Ֆինանսական շուկաներից գրեթե չորս ամիս պահանջվեց գրանցելու հավանականությունը, որ ԱՄՆ-ի տոկոսադրույքները կարող են բարձրանալ 5%-ից մինչև մարտ, ինչը ամենաբարձր մակարդակն է 2006 թվականից ի վեր, բայց այդ պահը կարող է վերջապես հասնել:
Պարտատոմսերի շուկան առաջին տեղերից մեկն էր, որը դրսևորեց այս գիտակցումը. հինգշաբթի օրը՝ 6-ամսյա տոկոսադրույքները
TMUBMUSD06M,
և 1 տարվա գանձապետական պարտատոմսեր
TMUBMUSD01Y,
ցատկել է 4.8%-ից բարձր, ուղեկցվելով գանձապետարանի կորի վրա եկամտաբերության մեծ մասի աճով: Միևնույն ժամանակ, սնուցվող ֆոնդերի ֆյուչերսների թրեյդերները կարճ ժամանակով մեծացրել են 5%-ով գումարած սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույքի թիրախի հավանականությունը հաջորդ երկու ամիսների ընթացքում՝ չորեքշաբթի օրը 41%-ից մինչև 25%:
Ֆինանսական շուկաները, որոնք սովորաբար արագորեն չափում են համաշխարհային զարգացումները, ավելի քան մի քանի պահ է պահանջվել ԱՄՆ ներկայիս գնաճային միջավայրի իրականությունը կլանելու համար, որը ներառում է համառ գնաճի դեմ պայքարելու համար շարունակվող բարձր տոկոսադրույքների անհրաժեշտությունը՝ չնայած գնի իջեցման ուղղությամբ առաջընթացի նշույլներին: ձեռքբերումներ. Գնաճը, որը եկավ նոյեմբերին՝ 7.1% Սպառողական գների ինդեքսի տարեկան վերնագրային դրույքաչափի հիման վրա իջել է գագաթնակետին հասնելուց հետո հինգ ամիս շարունակ հունիսին՝ 9.1%, սակայն Fed-ի պաշտոնյաները մնում են վճռական: Նրանք նույնիսկ կտրուկ հետ մղեցին շուկայի այն ենթադրությունները, թե ինչպես պետք է քաղաքականություն մշակողները սահմանեն դրույքաչափերը:
«Հին սովորությունները դժվարությամբ են մեռնում», - ասում է Ֆիլադելֆիայում Glenmede Investment Management-ի ֆիքսված եկամտի տնօրեն Ռոբ Դալին, որը վերահսկում է 4.5 միլիարդ դոլարի հիմնական եկամուտով ակտիվները: «Երբեմն շուկան երկար ժամանակ է պահանջում նոր իրականությանը հարմարվելու համար, և մենք գտնվում ենք այս նոր իրականության մեջ՝ ավելի բարձր գնաճային միջավայրի մեջ՝ ոչ այնքան բարձր, որքան կար, բայց ոչ 2 տոկոս, և ավելի բարձր տոկոսադրույքային ռեժիմ՝ առանց հարկաբյուջետայինի։ կամ դրամական բեքստոպ, որը մենք ունեցել ենք նախկինում»:
«Շուկան արթնանում է», մասնավորապես, Fed-ի դեկտեմբերյան հանդիպման արձանագրությունից հետո, քաղաքականություն մշակողների վերջին դիտողություններից և աշխատուժի կայուն տվյալներից հետո, հինգշաբթի ասաց Դալին հեռախոսով: «Fed-ն ավելի շատ փայտ ունի կտրելու, և ներդրողները ընտելանում են այն իրականությանը, որ նրանք պետք է շարունակեն կոտրել լյուկները և լինել զգույշ»:
Fed-funds-ի 5% տոկոսադրույքի հեռանկարը գոյություն ունի սեպտեմբերից և հոկտեմբերից, երբ Deutsche Bank-ը
Դ.Բ.
և Barclays- ը
BARC,
յուրաքանչյուրն առաջ քաշեց հնարավորությունը: Նոյեմբերին, սակայն, Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելը ընդհատեց գանձապետարանի աշխատանքը օրինագծերի շուկայի երթ դեպի 5%, ասելով, որ տոկոսադրույքների բարձրացման տեմպերը կարող են դանդաղել հաջորդ ամիս:
Միևնույն ժամանակ, սնուցվող ֆոնդերի ֆյուչերսների թրեյդերները տատանվել են գնագոյացման շուրջ 5% գումարած սցենարով մինչև մարտ. Ընդամենը մեկ օր առաջ այդ հավանականությունը նկատվեց մոտ 25%՝ դեկտեմբերի 41-ի 5%-ից իջած, ըստ CME FedWatch Tool-ի: Նրանք վերագնահատեցին իրենց ակնկալիքները հինգշաբթի, թեև Կանզաս Սիթիի Fed նախագահից հետո Էսթեր Ջորջ CNBC-ին ասաց, որ որոշ ժամանակով նա տեսնում է 5%-ից բարձր դրույքաչափեր, ինչը թրեյդերներին դրդեց բարձրացնել հավանականությունը մինչև 41% մինչև կեսօրից հետո հետ քաշվել մինչև 33%: Ջորջի խոսքերին հետևեց Սենթ Լուիսի Ֆեդերացիայի նախագահ Ջեյմս Բուլարդը, ով ասաց, որ տոկոսադրույքները դեռ բավականաչափ սահմանափակող չեն, բայց այս տարի կհասնեն դրան:
Շուտով ԱՄՆ-ի 5%-ից ավել տոկոսադրույքի հեռանկարի հետաձգված արձագանքը վկայում է այն մասին, որ ավելի լայն ֆինանսական շուկան ուշացած է ևս մեկ լուրջ վերաճշգրտման համար: Ֆեդերային ֆոնդերի տոկոսադրույքի յուրաքանչյուր ոտք բարձրացրել է բաժնետոմսերի և պարտատոմսերի վաճառքը, ընդ որում ակտիվների երկու դասերն էլ ավարտում են 2022 թվականը 1872 թվականից ի վեր իրենց ամենավատ ընդհանուր եկամտաբերությամբ, ըստ Deutsche Bank-ի թեմատիկ հետազոտության ղեկավար Ջիմ Ռեյդի:
Հետաքրքիր է, որ կանխատեսվող կամ ենթադրյալ դրույքաչափերը դեռևս մատնանշում են տարեվերջին տոկոսադրույքների կրճատման հավանականությունը, ըստ Glenmede's Daly-ի: Դա այդպես է, չնայած րոպեները Դեկտեմբերին Fed-ի վերջին հանդիպման ժամանակ մասնավորապես նշվեց, որ շուկայի «սխալ ընկալումը» այն մասին, թե ինչպես պետք է արձագանքեն քաղաքականություն մշակողները, բարդացնում է գնաճը նվազեցնելու Կենտրոնական բանկի ջանքերը:
Արձանագրությունները նաև ցույց են տվել, որ Բաց շուկայի դաշնային կոմիտեի «ոչ մի մասնակից» չի ակնկալում, որ նպատակահարմար կլինի սկսել տոկոսադրույքների իջեցումը 2023 թվականին. ասել է Գրեգ Ֆարանելոն՝ Նյու Յորքի AmeriVet Securities-ի ԱՄՆ տոկոսադրույքների ղեկավարը:
Առևտրականները գնահատում էին տոկոսադրույքների կրճատման մոտավորապես 50 բազիսային կետով, սկսած մոտավորապես նոյեմբերին, հինգշաբթի օրվա դրությամբ, ինչը կապված է այն բանի հետ, որ «շուկան որքան արագ է կարծում, որ Fed-ը կսկսի իջեցնել տոկոսադրույքները, երբ նրանք հասնեն այդ տերմինալ տոկոսադրույքին»: », - ասել է Ֆարանելոն հեռախոսով: «Շուկան ասում է, որ տնտեսությունը շրջվելու է, իսկ Fed-ը կխաղա և կնվազեցնի տոկոսադրույքները: Ես համաձայն չեմ այդ սցենարի հետ և կասկածում եմ, որ շուկայի թանկացման միակ ճանապարհը ժամանակի ընթացքում տվյալների միջոցով է»:
Հինգշաբթի օրը գանձապետարանի եկամտաբերության մեծ մասն ավարտեց Նյու Յորքի նստաշրջանն ավելի բարձր՝ գլխավորելով քաղաքականության նկատմամբ զգայուն 2 տարվա տոկոսադրույքը:
TMUBMUSD02Y,
որը բարձրացել է մինչև հինգ շաբաթվա առավելագույնը՝ 4.45%: Կարճաժամկետ տոկոսադրույքների աճը գերազանցել է 10-ամյա եկամտաբերությունը
TMUBMUSD10Y,
գանձապետարանի կորի հետագա շրջումը՝ տնտեսական հեռանկարի վերաբերյալ մտահոգիչ նշան: ԱՄՆ բոլոր երեք հիմնական ֆոնդային ինդեքսները
SPX,
DJIA,
ավարտվեց՝ հարվածելով Fed-ի բազեական մեկնաբանություններին և աշխատատեղերի ուժեղ տվյալներին:
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/old-habits-die-hard-traders-take-second-look-at-5-plus-us-interest-rate-by-march-11672941858?siteid= yhoof2&yptr=yahoo