CFRA-ի գլխավոր ներդրումային ռազմավար Սեմ Ստովալը կարծում է, որ Դաշնային պահուստը կշարունակի բարձրացնել տոկոսադրույքները 25 բ/վ-ով տարվա երկրորդ եռամսյակի ընթացքում՝ նախքան սահմանված մակարդակը պահպանելու դադարը:
Նրա մեկնաբանությունները հետևում են նախագահ Փաուելի՝ անցյալ շաբաթ արված կատաղի հայտարարություններին՝ ի պատասխան համառ գնաճի:
FOMC-ի նախագահը նշել է, որ հաստատությունը կքննարկի 50 բ/վ-ով վերսկսելու հարցը դեռ մարտի հանդիպման ժամանակ:
Այնուամենայնիվ, այս հայտարարությունից հետո 3 օրվա ընթացքում խորհրդանշական Սիլիկոնյան հովտի բանկը (NASDAQ: SIVB), տեխնոլոգիական հատվածի ֆինանսիստը և մասնագիտացված VC-ները, փակվեց, քանի որ խուճապ է առաջացել լիակատար բանկային գործունեության շուրջ:
Փլուզումը տեղի է ունեցել 2019-ից 2021 թվականներին բանկի ավանդների մետեորիկ եռապատկումից հետո՝ ծայրահեղ թույլ դրամավարկային քաղաքականության և համաճարակի ժամանակաշրջանի հարկաբյուջետային ներարկումների պատճառով:
Իր հերթին, այժմ չգործող SVB-ն այս ներհոսքերի հիմնական մասը ներդրել է տեսականորեն ապահով 10 տարվա թերթում:
2022 թվականից եկամտաբերության կտրուկ աճից հետո այս ռազմավարությունը չեղարկվեց, ինչը հանգեցրեց հինգշաբթի բաժնետոմսի արժեքի 60% անկմանը, իսկ հետո կրկին ուրբաթ օրվա նախաշուկայական ակցիային:
Կիրակի օրը Signature Bank-ը նույնպես ջրի տակ է անցել, ինչը ցույց է տալիս, որ ԱՄՆ-ի տարածաշրջանային բանկային համակարգում կոտորածը, կարծես, շարունակվելու է:
Ֆեդերացիայի, գանձապետարանի և Ավանդների ապահովագրման դաշնային կորպորացիայի (FDIC) կողմից արված համատեղ հայտարարությունները, թվում է, քիչ բան են արել ներդրողների անհանգստությունը մեղմելու համար, քանի որ տարածաշրջանային բանկային բաժնետոմսերը շարունակում են զիջել դիրքերը 13-ի առևտրում:th Մարտի:
Ավելին, տեխնոլոգիական ոլորտը հատկապես խոցելի է եղել կրճատումների նկատմամբ:
GoldSilverPros-ի հիմնադիր Ռոբերտ Քիենցը նշել է.
ԱՄՆ-ն վերջին եռամսյակում երկու անգամ ավելի շատ կորուստներ է ունեցել տեխնոլոգիաների ոլորտում, քան մնացած աշխարհը միասին վերցրած:
Սա կարող է վկայել առանց այն էլ գերագնահատված տեխնոլոգիական հատվածի հետագա անախորժությունների մասին և կդնի Արևմտյան ափի ափերին ամուր խաչմերուկում:
Չնայած տարածաշրջանային բանկային հաստատությունների վրա հարձակման աճող վախին, Ստովալն ակնկալում է, որ դրամավարկային քաղաքականություն մշակողները տարածք և վճռականություն ունեն շարունակելու խստացնել 2-րդ եռամսյակում:
Նա նշում է, որ փոքր կապիտալով բաժնետոմսերը կարող են հատկապես մեծ հարվածներ կրել, քանի որ պայմաններն արդեն զգալիորեն խստացել են բանկային համակարգում տիրող թոհուբոհից հետո:
S&P Small Cap 600 Index-ը կորցրել է իր շուկայական կապիտալի 6.9%-ը վերջին 5 առևտրային նստաշրջաններում:
Տարածաշրջանային վարակիչ բանկերը, ամենայն հավանականությամբ, չեն ցանկանա ընդլայնել գծերը դեպի այս հատված՝ հաշվի առնելով նրա ավելի թույլ հաշվեկշիռները, կապիտալի ցածր հասանելիությունը և գործառնությունների սահմանափակ շրջանակը:
Առանցքային հեռանկար
Ըստ CME FedWatch Tool-ի, այսօրվա հիմնական գնաճի տպաքանակը հասել է 0.5%-ի բարձր ցուցանիշի, ինչը հանգեցնում է եռամսյակային կետով բարձր ակնկալիքների կեսից մինչև 82.7%:
Այնուամենայնիվ, անցած մի քանի օրերը բացահայտեցին ֆինանսական համակարգի փխրունությունը, մասնավորապես՝ կապված չկատարված կորուստների մեծ ծավալի հետ:
Ներկայումս քաղաքականություն մշակողները ցույց են տալիս սահմանափակ ախորժակ պայքարի համար՝ հայտարարելով 25 միլիարդ դոլարի հնարավորություն՝ դադարեցնելու Ֆեդերացիայի քաղաքականության նոր գործիքը՝ Բանկային ժամկետային ֆինանսավորման ծրագիրը (BTFP), որը բավական չէ հարյուրավոր միլիարդ դոլարների հսկայական փոսը ծածկելու համար: Համակարգում կուտակվում են չիրացված կորուստներ:
Սա լուրջ մարտահրավեր է բանկերի և իր հերթին ավանդատուների համար: Եթե վստահությունը շարունակի քայքայվել և հանգեցնի արագացված դուրսբերումների, ապա համապատասխան կապիտալ ներգրավելը գործնականում անհնար կլինի:
Այսպիսով, տոկոսադրույքների ճնշումը և իրացվելիության ճգնաժամը կարող են արագ դառնալ ֆինանսապես ապակայունացնող, ինչը, ի տարբերություն CME-ի տվյալների, կարող է դրդել Fed-ին ավելի շուտ դադարեցնել, քան ուշ:
Առաջիկա շաբաթը նյարդային կլինի ինչպես քաղաքականություն մշակողների, այնպես էլ շուկաների համար:
Եթե ֆինանսական համակարգը մոտ ապագայում ավելի շատ ձախողումներ գրանցի, քանի որ դա շատ հնարավոր է թվում, ապա Fed-ը, ամենայն հավանականությամբ, ստիպված կլինի դադարեցնել հենց հաջորդ հանդիպման ժամանակ:
Nomura-ի վերլուծաբաններն էլ ավելի ծայրահեղ դիրք են գրավում և ակնկալում են, որ Fed-ը կհայտարարի 25 bps-ով կրճատում հաջորդ չորեքշաբթի օրը կայանալիք մամուլի ասուլիսում:
Բացի այդ, նրանք ակնկալում են, որ Fed-ը կսկսի բեռնաթափել պարտատոմսերը շուկա, մինչդեռ Չինաստանն ու Ճապոնիան արդեն բեռնաթափում են նաև ԱՄՆ գանձապետարանները:
Անցյալ ամիս Euro-Pacific Capital-ի գլխավոր տնտեսագետ և գլոբալ ռազմավար Փիթեր Շիֆը հայտարարեց, որ դեզինֆլյացիոն միտումները (որոնք շարունակել են մնալ 6%-ից բարձր), կարող են դաժանորեն շրջվել, եթե Fed-ի ձեռքը ստիպեն շրջվել: Այս հոդվածը քննարկում է նրա կարծիքը:
Հանկարծակի և խիստ խստացված պայմանների մեջ խստանալու ամենաուժեղ ազդակը կարող է լինել այն տեսակի վերածնվող գնաճից վախենալու հետևանք, որի մասին Շիֆն արդեն զգուշացրել է:
Աղբյուր՝ https://invezz.com/news/2023/03/14/nomura-predicts-fed-rate-cut-on-financial-stability-concerns/