Որոշ ներդրողներ համոզված են, որ Դաշնային պահուստը կարող է չափազանց խստացնել դրամավարկային քաղաքականությունը՝ փորձելով մեղմել թեժ գնաճը, քանի որ շուկաները սպասում են առաջիկա շաբաթվա ընթացքում ԱՄՆ-ում ապրելու արժեքի ԴՊՀ-ի նախընտրած չափիչի ընթերցմանը:
"ՖԵԴ-ի պաշտոնատար անձինք վերջերս գրեթե ամեն օր փորձում էին վախեցնել ներդրողներին՝ ելույթ ունենալով, որ նրանք կշարունակեն բարձրացնել դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը, կենտրոնական բանկի հենանիշային տոկոսադրույքը, «մինչև գնաճի անկումը», - ասվում է Yardeni Research-ի ուրբաթ օրվա գրառման մեջ: Գրառման մեջ ասվում է, որ նրանք սկսել են «խաբել» մինչև Հելոուինը, քանի որ նրանք այժմ թեւակոխել են իրենց «սև ժամանակաշրջանը», որն ավարտվում է նոյեմբերի 1-2-ի իրենց քաղաքականության հանդիպման ավարտից հաջորդ օրը:
«Աճող մտավախությունն այն է, որ ճանապարհին մեկ այլ բան կխախտվի, ինչպես ԱՄՆ գանձապետական պարտատոմսերի ամբողջ շուկան», - ասաց Յարդենին:
Գանձապետարանի եկամտաբերությունը վերջերս աճել է, քանի որ Fed-ը բարձրացրել է իր հենանիշային տոկոսադրույքը՝ ճնշում գործադրելով ֆոնդային շուկայի վրա: Ուրբաթ օրը նրանց արագ վերելքը ընդհատվեց, քանի որ ներդրողները մարսեցին զեկույցները, որոնք ենթադրում էին, որ Fed-ը կարող է քննարկել այս տարվա վերջին մի փոքր դանդաղեցնող տոկոսադրույքների բարձրացումները:
Բաժնետոմսեր կտրուկ ցատկեց ուրբաթ Մինչդեռ շուկան գնահատում էր այն, ինչը դիտվում էր որպես Ֆեդերացիայի քաղաքականության փոփոխության պոտենցիալ սկիզբ, նույնիսկ այն դեպքում, երբ Կենտրոնական բանկը, թվում էր, պատրաստ է շարունակել տեմպերի մեծ աճի ուղին այս տարի՝ զսպելու աճող գնաճը:
Ֆոնդային շուկայի արձագանքը The Wall Street Journal-ի զեկույցը Այն, որ Կենտրոնական բանկը, ըստ երևույթին, պատրաստվում է բարձրացնել սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույքը հաջորդ ամիս երեք քառորդով, և որ Fed-ի պաշտոնյաները կարող են քննարկել դեկտեմբերին կես տոկոսային կետով բարձրացնելու հարցը, չափազանց ոգևորված էր շուկայի գլխավոր ստրատեգ Էնթոնի Սագլիմբենին: Ameriprise Financial-ում:
«Ցանկալի մտածողություն է», որ Fed-ը գնում է դեպի տոկոսադրույքների բարձրացման դադար, քանի որ նրանք, հավանաբար, ապագա տոկոսադրույքների բարձրացումները «սեղանին կթողնեն», - ասաց նա հեռախոսային հարցազրույցում:
«Կարծում եմ, որ նրանք իրենց մի անկյունում հայտնվեցին, երբ ամբողջ անցած տարի տոկոսադրույքները զրոյական դրեցին»՝ այսպես կոչված քանակական մեղմացման պայմաններում պարտատոմսեր գնելիս, ասաց Սագլիմբենեն: Քանի դեռ բարձր գնաճը մնում է կպչուն, Fed-ը, հավանաբար, կշարունակի բարձրացնել տոկոսադրույքները՝ միաժամանակ գիտակցելով, որ այդ աճերը գործում են ուշացումով, և կարող է «ավելի շատ վնաս հասցնել, քան ցանկանում են»՝ փորձելով զովացնել տնտեսությունը:
«Տնտեսության մեջ ինչ-որ բան կարող է կոտրվել այդ գործընթացում»,- ասաց նա: «Դա այն ռիսկն է, որում մենք հայտնվում ենք»:
«դեբալ»
Ավելի բարձր տոկոսադրույքները նշանակում են, որ ընկերությունների և սպառողների համար ավելի շատ է ծախսվում վարկ վերցնելը, ինչը դանդաղեցնում է տնտեսական աճը այն մտավախությունների ֆոնին, որ ԱՄՆ-ը հաջորդ տարի պոտենցիալ ռեցեսիայի կկանգնի, ըստ Saglimbene-ի: Գործազրկությունը կարող է աճել Ֆեդերացիայի կողմից դրույքաչափերի ագրեսիվ բարձրացման արդյունքում, նա ասաց, մինչդեռ կարող են առաջանալ «տարբերումներ արժույթի և պարտատոմսերի շուկաներում»:
ԱՄՆ ներդրողները արտասահմանում տեսել են ֆինանսական շուկայի նման ճեղքեր։
Անգլիայի բանկը վերջերս անակնկալ ինտերվենցիա կատարեց բրիտանական պարտատոմսերի շուկայում այն բանից հետո, երբ նրա պետական պարտքի եկամտաբերությունը բարձրացավ, և բրիտանական ֆունտը ընկավ հարկերի կրճատման պլանի հետ կապված մտահոգությունների պատճառով, որը ի հայտ եկավ, քանի որ Բրիտանիայի կենտրոնական բանկը խստացնում էր դրամավարկային քաղաքականությունը՝ բարձր գնաճը զսպելու համար: Վարչապետ Լիզ Թրաս իջեցրեց քաոսի հետևանքով, գլխավոր պաշտոնը ստանձնելուց ընդամենը շաբաթներ անց, ասելով, որ ինքը կհեռանա հենց որ Պահպանողական կուսակցությունը իրեն փոխարինելու մրցույթ անցկացնի:
«Եթե ցանկանում եք, փորձն ավարտված է», - հեռախոսային հարցազրույցում ասաց IG Group Հյուսիսային Ամերիկայի գլխավոր գործադիր տնօրեն Ջեյ Ջեյ Քինահանը, որը առցանց բրոքերային tastyworks-ի ծնողն է: «Այսպիսով, հիմա մենք այլ ղեկավար ենք ունենալու», - ասաց նա: «Սովորաբար, դուք ուրախ չէիք լինի դրա համար, բայց այն օրվանից, երբ նա եկավ, նրա քաղաքականությունը բավականին վատ ընդունվեց»:
Միևնույն ժամանակ, ԱՄՆ գանձապետական շուկան «փխրուն» է և «խոցելի է ցնցումների համար», նախազգուշացրել են Bank of America-ի ստրատեգները BofA Global Research-ի հոկտեմբերի 20-ի զեկույցում: Նրանք մտահոգություն են հայտնել, որ գանձապետարանի շուկան «կարող է մեկ ցնցում հեռու լինել շուկայի գործելուց: մարտահրավերներ»՝ մատնանշելով իրացվելիության վատթարացումը՝ թույլ պահանջարկի և «ներդրողների ռիսկի բարձր հակումի» պայմաններում։
«Մտավախությունն այն է, որ Միացյալ Թագավորության պարտատոմսերի շուկայում վերջերս տեղի ունեցած դեբալը կարող է տեղի ունենալ ԱՄՆ-ում», - ասել է Յարդենին ուրբաթ օրը իր գրառման մեջ:
«Չնայած այս օրերին ամեն ինչ հնարավոր է թվում, հատկապես սարսափելի սցենարները, մենք կցանկանայինք նշել, որ նույնիսկ այն դեպքում, երբ Fed-ը հանում է իրացվելիությունը»՝ բարձրացնելով սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույքը և շարունակելով քանակական խստացումը, ԱՄՆ-ն ապահով ապաստարան է գլոբալ դժվար ժամանակներում, ամուր ասաց. Այլ կերպ ասած, «այլընտրանքային երկիր չկա» հասկացությունը, որտեղ այլ ներդրումներ կանի, բացի ԱՄՆ-ից, կարող է իրացվելիություն ապահովել պարտատոմսերի ներքին շուկայի համար, ասվում է իր գրառման մեջ։
ՅԱՐԴԵՆԻԻ ՀԵՏԱԶՈՏԱԿԱՆ ԾԱՆՈԹԱԳՐՈՒԹՅՈՒՆԸ ԹՎԱԾ ՀՈԿՏԵ. 21, 2022 թվական
«Ես պարզապես չեմ կարծում, որ այս տնտեսությունը աշխատում է», եթե 10-ամյա գանձապետարանի եկամտաբերությունը
TMUBMUSD10Y,
Նշումը սկսում է մոտենալ 5%-ին մոտ, հեռախոսով ասել է Ռիս Ուիլյամսը, Spouting Rock Asset Management-ի գլխավոր ստրատեգը:
Ուրբաթ օրը գանձապետարանի տասնամյա եկամտաբերությունը մեկ բազային կետից փոքր-ինչ նվազել է մինչև 4.212%, հինգշաբթի օրը բարձրանալով մինչև 17 թվականի հունիսի 2008-ից ի վեր իրենց ամենաբարձր ցուցանիշը՝ հիմնվելով Արևելյան ժամանակով ժամը 3-ի վրա, ըստ Dow Jones Market Data-ի:
Ուիլյամսն ասել է, որ անհանգստանում է, որ բնակարանային և ավտոմոբիլային շուկաներում ֆինանսավորման տոկոսադրույքների բարձրացումը սպառողներին կնվազեցնի, ինչը կհանգեցնի այդ շուկաներում վաճառքի դանդաղեցմանը:
«Շուկան քիչ թե շատ թանկ է գնահատվել մեղմ անկման պայմաններում», - ասաց Ուիլյամսը: Եթե Fed-ը շարունակեր խստացնել, «առանց ուշադրություն դարձնելու, թե ինչ է տեղի ունենում իրական աշխարհում», մինչդեռ «մոլագարորեն կենտրոնացած էր գործազրկության մակարդակի վրա», կլիներ «շատ մեծ անկում», - ասաց նա:
Ներդրողները ակնկալում են, որ Fed-ի կողմից այս տարի անսովոր մեծ տոկոսադրույքների բարձրացումն ի վերջո կհանգեցնի ավելի մեղմ աշխատաշուկայի՝ նվազեցնելով տնտեսության պահանջարկը աճող գնաճը զսպելու ջանքերի պատճառով: Բայց աշխատաշուկան մինչ այժմ մնում է ամուր՝ պատմականորեն գործազրկության ցածր մակարդակ՝ 3.5%.
DWS Group-ի Ամերիկայի առևտրի ղեկավար Ջորջ Քաթրամբոնը հեռախոսային հարցազրույցում ասել է, որ ինքը «բավականին անհանգստացած է» Ֆեդերացիայի կողմից դրամավարկային քաղաքականության հնարավոր չափից ավելի խստացումից կամ տոկոսադրույքների չափազանց արագ բարձրացմամբ:
Կենտրոնական բանկը մեզ «ասել է, որ դրանք կախված են տվյալներից», - ասաց նա, բայց մտահոգություն հայտնեց, որ հիմնվում է տվյալների վրա, որոնք «հետամնաց են առնվազն մեկ ամսով», - ասաց նա:
Գործազրկության մակարդակը, օրինակ, հետամնաց տնտեսական ցուցանիշ է։ Ապաստանի բաղադրիչը սպառողական գնի ցուցիչԱՄՆ-ի գնաճի չափանիշը «կպչուն է, բայց նաև առանձնապես ուշացած», - ասաց Քատրամբոնը:
Առաջիկա շաբաթվա վերջում ներդրողները կստանան անհատական-սպառում-ծախսեր-գներ ինդեքսը, որը Ֆեդերացիայի կողմից նախընտրելի գնաճի չափիչն է սեպտեմբերի համար: Այսպես կոչված PCE-ի տվյալները կհրապարակվեն մինչ ԱՄՆ ֆոնդային շուկայի բացումը հոկտեմբերի 28-ին:
Միևնույն ժամանակ, կորպորատիվ շահույթի արդյունքները, որոնք սկսել են զեկուցվել երրորդ եռամսյակի համար, նույնպես «հետամնաց են», - ասաց Քատրամբոնը: Իսկ ԱՄՆ դոլարը, որը բարձրացել է, քանի որ Fed-ը բարձրացնում է տոկոսադրույքները, այն է ստեղծելով «հակառակ քամիներ» բազմազգ բիզնես ունեցող ամերիկյան ընկերությունների համար։
«Հետաձգության պատճառով, որի տակ գործում է Fed-ը, դուք չեք իմանա, քանի դեռ շատ ուշ չէ, որ չափից դուրս եք գնացել», - ասաց Քաթրամբոնը: «Ահա թե ինչ է տեղի ունենում, երբ դուք շարժվում եք նման արագությամբ, բայց նաև նման չափերով», - ասաց նա՝ հղում անելով Կենտրոնական բանկի կողմից 2022 թվականին տոկոսադրույքների մեծ աճի շարանին:
«Դա շատ ավելի հեշտ է ոտքի ծայրին մատնվել, երբ դուք բարձրացնում եք տոկոսադրույքները միաժամանակ 25 բազիսային կետով», - ասաց Քատրամբոնը:
«Լար»
ԱՄՆ-ում Fed-ը գտնվում է «լարի» վրա, քանի որ այն վտանգում է խստացնել դրամավարկային քաղաքականությունը, ըստ IG-ի Kinahan-ի: «Մենք չենք տեսել Fed-ի արածի ամբողջական ազդեցությունը», - ասաց նա:
Թեև աշխատաշուկան առայժմ ուժեղ է թվում, Fed-ը խստացնում է դանդաղող տնտեսությունը: Օրինակ, առկա տների վաճառքը նվազել է քանի որ հիփոթեքային տոկոսադրույքները բարձրանում են, մինչդեռ Մատակարարման կառավարման ինստիտուտի արտադրական հետազոտությունը, ամերիկյան գործարանների բարոմետրը, ընկել է 28 ամսվա նվազագույնին սեպտեմբերին՝ 50.9%-ով։
Բացի այդ, ֆինանսական շուկաներում անհանգստությունը կարող է անսպասելիորեն դրսևորվել որպես Fed-ի դրամական խստացման ալիքային էֆեկտ, զգուշացրել է Spouting Rock-ի Williams-ը: «Ամեն անգամ, երբ Fed-ն այդքան արագ բարձրացնում է տոկոսադրույքները, այդ ժամանակ ջուրը դուրս է գալիս, և դուք պարզում եք, թե ով է ստացել լողազգեստը», - թե ոչ, ասաց նա:
«Դուք պարզապես չգիտեք, թե ով է գերշահագործվում», - ասաց նա՝ մտահոգություն հայտնելով իրացվելիության պայթեցման հնարավորության վերաբերյալ: «Դուք դա գիտեք միայն այն ժամանակ, երբ ստանաք այդ մարժա զանգը»:
Ուրբաթ օրը ԱՄՆ բաժնետոմսերը կտրուկ բարձրացան՝ S&P 500-ով
SPX,
Dow Jones արդյունաբերական միջին
DJIA,
և Nasdaq Composite-ը յուրաքանչյուրը գրանցել են իրենց ամենամեծ շաբաթական տոկոսային աճը հունիսից ի վեր, ըստ Dow Jones Market Data-ի:
Այնուամենայնիվ, ԱՄՆ բաժնետոմսերը գտնվում են արջի շուկայում:
«Մենք խորհուրդ ենք տվել մեր խորհրդատուներին և հաճախորդներին զգույշ լինել այս տարվա մնացած ժամանակահատվածում»՝ հենվելով որակյալ ակտիվների վրա՝ միաժամանակ կենտրոնանալով ԱՄՆ-ի վրա և հաշվի առնելով պաշտպանական ոլորտները, ինչպիսիք են առողջապահությունը, որոնք կարող են օգնել նվազեցնել ռիսկը, ասել է Ameriprise-ի Saglimbene-ը: «Կարծում եմ, որ անկայունությունը բարձր է լինելու»:
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/mounting-fear-is-that-something-else-will-break-along-the-way-stock-market-investors-look-ahead-to-pce- inflation-data-mid-fed-overtightening-worries-11666443109?siteid=yhoof2&yptr=yahoo