Իմ 2023 բաժնետոմսերի ընտրությունը աննշան մեծ բանկ է, որը թաքնվում է հենց մեր առջև

Ի՞նչ կլիներ, եթե ես ձեզ ասեի, որ գտել եմ բաժնետոմս, որն արդեն զեղչված է ռեցեսիայի ցնցումների պատճառով, ունի բարձրակարգ կառավարում և գնահատում, որի շուրջ կարող եք ձեռք բերել: Իսկ ի՞նչ կլիներ, եթե այդ նույն բաժնետոմսը իրականում շահառու լիներ Fed-ի բոլոր տոկոսադրույքների բարձրացումներից:

Օ,, իսկ բաժնետոմսերի ընկերության հիմնական մրցակիցը ջարդված է բազմաթիվ սկանդալներից և վճարներից:

Այդպիսի բաժնետոմսերը լավագույն ընտրությունն են լինելու 2023 թվականի համար, այնպես չէ՞: 

Դե, դա իմ լավագույն ընտրությունն է, և դա Bank of America-ն է (BAC) . Թույլ տվեք ցույց տալ ձեզ, թե ինչպես է սա բանկային բաժնետոմս, որը պետք է գնել 30 դոլար ցածր գնով` հաջորդ 20 ամիսների ընթացքում 25%-12% շահույթ ստանալու համար:

Ինչպես ցույց տվեց 2022 թվականը, արժեւորումը կարևոր է: Անկայուն շուկայական գործողությունները, ամենայն հավանականությամբ, կշարունակվեն մինչև նոր տարի՝ խուսափելով արժեթղթերից՝ առանց գնահատման աջակցության: Bank of America-ն պատմվածքային բաժնետոմս կամ գլամուր հոլդինգ չէ, այն չափազանց էժան գնահատման խաղ է, որը հիմնված է բանկի հսկայական եկամուտների հզորության վրա:

Միջին սպառողն իրականում լավ վիճակում է անկում ապրելու համար, իսկ Bank of America-ի միջին սպառողն էլ ավելի լավ վիճակում է, քանի որ այն սպասարկում է ավելի հարուստ ժողովրդագրություն:  

2008 թվականին անկումը հանգեցրեց բնակարանների հետ կապված բանկերի հսկայական կորուստների, հատկապես Bank of America-ի համար Countrywide Financial-ի և Merrill Lynch-ի ձեռքբերման միջոցով: Այսօր վարկավորումը շատ ավելի ռացիոնալ է եղել, և BAC-ն ավելի լավ է պատրաստված և լավ պաշտպանված բնակարանային կորուստներից: Թեև տների գները սկսել են նվազել, տնային կապիտալը մոտ է բարձր մակարդակի, և տան սեփականատերերի մեծ մասը պահպանում է ցածր հիփոթեքային տոկոսադրույքները: Տնատերերն ունեն մոտ 30 տրիլիոն դոլար սեփական կապիտալ, մինչդեռ հիփոթեքը կազմում է ընդամենը 10 տրիլիոն դոլար՝ ընդհանուր կապիտալի 30%-ը: Սպառողական վարկային քարտերի մնացորդները դեռևս ցածր են մինչ համաճարակային մակարդակից, թեև վերջին տարվա ընթացքում դրանք աճել են:

Պատմության ամենասպասված անկումը մեր դռան մոտ է, և բաժնետերերը պատրաստվել են՝ դուրս թողնելով տնտեսապես զգայուն բաժնետոմսերը, ներառյալ բանկերը և բրոքերները: Ներդրողները հիմնականում անտեսել են Bank of America-ի առանց ռիսկի հաշվեկշիռը և Fed-ի տոկոսադրույքների բարձրացումից ստացված անսպասելի շահույթը, որը կամրապնդի զուտ տոկոսային եկամուտը (NII): BAC-ի երրորդ եռամսյակում NII-ն ավելացել է մինչև 13.8 միլիարդ դոլար՝ 24 տոկոսով ավելի, քան 2021 թ.–ի համեմատ.

Bank of America-ն հաջորդ տարի չի կուրանա ռեցեսիայի հետ կապված կորուստներից: Ընկերության տնտեսագետները կանխատեսում են մեղմ անկում 2023 թվականին, իսկ բանկի կորուստների պահուստները ակնկալում են տարեկան 5% գործազրկության միջին կշռված մակարդակ: Այնուամենայնիվ, ներդրողները անհանգստանում են ավելի քան մեկ տասնամյակ առաջ ֆինանսական ճգնաժամի հետևանքով բանկերի վրա երկար ստվերից:

Wells FargoWFC)՝ Bank America-ի խոշորագույն մրցակիցներից մեկը, խաթարվել է սպառողների չարաշահումների և համապատասխանության խախտումների հետ կապված սկանդալների պատճառով: 2018 թվականից Fed-ը սահմանափակել է Ուելսի հաշվեկշռի աճը։ Մասամբ դա բացեց Bank of America-ի համար մանրածախ բանկային ծառայությունների առաջին հորիզոնականում հայտնվելու դուռը:

2022 թվականին Bank of America-ն դադարեցրեց մեծ բաժնետոմսերի հետգնումները՝ Ֆեդերացիայի կողմից պատվիրված աճից կապիտալ կառուցելու համար. այն այժմ հասել է կապիտալի ավելցուկային մակարդակների: Բաժնետոմսերը կշահեն հետագա մի քանի եռամսյակների ընթացքում հետգնումների աճից՝ 22 ցենտ եռամսյակային շահաբաժինից բացի՝ 2.7% եկամտաբերությամբ: Bank of America-ի հաշվեկշռային արժեքը կազմում է մոտ $30, և բաժնետոմսերը ներկայումս վաճառվում են համեմատաբար ցածր պատմական 7% պրեմիումով: Վերլուծաբաններն ակնկալում են, որ մեկ բաժնետոմսի դիմաց շահույթ կկազմի 3.70 դոլար՝ 3.16 թվականի 2022 դոլարի դիմաց՝ 9 գնի դիմաց շահույթի դիմաց:

Մինչև 2023 թվականի վերջ հաշվեկշռային արժեքը, հավանաբար, կգերազանցի 32 դոլարը մեկ բաժնետոմսի դիմաց հետգնումից գումարած չբաշխված շահույթը: 1.2-ապատիկի չափով գրքի բազմապատիկը՝ 10 գնից մինչև վաստակած արժեքով, մինչև տարեվերջ ողջամտորեն պահպանողական ակնկալիք է:

ԱՄՆ-ը, հավանաբար, գնում է դեպի անկում, որը բոլորն են սպասում: Bank of America-ի տնտեսագետները նախազգուշացրել են Ուոլ Սթրիթին ընդառաջ ռեցեսիայի մասին: Սպասեք բաժնետոմսերի համար դժվար և անկայուն ճանապարհորդություն: Բայց քանի որ BAC-ն արդեն զեղչում է տնտեսական մտահոգությունները, բաժնետոմսերը չափազանց էժան են անտեսելու համար: