ԱՄՆ ֆոնդային շուկան, որը չափվում է S&P 500 ինդեքսով, կարծես թե դուրս է գալիս տասնամյակների ընթացքում մեկ բաժնետոմսի շահույթի աճի «լավագույն դարաշրջանից», քանի որ իրացվելիության աղբյուրները չորացել են, ըստ Bank of America-ի հետազոտության:
S&P 500-ի մեկ բաժնետոմսի շահույթը «ավելի ցիկլային, քան երբևէ հասել է ֆինանսավորման ցածր ծախսերի, հետգնման վրա հիմնված աճի և առավելագույն խթանման», - երեքշաբթի BofA Global Research-ի գրառման մեջ ասացին բաժնետոմսերի և քանակական ստրատեգները՝ Սավիտա Սուբրամանյանի գլխավորությամբ: «Աշխարհիկ EPS-ի աճը մի քանի տասնամյակ բարձր մակարդակի վրա է»:
BofA-ն, որը կանխատեսել է S&P 500
SPX,
200 թվականին մեկ բաժնետոմսի դիմաց 2023 դոլար շահույթ կտեսնի, ասում է, որ «այժմ շուկայի (մարդաշատ) ինդեքսը գնելու ժամանակը չէ»: Բայց ստրատեգներն ասացին, որ «իրացվելիության տեղաշարժերը պետք է հնարավորություններ առաջացնեն ինդեքսի ներսում և դրանից դուրս»:
«Մենք կարող ենք դուրս գալ S&P EPS-ի լավագույն դարաշրջանից, բայց, ամենայն հավանականությամբ, մտնում ենք մեր կարիերայի լավագույն բաժնետոմսերի ընտրողների շուկա», - ասում են նրանք: «Մենք խորհուրդ ենք տալիս ներդրումներ կատարել բաժնետոմսերում, բայց ընտրովի»:
Ռազմավարները փոխեցին իրենց տեսակետը նյութերի հատվածի նկատմամբ՝ թերքաշից դեպի ավելորդ քաշ, մինչդեռ կոմունալ ծառայություններն ավելորդ քաշից տեղափոխեցին շուկայական քաշ: Նրանք նաև կապի ծառայությունները տեղափոխեցին շուկայական քաշ՝ թերքաշից, քանի որ Facebook-ի մայր Meta Platforms Inc.-ը:
ՄԵՏԱ,
Բաժնետոմսերի հետգնման ծրագիրը նվազեցրել է ոլորտի տևողության ռիսկը, ցույց է տալիս զեկույցը:
S&P 500-ը՝ ԱՄՆ-ի խոշոր կապիտալի բաժնետոմսերի չափիչը, այս տարի մինչ այժմ աճել է ավելի քան 4%-ով՝ երեքշաբթի կեսօրվա առևտրի հիման վրա: Ինդեքսի կապի ծառայությունների ոլորտը տարեցտարի աճել է գրեթե 11%-ով, մինչդեռ նյութերում ընկերությունների բաժնետոմսերն աճել են շուրջ 3%-ով, իսկ կոմունալ ծառայությունների ոլորտը նվազել է գրեթե 5%-ով, ըստ FactSet-ի տվյալների՝ վերջին ստուգման արդյունքում:
«Մեզ դուր են գալիս կապիտալից զրկված հատվածները», - գրում են BofA-ի ստրատեգները: Ֆինանսական, տների շինարարները, նյութերը և հանածո վառելիքը շուկայի ոլորտներն են, որոնք «քաղցած են կապիտալից» ավելի քան մեկ տասնամյակ, մինչդեռ տեխնոլոգիաները «անվճար փողեր վայելողներից են՝ մեծացնելով S&P 500-ի տևողության ռիսկը»:
«Փքված աճի ոլորտները դեռ պետք է ռացիոնալացնեն կարողությունները գերկառուցումից հետո», - ասացին նրանք: «Գանձապետական պղպջակի իջեցումը անբարյացակամ կլինի պարտատոմսերի նման և երկարաժամկետ բաժնետոմսերի համար»:
