Լեգենդն ասում է, որ Էռնեստ Հեմինգուեյը և Ֆ. Սքոթ Ֆիցջերալդը տարաձայնություններ են ունեցել հարուստների հարցում:
Ֆիցջերալդը, ում աչքերում աստղեր կային, ենթադրաբար ասել է. «Հարուստները տարբերվում են մեզանից»:
«Այո», - պատասխանեց Հեմինգուեյը, որը ոչ: «Նրանք ավելի շատ փող ունեն».
Հնարավոր է, որ այդ փոխանակումն իրականում տեղի չի ունեցել, համենայն դեպս՝ անձամբ: Պատմությունը կարող է պարզապես հիմնված լինել այն բաների վրա, որոնք երկուսն ասել են և գրել առանձին:
Բայց ամեն դեպքում. ո՞վ էր ճիշտ:
Դե, կա նոր հետազոտություն դուրս, որն ասում է. Գուցե երկուսն էլ մի քիչ:
Երբ խոսքը վերաբերում է նրանց ներդրումային պորտֆելներին և նրանց կենսաթոշակային ծրագրերին և ունեցվածքին, հարուստներն իսկապես կարող են տարբերվել մեզանից: Եվ ես պարզապես նկատի չունեմ, որ նրանք ավելի շատ փող ունեն։
Հարվարդի, Փրինսթոնի և Չիկագոյի համալսարանի հինգ տնտեսագետներ վերլուծել են պորտֆելի մանրամասն ամսական տվյալները Addepar-ից՝ հարստության կառավարման հարթակից, որն օգտագործվում է ներդրումային խորհրդատուների կողմից: Սա նրանց տեղեկություններ է տվել մինչև 139,000 տնային տնտեսությունների պորտֆելի մասին, որոնց ընդհանուր ակտիվները կազմում են մինչև 1.8 տրիլիոն դոլար: Այսինքն՝ արժանապատիվ չափի նմուշ։
Նրանք նայեցին, թե ինչ են արել այդ ներդրողները՝ ըստ ամիսների, 2016 թվականի հունվարից մինչև 2021 թվականի օգոստոսը: Թեև այդ ժամանակահատվածն ընդհանուր առմամբ վեց տարուց պակաս էր, այն ներառում էր մեծ ոգևորություն, ներառյալ 2016 թվականի նախագահական ընտրությունների շուրջ տեղի ունեցած իրարանցումը, շուկայի կտրուկ անկումը: 2018-ի վերջը, 2020-ի մարտին տեղի ունեցած COVID-ի վթարը և երկու ուժեղ վերելքը:
Ամենակարևորը, սակայն, տնտեսագետները կարողացան պորտֆելները խմբավորել ըստ չափի: Ընտրանքը ներառում էր մոտ 1,000 «չափազանց բարձր արժեք ունեցող» տնային տնտեսություններ՝ յուրաքանչյուրը ավելի քան 100 միլիոն դոլարի ակտիվներով:
Եվ նրանք գտան մի շատ հետաքրքիր և կարևոր բան:
Մինչ սովորական ներդրողները հակված են գնումներ կատարել, երբ շուկան արդեն աճում է, և վաճառել, երբ շուկան անկում է ապրում, նրանք, ում հետազոտողները անվանել են UHNW, չեն անում:
«Մենք գնահատում ենք, թե ինչպես է հոսքը դեպի իրացվելի ռիսկային ակտիվներ արձագանքում հարստության բաշխման ողջ բաժնետոմսերի ընդհանուր եկամտաբերությանը», - գրում են հետազոտողները: «Բավականին ապշեցուցիչ է, որ մենք գտնում ենք, որ զգայունությունը կտրուկ նվազում է հարստության մեջ: Փաստորեն, 100 միլիոն դոլարից ավելի ակտիվներ ունեցող տնային տնտեսությունների հոսքը ըստ էության անտարբեր է բաժնետոմսերի վերադարձի նկատմամբ»:
Այլ կերպ ասած, «մինչ քիչ հարուստ տնային տնտեսությունները գործում են պրոցիկլային, UHNW տնային տնտեսությունները բաժնետոմսեր են գնում անկումների ժամանակ»: (Պրո-ցիկլային նշանակում է գնել շուկայի վերելքից հետո և վաճառել, երբ այն անկում է ապրում):
Իրոք, UHNW տնային տնտեսություններն այնքան հակացիկլային են, որ օգնում են կայունացնել շուկաները անկումների ժամանակ: Նրանք են գնում, երբ մյուսները վաճառում են:
Սա, անխուսափելիորեն, մեզ տանում է դեպի հին, հին պարադոքսը. հարուստներն ավելի են հարստանում:
Մինչդեռ մենք դա արդեն գիտենք սովորական մայրիկն ու փոփ ներդրողները սխալ ժամանակներում մտնում և դուրս են գալիս շուկա. Նրանք վաճառում են այն բանից հետո, երբ շուկան անկում է ապրում, և գնում են, երբ այն արդեն աճում է:
Ինչու է դա կարեւոր:
Պետք է հիշել, եթե մտածում եք վաճառել ֆոնդային ֆոնդերը ձեր 401(k)-ում այժմ, երբ շուկան արդեն մեկ հինգերորդով ընկել է:
Դա նաև պետք է հիշել, երբ հաջորդ անգամ շուկան ծաղկում է, և դուք գայթակղվում եք առաջինը սուզվելու համար:
Հարուստ մարդիկ, կարծես, հակված են նախօրոք որոշել, թե որն է իրենց հավասարակշռությունը «անվտանգ» և «ռիսկային» ակտիվների միջև, և նրանք փորձում են անընդհատ նույնը պահել՝ մի կերպ հավասարակշռելով, երբ ամեն ինչ բարգավաճում է, և մյուս կերպ, երբ դրանք աճում են։ վթարի են ենթարկվում.
