70-ականները վերադառնում են մեծ ճանապարհով, և թեև դա այնքան էլ վատ չէ նորաձևության կամ երաժշտության մեջ, կարելի է վստահորեն ասել, որ ոչ ոք իսկապես չի ցանկանում վերադառնալ 70-ականների այդ տնտեսությունը: Դա այն տասնամյակն էր, որը բերեց ստագֆլյացիա, բարձր գնաճի տհաճ խառնուրդ, աճող գործազրկություն և աշխատատեղերի լճացած աճ: Տնտեսագետները երկար ժամանակ կարծում էին, որ այդ համատեղումն անհնար է, բայց Քարթերի վարչակազմի տնտեսական սխալ կառավարումը ցույց տվեց, որ նրանք սխալ էին:
Առնվազն առաջատար տնտեսագետներից մեկը՝ Մոհամեդ Էլ-Էրիանը Allianz-ից, տեսնում է ճանապարհին ստագֆլյացիոն շրջան՝ համաշխարհային տնտեսական վթարի տեսքով, որից քչերն են անվնաս փրկվելու: Ինչպես տեսնում է Էլ-Էրիանը, գնաճը չափազանց բարձր է, և Ֆեդերացիայի կողմից տոկոսադրույքների բարձրացումներն այն զսպելու համար անբավարար են. բարձրացումներն ավելի հավանական է, որ կխեղդեն աճը` միաժամանակ ստիպելով աշխատուժի կրճատմանը: Արդյունքը՝ գների աճի, գործազրկության աճի և ՀՆԱ-ի դանդաղ աճի, մի խոսքով, ստագֆլյացիայի մոտ ապագայում։
«ԱՄՆ-ի ցածր աճը և ուշ #Fed-ը, որը ստիպված էր 75 բազիսային կետ բարձրացնել ռեկորդային երրորդ անգամ անընդմեջ, համահունչ են համաշխարհային ստագֆլացիոն միտումներին: Ինձ չի զարմացնի աճի հետագա վերանայումներ տեսնելը»,- գրել է Էլ-Էրիանը:
Դա մի իրավիճակ է, որը պահանջում է ներդրողների կողմից պաշտպանական քայլեր ձեռնարկել՝ շեշտը դնելով եկամտի հոսքի ապահովման վրա, որը որոշակի պաշտպանություն կապահովի գնաճից: Բաժնետոմսերի աշխարհում դա դիվիդենտային բաժնետոմսերի բաղադրատոմս է:
Մենք օգտագործել ենք TipRanks հարթակ գտնել մի զույգ դիվիդենտ վճարողներ Street-ից Strong Buy վարկանիշներով և հուսալի դիվիդենտներով, որոնք ունեն կայուն վճարումների պատմություն: Եվ նույնիսկ ավելի լավ պաշտպանողական ներդրողների համար, երկու բաժնետոմսերն էլ այս տարի գերազանցել են ընդհանուր շուկաները՝ գրանցելով բաժնետոմսերի դրական շահույթ, որտեղ ավելի լայն շուկաները նվազել են:
Merck & Co., Inc. (ՄՌԿ)
Մենք կսկսենք Merck-ից՝ հայտնի դեղագործական ընկերությունից: Այս ընկերությունը Big Pharma-ի աշխարհի հսկաներից մեկն է, որի շուկայական կապիտալը կազմում է 218 միլիարդ դոլար և ավելի քան 50 միլիարդ դոլար տարեկան եկամուտ, որից մոտ 22 միլիարդ դոլարը ստացվել է ԱՄՆ շուկայից, իսկ 13 միլիարդ դոլարը՝ եվրոպական շուկաներից: Merck-ը նպատակ ունի իրեն դարձնել հետազոտական ուղղվածությամբ բիոֆարմիկայի աշխարհի առաջատար ընկերությունը, և այն պարծենում է կլինիկական փորձարկումների ընդարձակ ծրագրով, որտեղ 83 ծրագրեր անցնում են II փուլի ուսումնասիրություններ, ևս 30-ը՝ III փուլում:
Այսօր շուկայում Merck-ի առավել ճանաչելի արտադրանքներից են Gardasil-ը և HPV պատվաստանյութը, որն օգտագործվում է կանանց արգանդի վզիկի քաղցկեղից պաշտպանելու համար, և Remicade-ը՝ կենսաբանական հակամարմինների վրա հիմնված հակաբորբոքային դեղամիջոց, որն օգտագործվում է աուտոիմուն խանգարումների բուժման համար, ինչպիսիք են Կրոնի հիվանդությունը և ռևմատոիդ արթրիտը: Պատմականորեն Merck-ը MMR պատվաստանյութի (կարմրուկ, խոզուկ, կարմրախտ) ստեղծողն էր, որը դարձել է նորածինների համար ստանդարտ:
Big Pharma ընկերությունները կարող են հակասական համբավ ունենալ, բայց ինչպես ցույց է տալիս Merck-ի պատմությունը, մեր բժշկական համակարգն իսկապես նրանց կարիքն ունի: Եվ Merck-ն այդ կարիքը բավարարել է ամուր ֆինանսական արդյունքների հասնելու համար: Ընկերության վերջին հաշվետվության մեջ 2-րդ եռամսյակի համար առաջին գիծը կազմել է 22 մլրդ դոլար՝ տարեկան կտրվածքով 14.6%-ով ավելի: Այդ թիվը ներառում էր Gardasil-ի վաճառքի 28% տարեկան աճը` մինչև $36 մլրդ, և 1.7% տարեկան աճը հակաքաղցկեղային Keytruda դեղամիջոցի վաճառքի մեջ, որը հասել է $26 մլրդ-ի: Եկամուտների գծով, ոչ GAAP EPS-ը նախորդ եռամսյակի համեմատ աճել է 5.3%-ով՝ հասնելով 42 դոլարի՝ մեկ բաժնետոմսի դիմաց:
Վերջինը կարևոր չափանիշ է, քանի որ մեկ բաժնետոմսի շահույթն օգնում է ապահովել շահաբաժնի մատչելիությունը: Merck-ը վճարում է 69 ցենտ մեկ ընդհանուր բաժնետոմսի համար, ուստի EPS-ն ամբողջությամբ ծածկում է վճարումը, որը տարեկան կազմում է $2.76: Այդ տեմպերով դիվիդենտը տալիս է 3.2% եկամտաբերություն։ Merck-ը 12-ամյա պատմություն ունի ինչպես վստահելի վճարումները պահպանելու, այնպես էլ շահաբաժինների աճի դանդաղեցման:
Հաշվի առնելով սա՝ զարմանալի չէ, որ ընկերության բաժնետոմսերն այս տարի աճել են 16%-ով՝ զգալիորեն գերազանցելով ընդհանուր շուկաներին:
Այդ ամենը տպավորեց Բերենբերգի վերլուծաբանին Լուիզա Հեկտոր, ով վերջերս թարմացրել է իր դիրքորոշումը MRK բաժնետոմսերի վերաբերյալ և գրել ընկերության մասին. «Ներդրողների համար, ովքեր փնտրում են ցածր ռիսկային արժեք դեղագործական ոլորտում, մենք կարծում ենք, որ Merck & Co-ն առաջարկում է բազմաթիվ գրավչություններ. արտոնագրերի ժամկետի սահմանափակ բեռը, ցածր ազդեցությունը ԱՄՆ գների բարեփոխմանը, մարժայի ընդլայնումը և դատական գործընթացների բացակայությունը: Վաճառքի աճը մեծապես կախված է Keytruda-ից և Gardasil-ից, բայց մենք կարծում ենք, որ կան սահմանափակ մրցակցային սպառնալիքներ…. Մենք կհաստատենք Keytruda-ի դրամական հոսքերի վերադարձը շահաբաժինների և հետգնման տեսքով: Merck & Co-ն մեր նախընտրելի արժեքային անունն է խոշոր դեղագործության մեջ»:
Հեկտորը բարձրացրեց իր վարկանիշը այս բաժնետոմսի վրա՝ չեզոքից մինչև Գնել, և նրա 100 դոլար գնի թիրախը ցույց է տալիս, որ նա հավատում է 15% մեկ տարվա վերընթաց ներուժին: (Հեկտորի ռեկորդը դիտելու համար, Սեղմեք այստեղ)
Կոնսենսուսի վարկանիշից պարզ է դառնում, որ ուժեղ գնում է 10 գնումների և 3 պահումների վրա հիմնված, որ Ուոլ Սթրիթն ընդհանուր առմամբ համաձայն է բիոֆարմիկայի այս մեծանուն ֆիրմայի վերաբերյալ աճող տեսակետների հետ: Բաժնետոմսերի արժեքը կազմում է 86.64 դոլար, իսկ դրանց միջին գինը՝ 100.75 դոլար, ենթադրում է ~16% աճ: (Տեսեք MRK բաժնետոմսերի կանխատեսումը TipRanks-ում)
American Electric Power Company (ԱԵՊ)
Եկեք փոխենք երկրորդ ֆոնդի տեմպերը և բիոֆարմից անցնենք կոմունալ ծառայություններին: American Electric Power-ը ԱՄՆ-ի ամենամեծ էլեկտրաէներգիա մատակարարողներից մեկն է, ավելի քան 40,000 մղոն հաղորդման գծեր, որոնք սնվում են ավելի քան 26,000 մեգավատ արտադրող հզորությամբ, մի թիվ, որը ներառում է մոտ 7,100 մեգավատ հզորություն վերականգնվող աղբյուրներից և 5.5 միլիոն բաժանորդներ 11-ում: պետությունները։ AEP-ը, իր մեծ ոտնահետքով բացարձակապես կարևոր տնտեսական նիշում, պաշտպանական ֆոնդի վառ օրինակ է, և իրականում, կոմունալ ծառայություններ մատուցող ընկերությունները վաղուց ունեն «ռեցեսիայի ապացույց» լինելու համբավ:
AEP-ի ֆինանսական արդյունքներին նայելը ցույց է տալիս, որ ընկերությունը մինչ այժմ լավ է աշխատել այս տարի, չնայած առաջին և երկրորդ եռամսյակների ընթացքում գրանցվել է ՀՆԱ-ի անկում: AEP-ը տեսավ 4.6 միլիարդ դոլար եկամուտ, իսկ ոչ GAAP-ի գործառնական շահույթը կազմում էր 617.7 միլիոն դոլար: Թեև վերին գիծը համեմատաբար հարթ էր y/y, եկամուտներն աճել են ավելի քան 28%: Non-GAAP EPS-ը հասել է $1.20-ին, ինչը ընդամենը մեկ ստվերով ավելի բարձր է, քան մեկ տարի առաջվա արդյունքը $1.18:
Ի հավելումն առողջ արդյունքների, AEP-ը կրկնեց իր ուղեցույցը 2022 թվականի ամբողջ տարվա համար, ընդ որում ոչ GAAP շահույթը ակնկալվում է $4.87-ից մինչև $5.07 մեկ բաժնետոմսի միջակայքում: Ընկերությունն ապագայում ակնկալում է 6-7% երկարաժամկետ աճ:
Արդյունավետության կարևոր ցուցանիշներից մեկում AEP-ի բաժնետոմսերն այս տարի աճել են մոտ 16%-ով, ինչը կտրուկ գերազանցում է ընդհանուր շուկաները:
Կրկին մենք նայում ենք մի ընկերության, որի շահույթն ամբողջությամբ ծածկում է ընդհանուր բաժնետոմսերի շահաբաժինները: Վերջին հայտարարագրով վճարումը սահմանվել է 78 ցենտ մեկ բաժնետոմսի դիմաց և վճարվել է սեպտեմբերի 9-ին: Ընթացիկ շահաբաժինը տարեկան կազմում է $3.12 և եկամտաբերությունը 3.1%: Այնուամենայնիվ, այս դիվիդենտի իրական բանալին դրա ծայրահեղ հուսալիությունն է: AEP-ը պարծենում է, որ 1910 թվականից ի վեր յուրաքանչյուր ֆինանսական եռամսյակում վճարել է կանխիկ շահաբաժիններ՝ դարձնելով այս վերջին վճարումը ընկերության 449-րդ անընդմեջ եռամսյակային վճարումը: Շատ քիչ հանրային ընկերություններ կան, որոնք կարող են համապատասխանել երկարաժամկետ շահաբաժինների հուսալիության մակարդակին:
Ցուլերի թվում է Morgan Stanley-ի վերլուծաբանը Դեյվիդ Արկարո, ով տեսնում է AEP-ը որպես կոմունալ ծառայությունների բաժնետոմսերի գնորդ:
«Կոմունալ ծառայություններն այս տարի գերազանցել են S&P-ի ցուցանիշը 20%-ով: Մենք կարծում ենք, որ տարածքը կշարունակի պահպանել իր արժեքը հարաբերական հիմունքներով և պոտենցիալ փոքր-ինչ գերազանցել տնտեսական ֆոնի թուլացման կամ ամբողջական անկման դեպքում, հաշվի առնելով, որ կոմունալ ծառայությունների խումբը հակված է գերազանցել եկամուտների գագաթնակետին և ռեցեսիայի սկսվելուց հետո: Գնահատումները ընդլայնվել են, բայց մենք դեռևս հստակ դեպք չենք տեսնում, որ խումբը գերարժեք է. S&P 500-ի, պատմական մակարդակների և պարտատոմսերի հետ կապված գնահատումները բոլորն էլ ցածր են վերջին 10 տարվա նախորդ գագաթնակետից, ուստի, կարծում ենք, չկա տնտեսական աճ: տարածությունը դեռ ողջամտորեն գնահատվում է իր պաշտպանական հատկանիշներով: Ռեցեսիայի դեպքում մենք ակնկալում ենք, որ ցածր ռիսկային անունները կգերազանցեն և կնախընտրեն AEP-ը», - բացատրեց Արկարոն:
Այս նպատակով, Arcaro-ն գնահատում է AEP-ի բաժնետոմսերը Overweight (այսինքն Գնել), ինչպես նաև $118 գնային թիրախ՝ առաջարկելով մեկ տարվա շահույթ 18%: (Arcaro-ի ռեկորդը դիտելու համար, Սեղմեք այստեղ)
Ընդհանուր առմամբ, AEP-ը վերցրել է 8 վերլուծաբանների ակնարկներ վերջին շաբաթների ընթացքում, և դրանք ներառում են 6 գնումներ 2 պահումներից, փողոցից ուժեղ գնման կոնսենսուսային վարկանիշի համար: (Տես AEP-ի բաժնետոմսերի կանխատեսումը TipRanks-ում)
Գրավիչ գնահատականներով բաժնետոմսերի վաճառքի վերաբերյալ լավ գաղափարներ գտնելու համար այցելեք TipRanks ' Լավագույն բաժնետոմսերը գնելու համար, նոր գործարկված գործիք, որը միավորում է TipRanks- ի բոլոր սեփական կապիտալ պատկերացումները:
Հրաժարում պատասխանատվությունիցԱյս հոդվածում արտահայտված կարծիքները բացառապես հայտնի վերլուծաբանների կարծիքներն են: Բովանդակությունը նախատեսված է օգտագործել միայն տեղեկատվական նպատակներով: Importantանկացած ներդրում կատարելուց առաջ շատ կարևոր է կատարել ձեր սեփական վերլուծությունը:
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/mohamed-el-erian-says-stagflation-132914056.html