Կարծիք․ այս 15 փող կորցնող ընկերություններից որևէ մեկը կարող է դառնալ ֆոնդային շուկայի ամենամեծ «միաեղջյուր» ձախողումը երբևէ։

Մինչև 2015 թվականը ամենամեծ սնանկացումները (ըստ ֆինանսավորման) եղել են Solyndra-ն (1.2 միլիարդ դոլար), Abound Solar-ը (614 միլիոն դոլար) և Better Place-ը (675 միլիոն դոլար): WebVan-ը մեծ գովազդ ստացավ, երբ ստացավ 275 միլիոն դոլար վենչուրային կապիտալի ֆինանսավորում և ձախողվեց 2001 թվականին՝ երեք տարվա գործունեությունից հետո: Վերջերս Թերանոսը ստացավ 500 միլիոն դոլար վենչուրային կապիտալի ֆինանսավորում և հայտնի աղետ էր, երբ գործադիր տնօրեն Էլիզաբեթ Հոլմսը և նախագահ Ռամեշ «Սաննի» Բալվանին երկուսն էլ դատապարտվեցին խարդախության բազմաթիվ մեղադրանքներով:

Այդ ձախողումները մեծ են, բայց շատ ստարտափների կուտակային կորուստները, որոնք դեռ չեն սնանկացել, կարգով ավելի մեծ են: Ստորև բերված աղյուսակը ցույց է տալիս ԱՄՆ-ի 15 խոշորագույն փող կորցրած ստարտափների կողմից հավաքագրված միջոցները: Ընդհանուր առմամբ նրանք հավաքել են 93.8 միլիարդ դոլար ստարտափ հիմնադրամներ և կորցրել են 135.1 միլիարդ դոլար:

Այս 15 ընկերություններից միայն մեկն է երբևէ ունեցել եկամտաբեր եռամսյակ. Airbnb-ն ունեցել է 378 միլիոն դոլարի շահույթ՝ 2.1 միլիարդ դոլարի եկամուտով 2022 թվականի երկրորդ եռամսյակում: Աղյուսակի մյուս բոլոր ստարտափներն ունեն վերջին կորուստներ, որոնք գերազանցում են եկամտի 10%-ը և մեծ մասը: գերազանցում է 30%-ը։

Ցանկացած հուսադրող փաստարկ այն մասին, որ շահութաբերությունը պարզապես անհասկանալի է, երբ յուրաքանչյուր ընկերություն առնվազն ինը տարեկան է, իսկ երկուսը` ավելի քան 20 տարեկան: Ինչ-որ պահի ներդրողները կասեն՝ «Բավական է» և կհասկանան, որ լավ փողը վատի ետևից գցելը մոլորություն է:

3 միլիարդ դոլար կամ ավելի կուտակային կորուստներով սկսնակ ձեռնարկություններ

Ընկերության մասին	Հիմնադրվել է	Հանգանակված միջոցներ	Կուտակային կորուստներ
Uber Technologies- ը Uber, + 5.52%	2009	$ 25.2 մլրդ	$ 31.7 մլրդ
Մենք աշխատում ենք ՄԵՆՔ, -0.99%	2010	$ 21.9 մլրդ	$ 20.7 մլրդ
Teladoc Առողջություն TDOC, + 1.15%	2002	$ 0.17 մլրդ	$ 11.2 մլրդ
Rivian Automotive ՌԻՎՆ, + 3.46%	2009	$ 10.7 մլրդ	$ 11.1 մլրդ
Շառաչ SNAP, -2.12%	2011	$ 4.9 մլրդ	$ 9.1 մլրդ
Lyft ԼԻՖՏ, + 1.36%	2012	$ 4.9 մլրդ	$ 8.9 մլրդ
Airbnb ABNB, + 4.33%	2008	$ 6.0 մլրդ	$ 6.0 մլրդ
Պալանտիր տեխնոլոգիաներ PLTR, + 2.01%	2003	$ 3.0 մլրդ	$ 5.8 մլրդ
Gingko Bioworks ԴՆԹ, + 2.68%	2009	$ 0.8 մլրդ	$ 4.8 մլրդ
Դռան պոչ DASH, + 3.96%	2013	$ 2.5 մլրդ	$ 4.6 մլրդ
Հրավիրում NVTA, + 0.57%	2010	$ 2.0 մլրդ	$ 4.4 մլրդ
Նութանիքս NTNX, + 2.16%	2009	$ 1.1 մլրդ	$ 4.3 մլրդ
RobinHood Markets գլխարկ, + 3.55%	2013	$ 6.2 մլրդ	$ 4.2 մլրդ
Bloom Energy- ը ԼԻՆԵԼ, + 5.71%	2001	$ 0.83 մլրդ	$ 3.3 մլրդ
Վայֆայեր W, + 0.56%	2002	$ 1.7 մլրդ	$ 3.0 մլրդ
Ընդհանուր		$ 93.8 մլրդ	$ 135.1 մլրդ

Աղյուսակի 15 ընկերություններից 31.7-ն ավելի շատ գումար է հավաքել, քան հավաքել է որևէ սնանկացած ստարտափ: Մինչ այժմ երկու ամենամեծ կորուստները Uber-ն ու WeWork-ն են։ Մինչ այժմ Uber-ն ունի 20.7 միլիարդ դոլարի կուտակային վնաս, իսկ WeWork-ը՝ 35 միլիարդ դոլար, որոնց վերջը չի երևում: Uber-ի բաժնետոմսերի գինը վերջին 52 շաբաթվա ամենաբարձր ցուցանիշից նվազել է մոտ 71%-ով: WeWork-ը նվազել է XNUMX%-ով և այժմ պաշտոնապես կոպեկի բաժնետոմս է:

Կորուստները պետք է ֆինանսավորվեն, և այդ ընկերությունների համար գնալով դժվարանում է դա անել: Այս, այսպես կոչված, միաեղջյուր ստարտափների մեծ մասը տեսել է, որ իրենց բաժնետոմսերի գները անցյալ տարվա ընթացքում նվազել են ավելի քան 50%-ով, և այդ բաժնետոմսերից շատերը նվազել են ավելի քան 90%-ով: WeWork-ը միակ միաեղջյուրը չէ, որը վերածվում է կոպեկի:

Բաժնետոմսերի գների այս անկումները գնալով ավելի դժվար և թանկ կդարձնեն ավելի շատ բաժնետոմսերի թողարկումը` շարունակական կորուստները ծածկելու համար միջոցներ հայթայթելու համար: Մինչդեռ տոկոսադրույքների աճը մեծացնում է առկա պարտքի սպասարկման արժեքը և դժվարացնում և թանկացնում է ավելի շատ պարտքերի թողարկումը:

Շատ միաեղջյուրներ, անշուշտ, շուտով կսնանկանան կամ ձեռք կբերվեն հրդեհային գներով: Uber-ի կամ WeWork-ի ձախողումը 10 անգամ ավելի մեծ կլինի, քան կորցրած վենչուրային կապիտալի ֆինանսավորման նախորդ ռեկորդները: Միաեղջյուրի ձախողումների ալիքը ցնցումներ կառաջացնի ֆինանսական շուկաներում, սակայն դժվար թե դաշնային կառավարությունը միջամտի «չափազանց մեծ-չափազանց ձախողում» պատրվակ օգտագործի:

Չնայած աղյուսակում ստարտափները ամերիկյան ընկերություններ են, այլ երկրների միաեղջյուր ստարտափները նմանատիպ խնդիրներ ունեն՝ եվրոպական ստարտափներ (Delivery Hero
ԴՀԵՐ,
-4.35%,
Deliveroo
ROO,
-0.64%,
և Իմաստուն
Իմաստուն,
+ 0.76%
); չինականները (Didi
DIDIY,
-1.60%,
Կուիշոու
1024,
+ 0.73%,
Բիլլի Բիլլին և Պինդուոդուոն
PDD,
+ 3.02%
); Հնդկականները (Ola, Paytm և Zomato
543320,
+ 2.13%
), իսկ սինգապուրյանները (Grab և SEA) նույնպես ունեն բազմամիլիարդանոց կուտակային կորուստներ։ 

Միաեղջյուր ընկերությունների միջև նոր ռեկորդներ, հավանաբար, շուտով կսահմանվեն ամբողջ աշխարհում, բայց դրանք այնքան էլ բարենպաստ չեն լինի, որքան մոմեր լցոնելու, բասկետբոլի պտտման և կուրծքի ռեկորդները:

Ջեֆրի Լի Ֆանկը անկախ տեխնոլոգիական խորհրդատու է և համալսարանի նախկին պրոֆեսոր, ով կենտրոնանում է նոր տեխնոլոգիաների տնտեսագիտության վրա: Գարի Սմիթը Պոմոնա քոլեջի Ֆլետչեր Ջոնսի տնտեսագիտության պրոֆեսորն է: Նա հեղինակ է «Փողի մեքենա. արժեքային ներդրումների զարմանալի ուժը» (AMACOM 2017), հեղինակ «AI մոլորություն,«(Օքսֆորդ, 2018) և համահեղինակ (Ջեյ Կորդեսի հետ)Տվյալների գիտության 9 որոգայթները» (Օքսֆորդ 2019):

More: Կորպորատիվ շահույթի խստացումը ամենամեծ ռիսկն է ֆոնդային շուկայի համար այս պահին

Plus: Բաժնետոմսերի խելամիտ ներդրողները իրենց գումարները դնում են ընկերության իրական շահույթի վրա, այլ ոչ թե Ուոլ Սթրիթի կեղծ մարգարեների վրա: