(Bloomberg) – Ներդրողները, ովքեր կարող են փնտրել պարտատոմսերի աշխարհի ամենամեծ շուկան, որպեսզի շուտով հետ կանգնեն վերջին տասնամյակների ամենավատ կորուստներից, կարծես դատապարտված են հիասթափության:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Ուրբաթ օրը ԱՄՆ-ի զբաղվածության զեկույցը ցույց է տալիս տնտեսության թափը այն սառեցնելու Դաշնային պահուստային համակարգի աճող ջանքերի պայմաններում, երբ ձեռնարկությունները արագորեն ավելացնում են աշխատատեղեր, բարձրանում են աշխատավարձերը և ավելի շատ ամերիկացիներ մտնում աշխատուժ: Թեև գանձապետարանի եկամտաբերությունը նվազել է, քանի որ թվերը ցույց են տվել աշխատավարձի ճնշման մի փոքր թուլացում և գործազրկության մակարդակի բարձրացում, ընդհանուր պատկերն ամրապնդեց շահարկումները, որ Fed-ը պատրաստ է շարունակել բարձրացնել տոկոսադրույքները և պահել դրանք այնտեղ, մինչև գնաճի աճը նվազի:
Սվոպների թրեյդերները մի փոքր ավելի լավ են, քան նույնիսկ հավանականությունը, որ Կենտրոնական բանկը սեպտեմբերի 21-ին կշարունակի բարձրացնել իր հենանիշային տոկոսադրույքը երեք քառորդով և խստացնել քաղաքականությունը մինչև այն հասնի մոտ 3.8%-ի: Դա հուշում է պարտատոմսերի գների ավելի նվազման ներուժի մասին, քանի որ 10-ամյա գանձապետարանի եկամտաբերությունը գերազանցել է Fed-ի գագաթնակետին կամ ավելի բարձր՝ դրամավարկային քաղաքականության խստացման նախորդ ցիկլերի ընթացքում: Այդ եկամտաբերությունն այժմ կազմում է մոտ 3.19 տոկոս։
Գնաճը և Fed-ի մոլեռանդությունը «կծել են շուկաները», - ասում է Main Street Financial Solutions-ի հավաստագրված ֆինանսական պլանավորող Քերի Դեբսը: «Իսկ գնաճը մի երկու ամսից չի վերանում։ Այս իրականությունը կծում է»։
Գանձապետարանի շուկան կորցրել է ավելի քան 10% 2022 թվականին՝ դրանով իսկ դնելով իր ամենախորը տարեկան կորստի տեմպերը և առաջին կրկնվող տարեկան անկումները առնվազն 1970-ականների սկզբից ի վեր, ըստ Bloomberg-ի ինդեքսի: Հունիսի կեսերին սկսված վերականգնումը, որը սնուցվում էր գալիք տարի անկումը կհանգեցնի տոկոսադրույքների կրճատման շահարկումներով, հիմնականում ջնջվել է, քանի որ Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելը շեշտել է, որ ինքը կենտրոնացած է գնաճը նվազեցնելու վրա: Երկամյա գանձապետական եկամտաբերությունը հինգշաբթի օրը հասել է 3.55 տոկոսի՝ ամենաբարձր ցուցանիշը 2007 թվականից ի վեր:
Միևնույն ժամանակ, կարճաժամկետ իրական եկամտաբերությունը կամ ակնկալվող գնաճի համար ճշգրտված եկամտաբերությունները բարձրացել են՝ ազդարարելով ֆինանսական պայմանների էական խստացում:
Աշխարհի խոշորագույն ակտիվների կառավարչի՝ BlackRock Inc.-ի գլոբալ կայուն եկամտի գլխավոր ներդրումային տնօրեն Ռիկ Ռիդերը նրանց թվում է, ովքեր կարծում են, որ երկարաժամկետ եկամտաբերությունը կարող է էլ ավելի բարձրանալ: Նա ասաց Bloomberg TV-ին ուրբաթ օրը տված հարցազրույցում, որ ակնկալում է այս ամիս Fed-ի քաղաքականության տոկոսադրույքի 75-բազային կետով բարձրացում, ինչը կլինի այդ չափի երրորդ անընդմեջ քայլը:
Ուրբաթ աշխատանքային զեկույցը, որը ցույց է տալիս աշխատավարձերի աճի դանդաղումը, շուկաներին թույլ է տվել «թեթև շունչ քաշել», ըստ Ռիդերի: Նա ասաց, որ իր ընկերությունը գնում է որոշ կարճաժամկետ ֆիքսված եկամտով արժեթղթեր, որպեսզի գրավի եկամտաբերության մեծ աճը, բայց նա կարծում է, որ ավելի երկար մարման ժամկետով պարտատոմսերով արժեթղթերն ավելանալու տեղ ունեն:
«Ես կարող եմ տեսնել, որ երկարաժամկետ վերջում տոկոսադրույքները ավելի բարձր են», - ասաց նա: «Կարծում եմ՝ մենք գտնվում ենք տիրույթում: Կարծում եմ, որ մենք գտնվում ենք միջակայքի վերին եզրում: Բայց ես կարծում եմ, որ բավականին դժվար է ասել, որ մենք այժմ տեսել ենք ամենաբարձր ցուցանիշները»:
Զբաղվածության մասին զեկույցը աշխատանքի շուկայի վերջին հիմնական հայացքն էր Բաց շուկայի դաշնային կոմիտեի այս ամսվա նիստից առաջ:
Առաջիկա արձակուրդային կրճատված շաբաթը պետք է հրապարակվեն որոշ տնտեսական հաշվետվություններ, ներառյալ գնումների մենեջերների հարցումները, տարածաշրջանային պայմանների մասին Fed-ի Beige Book-ի ակնարկը և գործազրկության նպաստների շաբաթական թվերը: Երկուշաբթի ԱՄՆ շուկաները փակ կլինեն Աշխատանքի օրվա կապակցությամբ, և Fed-ի նիստից առաջ ամենակարևոր ցուցանիշը կլինի սպառողական գների ինդեքսի հրապարակումը սեպտեմբերի 13-ին:
Բայց շուկան մանրակրկիտ կվերլուծի Fed-ի մի շարք պաշտոնյաների մեկնաբանությունները, որոնք պատրաստվում են հրապարակայնորեն խոսել առաջիկա շաբաթվա ընթացքում, ներառյալ Քլիվլենդի Fed-ի նախագահ Լորետա Մեստերը: Չորեքշաբթի նա ասաց, որ քաղաքականություն մշակողները պետք է սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույքը հասցնեն ավելի քան 4% մինչև հաջորդ տարվա սկզբին և նշեց, որ ինքը չի ակնկալում տոկոսադրույքների կրճատում 2023 թվականին:
Յանուս Հենդերսոնի ԱՄՆ-ի ֆիքսված եկամուտների բաժնի ղեկավար Գրեգ Վիլենսկին ասում է, որ նա նաև կենտրոնացած է Ատլանտայի Ֆեդերացիայի կողմից աշխատավարձի վերաբերյալ տվյալների առաջիկա հրապարակման վրա՝ նախքան քաղաքականություն սահմանելու հաջորդ հանդիպումը: Ուրբաթ օրը Աշխատանքի դեպարտամենտը հաղորդել է, որ միջին ժամային եկամուտը օգոստոսին նախորդ տարվա համեմատ աճել է 5.2%-ով: Դա մի փոքր ավելի քիչ էր, քան տնտեսագետների ակնկալվող 5.3%-ը, սակայն այն դեռևս ցույց է տալիս աշխատավարձերի բարձր ճնշում աշխատաշուկայի կողմից:
«Ես գտնվում եմ տերմինալային դրույքաչափի 4-ից 4.25 տոկոսի ճամբարում», - ասաց Վիլենսկին: «Մարդիկ հասկանում են, որ Fed-ը չի կանգնի ավելի մեղմ տնտեսական տվյալների վրա, քանի դեռ գնաճը կտրուկ թուլացել է»:
Fed-ի ագրեսիվ խստացման ուրվականը նույնպես հարվածել է բաժնետոմսերին՝ թողնելով S&P 500 ինդեքսն այս տարի ավելի քան 17%-ով: Մինչ ԱՄՆ բաժնետոմսերը աճեցին հունիսի ցածր մակարդակից մինչև օգոստոսի կեսերը, նրանք այդ ժամանակից ի վեր վերադարձրեցին այդ ձեռքբերումների մեծ մասը, քանի որ մոտալուտ ռեցեսիայի և 2023 թվականի տոկոսադրույքների իջեցման վերաբերյալ խաղադրույքները չվերականգնվեցին:
«Դուք պետք է խոնարհ մնաք տվյալների կանխատեսման ձեր կարողության և տոկոսադրույքների արձագանքման հարցում», - ասաց Վիլենսկին, որի հիմնական պարտատոմսերի ֆոնդերը շարունակում են մնալ թերկշիռ Գանձապետարաններում: «Վատագույնն ավարտվել է, քանի որ շուկան ավելի խելամիտ աշխատանք է կատարում գնագոյացման հարցում, որտեղ գները պետք է լինեն: Բայց մեծ հարցն այն է, թե ինչ է կատարվում գնաճի հետ»:
Ինչ դիտել
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/no-escape-biggest-bond-loss-200000866.html