Կարծիք. տրամադրությունների հինգ ցուցիչ մեզ հուշում է, որ ժամանակն է գնել բաժնետոմսեր, հատկապես այս մեկ խումբը

Բայց ինչպե՞ս կարող ես իրականում իմանալ, երբ «բոլորը լաց են լինում»: Դուք դիմում եք տրամադրությունների չափիչներին, որոնք չափում են հուսահատությունը և արցունքները քանակապես: Ահա տրամադրությունների հինգ չափիչի ամփոփում, որոնք մատնանշում են բացասական ծայրահեղությունները, և լավ չափման համար անեկդոտային մեկը:

«Ընթրիք ողջ կյանքի համար» ոգով ես ապագաղտնազերծում եմ այս ցուցանիշները և բացատրում դրանց մեկնաբանման պարզ ուղիներ, որպեսզի կարողանաք դրանց հետ խորհրդակցել ձեր ներդրումային կյանքի ընթացքում: Սա վերջին արջի շուկան չի լինի, որով դուք ապրելու եք:

1. Investors Intelligence Bull/Bear Ratio

Եթե ​​հետևում եք միայն մեկ տրամադրության ցուցիչին, դարձրեք այն այս մեկը: Այս չափիչը հիմնված է ավելի քան հարյուր շուկայական տեղեկագիր գրողների հարցման վրա: Պատմականորեն, երբ ցուլերի և արջերի հարաբերակցությունը մեկից պակաս է, դա բացասական տրամադրությունների ծայրահեղություն է, որը մեզ ասում է, որ շուկան գնում է: Ստորև բերված գծապատկերը՝ Yardeni Research-ից, ցույց է տալիս պատմական հեռանկարը: Հոկտեմբերի 4-ի ցուցանիշը կազմել է 0.61, որը ծայրահեղ ցածր է, որը ցույց է տալիս ծայրահեղ բացասական տրամադրություններ: Սա հակառակ իմաստով աճող ազդանշան է:

2. Անհատ ներդրողների ամերիկյան ասոցիացիայի (AAII) տրամադրությունների հարցում

Այս չափիչը հիմնված է AAII-ի ամենշաբաթյա սոցիոլոգիական հարցման վրա իր անդամների, ովքեր անհատ ներդրողներ են: Մանրածախ ներդրողները կարող են լինել ամբոխի տխրահռչակ հետևորդներ, ուստի նրանք առաջարկում են ընթերցման արդյունավետ տրամադրություն:

Դուք կարող եք տեսնել այս ամփոփմամբ, ստորև, որ տվյալները բավականին քիչ են ցատկում: Երբ դա տեղի է ունենում տվյալների հետ, վերլուծաբանները դիմում են շարժվող միջիններին, որոնք հարթեցնում են շեղումները՝ ներառելով մի քանի հաջորդական տվյալների կետեր: RBC Capital Markets-ի ռազմավարներն առաջարկում են հետևյալ հնարքը AAII-ի տվյալներով. Երբ ցուլերի տոկոսը հանած արջերի տոկոսը չորս շաբաթվա միջին հաշվով ընկնում է -10 տոկոսային կետից ցածր, դա ուժեղ գնման ազդանշան է: Շարժվող չորս շաբաթվա միջին սփրեդն այժմ -33.7 է, ինչը գերազանցում է -10 սահմանը:

Նկատի ունեցեք նաև, որ սեպտեմբերին վերջին երկու անկումը կազմել է գրեթե 61%: Մինչ այս ընթերցումները, վերջին 35 տարիների ընթացքում արջերի տոկոսը գերազանցել է 60%-ը ընդամենը չորս անգամ: Այս չորս իրադարձություններից հետո բաժնետոմսերի մեկ տարվա եկամտաբերությունը կազմել է +22.4%, +31.5%, +7.4%, +56.9%, նշում է Jason Goepfert-ը SentimenTrader-ում:

Այս միջոցն օգտագործելու ավելի պարզ միջոց է դիտարկել ցուլերի հարաբերակցությունը ցլերի թվին գումարած արջերին: Ինչպես ցույց է տալիս ստորև բերված գծապատկերը, Յարդենիից, 35 կամ ավելի ցածր ցուցանիշները շատ հազվադեպ են, ինչը մեզ ցույց է տալիս, որ դրանք գնելի ծայրահեղություններ են: Հոկտեմբերի սկզբին ընթերցումը եղել է 30.4:

3. Bank of America Bull & Bear ցուցիչ

Bank of America-ն հետևում է ցլի և արջի ցուցիչին հաճախորդների համար: Այն չափում է այնպիսի բաներ, ինչպիսիք են հեջային ֆոնդի դիրքավորումը, ֆոնդային շուկայի լայնությունը, ֆոնդերի հոսքերը դեպի բաժնետոմսեր և պարտատոմսեր և միայն երկարաժամկետ ֆոնդերի դիրքավորումը: Այս մեկը հարվածում է բացասական ծայրահեղության, երբ այն զրոյական է: Այն այնտեղ էր հոկտեմբերի սկզբին։ Ներդրողների տրամադրությունները նույնքան վատն են, որքան Ֆինանսական մեծ ճգնաժամի և համաճարակի առաջին օրերին, որոնցից երկուսին էլ հետևեցին ֆոնդային շուկայի շատ լավ ձեռքբերումներ:

4. Ֆոնդի կառավարչի դրամական դիրքեր

Bank of America-ն կանոնավոր հարցումներ է անցկացնում ֆոնդերի կառավարիչների շրջանում՝ գնահատելու նրանց տրամադրությունները: Նրանց տրամադրությունը չափելու եղանակներից մեկն այն է, թե որքան կանխիկ գումար ունեն նրանք: Կանխիկ դրամին անցնելը նախազգուշական դիրքորոշում է, որը հուշում է, որ փողի կառավարիչը կարծում է, որ բաժնետոմսերը կնվազեն: Պատմականորեն, երբ կանխիկի դիրքերն այս հետազոտության մեջ 5% կամ ավելի բարձր են, արժեթղթերի շուկան գնում է: Կանխիկի դիրքերը վերջերս կազմել են 6.1%, ինչը կայուն գնման ազդանշան է:

5. Գնահատման ծայրահեղություններ

Գնահատումները չափում են տրամադրությունը, քանի որ ներդրողները վաճառում են բաժնետոմսերը, երբ դրանք անկումային են:

Գին-շահույթ հարաբերակցությունը Russell 2000
ողորմություն,
-0.30%,
փոքր կապիտալի ինդեքսը վերջերս իջավ մինչև 11: Սա ծայրահեղություն է թվում, քանի որ դա ամենացածրն է 1990 թվականից ի վեր, և այն 30%-ով ցածր է իր երկարաժամկետ միջինից 1985 թվականից ի վեր, նշում է Bank of America-ն:

Միջին կապիտալի բաժնետոմսերը նույնպես էժան են թվում, բայց ոչ այնքան էժան, որքան փոքր կապիտալը՝ համեմատած իրենց պատմության հետ: Իսկ խոշոր կապիտալի բաժնետոմսերը մնում են ամենաթանկը: Russell 1000-ի հարձակվող P/E
RUI,
-0.30%,
խոշոր կապիտալի ինդեքս, վերջերս իջել է մինչև 15.5, ինչը մոտավորապես համահունչ է երկարաժամկետ միջին ցուցանիշին:

Բայց ուշադրություն դարձրեք փոքր գլխարկների և մեծ գլխարկների տարբերությունը: Russell 2000-ի (փոքր գլխարկներով) համեմատական ​​առաջընթաց P/E-ն ընդդեմ Russell 1000-ի (խոշոր գլխարկներով) կազմում է 0.71, ինչը շատ ցածր է իր պատմական միջինից 1.01-ից: Այն գտնվում է ամենացածր մակարդակներում տեխնոլոգիական փուչիկից ի վեր: Այս աղյուսակը ցույց է տալիս պատմական հեռանկարները:

Այս գնահատման ընթերցումները լավ գնման ազդանշան են: Դատելով պատմական միտումներից՝ գնահատման այս զեղչերը ենթադրում են 13% տարեկան եկամտաբերություն հաջորդ տասնամյակի ընթացքում Russell 2000-ի համար և 10% Russell 1000-ի համար: Այստեղ հաղորդագրությունն այն է, որ այժմ արժե արհամարհված փոքր կապիտալով բաժնետոմսերի առավելությունը, քանի որ դրանք շատ են: ավելի էժան՝ համեմատած իրենց պատմության հետ։ Դա անելու պարզ միջոց է գնել փոքր կապիտալով բորսայական առևտրային հիմնադրամ (ETF), ինչպիսին է iShares Russell 2000 Growth ETF-ն:
IWO,
-0.46%.

Անեկդոտային միջոց

«Եթե ռեցեսիա լինի, դա կլինի երբևէ ամենասպասված ռեցեսիան, ինչը նշանակում է, որ դա հավանաբար տեղի չի ունենա», - ասաց Էդ Յարդենին, Yardeni Research-ում, երկուշաբթի հանդիպման ժամանակ հաճախորդներին:

Նա ակնարկում է Ֆեդերացիայի կողմից առաջացած ռեցեսիայի հնարավորության վերաբերյալ լայն մտահոգությունները, որոնց մասին այժմ ամեն օր կարդում եք ֆինանսական մամուլում: Այս լայն տարածում գտած ձեռքի սեղմումը ան անեկդոտ զգացմունք կարդաց. Անեկդոտային ընթերցումները հիմնված են ոչ պաշտոնական դիտարկումների, այլ ոչ թե կոշտ տվյալների վրա, բայց դրանք դեռ կարող են բավականին արդյունավետ լինել:

Անեկդոտային ցուցանիշներ փնտրեք ձեր անձնական կյանքում: Օրինակ, դուք կարող եք ունենալ ընկեր կամ ընտանիքի անդամ, ով հետևողականորեն պահանջում է բաժնետոմսերի գաղափարներ շուկայի գագաթներից, կամ ասում է ձեզ, որ իրենք վաճառել են ամեն ինչ և գնացել են կանխիկացման շուկայի ամենաներքևի մասում: Եթե ​​ոչ, եղեք ձեր կյանքում այս մարդուն: Նույնիսկ եթե դուք նրանց ասեք, որ նրանք հակադրական տրամադրությունների լավ չափիչ են, դա ազդանշանը չի մթագնի, քանի որ հոգեբանությունը և սովորությունները հակված են մեր ուղեղում ներդաշնակվել:

Մինչ մենք գտնվում ենք թեմայի շուրջ, դուք կարող եք լինել ձեր սեփական տրամադրությունների լավագույն չափանիշը: Հետևեք, թե ինչպես եք զգում և վարվում ծայրահեղության մեջ, որպեսզի հետագայում կարողանաք կրկին նկատել այդ ազդանշանները:

Ինչ վերաբերում է ռեցեսիայի հավանականությանը, նշեք, որ զբաղվածությունը մնում է ուժեղ, սպառողական ծախսերը մնում են կայուն (10% տարեկան աճ սեպտեմբերին, ըստ Bank of America-ի հաճախորդների դիտարկումների), Atlanta Fed GDPNow գնահատականներով երրորդ եռամսյակի աճը կազմում է 3.9%, իսկ վարկային սպրեդները չեն փչում այնպես, ինչպես սովորաբար գնում են դեպի անկում:

Ինչպես կարող եմ սխալվել

1. Զգացմունքային ցուցիչները լավ երկարաժամկետ հեռանկար են առաջարկում բաժնետոմսեր գնելու ժամանակ, սակայն դրանք ճշգրիտ ճշգրտություն չեն ապահովում: Ֆինանսական մեծ ճգնաժամի ժամանակ Investors Intelligence Bull Bear հարաբերակցությունը մեկ տարուց ցածր էր (որն առաջացնում է գնման ազդանշան) ավելի քան մեկ տարի, մինչև ֆոնդային շուկան վերադառնա վերընթաց միտումի: Սակայն դա բացառություն է: Սովորաբար նրա ուղևորությունները մեկից ցածր տևում են մի քանի ամիս կամ ավելի քիչ:

2. Զգացմունքների ոչ բոլոր ցուցանիշներն են բացասական ծայրահեղությունների վրա: Chicago Board Options Exchange Volatility Index
VIX,
-0.18%
Իմ կարծիքով, պետք է 35-ից բարձր լինի, որպեսզի գնելի բացասական տրամադրություններ առաջանան: Երեքշաբթի օրը այն հասել է ընդամենը 33.6-ի: Դա մոտ է, բայց որոշ ստրատեգներ, այդ թվում՝ Բոբ Դոլը Crossmark Global Investments-ում, սիրում են տեսնել մինչև 40-ի բարձրացում՝ կապիտուլյացիայի ազդանշան տալու համար:

3. Ներդրումային բանկերի Ուոլ Սթրիթի «վաճառող կողմի» ստրատեգները դեռևս ծայրահեղ բացասական չեն դարձել՝ համաձայն Bank of America-ի կողմից այս չափման հետագծման: Բանկերը ասում են, որ այս չափիչը դեռևս չեզոք է, բայց ավելի մոտ է գնել, քան վաճառել: Ինձ համար, սակայն, այն կարող է բավական մոտ լինել: Պատմականորեն, երբ նրանց վաճառքի կողմի ստրատեգի ցուցանիշը գտնվում էր ընթացիկ մակարդակներում կամ ավելի ցածր, 12-ամսյա հետագա եկամտաբերությունը ժամանակի 96%-ում դրական էր՝ ընդդեմ ժամանակի պատմական միջինի 82%-ի, իսկ 12-ամսյա միջին եկամտաբերությունը՝ 21%: . 

Դա ինձ համար բավականին մոտ է «գնել» ազդանշանին:

Michael Brush-ը MarketWatch-ի սյունակագիր է: Հրապարակման պահին նա այս սյունակում նշված ոչ մի արժեթղթում պաշտոն չի ունեցել: Brush-ը իր ֆոնդային տեղեկագրի խմբագիրն է, Խոզանակ պահեք բաժնետոմսերի վրա. Հետևեք նրան Twitter-ում @mbrushstocks-ում: