Հունիսին գնաճի 40-ամյա բարձր մակարդակից իջնելով՝ ներդրողները գրազ են գալիս, որ Դաշնային պահուստը կավարտի տոկոսադրույքների բարձրացման իր ցիկլը և այս տարի «կուղղվի» տոկոսադրույքների իջեցմանը, ինչը կնվազեցնի շուկաները, ինչպես անցյալում: Սակայն Ուոլ Սթրիթի որոշ առաջատար ստրատեգներ զգուշացնում են, որ բաժնետոմսերի վարդագույն հեռանկարը կարող է չափազանց լավատեսական լինել:
Morgan Stanley-ի գլխավոր ներդրումային տնօրեն և ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերի գլխավոր ստրատեգ Մայք Ուիլսոնը կարծում է, որ Fed-ն ավելի երկար կպահի տոկոսադրույքները, և որ կորպորատիվ շահույթը կնվազի:
«Երբ մարդիկ հասկանան, որ Fed-ը չի նվազեցնում տոկոսադրույքները, այլևս հերոին չկա, այսպես ասած, մենք կգնահատենք հիմնական սկզբունքները, որոնք ակնհայտորեն վատթարանում են մեր կարծիքով», - նա: Ասել CNBC Երեքշաբթի:
Ուիլսոնը պնդում է, որ Fed-ի նախագահ Ջերոմ Փաուելը «ամուր կպահի» և կշարունակի բարձրացնել տոկոսադրույքները այս տարի՝ պնդելով, որ իր համար «ոչ մի խթան» չկա՝ նվազեցնելու տոկոսադրույքները, քանի որ աշխատաշուկայում մնում է ուժեղ և Չինաստանը վերաբացում է COVID-ի արգելափակումներից հետո, որն օգնում է խթանել գնաճը:
«Կարծում եմ՝ նրանք կանեն իրենց գործը: Ջեյ Փաուելը այստեղ է, որպեսզի համոզվի, որ գնաճը իջնի», - ասել է Ուիլսոնը՝ նշելով, որ այս ամիս ապրանքների գների աճը Fed-ի ամբիոնի զինամթերքը կտա ավելի բարձր տոկոսադրույքներ պահպանելու համար:
Հունվարին S&P 500-ի ավելի քան 6% աճից հետո Ուիլսոնը կարծում է, որ շուկաները նույնպես «փրփրուն» են թվում, տերմին, որն օգտագործվում է ցույց տալու, որ բաժնետոմսերը առևտուր են անում իրենց հիմնարար արժեքներից բարձր գնահատականներով. արջի շուկայի թակարդ եթե նրանք գնում են այս մակարդակներում:
«Այսպիսի պատմություն կա, որ Չինաստանի վերաբացումը և գնաճը հասել են գագաթնակետին: Մենք կարող ենք այստեղ նայել հովտով և սկսել վաղ ցիկլային բաժնետոմսեր գնել: Ես կարծում եմ, որ դա իսկական սխալ է՝ հաշվի առնելով եկամուտների դեգրադացումը, որը մենք կարծում ենք, որ սպասվում է»,- ասաց նա:
Վերջին մի քանի ամիսների ընթացքում Վիլսոնը բազմիցս գործը կազմեց որ ԱՄՆ-ի կորպորացիաների աճող թիվն ունենում է բացասական գործառնական լծակներ (NOL), ինչը, պարզ ասած, նշանակում է, որ ծախսերն ավելի արագ են աճում, քան վաճառքի աճը:
«Ոչ ոք չի տեսել գնաճը, նրանք բոլորն էլ շահեցին դրանից, և այժմ նրանք թերագնահատում են բացասական գործառնական լծակների ցիկլը», - երեքշաբթի նախազգուշացրեց CIO-ն:
Կիրակնօրյա գրառման մեջ Ուիլսոնը բացատրեց, որ ծախսերն ավելի արագ են աճում, քան վաճառքի աճը S&P 80 արդյունաբերական խմբերի մոտ 500%-ում այս եկամտի սեզոնում, ինչը հանգեցնում է շահույթի մարժայի նվազմանը: Քանի որ գնաճը և սպառողական պահանջարկն այս տարի նվազում են, Ուիլսոնն ասում է, որ ընկերությունները պայքարում են ազատվելու համար «կպչուն ծախսեր», և իրավունք են տալիս իրենց բիզնեսին:
Նա նշեց, որ տեխնոլոգիական ընկերություններից նման Microsoft և Intel պաշտպանական հսկային Lockheed Martin և խաղալիքների ընկերությունը HASBRO, բացասական գործառնական լծակները և մարժայի անկումը հիմնական թեմաներն էին չորրորդ եռամսյակի շահույթի շատ զանգերում:
«Մենք տեսնում ենք մեր բացասական գործառնական լծակների թեզի հաստատումը, քանի որ շատ ընկերություններ բավարարում են վաճառքի ակնկալիքները, բայց զգալի բաց թողնում եկամուտները», - գրել է նա՝ հավելելով, որ ապագա շահույթի և եկամուտների համար կորպորատիվ ուղեցույցը նույնպես «իջնում է»:
Ուիլսոնը կարծում է, որ ներդրողները պետք է խուսափեն ԱՄՆ բաժնետոմսերից, քանի դեռ շահույթը «արտացոլում է իրականությանը ավելի մոտ ինչ-որ բան» և արժեւորումները նվազեն: Նույնիսկ հունվարի աճից հետո նա ակնկալում է, որ արժեթղթերը կնվազեն մոտավորապես 25%-ով մինչև 3,000 այս տարվա առաջին կիսամյակում, մինչ տարեվերջին կվերականգնվեն մինչև 3,900:
Այս պատմությունն ի սկզբանե ցուցադրվել է Fortune.com- ը
Ավելին Fortune-ից.
Օլիմպիական խաղերի լեգենդ Ուսեյն Բոլտը խարդախության պատճառով կորցրել է 12 միլիոն դոլարի խնայողություն: Նրա հաշվին մնացել է ընդամենը 12,000 դոլար
Մեգան Մարքլի իրական մեղքը, որը բրիտանական հանրությունը չի կարող ներել, իսկ ամերիկացիները չեն կարող հասկանալ
― Պարզապես չի ստացվում։ Աշխարհի լավագույն ռեստորանը փակվում է, քանի որ դրա սեփականատերը ժամանակակից հիանալի ճաշի մոդելն անվանել է «անկայուն»
Բոբ Իգերը պարզապես դրեց ոտքը և ասաց Դիսնեյի աշխատակիցներին, որ վերադառնան գրասենյակ
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-chief-strategist-thinks-201052387.html