Կարծիք. Ես միշտ սեղանի վրա հարվածել եմ հեղափոխական ընկերություններին: Հիմա ես գտա Ինտելի բաժնետոմսերը գնելիս

Կիսահաղորդչային արդյունաբերությունը բախվում է մատակարարման սահմանափակման պոտենցիալ տասնամյա խնդրի հետ, որը այս ընկերությունը կարող է շտկել՝ տալով նրան պոտենցիալ տրիլիոն դոլար արժողությամբ բիզնես, գուցե ևս մեկ կամ երկուսի հետ միասին:

Եվ հիմնականը գնահատումն է. Intel-ը առևտուր է անում 14.2 ֆորվարդային գնի և շահույթի հարաբերակցությամբ՝ համեմատած մրցակիցների Advanced Micro Devices Inc.-ի 26.1 P/E հարաբերակցությամբ:
Դրամ,
-1.05%
և 46.7 Nvidia Corp.
NVDA,
-2.10%.
Intel-ն ունի նաև մոտ 3% դիվիդենտային եկամտաբերություն:

Եվս երկու համեմատություն՝ SPDR S&P 500 ETF
ԼՐՏԵՍ,
+ 0.28%
առևտուր է անում 19.7 անգամ ֆորվարդային շահույթով և Invesco QQQ Trust-ով
QQQ,
-0.19%
(որը հետևում է Nasdaq-100 ինդեքսին
NDX,
+ 0.15%
) առևտուր է անում 26 ֆորվարդային P/E-ով:

Ներդրողների մեծամասնությունը կարծում է, որ Intel-ը ձանձրալի է: Ես համաձայն էի մինչև վերջերս։ INTC-ն տարիներ շարունակ մեռած փող է. Ես կպատկերացնեի, որ երբ Intel-ը առևտուր էր անում դեռահասների ցածր P/E-ով և շահաբաժիններով 2%-3% վերջին 10 տարիների ընթացքում, մինչդեռ մոլորակի գրեթե բոլոր մյուս կիսահաղորդչային բաժնետոմսերը զգալիորեն ցածր էին: ինչ-որ պահի բաժնետոմսերի մեջ և դուրս գալուց:

Մենք կարող ենք նույն բանն ասել վաճառքի կողմի վերլուծաբանների մասին, որոնցից շատերը այս կամ այն ​​պահի թարմացրել են INTC-ը միայն հիասթափվելու համար, երբ բաժնետոմսերը հիմնականում ոչ մի տեղ չեն գնացել: Փաստորեն, Intel-ի բաժնետոմսերը դեռևս շատ ցածր են իր dot-com փուչիկների գագաթնակետից, երբ 74.88 թվականի օգոստոսի 31-ին այն հասավ 2000 դոլարի փակման առավելագույնին:

Intel-ի երկարաժամկետ խնդիր

Intel-ի ձանձրալի, հին պրոցեսորների կիսահաղորդչային բիզնեսը կորցնում է շուկայի մասնաբաժինը AMD-ի և Apple Inc-ի կողմից նախագծված ինքնուրույն չիպերի պատճառով:
AAPL,
-0.17%
և Google-ը (որը պատկանում է Alphabet Inc.
ԳՈՒԳ,
+ 0.75%

GOOGL,
+ 0.78%
) և այլն տարիներ շարունակ։ Ընկերությունը բավականին մեծ հաշվով դարձել էր IBM-ի կամ GE-ի նման ֆինանսական-ինժեներական ընկերություն՝ անուիտետային բիզնեսի անկումով, ձանձրալի գործադիր տնօրեններով և առանց ռիսկի:

Շրջելով մեծ նավը

Բայց հետո նրանք ստիպեցին այս տղային ղեկավարել ընկերությունը: Ինչպես գրում է Intel-ի կայքը.