«Չորացած» իրացվելիություն
«Լրացվել են իրացվելիության երեք աղբյուրներ», - ասացին BofA-ի ստրատեգները՝ մատնանշելով Դաշնային պահուստի քանակական մեղմացման ծրագրի ավարտը, որը տեսել էր համաճարակի ժամանակ, ինչպես նաև հարկաբյուջետային և կորպորատիվ խթանմանը: Fed-ը քանակական մեղմացմամբ գնեց պարտատոմսեր, ներառյալ ԱՄՆ գանձապետարանը: Կենտրոնական բանկն այժմ գտնվում է, այսպես կոչված, քանակական խստացման ժամանակաշրջանում, որը թույլ է տալիս պարտատոմսերի պահուստներին դուրս գալ իր հաշվեկշռից:
«Գանձապետարանների երկու խոշորագույն գնորդները՝ Չինաստանը և Ֆեդերալը, ավարտված են», - գրում են ստրատեգները, մինչդեռ հարկաբյուջետային խթանումը «հավանական չէ»: Հարկաբյուջետային ճակատում ստրատեգները նշում էին Կոնգրեսում «փակոցների» հնարավորությունը, ինչպես նաև «դեֆիցիտի բազեների միջուկային տարբերակն է՝ օգտագործել պարտքի առաստաղը՝ ծախսերի կարգապահությունը ստիպելու համար»: Եվ հիմա ընկերությունները «ձգում են գոտիները», ասում են նրանք, որոշ ոլորտներում նկատվում են աշխատատեղերի կրճատումներ:
Ռազմավարներն ասացին, որ իրենց EPS-ի կանխատեսումը S&P 500-ի համար այս տարի հիմնված է «փափուկ վայրէջքի վրա, որը փոխհատուցվում է կորպորատիվների արագ մարժան պահպանմամբ, կապիտալիզացիայի ցիկլով և ավելի ուժեղ սպառողով» Fed-ի կողմից ավելի երկար արշավային ցիկլում: Fed-ը բարձրացրել է տոկոսադրույքները՝ բարձր գնաճի դեմ պայքարելու համար, ինչը հանգեցրել է գանձապետարանի եկամտաբերության բարձրացմանը, որն անցյալ տարի տապալել է բաժնետոմսերը, մասնավորապես աճը և տեխնոլոգիական բաժնետոմսերը:
10-ամյա գանձապետական թղթադրամի եկամտաբերությունը
TMUBMUSD10Y,
երեքշաբթի կեսօրին բարձրացավ մոտ 14 բազիսային կետով՝ մոտ 3.96%, ցույց են տալիս FactSet-ի տվյալները՝ վերջին ստուգման արդյունքում: Գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունն ու գները շարժվում են հակառակ ուղղություններով։
Միևնույն ժամանակ, BofA-ն S&P 4,000-ի համար տարեկան 500 թիրախ ունի:
ԱՄՆ ֆոնդային շուկան երեքշաբթի կեսօրից հետո կտրուկ անկում էր ապրում, երբ S&P 500-ը սահեց 1.9%-ով՝ հասնելով շուրջ 4,003-ի, FactSet-ի տվյալների համաձայն՝ վերջին ստուգման արդյունքում: Տեխնոլոգիական ծանր Nasdaq Composite-ը
ԿՈՄՊ
նվազել է 2.2%-ով, մինչդեռ Dow Jones Industrial Average-ը
DJIA,
գանձապետարանի եկամտաբերության բարձրացման ֆոնին նվազել է 1.9%-ով:
Source: https://www.marketwatch.com/story/not-a-time-to-buy-s-p-500-exiting-best-era-in-decades-for-earnings-growth-amid-dried-up-liquidity-46f18b2f?siteid=yhoof2&yptr=yahoo