Այն նաև հետաքրքրական հարց է առաջացնում ներկայիս շուկայի վերաբերյալ. Շուկայական որոշ մեկնաբաններ ասում են, որ մենք չենք հասնի շուկայի ցածր մակարդակին, քանի դեռ մասնավոր ներդրողները չեն երաշխավորել: Նրանք մեջբերում են, օրինակ. մասնավոր հաճախորդների տվյալները BofA Securities-ից.
Միգուցե նրանք ճիշտ են: Բայց դրանից որքա՞նն են հարուստները, և որքա՞նը՝ բոլորը:
Օրինակ՝ ստուգեք Ներդրումային ընկերությունների ինստիտուտի վերջին տվյալները՝ փոխադարձ հիմնադրամների ոլորտի առևտրային մարմինը: Դա շատ լավ վստահված է առանձին ներդրողների վարքագծի համար, գոնե բոլորի 401 (k), IRA կամ նման այլ բան:
Համաձայն ICI-ի, անհատ ներդրողները գրավում էին ֆոնդային շուկայում 2020-ի ընթացքում (երբ, իհարկե, նրանք պետք է գնային): Հետո գնում էին 2021-ի մեծ մասը (երբ, իհարկե, պետք է վաճառվեին, հատկապես վերջին մոտ)։
Այս տարի? Նրանք գրավ են դրել ապրիլից։ Երրորդ եռամսյակում զուտ վաճառքը բուռն է եղել.
Սրանցից ոչ մեկը, բնականաբար, չի ապացուցում, որ շուկան ընկել է հատակին կամ մոտ է հատակին կամ նման որևէ այլ բանի: Շուկայի ցանկացած վետերան ձեզ կասի, որ շուկայի հատակը կարելի է տեսնել միայն հետևի հայելու մեջ, և սովորաբար դա երկար ճանապարհ է:
Իսկ հարուստները կախարդական բյուրեղյա գնդակ չունեն: Ջոն Դ. Ռոքֆելլերը, այն ժամանակ աշխարհի ամենահարուստ մարդը, հայտնի է, որ շուկան գնեց 1929 թվականի Ուոլ Սթրիթի սկզբնական վթարից հետո: անցած շաբաթ»,- հրապարակավ ասաց նա։ «Որդիս և ես մի քանի օր է՝ նորմալ սովորական բաժնետոմսեր ենք գնում»։
Ի վերջո ստացվեց, իհարկե։ Բայց նա, ավաղ, շուտ էր մոտ երեք տարով։ Շուկան կնվազի ևս 80%-ով, նախքան հատակին հասնելը: (Արդարության համար նա չէր կարող կանխատեսել, որ Դաշնային պահուստը, ԱՄՆ գանձապետարանը և ԱՄՆ Կոնգրեսը կպատասխանեն վթարին խելագար քաղաքականությամբ, որը հանգեցրեց պատմության մեջ ամենավատ դեպրեսիայի:)
Այնուամենայնիվ, հաջորդ անգամ, երբ դուք գայթակղվում եք խուճապի մատնվել շուկայի հետ կապված, կարող եք ինքներդ ձեզ հարցնել. «Ի՞նչ կանի իսկապես, իսկապես հարուստ մարդը»:
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/one-reason-the-rich-get-richer-11668101364?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Հարուստների ավելի հարստանալու պատճառներից մեկը
Լեգենդն ասում է, որ Էռնեստ Հեմինգուեյը և Ֆ. Սքոթ Ֆիցջերալդը տարաձայնություններ են ունեցել հարուստների հարցում:
Ֆիցջերալդը, ում աչքերում աստղեր կային, ենթադրաբար ասել է. «Հարուստները տարբերվում են մեզանից»:
«Այո», - պատասխանեց Հեմինգուեյը, որը ոչ: «Նրանք ավելի շատ փող ունեն».
Հնարավոր է, որ այդ փոխանակումն իրականում տեղի չի ունեցել, համենայն դեպս՝ անձամբ: Պատմությունը կարող է պարզապես հիմնված լինել այն բաների վրա, որոնք երկուսն ասել են և գրել առանձին:
Բայց ամեն դեպքում. ո՞վ էր ճիշտ:
Դե, կա նոր հետազոտություն դուրս, որն ասում է. Գուցե երկուսն էլ մի քիչ:
Երբ խոսքը վերաբերում է նրանց ներդրումային պորտֆելներին և նրանց կենսաթոշակային ծրագրերին և ունեցվածքին, հարուստներն իսկապես կարող են տարբերվել մեզանից: Եվ ես պարզապես նկատի չունեմ, որ նրանք ավելի շատ փող ունեն։
Հարվարդի, Փրինսթոնի և Չիկագոյի համալսարանի հինգ տնտեսագետներ վերլուծել են պորտֆելի մանրամասն ամսական տվյալները Addepar-ից՝ հարստության կառավարման հարթակից, որն օգտագործվում է ներդրումային խորհրդատուների կողմից: Սա նրանց տեղեկություններ է տվել մինչև 139,000 տնային տնտեսությունների պորտֆելի մասին, որոնց ընդհանուր ակտիվները կազմում են մինչև 1.8 տրիլիոն դոլար: Այսինքն՝ արժանապատիվ չափի նմուշ։
Նրանք նայեցին, թե ինչ են արել այդ ներդրողները՝ ըստ ամիսների, 2016 թվականի հունվարից մինչև 2021 թվականի օգոստոսը: Թեև այդ ժամանակահատվածն ընդհանուր առմամբ վեց տարուց պակաս էր, այն ներառում էր մեծ ոգևորություն, ներառյալ 2016 թվականի նախագահական ընտրությունների շուրջ տեղի ունեցած իրարանցումը, շուկայի կտրուկ անկումը: 2018-ի վերջը, 2020-ի մարտին տեղի ունեցած COVID-ի վթարը և երկու ուժեղ վերելքը:
Ամենակարևորը, սակայն, տնտեսագետները կարողացան պորտֆելները խմբավորել ըստ չափի: Ընտրանքը ներառում էր մոտ 1,000 «չափազանց բարձր արժեք ունեցող» տնային տնտեսություններ՝ յուրաքանչյուրը ավելի քան 100 միլիոն դոլարի ակտիվներով:
Եվ նրանք գտան մի շատ հետաքրքիր և կարևոր բան:
Մինչ սովորական ներդրողները հակված են գնումներ կատարել, երբ շուկան արդեն աճում է, և վաճառել, երբ շուկան անկում է ապրում, նրանք, ում հետազոտողները անվանել են UHNW, չեն անում:
«Մենք գնահատում ենք, թե ինչպես է հոսքը դեպի իրացվելի ռիսկային ակտիվներ արձագանքում հարստության բաշխման ողջ բաժնետոմսերի ընդհանուր եկամտաբերությանը», - գրում են հետազոտողները: «Բավականին ապշեցուցիչ է, որ մենք գտնում ենք, որ զգայունությունը կտրուկ նվազում է հարստության մեջ: Փաստորեն, 100 միլիոն դոլարից ավելի ակտիվներ ունեցող տնային տնտեսությունների հոսքը ըստ էության անտարբեր է բաժնետոմսերի վերադարձի նկատմամբ»:
Այլ կերպ ասած, «մինչ քիչ հարուստ տնային տնտեսությունները գործում են պրոցիկլային, UHNW տնային տնտեսությունները բաժնետոմսեր են գնում անկումների ժամանակ»: (Պրո-ցիկլային նշանակում է գնել շուկայի վերելքից հետո և վաճառել, երբ այն անկում է ապրում):
Իրոք, UHNW տնային տնտեսություններն այնքան հակացիկլային են, որ օգնում են կայունացնել շուկաները անկումների ժամանակ: Նրանք են գնում, երբ մյուսները վաճառում են:
Սա, անխուսափելիորեն, մեզ տանում է դեպի հին, հին պարադոքսը. հարուստներն ավելի են հարստանում:
Մինչդեռ մենք դա արդեն գիտենք սովորական մայրիկն ու փոփ ներդրողները սխալ ժամանակներում մտնում և դուրս են գալիս շուկա. Նրանք վաճառում են այն բանից հետո, երբ շուկան անկում է ապրում, և գնում են, երբ այն արդեն աճում է:
Ինչու է դա կարեւոր:
Պետք է հիշել, եթե մտածում եք վաճառել ֆոնդային ֆոնդերը ձեր 401(k)-ում այժմ, երբ շուկան արդեն մեկ հինգերորդով ընկել է:
Դա նաև պետք է հիշել, երբ հաջորդ անգամ շուկան ծաղկում է, և դուք գայթակղվում եք առաջինը սուզվելու համար:
Հարուստ մարդիկ, կարծես, հակված են նախօրոք որոշել, թե որն է իրենց հավասարակշռությունը «անվտանգ» և «ռիսկային» ակտիվների միջև, և նրանք փորձում են անընդհատ նույնը պահել՝ մի կերպ հավասարակշռելով, երբ ամեն ինչ բարգավաճում է, և մյուս կերպ, երբ դրանք աճում են։ վթարի են ենթարկվում.
