Կարծիք. Ժամանակն է գնել էներգիայի բաժնետոմսերի վաճառքը՝ սկսած այս 4 անուններից

Սա հնարավորություն է բոլոր նրանց համար, ովքեր բաց են թողել էներգետիկ հանրահավաքը։ Պատճառը՝ անհիմն վախերն են մղում անկումները:

«Ավելի՞ն է սպասվում: Մենք այդպես չենք կարծում», - ասում է նավթի և գազի ոլորտի փորձագետ Բեն Կուկը, որը ղեկավարում է Hennessy Energy Transition Fund-ը:
HNRIX,
-1.91%
և Hennessy Midstream Fund-ը
HMSFX,
-1.97%.

Կուկը և ես էինք էներգիայի վերաբերյալ վերջին աճը միասին՝ 2021 թվականի նոյեմբերին. Մի փոքր անկայունությունից և կողային գործողություններից հետո XLE-ն ու XOP-ը ութ ամսվա ընթացքում ավելացան 52%-ից մինչև 58%:

Այժմ երեք գործոն հուշում է էներգետիկ անունների ևս մեկ ուժեղ քայլ առաջ, կարծում է Քուքը. Goldman Sachs-ը կանխատեսում է, որ խոշոր կապիտալի էներգիայի բաժնետոմսերը տարեվերջին կավելանան 30% կամ ավելի, իսկ գնման գնահատված արժեթղթերը կարող են աճել 40% կամ ավելի:

Պարզապես հիշեք, որ ոչ ոք երբեք չի կարող ճշգրիտ ներքև անվանել շուկայում կամ խումբ: Սա ակնթարթային հարստության համար խաղադրույք չէ:

Ահա ավելի մոտիկից:

1. Բարենպաստ հիմունքներ

ԱՄՆ-ի հետախուզման և արդյունահանման պաշարներն այնքան են ընկել, որ West Texas Intermediate-ի դիմաց գները ակնկալվում են 50-60 դոլար մեկ բարելի դիմաց:
CL.1,
+ 4.24%,
ասում է Կուկը` այժմ մոտ 100 դոլարից: «Մենք կարծում ենք, որ բաժնետոմսերի գնագոյացումը ավելի սարսափելի իրավիճակ է, քան ներկայումս արտացոլված է շուկայական հիմունքներով», - ավելացնում է նա:

Իսկապես, 2023 թվականի ֆյուչերսների կորը WTI-ի համար առաջարկում է 88 դոլար մեկ բարելի համար հաջորդ տարի:

Ապագա առաքման գները հայտնիորեն փոփոխական են: Սակայն WTI-ի 88 դոլար գնի այս «կանխատեսումը» համահունչ է Goldman Sachs-ի «միջին ցիկլի» նավթի գների կանխատեսումներին՝ 85 դոլար WTI-ի և 90 դոլար Brent-ի համար: Դա իմաստ ունի նաև հետևյալ պատճառներով.

Մատակարարումը սահմանափակ է. Դա պայմանավորված է նրանով, որ նավթային ընկերությունները քիչ են ներդրումներ կատարել հետախուզման և արտադրության զարգացման մեջ: Սա օգնում է բացատրել, թե ինչու են այժմ պաշարները զգալիորեն ցածր պատմական սեզոնային նորմերից:

«Մատակարարման շատ քիչ բարձի առկայության դեպքում արտադրվող ծավալների ցանկացած հետագա խախտում՝ աշխարհաքաղաքական կամ փոթորկի հետ կապված, կարող է զգալիորեն ավելի բարձր գներ բերել», - ասում է Կուկը:

More: ԱՄՆ-ի նավթը անկում է ապրել. ինչ է դա ասում ռեցեսիայի վախերի և հումքի սահմանափակ մատակարարումների մասին

Plus: ԱՄՆ-ի հում նավթի պաշարները հավանաբար նվազել են Էներգետիկայի նախարարության վերջին տվյալների համաձայն, ասում են վերլուծաբանները

Պահանջարկը կախված կլինի այնտեղ: Ռեցեսիայի հեռանկարները մեծ հարված են հասցրել էներգետիկ խմբին: Բայց սա կարող է կեղծ վախ լինել: Թեև անկումը կնվազեցնի պահանջարկը ԱՄՆ-ում և Եվրոպայում, պահանջարկը կաճի Չինաստանում, քանի որ այն շարունակում է վերացնել COVID- ի արգելափակման սահմանափակումները:

Բացի այդ, ռեցեսիան նույնիսկ պարտադիր չէ, որ խաղաքարտերում լինի։ «Թեև ռեցեսիայի հավանականությունն իսկապես աճում է, վաղաժամ է, որ նավթի շուկան ենթարկվի նման մտահոգություններին», - ասում է Goldman Sachs-ի էներգետիկ հետազոտությունների ղեկավար և ապրանքային գծով ավագ ստրատեգ Դեմիեն Կուրվալինը: «Մենք կարծում ենք, որ այս քայլը [էներգետիկայի ոլորտի բաժնետոմսերում] գերազանցել է»:

Համաշխարհային տնտեսությունը դեռ աճում է, իսկ նավթի պահանջարկն էլ ավելի արագ է աճում Ասիայում վերաբացման և միջազգային ճանապարհորդությունների վերսկսման պատճառով, նշում է նա։

«Մենք պահպանում ենք հիմնական տեսակետը, որ ռեցեսիան կխուսափվի», - ասում է Ռուհանի Ագգարվալը JP Morgan ապրանքների համաշխարհային հետազոտական ​​թիմից: Բանկը առաջիկա 12 ամիսների ընթացքում ռեցեսիայի հավանականությունը գնահատում է 36%:

Ռուսական նավթը շարունակում է հոսել. Չնայած Ուկրաինա Ռուսաստանի ներխուժման վերաբերյալ հիմնավոր զայրույթին, Եվրամիությունն իրականում արդյունավետ չի եղել ռուսական մատակարարումը շուկայից զսպելու հարցում: Եվրոպան դեռ գնում է ռուսական նավթ, և պահանջարկի ցանկացած պակաս այնտեղ կփոխհատուցվի Չինաստանից և Հնդկաստանից գնելով:

Եվրոպայի վերջին ծրագիրն է՝ գների սահմանաչափեր սահմանել՝ Ռուսաստանի ֆինանսական շահույթը սահմանափակելու համար: Թե ինչպես դա կստացվի, պարզ չէ: Բայց դա կարող է հակադարձ արդյունք տալ: Վատագույն սցենարի դեպքում Ռուսաստանը պատասխան քայլեր է ձեռնարկում և կրճատում է արդյունահանումը այնքան, որ նավթը հասցնի բարելի դիմաց 190 դոլարի, գրում է Նատաշա Կանևան JP Morgan գլոբալ ապրանքների հետազոտական ​​խմբից: «Ռուսաստանն արդեն ցույց էր տվել իր պատրաստակամությունը՝ դադարեցնելու բնական գազի մատակարարումները ԵՄ երկրներին, որոնք հրաժարվում էին կատարել վճարման պահանջները», - ասում է Կանևան:

2. Գնահատումներ

Ինչպես չափվում է ձեռնարկության արժեքով ակնկալվող դրամական հոսքերի նկատմամբ, էներգետիկ խումբն այժմ ամենաէժան ոլորտն է, ասում է Hennessy's Cook-ը:

3. Անվճար դրամական հոսքեր

ԱՄՆ էներգետիկ ընկերությունները շարունակում են մեծ քանակությամբ կանխիկ գումար վերադարձնել բաժնետերերին շահաբաժինների և հետգնումների միջոցով, նշում է Քուքը: Սա կաջակցի բաժնետոմսերի գներին:

S&P 500-ի էներգետիկ ընկերությունների ազատ դրամական հոսքերի եկամտաբերությունը (դրամական հոսքը բաժանված բաժնետոմսերի գնի վրա) ավելի բարձր է, քան ցանկացած այլ S&P հատվածում: Ելնելով 2022 թվականի համար կոնսենսուսային վերլուծաբանների գնահատականներից՝ ԱՄՆ էներգետիկ ընկերությունները կստեղծեն 15% ազատ դրամական հոսքերի եկամտաբերություն, իսկ հետախուզական և արտադրական ընկերությունները՝ 20% ազատ դրամական հոսքերի եկամտաբերություն, ասում է Քուքը:

