Morgan Stanley-ն նախազգուշացնում է, որ «մոտակա» եկամուտների ռեցեսիան կթուլացնի բաժնետոմսերը, բայց ահա երբ կարող է ավարտվել արջի շուկան

topline

Երբ սկսվում է եկամուտների սեզոնը, Morgan Stanley-ի ներդրումային ղեկավարը զգուշացնում է հաճախորդներին, որ մուտքային հաշվետվությունները, հավանաբար, կհիասթափեցնեն ներդրողներին՝ ֆոնդային հիմնական ինդեքսները հասցնելով երկու տարվա նվազագույնի, նույնիսկ եթե տնտեսությունը ի վերջո խուսափի ռեցեսիայից, բայց լավ կողմում վերլուծաբանը կանխատեսում է արջը: Շուկայի ավարտը կարող է երևալ և կարող է հասնել արդեն այս եռամսյակում:

Հիմնական փաստեր

«Մենք չենք կծում այս վերջին ռալլին», - ասաց Morgan Stanley-ի ղեկավար Մայքլ Ուիլսոնը հաճախորդներին իր գրառման մեջ, երբ երկուշաբթի բաժնետոմսերը աճեցին, երբ S&P 500-ը և տեխնոլոգիական Nasdaq-ը գրեթե 5% և 9% աճեցին 19% անկումից հետո մեկ տարվա ընթացքում: 33%, համապատասխանաբար, 2022 թ.

Քանի որ սպառողական ծախսերը դանդաղում են, իսկ բարձր ծախսերը դեռևս կրճատում են շահույթը, Ուիլսոնն ասում է, որ եկամուտների անկումը «մոտ է», և որ չորրորդ եռամսյակի շահույթը, որը պետք է թողարկվի առաջիկա շաբաթներին, կհիասթափեցնի ներդրողներին, համենայն դեպս, ըստ Morgan Stanley-ի կանխատեսումների, որոնք. զգալիորեն ցածր է միջին վերլուծաբանների գնահատականներից:

Վերջին երկու անգամ, երբ բանկի մոդելը կանխատեսում էր շահույթը միջինից ցածր կանխատեսումներից (dot-com-ի վթարի և Մեծ անկման ժամանակ), S&P-ն ընկավ 34% և 49%, զգուշացնում է Wilson-ը, նշելով, որ այս տարվա ռալլին հատկապես խոցելի է թվում, քանի որ այն գլխավորում է. «ցածր որակի, խիստ կրճատված պաշարներ»; AMC-ի և GameStop-ի մեմերի բաժնետոմսերը, օրինակ, աճել են համապատասխանաբար 45%-ով և 23%-ով:

Morgan Stanley-ն, ի վերջո, ենթադրում է, որ S&P-ը կարող է 25%-ով անկում ապրել մինչև երկու տարվա նվազագույնը՝ 3,000 միավոր, քանի որ եկամուտների սեզոնն աճում է, բայց Ուիլսոնը նշում է, որ երբ եռամսյակային հաշվետվությունները բացահայտեն ընկերությունների դժվարությունների չափը, արջի շուկան ի վերջո կգա: մինչև վերջ՝ կա՛մ այս եռամսյակի վերջում, կա՛մ երկրորդի սկզբին:

Չնայած շատ ավելի անկումային լինելուն, Morgan Stanley-ն մենակ չէ նախազգուշացնելով, որ ռալիինգային շուկան կարող է կեղծիք լինել. Goldman Sachs-ի վերլուծաբաններն անցյալ շաբաթ ասացին, որ S&P-ն այս գարնանը կկազմի մինչև 22%, եթե տնտեսությունը ընկնի անկման մեջ, և նույնիսկ եթե դա այդպես չէ, նրանք կանխատեսում են, որ մինչև տարեվերջ ինդեքսը կնվազի ևս 10%-ով, ներկայիս մակարդակներում մոտավորապես նույնը:

Վճռորոշ մեջբերում

«Երբ ծախսերն ավելի արագ են աճում, քան վաճառքը, շահույթի մարժաները քայքայվում են: Սա նորմ է եկամտի ցանկացած անսպասելի դանդաղեցման ժամանակ», - ասում է Ուիլսոնը, բացատրելով, որ վաճառքները հակված են արագ և անսպասելիորեն նվազելու, մինչդեռ ծախսերը մնում են բարձր: «Դա հենց այն է, ինչ տեղի է ունենում արդեն շատ ոլորտներում, և դա առանց ռեցեսիայի»:

Հիմնական նախապատմություն

Ֆոնդային շուկան փլուզվեց անցյալ տարի, քանի որ Դաշնային պահուստի տոկոսադրույքի բարձրացումները սկսեցին դանդաղեցնել տնտեսությունը՝ փորձելով մեղմել գնաճը, արդյունավետորեն հակադարձելով բաժնետոմսերի մեծ աճը, որն ուժեղացավ համաճարակի ընթացքում կառավարության խթանման ջանքերով: Թուլության պայմաններում խոշոր կորպորացիաները կտրեց Անցյալ տարի ավելի քան 100,000 աշխատատեղ՝ միայն կրճատումներով ուժեղացնելով Վերջին շաբաթներին, երբ տեխնոլոգիական ծանր քաշային ընկերությունները Alphabet-ը և Amazon-ը հայտարարում են ծախսերի կրճատման իրենց սեփական միջոցները: Չորրորդ եռամսյակի շահույթի սեզոնը մեկնարկել է այս ամսվա սկզբին, երբ խոշոր բանկերը զեկուցեցին տարբեր արդյունքների մասին: Ամենադժվար հարվածների թվում Goldman-ը կիսում է տարանջատված ավելի քան 6% այն բանից հետո, երբ ընկերության ամենավատ եկամուտը կորցրեց վերջին տասնամյակում:

Ինչ դիտելու համար

Շահույթի սեզոնը նոր է սկսվում և կձգձգվի հաջորդ ամսվա ընթացքում, քանի որ մի շարք տեխնոլոգիական ընկերություններ, ներառյալ Tesla-ն, Microsoft-ը և IBM-ը, պետք է հաշվետվություն ներկայացնեն այս շաբաթ, որին հաջորդում են Apple-ը, Amazon-ը, Meta-ն և Alphabet-ը:

Further Reading

Spotify-ի, Alphabet-ի և Meta առաջատար տեխնոլոգիական բաժնետոմսերի աճը զանգվածային կրճատումների հայտարարություններից հետո (Ֆորբս)

Ահա, թե ինչ են բացահայտում խոշոր բանկի եկամուտները տնտեսության մասին (Ֆորբս)

Tesla-ն և այս այլ բաժնետոմսերը կարող են դիմակայել անկմանը (Ֆորբս)