Ուոլ Սթրիթի լավագույն պղպջակների հայտնաբերողներից մեկն ասում է, որ մենք դեռ գտնվում ենք «գերպղպջակների» մեջ, որը դեռ չի առաջացել:

Ջերեմի Գրանթեմը Ուոլ Սթրիթի ամենահարգված ներդրողներից է:

Բոստոնի ակտիվների մենեջերի համահիմնադիրը GMO հայտնի է նրանով, որ նա կանխատեսել է Ճապոնիային ակտիվների գների փուչիկ 1980-ականներին, 90-ականների վերջի dot-com-ի փուչիկը և նույնիսկ ԱՄՆ-ի բնակարանների պայթեցումը, որը տեղի ունեցավ 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամից առաջ:

Այժմ Ուոլ Սթրիթի 83-ամյա վետերանը պնդում է, որ չնայած ֆոնդային շուկայի այս տարվա դժվարություններին, տնտեսության իրական անկումը դեռ պետք է գա: Գրանթեմը նախազգուշացրել է գարեջրի պատրաստման մասին»գերփուչիկ», և նա ասում է, որ դեռ պետք է հայտնվի:

Չորեքշաբթի օրը հետազոտական ​​նշում, ներդրողը նշեց, որ բաժնետոմսերը մնում են «շատ թանկ», և բարձր գնաճը, ինչպիսին այժմ ապրում է տնտեսությունը, պատմականորեն հանգեցրել է նրանց գնահատումների կրճատմանը: Նա նաև պնդեց, որ համաշխարհային տնտեսական «հիմունքները» վերջին ամիսներին սկսել են «էսքան վատթարանալ»՝ մատնանշելով. COVID-19-ի արգելափակումներ ՉինաստանումԷ, էներգետիկ ճգնաժամ Եվրոպայում, համաշխարհային ՊԱՐԵՆԱՅԻՆ աՆԱՊԱՀՈՎՈՒԹՅԱՆ, Դաշնային պահուստ տոկոսադրույքների բարձրացումև ամբողջ աշխարհում պետական ​​ծախսերի դանդաղեցում:

«Ներկայիս սուպերպղպջակը առանձնանում է խաչաձև ակտիվների գերարժևորման աննախադեպ վտանգավոր խառնուրդով (պարտատոմսեր, բնակարաններ և բաժնետոմսեր՝ բոլորը չափազանց թանկ են և այժմ արագորեն կորցնում են թափը), ապրանքային ցնցում և Fed-ի մոլեռանդությունը», - գրել է Գրանթեմը: «Յուրաքանչյուր ցիկլ տարբեր է և եզակի, բայց յուրաքանչյուր պատմական զուգահեռ հուշում է, որ վատագույնը դեռ առջևում է»:

Գրանթեմը հետևողականորեն պնդում է, որ Դաշնային պահուստի և այլ կենտրոնական բանկերի թույլ դրամավարկային քաղաքականությունը, ներառյալ գրեթե զրոյական տոկոսադրույքները և քանակական թուլացմանՎերջին տասնամյակում օգնեց ստեղծել ակտիվների գների «գերպղպջակ» ամբողջ աշխարհում՝ առաջացնելով ներդրողների էյֆորիայի դարաշրջան: Եվ երբ էյֆորիան սովորական է դառնում, փլուզումը սովորաբար մոտ է անկյունում, պնդում է նա:

Գրանթեմը նաև չի ընդունում այն ​​գաղափարը, որ այս ամառ ֆոնդային ռալլին նշանավորեց նոր ցուլ շուկայի սկիզբը՝ նշելով, որ «գերփուչիկները» պատմականորեն ցույց են տվել կարճ շուկայական հանրահավաքներ:

«Սուպերփուչիկները իրադարձություններ են, որոնք նման չեն մյուսներին: Թեև պատմության մեջ կան միայն մի քանիսը, որոնց համար ներդրողները կարող են ուսումնասիրել, դրանք ունեն հստակ ընդհանուր հատկանիշներ», - գրել է նա: «Այդ առանձնահատկություններից մեկը արջի շուկայի հանրահավաքն է… Այս ամառվա հանրահավաքը մինչ այժմ լիովին համապատասխանում է օրինակին»:

Պատմությունը շարունակվում է

Նրա մեկնաբանությունները կրկնում են Ուոլ Սթրիթի բազմաթիվ վետերանների, ներառյալ Morgan Stanley-ի գլխավոր ներդրումային տնօրեն Մայք Ուիլսոնի հայտարարությունները, ով պնդում էր, որ արջերի շուկայի աճը ոչ այլ ինչ է, քան «ծուղակ» հունիսից մոլորված ներդրողների համար (չնայած Ուիլսոնը դադարում է շուկան պղպջակ անվանելուց):

Գրանթեմը շարունակեց բացատրել բնորոշ փուլերը, որոնց միջով անցնում են գերփուչիկները, երբ փլուզվում են, նշելով, որ ներկայիս տնտեսական միջավայրը շատ նման է պատմական օրինակին:

«Առաջինը, փուչիկը ձևավորվում է. երկրորդը, հետընթաց է տեղի ունենում, ինչպես եղավ հենց այս տարվա առաջին կիսամյակում, երբ տնտեսական կամ քաղաքական միջավայրում որոշ կնճիռներ ստիպում են ներդրողներին հասկանալ, որ կատարելությունը, ի վերջո, հավերժ չի տևի, և գնահատումները կես քայլ հետ են գնում։ . Այնուհետև կա այն, ինչ մենք հենց նոր տեսանք՝ արջի շուկայի հանրահավաքը: Չորրորդ և վերջապես, ֆունդամենտալները վատանում են, և շուկան իջնում ​​է մինչև ցածր մակարդակ»,- գրել է նա:

Գրանթեմը նաև մանրամասնեց, թե ինչպես է աճող գնաճը առաջին կիսամյակում արժեթղթերի շուկայի անկման հիմնական շարժիչ ուժը, սակայն կորպորատիվ շահույթի մարժայի անկումը կլինի կորուստների հիմնական պատճառը մինչև դեկտեմբեր: Այնուամենայնիվ, նա ավարտեց իր հետազոտական ​​գրառումը իր կանխատեսման վերաբերյալ կարևոր նախազգուշացումով:

«Եթե արջի շուկան արդեն ավարտվել է, ապա ԱՄՆ-ի երեք այլ գերփուչիկների հետ զուգահեռները, մինչ այժմ այնքան տարօրինակ կերպով, լիովին կխախտվեն: Սա միշտ հնարավոր է: Յուրաքանչյուր ցիկլ տարբեր է, և կառավարության յուրաքանչյուր արձագանք անկանխատեսելի է»,- ասաց նա: «Բայց եթե պատմությունը կրկնվի, պիեսը կրկին ողբերգություն կլինի: Այս անգամ պետք է հուսանք անչափահասի համար»։

Այս պատմությունն ի սկզբանե ցուցադրվել է Fortune.com- ը