Այն նաև հետաքրքրական հարց է առաջացնում ներկայիս շուկայի վերաբերյալ. Շուկայական որոշ մեկնաբաններ ասում են, որ մենք չենք հասնի շուկայի ցածր մակարդակին, քանի դեռ մասնավոր ներդրողները չեն երաշխավորել: Նրանք մեջբերում են, օրինակ. մասնավոր հաճախորդների տվյալները BofA Securities-ից.
Միգուցե նրանք ճիշտ են: Բայց դրանից որքա՞նն են հարուստները, և որքա՞նը՝ բոլորը:
Օրինակ՝ ստուգեք Ներդրումային ընկերությունների ինստիտուտի վերջին տվյալները՝ փոխադարձ հիմնադրամների ոլորտի առևտրային մարմինը: Դա շատ լավ վստահված է առանձին ներդրողների վարքագծի համար, գոնե բոլորի 401 (k), IRA կամ նման այլ բան:
Համաձայն ICI-ի, անհատ ներդրողները գրավում էին ֆոնդային շուկայում 2020-ի ընթացքում (երբ, իհարկե, նրանք պետք է գնային): Հետո գնում էին 2021-ի մեծ մասը (երբ, իհարկե, պետք է վաճառվեին, հատկապես վերջին մոտ)։
Այս տարի? Նրանք գրավ են դրել ապրիլից։ Երրորդ եռամսյակում զուտ վաճառքը բուռն է եղել.
Սրանցից ոչ մեկը, բնականաբար, չի ապացուցում, որ շուկան ընկել է հատակին կամ մոտ է հատակին կամ նման որևէ այլ բանի: Շուկայի ցանկացած վետերան ձեզ կասի, որ շուկայի հատակը կարելի է տեսնել միայն հետևի հայելու մեջ, և սովորաբար դա երկար ճանապարհ է:
Իսկ հարուստները կախարդական բյուրեղյա գնդակ չունեն: Ջոն Դ. Ռոքֆելլերը, այն ժամանակ աշխարհի ամենահարուստ մարդը, հայտնի է, որ շուկան գնեց 1929 թվականի Ուոլ Սթրիթի սկզբնական վթարից հետո: անցած շաբաթ»,- հրապարակավ ասաց նա։ «Որդիս և ես մի քանի օր է՝ նորմալ սովորական բաժնետոմսեր ենք գնում»։
Ի վերջո ստացվեց, իհարկե։ Բայց նա, ավաղ, շուտ էր մոտ երեք տարով։ Շուկան կնվազի ևս 80%-ով, նախքան հատակին հասնելը: (Արդարության համար նա չէր կարող կանխատեսել, որ Դաշնային պահուստը, ԱՄՆ գանձապետարանը և ԱՄՆ Կոնգրեսը կպատասխանեն վթարին խելագար քաղաքականությամբ, որը հանգեցրեց պատմության մեջ ամենավատ դեպրեսիայի:)
Այնուամենայնիվ, հաջորդ անգամ, երբ դուք գայթակղվում եք խուճապի մատնվել շուկայի հետ կապված, կարող եք ինքներդ ձեզ հարցնել. «Ի՞նչ կանի իսկապես, իսկապես հարուստ մարդը»:
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/one-reason-the-rich-get-richer-11668101364?siteid=yhoof2&yptr=yahoo