(Բլումբերգ) - Չինական շուկաներից օտարերկրյա ներդրողների երկարատև արտագաղթ սկսելուց հետո նախագահ Սի Ցզինպինը կարծես թե կոտրել էր իր տնտեսությունը վերակենդանացնելու և համաշխարհային ֆոնդերը հետ գրավելու բանաձևը:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Անցյալ տարվա վերջին Covid Zero-ից Չինաստանի շատ հանրային առանցքը ուղեկցվեց Սիի ելույթով, որը բարձրաստիճան պաշտոնյաների վրա տպավորեց արտերկրից միջոցներ ներգրավելու և պահելու կարևորությունը: Դեկտեմբերին կայացած Կենտրոնական տնտեսական աշխատանքի համաժողովի փակ դռների հետևում և ամբողջությամբ հրապարակվել է միայն այս ամիս, ելույթը ազդարարեց շուկայական բարենպաստ շրջադարձերի մի շարք այն ոլորտների համար, ինչպիսիք են գույքը և Big Tech-ը, ինչպես նաև վճռական փոփոխություն: կարգավորող մարմինների և պետական լրատվամիջոցների ձայնը:
Արդյունքն եղավ Հոնկոնգում բաժնետոմսերի համաշխարհային ռեալը, որը ռեկորդային հաղթանակների շարան էր չինական անպետք դոլարի պարտքի համար և ամենաուժեղ թափը հինգ տարվա ընթացքում յուանի համար: Ուոլ Սթրիթի ստրատեգները խորհուրդ են տվել երկրի ակտիվները: Դրամական մենեջերներից մեկն այն նկարագրեց որպես «ամենահեշտ» առևտուրն աշխարհում, և նույնիսկ Մորգան Սթենլիի նման վաղեմի թերահավատները համաձայնեցին, որ ժամանակն է գնել:
Բայց 2023 թվականից ընդամենը երկու ամիս անց այս վերաբացման առևտուրը կանգ է առնում: Հեջ-ֆոնդերը, որոնք կուտակվել են անցած տարվա վերջին հանրահավաքում, արագորեն նվազեցնում են ռիսկը: Հոնկոնգում բաժնետոմսերի հիմնական հենանիշները հունվարյան գագաթնակետից նվազել են ավելի քան 10%-ով: Պարտատոմսերի արտահոսքը վերսկսվել է. Եվ կայուն, երկարաժամկետ ինստիտուցիոնալ խաղացողներից քիչ հետևություններ կան, որոնց Սին ցանկանում է գրավել:
Նոր դարաշրջան
«Շուկայի մասնակիցներից շատերը, որոնց հետ մենք խոսում ենք, չեն հավատում, որ Չինաստանը կվերադառնա ուշադրության կենտրոնում, ինչպես որ կար առևտրային պատերազմի ժամանակաշրջանում», - ասում է Ջոն Ուիհարը Pictet Asset Management-ում: «Ի վերջո, դա կախված է տեսանելիությունից՝ քաղաքականության, եկամուտների և աշխարհաքաղաքականության վրա»:
Փողերի կառավարիչները, ովքեր փնտրում են Չինաստան՝ վստահությունը վերականգնելու համար, ստանում են հակասական կարգավորիչ հաղորդագրություններ մի կառավարությունից, որն իր ուշադրությունը դարձրել է աշխարհաքաղաքականության վրա: Գերտերությունների մրցակցությունը բարձրացել է մինչև այն մակարդակը, որը վերջին անգամ տեսել է Թրամփի վարչակազմի առաջին օրերին, և ներդրողները կրկին մեջտեղում հայտնվելու վտանգի տակ են: Մտահոգություն կա նաև, որ Սիի ավելի մեծ գործադիր իշխանությունը բարձրացնում է քաղաքականության սխալ քայլի վտանգը:
Սինգապուրում գտնվող Withaar-ը, Pictet-ի Ասիայի հատուկ իրավիճակների ղեկավարը, ասում է, որ իր թիմը որոշել է զգալիորեն նվազեցնել Չինաստանի ռիսկը 2021 թվականի կեսերին՝ տեխնոլոգիական և առցանց կրկնուսուցման ընկերությունների դեմ Սիի քայլերի պատճառով: Նրա ղեկավարած «Pictet long-short» բաժնետիրական հիմնադրամը ցածր է պահել իր ազդեցությունը երկրի նկատմամբ:
Սիի կառավարության նկատմամբ անվստահությունը հատկապես սուր է ԱՄՆ-ից ներդրողների շրջանում՝ հաշվի առնելով հոկտեմբերին նրա իշխանության ամրապնդումը և «ընդհանուր բարգավաճման» օրակարգի հետապնդումը, որը սանձազերծեց կարգավորիչ ճնշումները:
Ջեյմս Ֆլետչերը՝ Սոլթ Լեյք Սիթիում Ethos Investment Management-ի հիմնադիրը, ասաց, որ զգույշ կլինի առաջիկա երկու-հինգ տարիների ընթացքում՝ հավելելով, որ աշխարհաքաղաքական լարվածությունը և կառավարության ծանր ձեռքը կշարունակեն նորմ մնալ: Նման մտահոգություններն ընդգծվեցին վերջին զեկույցներով, որ Սին պարաշյուտով կթռչի հիմնական գործընկերներին՝ գլխավորելու կենտրոնական բանկը:
«Մենք ներդրումներ ենք կատարում մի միջավայրում, որտեղ զսպվածությունն ու հավասարակշռությունն ավելի ցածր է, և իշխանության ավելի բարձր համախմբումը, ինչը, կարծում ենք, նշանակում է ավելի բարձր կարգավորիչ ռիսկ», - ասաց նա:
Սանտա Մոնիկայում գտնվող Բելիտա Օնգը՝ Dalton Investments-ի նախագահն ասաց, որ իր ընկերությունը անցյալ տարվա վերջին գնել է չինական բաժնետոմսեր՝ շուկայի կտրուկ կորուստներից հետո, սակայն կրկին զիջել է իրացումը:
«Ձեռնարկատերերը պատժվում են բարձրաձայնելու համար, իսկ ստեղծագործականությունը թուլանում է», - ասաց Օնգը այս ամիս Bloomberg հեռուստաընկերության եթերում: «Այդ բաները մեզ համար իսկապես դժվարացնում են ներդրումներ կատարել Չինաստանում»:
Ֆինանսների նախարարությունը վերջերս հորդորեց պետական ընկերություններին խուսափել չորս խոշորագույն միջազգային հաշվապահական ընկերություններից, որոնք էլ ավելի կհեռացնեն օտարերկրացիներին Չինաստանի կորպորատիվ լանդշաֆտից: Եվ այս ամիս բարձրակարգ ներդրումային բանկիրի անհետացումը ավելացրեց նոր կասկածները այն մասին, թե արդյոք Սիի կողմից մասնավոր ձեռնարկությունների նկատմամբ ճնշումներն իրենց ընթացքն են տվել:
ԱՄՆ-ի կողմից խոցված ենթադրյալ չինական լրտեսական օդապարիկի սագան ընդգծում է Սիի ջանքերի աճող անհամապատասխանությունը՝ աջակցելու ներդրողներին այն երկրներից, որոնք նրա անմիջական ռազմավարական մրցակիցներն են: Շուտով այն բանից հետո, երբ հայտնաբերվեց, որ օդապարիկը սավառնում էր Մոնտանայում ռազմական օբյեկտների վրա, Բայդենի վարչակազմն ընդլայնեց չինական կազմակերպությունների իր սև ցուցակը, որոնց արգելված է գնել ամերիկյան ապրանքներ:
Չինական արժեթղթերի նկատմամբ սահմանափակումների թիվը, որոնք ամերիկացիներին թույլատրվում է ունենալ, նույնպես աճում է, և Պեկինը չի թողնում իր պատժամիջոցները ամերիկյան ընկերությունների նկատմամբ:
Այս ամենը նշանակում է, որ նույնիսկ այն դեպքում, երբ Պեկինում քաղաքականություն մշակողները ավելի համարձակ քայլեր են ձեռնարկում տնտեսությունը ամրապնդելու համար, շուկայի վստահությունը մնում է սասանված: Երկարաժամկետ հեռանկարում երկրին վերաբաշխելու ձգձգում կա, ինչը ցույց է տալիս, թե որքան մեծ վնաս են հասցրել վերջին երկու տարիների տրավմաները Չինաստանի վստահությանն արտասահմանում:
Պրագմատիզմի հույսով
Կարինե Հիրնը շվեդական East Capital Asset Management-ում, ով տեսել է, որ իր ընկերության ակտիվների արժեքը Ռուսաստանում ոչնչացվել է Ուկրաինայի պատերազմի և դրան հաջորդած պատժամիջոցների պատճառով, չի կանխատեսում Չինաստանի համար հորիզոնում նման բան:
Նա խաղադրույք է կատարում Սիի պրագմատիկ լինելու և աճն իր առաջնահերթության վրա: Հիրնը, սակայն, չի զեղչում ռիսկերը և հավելեց, որ Չինաստանը և համաշխարհային ներդրողները գտնվում էին «չսահմանված տարածքում» 2020 թվականի վերջին սկսված կարգավորիչ հարձակումից հետո:
Հիմնական բանն այժմ «շուկայական արձագանքներին լսելն ու ավելի արձագանքող լինելն է», - ասում է Պատրիկ Լոն, ով ղեկավարում է Bank of America Corp.-ի արտարժույթի առևտրային բիզնեսը Ասիա-Խաղաղօվկիանոսյան տարածաշրջանում: «Այժմ ամեն ինչ բարդացել է՝ մեկ անգամ կծված, երկու անգամ՝ ամաչկոտ»:
Որոշ նշաններ կան, որ իշխանությունները փորձում են.
Փետրվարի 1-ին Չինաստանի Արժեթղթերի Կարգավորող Հանձնաժողովը պահանջել է հանրության կարծիքը նոր բաժնետոմսերի ցուցակման կանոնների նախագծերի վերաբերյալ, նախքան դրանք հրապարակելը: Այն նաև հստակեցրել է անդրսահմանային ծառայություններ առաջարկող բրոքերային ընկերություններին վերաբերող քաղաքականությունը: Եվ տեղի է ունեցել բազմաթիվ թույլտվություններ, որոնք տրվել են համաշխարհային ֆինանսական ընկերություններին իրենց ցամաքային Չինաստանի բիզնեսները լիովին գործարկելու համար:
Շատ բան կարող է կախված լինել միջազգային այցելուների փորձից, ովքեր այժմ համաճարակից ի վեր առաջին անգամ զգալի թվով վերադարձել են մայրցամաքային Չինաստան, ասել է Eurizon Capital Asia-ի գլխավոր գործադիր տնօրեն Շոն Դեբոուն:
Goldman Sachs Group Inc.-ի ռազմավարները կանխատեսում են մոտ 20% գների շահույթ չինական բաժնետոմսերից առաջիկա 12 ամիսների ընթացքում՝ հիմնվելով ընկերության շահույթի և գնահատման կանխատեսումների վրա:
Անկախ նրանից, հանգստության երկար ժամանակ կպահանջվի ինչպես կարգավորող, այնպես էլ աշխարհաքաղաքական ճակատներում, որպեսզի օգնի վերականգնել ներդրողների վստահության կարիքը, ըստ Julien Lafargue-ի՝ Barclays Plc-ի Լոնդոնի մասնավոր բանկի շուկայի գլխավոր ստրատեգի:
«Չեմ կարծում, որ դա անպայման տեղի կունենա կարճաժամկետ հեռանկարում», - ասաց նա: «Բուժման գործընթացը շատ երկար կտևի»:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2023 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/mistrust-xi-endangers-one-wall-220000641.html