Հանդիպելով եկամտի անսպասելի փոսի՝ վերջապես իրենց կլիմայի և առողջապահական օրինագծերը ավարտին հասցնելու համար, դեմոկրատները թիրախ դարձան իրենց վաղեմի սիրելի հռետորական թիրախներից մեկին՝ բաժնետոմսերի հետգնումներին: Հետգնման 1% հարկի արժեքը կկրեն այնպիսի ընկերություններ, ինչպիսիք են Apple (AAPL), որն ապրիլին ավելացրեց 90 մլրդ դոլար բաժնետոմսերի հետգնման պլանին։
X
Հետգնման հարկի ազդեցությունը Apple-ի, S&P 500 եկամուտների վրա
Apple-ի բաժնետոմսերի նման զանգվածային գնման հարկը կարող է կազմել տարեկան 900 միլիոն դոլար, երբ հարկը ուժի մեջ մտնի 2023 թվականին:
Մտածեք, թե դա ինչ կարող էր նշանակել, եթե հարկը ուժի մեջ լիներ հիմա. 90 միլիարդ դոլար արժողությամբ բաժնետոմսերի հետգնումը կբարձրացնի Apple-ի մեկ բաժնետոմսի շահույթը մոտ 3.5%-ով՝ շնորհիվ ավելի ցածր բաժնետոմսերի: Այնուամենայնիվ, 900 միլիոն դոլարի հարկը կնվազեցնի հետգնման աճը մինչև EPS-ը մինչև մոտ 2.5%:
Ընդհանուր առմամբ S&P 500-ի համար, որն այս տարի արժեթղթերի հետգնման տեմպերով հասնում է 1 տրիլիոն դոլարի, եկամուտների ընդհանուր հարվածը կարող է կազմել տարեկան մինչև 10 միլիարդ դոլար, եթե այդ տեմպերը շարունակվեն:
Մեկ նախազգուշացում. Առաջարկվող բաժնետոմսերի հետգնման հարկը կկրճատվի բաժնետոմսերի ցանկացած թողարկմամբ, ներառյալ որպես փոխհատուցում, նույն ժամանակահատվածում: Վերջին տարիներին դա կկրճատի Apple- ի հաշիվները մոտ 10%-ով:
Դրանով մոտ 74 միլիարդ դոլար կհավաքվի մեկ տասնամյակի ընթացքում: Goldman Sachs-ը գնահատել է, որ կարող է կրճատել S&P 500 շահույթը մեկ բաժնետոմսի դիմաց 0.5%-ով:
Քանի որ հետգնումները կմնան առանց հարկերի մինչև այս տարվա վերջ, որոշ վերլուծաբաններ ակնկալում են հետգնման մոլեգնություն, որը կարող է աջակցել S&P 500-ին անկայուն պահին:
Բաժնետոմսերի հետգնումները չեն անհետանում
Այդուհանդերձ, միջոցը հազիվ թե էապես նվազեցնի բաժնետոմսերի հետգնման խթանը, ինչը նպաստում է բաժնետոմսերի գների բարձրացմանը:
Անցյալ աշնանը Սենատի դեմոկրատներն առաջարկեցին 2% հարկ սահմանել հետգնման համար: Բայց նույնիսկ այդ միջոցը «ասեղը շատ չի շարժի», - այն ժամանակ IBD-ին ասաց Գրեգ Պոլսկին, Ջորջիայի համալսարանի հարկային իրավունքի պրոֆեսորը:
Դրանով, Պոլսկին նկատի ուներ, որ հարկի այդ չափը բավարար չէր լինի հետգնումից դեպի շահաբաժինների զգալի անցում առաջացնելու համար:
Պոլսկին և Նյու Յորքի համալսարանի իրավագիտության պրոֆեսոր Դանիել Հեմելը օգնեցին օրակարգ մտցնել բաժնետոմսերի հետգնման հարկը: Նրանք առաջ մղեցին բաժնետոմսերի հետգնումը հարկելու գաղափարը նույն չափով, որքան շահաբաժինները: Նրանք պարզեցին, որ դա անելը կարող է հավաքել գումար, որը հավասար է մեկ տասնամյակի ընթացքում հետգնումների արժեքի մոտ 7%-ին:
Դեմոկրատների կողմից հաստատված 1% հարկի առաջարկը հիմնականում պահպանում է խթանները, որոնք շեղում են կապիտալի բաշխումը դեպի շահաբաժինների հետգնում:
2021 թվականին Apple-ը հետ է գնել 85.5 միլիարդ դոլարի AAPL բաժնետոմսերը՝ միաժամանակ թողարկելով 14.5 միլիարդ դոլարի շահաբաժիններ: Google-ծնող Այբուբեն (GOOGL) ապրիլին հայտարարեց 70 միլիարդ դոլարի հետգնման մասին, բայց երբեք շահաբաժին չի թողարկել: Ֆեյսբուք-ծնող Մետա հարթակներ (Meta), որը հուլիսի 27-ին ասաց, որ իրեն մնացել է 24.3 միլիարդ դոլար իր հետգնման թույլտվության մեջ, իր 10-K-ում նշում է, որ ընկերության պաշտոնյաները «չեն ակնկալում կանխիկ շահաբաժիններ հայտարարել կամ վճարել տեսանելի ապագայում»:
Ինչպես են բաժնետոմսերի հետգնումը ազդում բաժնետոմսերի գների վրա
Բաժնետոմսերի հետգնումները ընդհանուր առմամբ դրական են բաժնետոմսերի գների համար երկու պատճառով. Նախ, ի տարբերություն շահաբաժինների, կորպորատիվ դրամական միջոցները, որոնք ծախսվում են հետգնումների վրա, ավելացնում են մեկ բաժնետոմսի շահույթը` նվազեցնելով բաժնետոմսերի քանակը:
Երկրորդ, հետգնումները առաջարկում են կապիտալը բաշխելու միջոց՝ միաժամանակ թույլ տալով բաժնետերերին հետաձգել կամ խուսափել հարկերի վճարումից: Փոխանակ հարկային դոլարները գնան կառավարություն, նրանք մնում են ֆոնդային շուկայում։
Բաժնետերերի համար, ովքեր չեն մարում իրենց բաժնետոմսերը, հետգնումները կարող են հանգեցնել կապիտալի շահույթի ավելի մեծ հարկի, բայց միայն այն դեպքում, երբ նրանք վաճառում են իրենց բաժնետոմսերը, եթե վաճառեն: Գումարած, թեև օտարերկրյա ներդրողները վճարում են միջինը 17% հարկային դրույքաչափ շահաբաժինների համար, նրանք չեն բախվում ԱՄՆ-ի կողմից կապիտալ շահույթի հարկերի վրա:
Դա փոքր բան չէ, քանի որ օտարերկրացիների կողմից տնօրինվող ԱՄՆ-ի հրապարակային բաժնետոմսերի մասնաբաժինը 30-ականների վերջից եռապատկվել է՝ հասնելով 1990%-ի, ըստ Սթիվ Ռոզենթալի՝ Urban-Brookings Tax Policy Center-ի ավագ գիտաշխատող:
Նույն ժամանակահատվածում բաժնետոմսերի հետգնումների արժեքը հասել է մինչև շահաբաժինների վրա ծախսված կորպորատիվ կանխիկ միջոցների, այնուհետև աճել: 2021 թվականին S&P 500-ի հետգնումները կազմել են 883 միլիարդ դոլար՝ 73 տոկոսով ավելի, քան որպես շահաբաժիններ բաշխված 511 միլիարդ դոլար:
Բայդենի հավանությունը հասել է նոր ցածր մակարդակի, չնայած դեմոկրատների հաղթանակների շարանին
S&P 500-ը զերծ է մնում հարկերի մեծ աճից
Ուոլ Սթրիթը, 2017-ին նախագահ Թրամփի հարկային կրճատումներով մեծ հաղթանակ տանելուց հետո, որը կորպորատիվ եկամտահարկի դրույքաչափը 21%-ից իջեցրեց 35%-ի, հիմնականում խուսափել է նախագահ Բայդենի օրոք մեծ փոխհատուցումից: Դա փորձելու բացակայության պատճառով չէ:
Բայդենը ձգտում էր ավելի քան 2 տրիլիոն դոլարի հարկերի բարձրացում՝ ուղղված կորպորացիաներին և հարուստ ներդրողներին: Կորպորատիվ հարկի դրույքաչափը մինչև 28% բարձրացնելը կհանգեցներ 900 միլիարդ դոլար: Բայդենն առաջարկել է կապիտալ շահույթների և շահաբաժինների բարձրագույն հարկի դրույքաչափը 43.4%-ից հասցնել 23.8%-ի՝ հավաքելով 400 մլրդ դոլար: Օտարերկրյա կորպորատիվ եկամտի վրա հարկերի բարձրացումը կարող էր 1 տրիլիոն դոլար հավաքել առաջին տասնամյակում:
Բայց քանի որ Սենատի 50-50 անդամներից յուրաքանչյուր դեմոկրատ ունի արդյունավետ վետոյի իրավունք, սենատոր Ջո Մանչինը անողոք կերպով տապալեց Բայդենի ցանկությունների ցուցակը ավելի քան 2 տրիլիոն դոլարից մինչև 430 միլիարդ դոլար գնահատված արժեքը: Մտահոգվելով, որ կառավարության ավելորդ անառակությունը կսրի գնաճի սպառնալիքը, Մանչինը վերամշակեց օրինագիծը որպես Գնաճի նվազեցման ակտ.
Վատագույն սցենարի դեպքում Ուոլ Սթրիթի ստրատեգներն ասում էին, որ S&P 500-ի եկամուտները կարող են 8% սանրվածք ունենալ, բայց ավելի հավանական է համարել 3%-4% հարված: Ի վերջո, Goldman Sachs-ը գնահատում է, որ S&P 500 շահույթը կկրճատվի մոտ 1.5%-ով։ Հետգնման հարկը կկրճատի շահույթը 0.5%, իսկ նվազագույն կորպորատիվ հարկը 15%:
Կորպորատիվ նվազագույն հարկը ուղղված է այնպիսի խոշոր ընկերություններին, ինչպիսիք են Amazon (AMZN), որը վճարել է 6% հարկային դրույքաչափ ԱՄՆ-ի եկամտի վրա 2021 թվականին: Այնուամենայնիվ, նույնիսկ այդ դրույթը կրճատվել է 11-րդ ժամվա բանակցություններում, ինչը պահպանել է սարքավորումների գնման արագացված արժեզրկման հարկային առավելությունը: Citigroup-ի վերլուծաբանները կարծում են, որ 15% նվազագույն հարկը հաջորդ տարի կնվազեցնի եկամուտը ընդամենը 0.4%-ով:
Խնդրում ենք հետեւել edեդ Գրեհեմին Twitter- ում @IBD_JGraham տնտեսական քաղաքականության և ֆինանսական շուկաների լուսաբանման համար:
ՁԵԶ ՀՆԱՐԱՎՈՐ Է ՆԱԵՒ ԴՈՒՐ ԳԱ:
IBD օրվա բաժնետոմս. լիթիումի ֆոնդը մոտենում է գնման կետին
Աճի լավագույն պաշարները `գնելու և դիտելու համար
Աղբյուր՝ https://www.investors.com/news/new-stock-buyback-tax-what-it-means-for-apple-sp-500/?src=A00220&yptr=yahoo