Այս թվերը հաստատում են խմբի էժանությունը։

Goldman Sachs-ի այս գծապատկերը ցույց է տալիս, որ վերջին տարիների բոլոր համեմատելի վաճառքները հնարավորություններ են ձեռք բերել՝ հաշվի առնելով այդ հիմքում ընկած աճող գործոնները:

Սիրված ընկերություններ

Այս երեք ընկերություններին Կուկն առանձնացնում է որպես ֆավորիտ։

Exxon Mobil- ը

Կապույտ չիպային էներգիայի անվանում՝ Exxon Mobil
XOM,
+ 4.00%
ունի դիվերսիֆիկացված բիզնես մոդել, որը նվազեցնում է բաժնետոմսերի անկայունությունը, ասում է Կուկը: Այն արտադրող է, ուստի էներգիայի գնի աճը նպաստում է բաժնետոմսերին:

Բայց այն նաև ունի նավթաքիմիական ստորաբաժանում, որը արտադրում է նավթի վրա հիմնված նյութեր, ինչպիսիք են պոլիէթիլենը, որոնք օգտագործվում են պլաստմասսայե արտադրանքներում, ինչպիսիք են սննդի տարաները: Այս բիզնեսը կարող է փոխհատուցել էներգակիրների գների թուլության բացասական ազդեցությունը:

Այն նաև ունի հեղուկ բնական գազի բիզնես, որը արտահանում է LNG ԱՄՆ-ից: Այս ստորաբաժանումը շահում է Եվրոպայում և Ասիայում LNG-ի գների կտրուկ աճից, որը կապված է ռուսական բնական գազի մատակարարման խափանումների հետ:

EOG ռեսուրսներ

Այս ԱՄՆ-ի էներգիա արտադրողը
ԷՕԳ,
+ 4.75%
ունի ամենաբարձր որակի թերթաքարային ավազանները երկրում, ասում է Կուկը: Սա EOG-ին տալիս է ծախսային առավելություն գործընկերների նկատմամբ, և այն ապահովում է դրամական միջոցների ուժեղ հոսքեր: EOG-ն նաև լավ արդյունք ունի հորատանցքերում արտադրողականության բարձրացումների և ծախսերի կրճատման առումով:

Cheniere էներգիա

Ինչպես Exxon-ը, Լուիզիանայում գտնվող այս ընկերությունը
LNG,
+ 6.35%
արտահանում է LNG Եվրոպա և Ասիա: Այսպիսով, նա նույնպես շահում է այնտեղ բնական գազի և LNG-ի գների կտրուկ բարձրացումներից՝ համեմատած ԱՄՆ-ի բնական գազի գների հետ: Հետին պլանում, Cheniere-ը մարում է իր պարտքը, ինչը թույլ կտա Cheniere-ին ավելացնել իր շահաբաժինները առաջիկա տասնութ ամիսների ընթացքում, կարծում է: Եփել.

Շահաբաժիններ վճարողներ

Goldman-ը ձեռնտու է էներգետիկ ընկերություններին, որոնք վճարում են բարձր դիվիդենտներ և ունեն ցածր բետա բաժնետոմսեր, ինչը նշանակում է, որ նրանց բաժնետոմսերը ավելի կայուն են և ավելի քիչ են շարժվում, քան հատվածը կամ ընդհանուր շուկան: Այս խմբում Գոլդմանի ֆավորիտը Pioneer Natural Resources-ն է
PXD,
+ 3.64%.
Գոլդմանին դուր է գալիս ընկերության չմշակված ակտիվների հսկայական պաշարը Պերմի ավազանում, ինչպես նաև ուժեղ հաշվեկշիռը և դրամական ազատ հոսքերը, որոնք ապահովում են 7.8% շահաբաժինների եկամտաբերությունը:

Goldman-ը բաժնետոմսերի 12-ամսյա գնային նպատակ ունի 266 դոլար:

Michael Brush-ը MarketWatch-ի սյունակագիր է: Հրապարակման պահին նա պաշտոններ չի ունեցել այս սյունակում նշված բաժնետոմսերում: Brush-ն առաջարկել է XOM և LNG իր ֆոնդային տեղեկագրում, Խոզանակ պահեք բաժնետոմսերի վրա: Հետեւել Նրան on Twitter @mbrushstocks.