Դաշնային պահուստը պետք է անհապաղ զինադադար հայտարարի գնաճի դեմ պատերազմում և կայուն պահի իր հենանիշային տոկոսադրույքը՝ դաշնային ֆոնդերը կես տոկոսային կետով բարձրացնելու մինչև 4.25%-4.50% միջակայքում, ինչպես ակնկալվում էր չորեքշաբթի ավարտվող իր նիստում: .
ՍԳԻ-ն ավելի լավն էր, քան սպասվում էր նոյեմբերին՝ ընդհանուր գնաճն աճել է ընդամենը 0.1%-ով (տարեկան 1.2%), իսկ հիմնական գնաճը՝ 0.2%-ով (տարեկան 2.4%):
Կարդալ: Գնաճը դանդաղում է, բայց պայքարը դեռ հեռու է ավարտվելուց
ԱՄՆ ֆոնդային շուկան
SPX,
+ 0.73%
DJIA,
+ 0.30%
ԿՈՄՊ
+ 0.38%
երեքշաբթի օրը սկզբում ողջունեց CPI-ի զեկույցը որպես հաստատում, որ Fed-ը կարող է սկսել հրաժարվել, բայց կեսօրից հետո իրագործումը հարվածեց որ Fed-ը պատրաստվում է պահպանել արշավային դրույքաչափերը:
Շուկայի պատկեր. Dow-ը կառչում է առևտրի վերջին ժամում շահույթից, քանի որ Ուոլ Սթրիթը գնահատում է ավելի ցածր գնաճի հաշվետվությունը, Ֆեդերացիայի տոկոսադրույքի հաջորդ որոշումը
Ավելի լավ, քան ասում են լրատվամիջոցները
CPI-ի զեկույցն իրականում ավելի լավն էր, քան այն ներկայացնում են լրատվամիջոցները, որոնք շարունակում են իռացիոնալ կերպով կենտրոնանալ գնաճի տարեցտարի փոփոխությունների վրա, այլ ոչ թե նայելու, թե ինչ է տեղի ունեցել այն պահից, երբ Fed-ը սկսեց բարձրացնել տոկոսադրույքները ինը ամիս առաջ: Օրինակ, ինչից պետք է պատրաստվենք: New York Times-ի այս անհամապատասխան վերնագիրը. «ԱՄՆ-ի գնաճը սառչում է, քանի որ սպառողական գները բարձրանում են 7.1 տոկոսով».
Եթե մենք չենք ուզում բաց թողնել շրջադարձային կետերը, մենք պետք է կրճատենք մեր հորիզոնը մինչև մեկ տարուց պակաս, բայց ոչ այնքան կարճ, որ այդ ամենը աղմուկ լինի և ոչ մի ազդանշան: Երեք ամիսը մոտավորապես ճիշտ է:
2022 թվականի մարտին, երբ Fed-ն առաջին անգամ բարձրացրեց տոկոսադրույքները, գնաճն արագանում էր։ Հունվարից մարտ ընկած ժամանակահատվածում ՍԳԻ-ն աճել է 11.3% տարեկան տեմպերով։ Դա տագնապալի գնաճի տեմպ էր, որը պահանջում էր գործողությունների Fed-ը:
Բայց հետո Fed-ը բարձրացրեց տոկոսադրույքները վեց անընդմեջ հանդիպումների ժամանակ՝ մոտ զրոյից հասնելով մոտ 4%-ի, և այժմ գնաճը դանդաղում է: Սեպտեմբերից նոյեմբեր ընկած ժամանակահատվածում գնաճն աճել է տարեկան 3.7 տոկոսով։
Դա զգալի առաջընթաց է գնաճի ամենահարմար չափման մեջ:
Կարդալ: Ինչու նոյեմբեր ամսվա CPI-ի տվյալները դիտվում են որպես «խաղը փոխող» ֆինանսական շուկաների համար
Սխալ հեռանկար
Առաջընթացը շատ ավելի քիչ ակնհայտ է, երբ թվերը ներկայացվում են տարվա կտրվածքով, քանի որ դա անում են լրատվամիջոցների մեծ մասը. 2021-ի նոյեմբերից մինչև 2022-ի նոյեմբեր գնաճն աճել է 7.1%-ով, սակայն այդ ցուցանիշն անիմաստ է մեր ըմբռնման համար, թե ինչ է արել Fed-ը, քանի որ այդ ժամանակային շրջանակը ներառում է նաև հինգ ամիս բարձր գնաճ՝ սկսած մինչև Fed-ի գործելը:
Քանի որ տոկոսադրույքների բարձրացումը որոշակի ժամանակ է պահանջում գների և տնտեսության վրա ազդելու համար, դրանք իրականում սկսել են կծել մինչև հուլիս: Դրանից հետո հինգ ամսվա ընթացքում գնաճը դանդաղել է մինչև 2.5% տարեկան մակարդակ, ինչը նկատելի է բոլոր նրանց համար, ովքեր փնտրում են: Տոկոսադրույքների աննախադեպ բարձրացումն աշխատում է թանկացումները զսպելու համար։
Առաջընթացն ավելի մեծ է, երբ հաշվի ենք առնում, որ գրեթե ողջ գնաճը, որը մենք կրել ենք վերջերս, գալիս է ավելի բարձր վարձավճարներից, որոնք այժմ աճում են տարեկան 10% տեմպերով` ի պատասխան անցյալ տարվա անհավանական 20%+ աճի: տների գներ և վարձակալության խիստ շուկաներ:
Վարձավճարները շարունակում են աճել, քանի որ տների գները նվազում են
Բնակարանների գներն այժմ սկսել են իջնել ԱՄՆ-ի շատ շրջաններում: Ըստ Goldman-ի տնտեսագետների հետազոտության, նոր վարձակալների վարձավճարները նույնպես սկսել են իջնել, բայց շարունակվող վարձակալների կողմից վճարվող վարձավճարները հետ են մնացել և կարող են տևել ևս մեկ տարի կամ ավելի երկար: Սաքս. Դա պայմանավորված է նրանով, որ գոյություն ունեցող վարձակալության վարձավճարները հակված են վերականգնվել տարեկան կտրվածքով:
" Վարձավճարներն օգտագործվում են ոչ միայն վարձակալների, այլև տների սեփականատերերի ծախսերը հաշվարկելու համար: Կարծես շամպայնի գները չափել ենք՝ նայելով, թե որքան արժե գարեջուրը։ "
Քանի որ ավելի քան 900,000 բազմաբնակարան բնակելի շենքեր այժմ կառուցվում են, մատակարարման սահմանափակումները շուտով կսկսեն թուլանալ՝ նվազեցնելով ճնշումը վարձավճարների վրա, երբ այդ միավորները շուկա դուրս կգան, հավանաբար մոտակա տարվա ընթացքում:
Վարձավճարները մեծ ազդեցություն ունեն ՍԳԻ-ի վրա, քանի որ վարձավճարներն օգտագործվում են ոչ միայն վարձակալների, այլև տան սեփականատերերի ծախսերը հաշվարկելու համար: Կարծես շամպայնի գները չափել ենք՝ նայելով, թե որքան արժե գարեջուրը։ Այո, շատ ժամանակ կա որոշակի հարաբերակցություն, բայց ոչ միշտ:
Տան սեփականատերերի ծախսերը չափելու համար վարձավճարների օգտագործումը կարող է ընդունելի մեթոդաբանություն լինել նորմալ ժամանակներում, բայց ոչ հիմա: Հիմնվելով վարձավճարների աճի վրա՝ ՍԳԻ-ն ցույց է տվել, որ բնակարանների սեփականատերերի համար ապաստանի ծախսերը նոյեմբերին աճել են տարեկան 8%-ով: Ոչ ոք չի հավատում, որ դա ճիշտ է: Տան սեփականատերերի մեծամասնությունը ֆիքսված տոկոսադրույքով հիփոթեք ունի, ուստի մայր գումարի և տոկոսների վճարումները չեն բարձրացել:
Ճիշտ հեռանկար
Այս իրավիճակում ամենալավ բանն այն է, որ գիտակցենք, որ մենք պետք է բացառենք ապաստարանի ծախսերը (որը կազմում է ՍԳԻ-ի մեկ երրորդը), եթե ցանկանում ենք տեսնել, թե ուր է գնում հիմքում ընկած գնաճը:
«Ապաստարանների գնաճը չափելու ճիշտ ձևի վերաբերյալ էական անհամաձայնությունը հիմնավորում է գնաճի այն միջոցների ուսումնասիրությունը, որոնք ավելի քիչ կշիռ են դնում ապաստարանի գնաճի վրա, ոչ ավելին, երբ որոշումն ավելի մեծ հետևանք է», - գրում են Goldman Sachs-ի տնտեսագետներ Ռոննի Ուոքերը և Դեյվիդ Մերիկլը հրապարակված գրառման մեջ: հոկտեմբերին.
CPI-ն, առանց կացարանի, նոյեմբերին ընկել է 0.2%-ով և վերջին երեք ամիսների ընթացքում աճել է ընդամենը 1.3% տարեկան տեմպերով:
Նույնիսկ Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելը խոստովանել է, որ բնակարանների գների հանկարծակի անկումը ամիսներ շարունակ չի երևա գլխավոր CPI-ում, բայց նա չի վարվում այնպես, ինչպես հավատում է դրան: Եթե նա այդպես վարվեր, նա կհորդորեր Fed-ի իր գործընկերներին հիմա դադարեցնել և թույլ տալ, որ խստացման 375 բազային կետերի ամբողջական ազդեցությունը գործի տնտեսության վրա:
More: Fed-ը փետրվարին դանդաղեցրեց մինչև քառորդ կետով աճը սպառողական գների մեղմ գնաճի ցուցանիշից հետո
Այնուամենայնիվ, մենք գիտենք, որ Fed-ը չի դադարի: Fed-ը կորցրեց չափազանց մեծ վստահություն անցյալ տարի, երբ նա բաց թողեց գնաճի արագ աճը, քանի որ տնտեսությունը դուրս եկավ իր համաճարակի արգելափակումից, և այժմ Fed-ը փորձում է վերականգնել հանրության վստահությունը որպես գնաճի դեմ պայքարող:
Ցավոք սրտի, դա գրեթե անխուսափելի է դարձնում անկումը, քանի որ Fed-ը պատրաստվում է անել այն, ինչ միշտ անում է. չափից դուրս բարձրացնել տոկոսադրույքները և տնտեսությունը մղել դեպի աշխատատեղեր սպանող անկում:
Rex Nutting-ը MarketWatch-ի սյունակագիր է, ով գրում է Fed-ի և տնտեսության մասին ավելի քան 25 տարի:
Rex Nutting գնաճի վրա
Ինչ գիտի NASA-ն փափուկ վայրէջքների մասին, ինչը չգիտի Դաշնային պահուստային համակարգը
Բոլորը սխալ ոսպնյակով են նայում ՍԳԻ-ին: Գնաճը վերջին երեք ամսում ընկել է Fed-ի նպատակային ցուցանիշին, լավագույն չափման համաձայն:
Ավելի մեծ աշխատավարձերը լավ նորություն են Ամերիկայի աշխատող ընտանիքների համար: Ինչու՞ է դա զայրացնում Fed-ը:
Source: https://www.marketwatch.com/story/the-u-s-inflation-rate-in-november-was-not-7-1-as-you-were-told-it-was-3-7-11670968283?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Կարծիք. Fed-ը պետք է դադարեցնի տոկոսադրույքների բարձրացումը, քանի որ գնաճը դանդաղել է.
Դաշնային պահուստը պետք է անհապաղ զինադադար հայտարարի գնաճի դեմ պատերազմում և կայուն պահի իր հենանիշային տոկոսադրույքը՝ դաշնային ֆոնդերը կես տոկոսային կետով բարձրացնելու մինչև 4.25%-4.50% միջակայքում, ինչպես ակնկալվում էր չորեքշաբթի ավարտվող իր նիստում: .
Հետ համեմատաբար բարենպաստ զեկույցԵրեքշաբթի օրը հրապարակված նոյեմբերին սպառողական գների ինդեքսում Fed-ն այժմ ունի «համոզիչ ապացույցներ», որ հասել է գնաճի զգալի դանդաղում տեսնելու իր անմիջական նպատակին:
ՍԳԻ-ն ավելի լավն էր, քան սպասվում էր նոյեմբերին՝ ընդհանուր գնաճն աճել է ընդամենը 0.1%-ով (տարեկան 1.2%), իսկ հիմնական գնաճը՝ 0.2%-ով (տարեկան 2.4%):
Կարդալ: Գնաճը դանդաղում է, բայց պայքարը դեռ հեռու է ավարտվելուց
ԱՄՆ ֆոնդային շուկան
+ 0.73%
+ 0.30%
+ 0.38%
SPX,
DJIA,
ԿՈՄՊ
երեքշաբթի օրը սկզբում ողջունեց CPI-ի զեկույցը որպես հաստատում, որ Fed-ը կարող է սկսել հրաժարվել, բայց կեսօրից հետո իրագործումը հարվածեց որ Fed-ը պատրաստվում է պահպանել արշավային դրույքաչափերը:
Շուկայի պատկեր. Dow-ը կառչում է առևտրի վերջին ժամում շահույթից, քանի որ Ուոլ Սթրիթը գնահատում է ավելի ցածր գնաճի հաշվետվությունը, Ֆեդերացիայի տոկոսադրույքի հաջորդ որոշումը
Ավելի լավ, քան ասում են լրատվամիջոցները
CPI-ի զեկույցն իրականում ավելի լավն էր, քան այն ներկայացնում են լրատվամիջոցները, որոնք շարունակում են իռացիոնալ կերպով կենտրոնանալ գնաճի տարեցտարի փոփոխությունների վրա, այլ ոչ թե նայելու, թե ինչ է տեղի ունեցել այն պահից, երբ Fed-ը սկսեց բարձրացնել տոկոսադրույքները ինը ամիս առաջ: Օրինակ, ինչից պետք է պատրաստվենք: New York Times-ի այս անհամապատասխան վերնագիրը. «ԱՄՆ-ի գնաճը սառչում է, քանի որ սպառողական գները բարձրանում են 7.1 տոկոսով».
Եթե մենք չենք ուզում բաց թողնել շրջադարձային կետերը, մենք պետք է կրճատենք մեր հորիզոնը մինչև մեկ տարուց պակաս, բայց ոչ այնքան կարճ, որ այդ ամենը աղմուկ լինի և ոչ մի ազդանշան: Երեք ամիսը մոտավորապես ճիշտ է:
2022 թվականի մարտին, երբ Fed-ն առաջին անգամ բարձրացրեց տոկոսադրույքները, գնաճն արագանում էր։ Հունվարից մարտ ընկած ժամանակահատվածում ՍԳԻ-ն աճել է 11.3% տարեկան տեմպերով։ Դա տագնապալի գնաճի տեմպ էր, որը պահանջում էր գործողությունների Fed-ը:
Բայց հետո Fed-ը բարձրացրեց տոկոսադրույքները վեց անընդմեջ հանդիպումների ժամանակ՝ մոտ զրոյից հասնելով մոտ 4%-ի, և այժմ գնաճը դանդաղում է: Սեպտեմբերից նոյեմբեր ընկած ժամանակահատվածում գնաճն աճել է տարեկան 3.7 տոկոսով։
Դա զգալի առաջընթաց է գնաճի ամենահարմար չափման մեջ:
Կարդալ: Ինչու նոյեմբեր ամսվա CPI-ի տվյալները դիտվում են որպես «խաղը փոխող» ֆինանսական շուկաների համար
Սխալ հեռանկար
Առաջընթացը շատ ավելի քիչ ակնհայտ է, երբ թվերը ներկայացվում են տարվա կտրվածքով, քանի որ դա անում են լրատվամիջոցների մեծ մասը. 2021-ի նոյեմբերից մինչև 2022-ի նոյեմբեր գնաճն աճել է 7.1%-ով, սակայն այդ ցուցանիշն անիմաստ է մեր ըմբռնման համար, թե ինչ է արել Fed-ը, քանի որ այդ ժամանակային շրջանակը ներառում է նաև հինգ ամիս բարձր գնաճ՝ սկսած մինչև Fed-ի գործելը:
Քանի որ տոկոսադրույքների բարձրացումը որոշակի ժամանակ է պահանջում գների և տնտեսության վրա ազդելու համար, դրանք իրականում սկսել են կծել մինչև հուլիս: Դրանից հետո հինգ ամսվա ընթացքում գնաճը դանդաղել է մինչև 2.5% տարեկան մակարդակ, ինչը նկատելի է բոլոր նրանց համար, ովքեր փնտրում են: Տոկոսադրույքների աննախադեպ բարձրացումն աշխատում է թանկացումները զսպելու համար։
Առաջընթացն ավելի մեծ է, երբ հաշվի ենք առնում, որ գրեթե ողջ գնաճը, որը մենք կրել ենք վերջերս, գալիս է ավելի բարձր վարձավճարներից, որոնք այժմ աճում են տարեկան 10% տեմպերով` ի պատասխան անցյալ տարվա անհավանական 20%+ աճի: տների գներ և վարձակալության խիստ շուկաներ:
Վարձավճարները շարունակում են աճել, քանի որ տների գները նվազում են
Բնակարանների գներն այժմ սկսել են իջնել ԱՄՆ-ի շատ շրջաններում: Ըստ Goldman-ի տնտեսագետների հետազոտության, նոր վարձակալների վարձավճարները նույնպես սկսել են իջնել, բայց շարունակվող վարձակալների կողմից վճարվող վարձավճարները հետ են մնացել և կարող են տևել ևս մեկ տարի կամ ավելի երկար: Սաքս. Դա պայմանավորված է նրանով, որ գոյություն ունեցող վարձակալության վարձավճարները հակված են վերականգնվել տարեկան կտրվածքով:
" Վարձավճարներն օգտագործվում են ոչ միայն վարձակալների, այլև տների սեփականատերերի ծախսերը հաշվարկելու համար: Կարծես շամպայնի գները չափել ենք՝ նայելով, թե որքան արժե գարեջուրը։ "
Քանի որ ավելի քան 900,000 բազմաբնակարան բնակելի շենքեր այժմ կառուցվում են, մատակարարման սահմանափակումները շուտով կսկսեն թուլանալ՝ նվազեցնելով ճնշումը վարձավճարների վրա, երբ այդ միավորները շուկա դուրս կգան, հավանաբար մոտակա տարվա ընթացքում:
Վարձավճարները մեծ ազդեցություն ունեն ՍԳԻ-ի վրա, քանի որ վարձավճարներն օգտագործվում են ոչ միայն վարձակալների, այլև տան սեփականատերերի ծախսերը հաշվարկելու համար: Կարծես շամպայնի գները չափել ենք՝ նայելով, թե որքան արժե գարեջուրը։ Այո, շատ ժամանակ կա որոշակի հարաբերակցություն, բայց ոչ միշտ:
Տան սեփականատերերի ծախսերը չափելու համար վարձավճարների օգտագործումը կարող է ընդունելի մեթոդաբանություն լինել նորմալ ժամանակներում, բայց ոչ հիմա: Հիմնվելով վարձավճարների աճի վրա՝ ՍԳԻ-ն ցույց է տվել, որ բնակարանների սեփականատերերի համար ապաստանի ծախսերը նոյեմբերին աճել են տարեկան 8%-ով: Ոչ ոք չի հավատում, որ դա ճիշտ է: Տան սեփականատերերի մեծամասնությունը ֆիքսված տոկոսադրույքով հիփոթեք ունի, ուստի մայր գումարի և տոկոսների վճարումները չեն բարձրացել:
Ճիշտ հեռանկար
Այս իրավիճակում ամենալավ բանն այն է, որ գիտակցենք, որ մենք պետք է բացառենք ապաստարանի ծախսերը (որը կազմում է ՍԳԻ-ի մեկ երրորդը), եթե ցանկանում ենք տեսնել, թե ուր է գնում հիմքում ընկած գնաճը:
«Ապաստարանների գնաճը չափելու ճիշտ ձևի վերաբերյալ էական անհամաձայնությունը հիմնավորում է գնաճի այն միջոցների ուսումնասիրությունը, որոնք ավելի քիչ կշիռ են դնում ապաստարանի գնաճի վրա, ոչ ավելին, երբ որոշումն ավելի մեծ հետևանք է», - գրում են Goldman Sachs-ի տնտեսագետներ Ռոննի Ուոքերը և Դեյվիդ Մերիկլը հրապարակված գրառման մեջ: հոկտեմբերին.
CPI-ն, առանց կացարանի, նոյեմբերին ընկել է 0.2%-ով և վերջին երեք ամիսների ընթացքում աճել է ընդամենը 1.3% տարեկան տեմպերով:
Նույնիսկ Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելը խոստովանել է, որ բնակարանների գների հանկարծակի անկումը ամիսներ շարունակ չի երևա գլխավոր CPI-ում, բայց նա չի վարվում այնպես, ինչպես հավատում է դրան: Եթե նա այդպես վարվեր, նա կհորդորեր Fed-ի իր գործընկերներին հիմա դադարեցնել և թույլ տալ, որ խստացման 375 բազային կետերի ամբողջական ազդեցությունը գործի տնտեսության վրա:
More: Fed-ը փետրվարին դանդաղեցրեց մինչև քառորդ կետով աճը սպառողական գների մեղմ գնաճի ցուցանիշից հետո
Այնուամենայնիվ, մենք գիտենք, որ Fed-ը չի դադարի: Fed-ը կորցրեց չափազանց մեծ վստահություն անցյալ տարի, երբ նա բաց թողեց գնաճի արագ աճը, քանի որ տնտեսությունը դուրս եկավ իր համաճարակի արգելափակումից, և այժմ Fed-ը փորձում է վերականգնել հանրության վստահությունը որպես գնաճի դեմ պայքարող:
Ցավոք սրտի, դա գրեթե անխուսափելի է դարձնում անկումը, քանի որ Fed-ը պատրաստվում է անել այն, ինչ միշտ անում է. չափից դուրս բարձրացնել տոկոսադրույքները և տնտեսությունը մղել դեպի աշխատատեղեր սպանող անկում:
Rex Nutting-ը MarketWatch-ի սյունակագիր է, ով գրում է Fed-ի և տնտեսության մասին ավելի քան 25 տարի:
Rex Nutting գնաճի վրա
Ինչ գիտի NASA-ն փափուկ վայրէջքների մասին, ինչը չգիտի Դաշնային պահուստային համակարգը
Բոլորը սխալ ոսպնյակով են նայում ՍԳԻ-ին: Գնաճը վերջին երեք ամսում ընկել է Fed-ի նպատակային ցուցանիշին, լավագույն չափման համաձայն:
Ավելի մեծ աշխատավարձերը լավ նորություն են Ամերիկայի աշխատող ընտանիքների համար: Ինչու՞ է դա զայրացնում Fed-ը:
Source: https://www.marketwatch.com/story/the-u-s-inflation-rate-in-november-was-not-7-1-as-you-were-told-it-was-3-7-11670968283?siteid=yhoof2&yptr=yahoo