Microsoft-ի և այբուբենի ազդանշանը Q2-ը կարող է լինել ներքև

Երեքշաբթի օրը «Մեծ տեխնոլոգիաների» հասույթը լավ մեկնարկեց, երբ Microsoft-ը և Google-ը հայտարարեցին եկամուտների կայուն աճի և մարժաների մասին, որոնք անփոփոխ են վերջին մակրո պայմաններից: Հատկապես ողջունվեցին ուժեղ մարժաները, քանի որ շատ ընկերություններ բացակայում են գործառնական մարժաների և դրամական հոսքերի գծով: Միևնույն ժամանակ, Microsoft-ը տրամադրել է 17.8 միլիարդ դոլարի անվճար դրամական հոսք և 16.7 միլիարդ դոլար զուտ շահույթ, ինչպես նաև տարվա լավատեսական ուղեցույցներ: Նմանապես, Google-ը վերջին եռամսյակում հայտնել է 12.6 միլիարդ դոլարի հզոր ազատ դրամական հոսքերի և 16 միլիարդ դոլարի զուտ շահույթի մասին:

Նույնը չեղավ Meta-ի համար, որն առաջին հերթին սխալվեց իր Q3 ուղեցույցի վրա: Ընկերությունը հայտնել է իր առաջին անկումը ընկերության պատմության մեջ եկամտի և հաջորդ եռամսյակի ուղեցույցների մասին, որոնք բաց թողնվել են արտարժույթի հակառակ քամիների պատճառով: Վերլուծաբանների ակնկալիքները երրորդ եռամսյակի համար կազմում էին 3 մլրդ դոլար կամ 30.4% աճ: Փոխարենը, ընկերությունը ուղղորդվել է $5 մլրդ-ով մինչև $26 մլրդ, կամ տարեկան անկումը՝ 28.5% ուղեցույցի կեսին, ընթացիկ փոխարժեքների դեպքում, որը ստեղծել է 6% հակառակ քամի:

Այբուբեն. Որոնումը դիմացկուն է

Ընկերության եկամուտը կազմել է 13%, կամ 16% մշտական ​​արժույթով, ընդհանուր առմամբ $69.7 մլրդ: Գործառնական մարժա տարեկան կտրվածքով հավասար է եղել, ինչը հաղթանակ է: Գործառնական ծախսերն աճել են 24%-ով, սակայն գործառնական մարժան համահունչ է նախորդ եռամսյակներին՝ կազմելով 28%՝ 19.58 մլրդ դոլար գործառնական եկամտի դիմաց:

Զուտ մարժաը մի փոքր ավելի թույլ էր, քան նախորդ եռամսյակները 2021 թվականին՝ 16 միլիարդ դոլար, սակայն համահունչ էր նախորդ եռամսյակին: Ընկերությունն ունի 12.6 միլիարդ դոլարի ազատ դրամական հոսք: Ընկերությունն ունի 125 միլիարդ դոլարի կանխիկ և վաճառվող արժեթղթեր: Ընկերությունը հայտնել է 1.21 ԱՄՆ դոլարի EPS՝ նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածի 1.36 դոլարի դիմաց:

Որոնումը կայուն էր՝ հաշվի առնելով ներկայիս միջավայրը 13.5% աճով՝ մինչև 40 միլիարդ դոլար, և դա նպաստեց, որ գովազդի ոչ բոլոր ծախսերն են դադարեցվել: Անցյալ եռամսյակում որոնումը ուժեղ էր՝ 24% աճով մինչև 40 միլիարդ դոլար, և դոլարի ընդհանուր գումարի առումով հաջորդաբար անփոփոխ էր:

Google-ի մեծ R&D բաժնի և AI-ի առաջընթացի հետևանքները չեն կարող գերագնահատվել, երբ խոսքը վերաբերում է ներկայիս միջավայրում Որոնման ճկունությանը: Մենք շատ փոքր պատկերացում ենք ստանում այն ​​մասին, թե ինչ է սպասվում Google-ին՝ գովազդային գերակայության առումով:

Ակնկալիքներն այն էին, որ YouTube-ը կշռադատեր զեկույցի վրա, սակայն YouTube-ը մի փոքր աճ ապահովեց՝ տարեկան 5%-ով: Ընկերությունը հաստատակամ էր, որ YouTube-ի աճը ցածր է կոշտ կոմպոզիցիայի պատճառով: Բազմիցս շոշափվել են կոշտ կոմպոզիցիաները, ինչպիսիք են սա. «տարեցտարի համեստ աճի տեմպը հիմնականում արտացոլում է 2021 թվականի երկրորդ եռամսյակի եզակի ուժեղ կատարողականի անկումը»:

Հատկանշական է, որ Google Cloud-ը դանդաղել է մինչև 35.6% աճ՝ նախորդ եռամսյակի 43.8% աճի դիմաց: Սա նշանակում է, որ Google Cloud-ն ավելի դանդաղ է աճում, քան Azure-ը՝ ավելի ցածր եկամտի բազայի վրա: Սա ապագայում վերահսկելու բան է:

Microsoft. երկնիշ ուղեցույց FY2023-ի համար

Շատ տեխնոլոգիական ընկերություններ հրաժարվում են ուղեցույցներ տալուց, մինչդեռ Microsoft-ի ղեկավարությունը ուժեղ ուղեցույց է տրամադրել և՛ 1 ֆինանսական տարվա առաջին եռամսյակում, և՛ 2023 թ. 2023 FY 1-ին եռամսյակի համար ղեկավարությունը տրամադրել է 2023% ուղեցույց արտադրանքի գծերի համար հաջորդ եռամսյակի համար (սա ներառում է արտարժույթի հակառակ քամիները) և նաև ուղեցույց է տրամադրել 10 ֆինանսական տարվա համար, որն ավարտվում է հունիսին. արժույթ և ԱՄՆ դոլար։ Եկամուտների աճը պայմանավորված կլինի մեր առևտրային բիզնեսի շարունակական թափով և մեր պորտֆելում բաժնետոմսերի ձեռքբերումների վրա կենտրոնանալով»:

Եկամուտը տարեկան կտրվածքով աճել է 12%-ով և կազմել 51.9 մլրդ դոլար (Ուոլ Սթրիթի վերլուծաբանների գնահատականները բաց են թողել 0.94%-ով), իսկ EPS-ը կազմել է $2.23 (բաց թողնված գնահատականները՝ 2.9%)։ Ամերիկյան դոլարի հզորությունը բացասաբար է ազդել եկամուտների վրա՝ 595 մլն դոլարով, իսկ EPS-ը՝ 0.04 դոլարով: Microsoft Cloud-ի եկամուտը տարեկան կտրվածքով աճել է 28%-ով և կազմել 25 մլրդ դոլար: Ընկերության արդյունքները լավ են՝ հաշվի առնելով տարբեր մակրո անորոշությունները, Չինաստանի արգելափակումը և ուժեղ ԱՄՆ դոլարը: FY2022 եկամուտը տարեկան կտրվածքով աճել է 18%-ով և կազմել 198.3 մլրդ դոլար, իսկ զուտ եկամուտը տարեկան կտրվածքով աճել է 19%-ով և կազմել 72.7 մլրդ դոլար:

Ընկերության համախառն եկամուտը տարեկան կտրվածքով աճել է 10%-ով և կազմել 35.4 մլրդ դոլար: Նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածի համեմատ համախառն մարժան նվազել է 147 բ/վ-ով և կազմել 68.2%: Հաշվապահական հաշվառման գնահատման փոփոխության ազդեցությունը չհաշված՝ համախառն մարժան մնաց համեմատաբար անփոփոխ:

Գործառնական եկամուտը տարեկան կտրվածքով աճել է 8%-ով և կազմել 20.5 մլրդ դոլար: Գործառնական մարժան նվազել է 187 բ/վ-ով և կազմել 39.5%: Չհաշված հաշվապահական հաշվառման գնահատման և արտարժույթի փոփոխության ազդեցությունը, գործառնական մարժան կլինի համեմատաբար անփոփոխ:

Վերջին եռամսյակում ընկերության դրամական հոսքերը շարունակել են ուժեղ մնալ: Գործառնություններից ստացված կանխիկ դրամն աճել է տարեկան 8%-ով և կազմել 24.6 մլրդ դոլար (եկամտի 47%-ը), իսկ դրամական միջոցների ազատ հոսքերն աճել են տարեկան 9%-ով՝ մինչև $17.8 մլրդ (եկամտի 34%-ը): Ընկերությունն ունի 104.8 մլրդ դոլար կանխիկ դրամ և ներդրումներ և 49.8 մլրդ դոլար պարտք։

Չնայած ԱՀ-ների թուլությանը, ընկերության մյուս հատվածները շարունակում են աճել: Intelligent Cloud-ն աճել է տարեկան 20%-ով՝ հասնելով $20.9 մլրդ-ի, իսկ արտադրողականության և բիզնես գործընթացների հատվածը տարեկան աճել է 13%-ով՝ մինչև $16.6 մլրդ:

Ընկերությունը նաև հաշվապահական փոփոխություն է կատարել սերվերի և ցանցային սարքավորումների ակտիվների օգտակար ծառայության ժամկետում՝ չորսից մինչև վեց տարի, ինչը կնպաստի ընկերության ամորտիզացիոն ծախսերի երկարացմանը:

Էմի Հուդը եկամուտների զանգի մեջ ասել է.Նախ, 23 ֆինանսական տարվա սկզբից, մենք երկարացնում ենք մեր ամպային ենթակառուցվածքում սերվերի և ցանցային սարքավորումների ակտիվների մաշվածության ժամկետը 4-ից մինչև 6 տարի, ինչը կկիրառվի մեր հաշվեկշռի ակտիվների մնացորդների վրա հունիսի 30-ից սկսած: 2022 թ., ինչպես նաև ակտիվների ապագա գնումներ:

Արդյունքում, հիմնվելով հունիսի 30-ի չմարված մնացորդների վրա, մենք ակնկալում ենք, որ 23 ֆինանսական տարվա գործառնական եկամտի վրա բարենպաստ ազդեցություն կունենան մոտավորապես 3.7 միլիարդ դոլար ամբողջ ֆինանսական տարվա համար և մոտավորապես 1.1 միլիարդ դոլար առաջին եռամսյակում»:

Մետա. կարոտում է երրորդ եռամսյակի սպասումները

Շուկան 2-րդ եռամսյակի համար կատարյալ եռամսյակի կարիք չունի՝ հաշվի առնելով տեխնոլոգիական ընկերությունների առջև ծառացած բազմաթիվ հակառակորդները: Այն, ինչ պետք է շուկային, նշան է, որ ընկերությունը կարող է իջել հատակին և կարող է ուղղորդել աճը (նույնիսկ եթե նվազագույն) Q2-Q3-ից:

Երկրորդ եռամսյակում Meta-ի եկամուտը պատմության մեջ առաջին անգամ նվազել է: Սա սպասելի էր։ Այնուամենայնիվ, այն, ինչ չէր սպասվում, հաջորդ եռամսյակի ցածր ուղեցույցն էր: Ընկերությունն ուղղորդել է $2 մլրդ-ից մինչև $26 մլրդ, կամ տարեկան անկումը՝ 28.5% ուղեցույցի միջին կետում: Ուղեցույցը հաշվի է առնում վերջին եռամսյակում ընկերության ունեցած գովազդի թույլ պահանջարկը, ինչպես նաև արտարժույթի 6% հակահարվածը: Ներդրողները ակնկալում էին աճի վերադարձ հաջորդ եռամսյակում։

Ընկերությունը փոքր-ինչ գերազանցել է DAU-ները՝ 1.97 միլիարդ՝ սպասված 1.96 միլիարդի դիմաց: Ամսական օգտատերերը 2.93 մլրդ-ով փոքր-ինչ բաց թողել են 2.94 մլրդ-ի սպասումները:

Գործառնական ծախսերը տարեկան կտրվածքով աճել են 22%-ով և կազմել 20.4 մլրդ դոլար: Դա հանգեցրեց վերջին եռամսյակում գործառնական մարժայի անկմանը մինչև 29%՝ նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածի 43%-ի դիմաց: Դա նաև հանգեցրել է տարեկան 36%-ով զուտ եկամտի անկմանը մինչև 6.69 մլրդ դոլար: EPS-ը հասել է 2.46 դոլարի՝ 3.61 թվականի երկրորդ եռամսյակի 2 դոլարի դիմաց:

Ընկերությունը ձգտում է է՛լ ավելի կրճատել տարվա գործառնական ծախսերը՝ հասնելով 85-88 մլրդ դոլարի՝ վերջին եռամսյակի ուղեցույցից՝ 87-92 մլն դոլար և նախնական գնահատականից՝ 90-ից 95 մլրդ դոլար:

Մենք քննարկեցինք, թե ինչու է Meta-ն, ամենայն հավանականությամբ, կշարունակի դիմակայել հակառակորդներին խորը վեբինարում այստեղ.

Apple. Ուժեղ արդյունքներ՝ չնայած մարտահրավերներին

Apple-ը հզոր արդյունքներ է գրանցել՝ չնայած դժվարին մակրո միջավայրին, ուժեղ ԱՄՆ դոլարին և մատակարարման շղթայի խնդիրներին: Եկամուտը տարեկան կտրվածքով աճել է 1.9%-ով և կազմել 83 մլրդ դոլար, ինչը համահունչ էր վերլուծաբանների գնահատականներին։ Այն հաղորդում է 1.20 դոլարի EPS-ի մասին, որը գերազանցում է գնահատականները 0.04 դոլարով (4% գերազանցում):

Արտադրանքի սեգմենտի հասույթը տարեկան կտրվածքով նվազել է 0.9%-ով և կազմել 63.4 մլրդ դոլար, իսկ ծառայությունների հատվածի հասույթն աճել է տարեկան 12%-ով և կազմել 19.6 մլրդ դոլար: Ընկերության կողմից տեղադրված ակտիվ սարքերի բազան հասել է պատմական առավելագույնին: Այն ունեցել է ավելի քան 860 միլիոն վճարովի բաժանորդագրություն՝ նախորդ տարվա ընթացքում 160 միլիոնով ավելի:

Ընկերությունը հաջորդ եռամսյակի եկամուտների վերաբերյալ ճշգրիտ ուղեցույց չի տվել: Ընկերության գործադիր տնօրեն Թիմ Կուկը եկամուտների զանգի մեջ ասել է. «Մենք պատրաստվում ենք արագացնել եկամուտները սեպտեմբերյան եռամսյակում հունիսի եռամսյակի համեմատ և կդանդաղենք Ծառայությունների կողմից»:

Ընկերության համախառն մարժան կազմել է 43.26 տոկոս՝ նախորդ եռամսյակի 43.75 տոկոսի և նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածի 43.29 տոկոսի դիմաց։ Այն բարձր էր ղեկավարության ցուցումներից՝ 42%-ից 43%-ով:

Զուտ եկամուտը կազմել է 19.4 մլրդ դոլար կամ 1.20 դոլար մեկ բաժնետոմսի դիմաց՝ նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածի 21.7 մլրդ դոլարի կամ 1.30 դոլարի դիմաց։ Այն գերազանցել է վերլուծաբանների EPS գնահատականները 0.04 դոլարով:

Ընկերությունն ուներ 179 միլիարդ դոլարի կանխիկ և վաճառվող արժեթղթեր և 120 միլիարդ դոլարի պարտք: Ընկերությունը զեկուցել է 23 միլիարդ դոլարի հզոր գործառնական դրամական հոսքեր (եկամտի 28%-ը): Վերջին եռամսյակում ընկերությունը շահաբաժինների և բաժնետոմսերի հետգնման տեսքով բաժնետերերին վերադարձրեց ավելի քան 28 միլիարդ դոլար:

Ռոյստոն Ռոշը, I/O հիմնադրամի սեփական կապիտալի վերլուծաբանը, իր ներդրումն է ունեցել այս հոդվածում:

Խնդրում ենք նկատի ունենալ. I/O Fund-ն իրականացնում է հետազոտություն և եզրակացություններ անում ընկերության պորտֆելի համար: Այնուհետև մենք կիսում ենք այդ տեղեկատվությունը մեր ընթերցողների հետ և առաջարկում ենք իրական ժամանակի առևտրի ծանուցումներ: Սա բաժնետոմսի գործունեության երաշխիք չէ և ֆինանսական խորհուրդ չէ: Խնդրում ենք խորհրդակցել ձեր անձնական ֆինանսական խորհրդատուի հետ՝ նախքան այս վերլուծության մեջ նշված ընկերությունների բաժնետոմսերը գնելը: Beth Kindig-ը և I/O Fund-ը գրելու պահին ունեն Alphabet-ը և Microsoft-ը: