Կարծիք. Նավթային ընկերությունները չեն կարող պարզապես «փորել մանկական հորատում» ըստ ցանկության: Ահա, թե իրականում ինչ է անհրաժեշտ էներգիայի արտադրությունը մեծացնելու համար:

Բացի այդ, նոր արտադրություն պլանավորող էներգետիկ ընկերությունները հաշվի են առնում գործոնները, ներառյալ ծախսերը, ապագա պահանջարկը, նավթի գների կանխատեսումները և ինչպես են նախագծերը համապատասխանում գործառնություններին:

Հանրային առևտրային ընկերությունները նույնպես պետք է հաշվի առնեն բաժնետերերի պարտավորությունները: Եվ քանի որ մի քանի տասնյակ էներգետիկ ընկերություններ սնանկացավ 2016 և 2020 թվականներին գների անկման պատճառով մնացածներից շատերը ձգտել են կրճատել պարտքը և ներդրողներին պարգևատրել բարձր և աճող շահաբաժիններով: Ավելին, ESG ներդրողները ճնշում են գործադրել ընկերությունների վրա՝ օգտագործելու դրամական միջոցների հոսքերը էներգետիկ անցումային բիզնեսի համար:

Նախագահ Բայդենը երկուշաբթի սպառնացել է փնտրել ա էներգետիկ ընկերությունների անսպասելի շահութահարկը, կոշտացնելով իր հռետորաբանությունը ոլորտի նախկին քննադատությունից: Նա ասաց, որ ընկերությունները «պատերազմով շահույթ են հետապնդում»: Հանրապետականները քննադատել են Բայդենին և դեմոկրատներին՝ ասելով, որ հորատման ավելի շատ թույլտվություններ պետք է թողարկվեն՝ արտադրությունն ավելացնելու և գներն իջեցնելու համար: Երկու կուսակցությունների քաղաքականությունը չի օգնում ամերիկացիներին տեսնել իրականությունը:

Ավելի ցածր արտադրություն

Հուլիսի դրությամբ ԱՄՆ-ն օրական արդյունահանում է 11.8 մլն բարել նավթ տվյալներ ԱՄՆ Էներգետիկ տեղեկատվության վարչության կողմից՝ 13 թվականի նոյեմբերի 2019 միլիոնի գագաթնակետից նվազելով Ամերիկյան նավթային ինստիտուտ, Արդյունաբերական խումբը ասում է, որ նավթի արդյունահանման 24%-ը և բնական գազի արդյունահանման 11%-ը գալիս է դաշնային հողերից՝ ինչպես ցամաքային, այնպես էլ ծովային տարածքներից:

Դաշնային հողերում նավթի արդյունահանման մեծ մասը կատարվում է օֆշորում՝ Մեքսիկական ծոցում, ավանդական նավթի արդյունահանման տեսքով: Ամենամեծ խաղացողները Shell-ն են
ՇԵԼ,
+ 0.38%,
BP
BP,
-0.24%
և Chevron- ը
CVX,
+ 0.73%.
Նոր ցամաքային հորատման մեծ մասը թերթաքարային նավթ է, որն արտադրվում է հիդրավլիկ ճեղքվածքի կամ ֆրեկինգի միջոցով: Նավթի խոշոր ընկերություններից դուրս խոշորագույն ընկերությունները ներառում են EOG Resources-ը
ԷՕԳ,
-0.15%,
Ռահվիրա բնական ռեսուրսներ
PXD,
-1.36%
և Chesapeake Energy
CHK,
+ 0.39%.

Հողի վարձակալման և նավթի մղման միջև ընկած ժամանակահատվածը կարող է տևել երկու-հինգ տարի՝ կախված հորի տեսակից, ասում է TortoiseEcofin էներգետիկ ենթակառուցվածքների ներդրումային ընկերության ավագ պորտֆելի մենեջեր և գործադիր տնօրեն Բրայան Կեսենսը:

Ահա թե ինչպես է աշխատում գործընթացը.

Այն սկսվում է վարձակալությամբ

Դաշնային կառավարությունը հանրային հողերում և հանրային ջրերում նոր նավթի և հորատման վարձակալության աճուրդներ է անցկացնում, որտեղ սովորաբար հաղթում են ամենաբարձր գնորդները: 2021 թվականի նոյեմբերի դրությամբ ԱՄՆ հողի կառավարման բյուրոն վերահսկել է նավթի և գազի 37,496 դաշնային վարձակալություն՝ մոտ 96,100 հորատանցքերով: Նավթի և գազի արդյունաբերությունն ունի մոտ 9,600 թույլտվություն, որոնք հասանելի են հորատման համար, բայց մինչ օրս չեն օգտագործվում: 2021 թվականի սեպտեմբերի տվյալները.

Հաղթող հայտատուներին թույլատրվում է տարածքը վարձակալել մակերեսի տակ գտնվող նավթ կամ օգտակար հանածոներ արդյունահանելու համար: Նրանք վճարում են հոնորարներ դաշնային կառավարությանը և ցանկացած այլ սուբյեկտի, որը կարող է ունենալ հողի մի մասի կամ օգտակար հանածոների իրավունքները:

Ընկերությունները վարձավճար են վճարում մինչև արտադրության սկիզբը, իսկ հետո վճարում են նավթի և գազի հոնորարները
արտադրված. Վարձակալության գները, որոնք չեն փոխվել 1987 թվականից ի վեր, կազմում են տարեկան 1.50 դոլար մեկ հեկտարի համար առաջին հինգ տարիներին և բարձրանում են մինչև 2 դոլար երկրորդ հնգամյա ժամանակահատվածում: Ներքին գործերի նախարարությունը վերջերս բարձրացրել է էներգիայի ռոյալթի դրույքաչափերը մինչև 18.75%՝ 12.5%-ից:

Կեսենսն ասաց, որ հայտատուները մոտ երկու տարի ժամանակ ունեն հորատումը սկսելու համար: Այն բանից հետո, երբ վարձակալները հայտնաբերեն նավթի կամ գազի հանքավայրը, նրանք կարող են միայն մեկ հորատանցք հորատել, որպեսզի պահպանեն դրանց պահպանումը, որը հայտնի է որպես «արտադրական վարձակալություն», քանի որ նրանք որոշում են, թե ինչպես զարգացնել գույքը: Առնվազն մեկ ջրհորի առկայությունը ընկերությանը հնարավորություն է տալիս եկամուտներ ստանալ և վճարել հոնորարներ:

Հնարավոր ավանդները հայտնաբերելուց հետո վարձակալները պետք է դիմեն թույլ է տալիս հողի կառավարման բյուրոյից։ Թույլտվություն ստանալու համար ընկերությունը պետք է նշի, թե ինչպես է այն հորատելու և որքան խորը, ժամկետները և այլ տեղեկություններ:

«Եթե դուք ունեք ծրագիր և հետևում եք կանոնակարգերին, պետք է թույլտվություն ստանաք», - ասաց Քեսենսը:

Այդ կանոնակարգերը ներառում են Ազգային բնապահպանական քաղաքականության ակտի, Պատմական պահպանության ազգային ակտի և վտանգված տեսակների մասին օրենքի պահանջները:

Օֆշորային հորատումը ժամանակ է պահանջում

Թե ինչպես է ընկերությունը գնում թույլտվություն ստանալուց հետո, կախված է նրանից, թե որտեղ է նա փնտրում հորատման աշխատանքներ: Մեքսիկական ծոցում օֆշորային արտադրությունն ավելի թանկ է և ավելի ռիսկային, քան ցամաքային արտադրությունը:

Օֆշորային արդյունահանումը ներառում է հիմնականում ավանդական նավթի և բնական գազի հորատումը, և ներկայիս տեխնոլոգիայով էներգետիկ ընկերությունները լավ են պատկերացնում, թե որքան նավթ և բնական գազ կա տարածքում, ի տարբերություն անցյալի: Միշտ կա ռիսկ, որ ավանդը կենսունակ չէ:

Ցամաքում հորատումը ավելի քիչ բարդ է:

«Դուք ընդհանուր առմամբ գիտեք, որ թերթաքարային ապարների մեջ նավթ և գազ կա: Շատ ավելի քիչ մտահոգություն կա նավթ և բնական գազ (ցամաքային) ի տարբերություն օֆշորների իրականում արտադրելու ձեր կարողության վերաբերյալ», - ասաց Կեսենսը:

Թերթաքարային ժայռից նավթի արդյունահանումը պահանջում է ինչպես ուղղահայաց, այնպես էլ հորիզոնական հորատում, որը երկարացնում է մի քանի հազար ոտնաչափ գետնին: Հորիզոնական ծայրամասային խողովակը հակված է ավելի շատ յուղ տալ: Հորիզոնական կամ ուղղորդված հորատումը օգտագործվում է նաև հարակից հողի տակ գտնվող թիրախներին հասնելու, աշխատանքի հետքը նվազեցնելու, կոտրվածքները հատելու և այլ պատճառներով: Կարգավորումը տևում է մինչև երեք շաբաթ:

Օֆշորային հորատումը պահանջում է ավելի շատ ժամանակ և ջանք: Ընկերությունները կարող են օգտագործել «jack-up» սարքերը համեմատաբար ծանծաղ ջրերում, սովորաբար 400 ֆուտից պակաս: Դրանք, ըստ էության, նավ են՝ աջակցող ոտքերով, որոնք ձգվում են մինչև ծովի հատակը: Ավելի խորը ջրերում պետք է կառուցվեն ավանդական ծովային հարթակներ, որոնց կառուցումը տևում է մինչև մեկ տարի:

Նավթի ավելի խորը հորատման ծավալների և ծախսերի պատճառով մեծապես խոշոր ընկերություններն են այդ նախագծերը ստանձնում:

Պոմպային տակառներ

Օֆշորային արտադրության մեջ ընկերությունը իդեալականորեն արդեն կունենա խողովակաշարերի միացում ցամաքում: Նավթը կարող է նաև պահվել նավի վրա, որը նավթը տեղափոխում է ափամերձ օբյեկտ:

Ավանդական օֆշորային հորերի կառուցման գործընթացը՝ վարձակալությունից մինչև նավթի մղում, կարող է տևել մինչև հինգ տարի, ասել է Կեսենսը: Ցամաքային թերթաքարերի արտադրության ընդհանուր գործընթացը՝ վարձակալությունից մինչև առաջին տակառը, շատ ավելի կարճ է՝ սովորաբար մոտ մեկ տարի: Այսօր մոտ երկու տարի է, քանի որ շատ ավելի դժվար է նավթ սպասարկող ընկերությունների համար, ինչպիսին է Halliburton-ը:
ՀԱԼ,
+ 0.22%,
Բեյքեր Հյուզը
BKR,
+ 3.04%
և Շլումբերգերը
SLB,
-0.92%
որոնք իրականում կառուցում են հորերը, իրենց անհրաժեշտ նյութերն ու աշխատուժը ստանալու համար:

Թեև օֆշորային արտադրությունն ավելի երկար է տևում ցանցում հայտնվելու համար, այդ հորատանցքերն ունեն հետևողական արտադրություն և ավելի երկար ժամանակահատվածում՝ 20-ից 50 տարի: Ցամաքի վրա հիմնված թերթաքարային հորերը սկզբնական շրջանում զգալի քանակությամբ էներգիա են արտադրում, սակայն անկման մեծ տեմպ կա:

Էներգետիկ տնտեսագիտություն

Մի քանի գործոններ ազդում են այն բանի վրա, թե ընկերությունները որոշում են նավթ մղել, այդ թվում՝ հորատման և հորատանցքի կառուցման ծախսերը՝ հիմնված ընթացիկ գների վրա, ապրանքների գների կանխատեսումը, գումարած ընկերության հատուկ գործոնները, ինչպիսիք են, թե ինչպես է տարածքը համապատասխանում արտադրության պորտֆելին, ասաց Կեսենսը:

Նա ասաց, որ նավթային ընկերություններում արդյունահանման ընդմիջումները տարբեր են, բայց ցամաքային արտադրողների համար, կախված իրենց գտնվելու վայրից և արդյունավետությունից, այդ արժեքը կազմում է մոտ 45 դոլար մեկ բարելի դիմաց, իսկ օֆշորները՝ մոտ 50 դոլար, ասաց նա: West Texas Intermediate անմշակ նավթ
CL.1,
+ 2.36%
ներկայումս վաճառվում է մոտ 89 դոլարով, թեև այս տարի երկու անգամ այն ​​գերազանցել է 120 դոլարը: Դա այն է, երբ բենզինը պոմպում է գերազանցեց $ 5-ը միջինը ԱՄՆ-ում

Էներգետիկ ենթակառուցվածքների ներդրումային ընկերության՝ InfraCap-ի գործադիր տնօրեն Ջեյ Հեթֆիլդն ասում է, որ նավթի արդյունահանումը մեծացնելու համար դաշնային հողերում հորատումների վրա կենտրոնանալը կարող է գերագնահատել ազդեցությունը ԱՄՆ-ի ընդհանուր արդյունահանման վրա:

«Դաշնային վարձակալությունները կարևոր են, բայց դրանք արտադրության հիմնական շարժիչ ուժը չեն: Եթե ​​նրանք (կառավարությունը) վարձակալություն չեն տալիս, ապա, հավանաբար, մասնավոր հողերի վրա հորեր կհորեք»,- ասաց նա:

Թեև նա ասաց, որ ԱՄՆ-ում թույլտվության գործընթացը ծանր է, նույնիսկ եթե ԱՄՆ-ն ավելացնի իր արդյունահանումը դաշնային տարածքներում, ազդեցությունը նավթի գնի վրա դեռևս սահմանափակ կլինի, քանի որ նավթը համաշխարհային ապրանք է: Համաշխարհային արդյունահանումը կազմում է օրական մոտ 100 միլիոն բարել, այնպես որ, եթե ԱՄՆ-ն ավելացներ արդյունահանումը օրական 1 միլիոն բարելով՝ վերադառնան արդյունահանման գագաթնակետին, դա կկազմի համաշխարհային արտադրության 1%-ը: Նավթի գնի վրա ազդեցությունը կկազմի բառելի դիմաց մոտ 5 դոլար։

«Նույնիսկ եթե մենք հաստատեինք դաշնային թույլտվությունները ավելի արագ, քան դա երբևէ արվել է պատմության մեջ, միգուցե դուք կունենայիք 5 դոլարով ավելի էժան նավթ, բայց այն չէր լինի 50 դոլարով պակաս», - ասաց Հեթֆիլդը:

Բարձր արտադրության ախորժակ չկա

Չնայած նավթի բարձր գներին, թերթաքարային նավթային ընկերությունները չեն ցանկացել էապես մեծացնել արդյունահանումը: Որոշ մրցակիցներ սնանկացան 2010-ականների կեսերին թերթաքարային նավթի բումի ժամանակ՝ հետապնդելով աճն ամեն գնով: Այն ընկերությունները, որոնք գոյատևեցին կամ նորից հայտնվեցին սնանկացումից հետո, այժմ ավելի կարգապահ են ներդրողներ ներգրավելու համար:

«Բայդենը, ոչ էլ որևէ այլ քաղաքական գործիչ չի պատրաստվում համոզել նրանց նորից հիմարություններ անել», - ասաց Հեթֆիլդը: «Նրանք չունեին շահույթ, բաժնետոմսերի գների սարսափելի ցուցանիշներ»:

Հեթֆիլդն ասաց, որ թերթաքարային նավթ արտադրող շատ ընկերություններ վճարում են «ահռելի» դիվիդենտներ, ինչը սահմանափակում է նավթի արդյունահանման մեջ նրանց ներդրումների չափը: Հանրաճանաչ էներգետիկ հիմնադրամ՝ 8.8 միլիարդ դոլար արժողությամբ Vanguard Energy ETF
VDE,
+ 0.93%,
ունի համախառն գին-շահույթ (P/E) հարաբերակցությունը 9, իսկ դիվիդենտային եկամտաբերությունը՝ 3.24%: Հենանիշ S&P 500 Index
SPX,
-0.41%,
համեմատության համար, ունի P/E հարաբերակցությունը` գնահատման չափանիշը` 18, իսկ շահաբաժինների եկամտաբերությունը` 1.79%:

«Դա այն է, ինչ մարդիկ ուզում են», - ասաց Հեթֆիլդը: «Եվ դա իմաստ ունի, քանի որ դրանք ռիսկային բաժնետոմսեր են: Նրանք պարզապես կիրառում են նորմալ ֆինանսական կարգապահություն՝ չբաշխված շահույթով շահաբաժինների բարձր ծածկույթով»:

Հեթֆիլդն ասաց, որ համաձայն չէ, որ բնապահպանական, սոցիալական և կառավարման (ESG) ներդրողները խոչընդոտում են նավթային ընկերություններին ավելի շատ հորատումներ կատարել և մղել: Սակայն ESG-ի կողմնակիցների և նավթային ընկերությունների ներդրողների միջև խաչմերուկ կա. նրանք երկուսն էլ ցանկանում են ավելի քիչ նավթ արդյունահանել՝ պարզապես տարբեր պատճառներով:

«Ոչ մի ախորժակ չկա նավթի արդյունահանման գագաթնակետին վերադառնալու համար», - ասաց նա: «Ավելի բարձր եկամուտներ ստանալու միակ ճանապարհը արտադրության իջեցումն է», - ասաց նա:

Նույնիսկ եթե ESG ներդրումները անհետանան, իրավիճակը չի փոխվի, ասաց Հեթֆիլդը: Էներգետիկ ընկերությունները «անսպասելիորեն չեն բացի բծերը: Այսինքն՝ դա ուղղակի ծիծաղելի է»։

Ավելին MarketWatch-ում:

Յան փոթորիկ. 5 պատճառ, թե ինչու թոշակի սիրված Թամպան և Ծոցի ափը ավելի մեծ վտանգի տակ են փոթորիկներից և կլիմայի փոփոխության ազդեցությունից

Կեղտոտ գաղտնիք. ահա թե ինչու ձեր ESG ETF-ը, հավանաբար, ունի բաժնետոմսեր հանածո վառելիքի ընկերություններում