Գործադիր տնօրեն Փեթ Գելսինջերը «իր կարիերան սկսել է 1979 թվականին Intel-ում՝ դառնալով նրա առաջին տեխնոլոգիական տնօրենը, ինչպես նաև ծառայել է որպես Digital Enterprise Group-ի ավագ փոխնախագահ և գլխավոր մենեջեր: Նա ղեկավարել է արդյունաբերության հիմնական տեխնոլոգիաների ստեղծումը, ինչպիսիք են USB-ն և Wi-Fi-ը: Նա եղել է բնօրինակ 80486 պրոցեսորի ճարտարապետը, ղեկավարել է 14 միկրոպրոցեսորային ծրագրեր և առանցքային դերեր է խաղացել Intel Core և Intel Xeon պրոցեսորների ընտանիքներում, ինչը հանգեցրել է նրան, որ Intel-ը դարձել է միկրոպրոցեսորների առաջնակարգ մատակարար:

Այո, Գելսինջերը ստեղծեց x86 չիպային հարթակը, որը փոխեց աշխարհը: Նա փայլուն է և ունի դա ապացուցելու փորձ: Ես սիրում եմ խաղադրույք կատարել փայլի վրա (տես Միշտ խաղադրույք կատարեք փայլի և հեղափոխության վրա or Առևտրի զգուշացում. խաղադրույքներ փայլի (և EV) վրա).

Մոտ ապագայում, բոլոր ցուցումները ցույց են տալիս, որ ընկերության վերջին չիպսեթը՝ Alder Lake-ը, ցուցադրաբար ավելի լավ կատարող է, քան AMD-ի վերջին նոութբուքի և աշխատասեղանի չիպերը (տես. Core i9-12900HK ակնարկ. Intel «Alder Lake» նոութբուքերը ջախջախում են մրցակցությունը or Intel-ի Alder Lake Mobile 12900HK-ը բարձր գնահատականի է արժանանում առաջին ակնարկներում).

Intel-ի վերջին չիպերը կարծես ավելի էժան են և ավելի լավը, քան մրցակիցը, և դա այն տեսակն է, որը կարող է մեծացնել համախառն մարժան, աճի տեմպերը և, ի վերջո, P/E բազմապատիկները:

Կա նաև Sapphire Rapids չիպսեթ, որը Intel-ի Xeon Scalable Processor ապրանքանիշի տվյալների կենտրոնի սերվերի պրոցեսորի չորրորդ սերունդն է: Ըստ Intel-ի՝ այն «կառաջարկի տվյալների կենտրոնի CPU-ի հնարավորությունների ամենամեծ թռիչքը մեկ տասնամյակ կամ ավելի»:

INTC-ի բաժնետոմսերը, ամենայն հավանականությամբ, կկրկնապատկվեն, եթե ընկերությունը որևէ նշանակալից մասնաբաժին վերցնի այդ երկու բիզնեսներում և, ամենայն հավանականությամբ, գոնե մի փոքր կբարձրանա ներկայիս բարձր $40-ի մակարդակից:

Գրավիչ ռիսկ/պարգևատրելի հավասարակշռություն

Այս առևտրի ռիսկը/պարգևատրման պատճառներից մեկն այն է, որ անկումը սահմանափակվում է մոտավորապես 20%-ով, մինչդեռ դուք բավականին լավ հավանականություն ունեք, որ բաժնետոմսը կարող է կրկնապատկվել շուկայական բաժնետոմսերի շահույթի դեպքում:

Եվ այնուհետև դուք ունեք վիրտուալ զանգի տարբերակ Intel-ի MobileEye ինքնավար տրանսպորտային միջոցների տեխնոլոգիայի ներուժի վերաբերյալ, որը, անշուշտ, մոտենում է խնդրի լուծմանը Tesla Inc.-ի հետ միասին:
TSLA,
+ 0.65%,
Waymo-ն և գուցե մի քանի այլ ընկերություններ:

Եվ ամենակարևորը, դա կեղծիքների բիզնեսի վիրտուալ զանգի տարբերակն է, որը չիպսեր է պատրաստում այլ ընկերությունների համար, ինչը Intel-ին այդքան գրավիչ է դարձնում:

Թայվանի կիսահաղորդչային արտադրություն Co.
TSM,
-1.41%,
Samsung Electronics Co.
005930,
-0.72%
և Intel-ը կփորձի կառուցել կիսահաղորդչային նոր գործարաններ՝ բավարարելու չիպերի հսկայական պահանջարկը ամեն ինչում՝ մեքենաներից, համակարգիչներից և հեռախոսներից մինչև վերնաշապիկներ, կրելու պարագաներ, կոշիկներ, դռների բռնակներ, փողոցների լույսեր և ճանապարհներ, հավանաբար ամեն ինչում, բացի ատամի մածուկից:

Կիսահաղորդիչների արդյունաբերությունը պարզապես հատել է կես տրիլիոն դոլարի տարեկան վաճառքը և կշարունակի մնալ հիմնականում աշխարհիկ աճի պատմություն հաջորդ կամ երկու տասնամյակի ընթացքում: Intel-ը ստիպեց ԱՄՆ կառավարությանը և նահանգների կառավարություններին օգնել վճարելու այն գումարը, որը հավանաբար կկատարվի մոտ 100 միլիարդ դոլարի ներդրում նոր գործարաններում առաջիկա հինգ տարիների ընթացքում: Այդ ֆաբրիկաները կարող են ստեղծել տրիլիոն դոլար արժեւորում, եթե Intel-ը դուրս բերի դա, և կիսահաղորդչային չիպերի պահանջարկը մնա նույնքան աճ, որքան եղել է:

Intel-ը վերջապես ստացավ մի քանի իրական և զարմանալի պոտենցիալ կատալիզատորներ, ինչպես նաև վերջին տարիներին առաջին անգամ շուկայի մասնաբաժինը գրավելու ներուժը, նույնիսկ երբ ֆոնդային շուկան ատում է դա: Intel-ի ներդրումային կարգավորումն այստեղ ինձ մի փոքր հիշեցնում է այն ժամանակ, երբ ես սեղանին էի ծեծում, որպեսզի ետ գնեի Tesla-ն 45 դոլարով 2019-ին, քանի որ, ինչպես Intel-ն այժմ, Tesla-ին կասկածում էին ներդրողները և վերլուծաբանները, թեև ընկերությունը վերջապես սահմանել էր: ինքը պետք է հաղթի նոր ապրանքներով և գրավի շուկայի մասնաբաժինը, մեքենաներով և նոր գործարաններով, որոնք մասամբ վճարում են կառավարությունները:

Իմ ընկերների պատասխանները այն պահից, երբ ես վերջերս սկսեցի գնել Intel-ը, նման էին այն պատասխաններին, երբ ես առաջին անգամ սկսեցի Tesla-ով սեղան գնել/խփել 2019-ին կամ նույնիսկ երբ ես առաջին անգամ սկսեցի գնել Apple-ը 2003-ին՝ ցնցում, զայրույթ կամ շփոթություն:

Intel-ի այս ներդրումը, ինչպես ցանկացածը, ունի իր ռիսկերը: Սակայն վերընթացի ներուժն ու հավանականությունը դարձնում են սա առաջին դեպքը 2019 թվականի Tesla-ից հետո, երբ դուք տեսնում եք, թե ինչպես եմ սեղանի վրա ծեծում նոր գաղափարի վրա: Դրսում ոչինչ հեշտ չէ, և Intel-ին դեռ շատ աշխատանք է սպասվում այս ներուժն իրացնելու համար, այնպես որ ես կմնամ հավասարակշռված, նույնիսկ եթե INTC-ն դարձրել եմ առաջին եռյակը իմ անձնական հաշվի և հեջ-ֆոնդում:

Ես նախատեսում եմ ավելին գնել երկու տեղերում էլ ցանկացած թուլության դեպքում:

Զգույշ եղեք, ինչպես միշտ։

Քոդի Ուիլարդը MarketWatch-ի սյունակագիր է և խմբագիր Revolution Investing տեղեկագիր. Ուիլարդը կամ նրա ներդրումային ընկերությունը կարող են ունենալ կամ պլանավորել ունենալ այս սյունակում նշված արժեթղթերը: