր տնային գնումների համար աճել են. Տնային տնտեսությունները 6.2% հիփոթեքը ծանրաբեռնված չեն համարի, եթե ակնկալեն, որ գնաճը կշարունակի բարձրանալ:
Հանուն Fed-ի արդարության, CPI-ն գերագնահատում է գնաճը, քանի որ Նոր վարձակալության վարձավճարները նվազել են և դրանք զտում են ինդեքսի մեջ ուշացումով.
Այս տարվա վերջում ապաստանի արժեքը կնվազեցնի գնաճի ցուցանիշները: Այնուամենայնիվ, եթե աշխատաշուկան շարունակի աշխատանքի ընդունելու իր կայուն տեմպերը, վարձավճարները նորից կսկսեն իրենց վերելքը և կբարձրացնեն գնաճի ցուցանիշները՝ կրկին ուշացումով:
Ի վերջո, Fed-ը ստիպված կլինի շատ ավելի բարձրացնել տոկոսադրույքները, որպեսզի գնաճը իջնի մինչև 2% և պահպանի դրանք:
Պիտեր Մորիչին Մերիլենդի համալսարանի տնտեսագետ և վաստակավոր բիզնեսի պրոֆեսոր է և ազգային սյունակագիր:
More: Ինչ են ուզում լսել ֆոնդային շուկայի ներդրողները, երբ Fed-ի Փաուելը վկայություն է տալիս Կոնգրեսում այս շաբաթ
Նաեւ կարդալ: Fed's Daly-ն տեսնում է «ավելի բարձր՝ ավելի երկար» տոկոսադրույքների քաղաքականության անհրաժեշտություն
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/powell-will-have-to-push-rates-even-higher-for-the-fed-to-get-inflation-to-2-fa355dd1?siteid= yhoof2&yptr=yahoo