Micron Technology Inc.-ի ներդրողները հուսով են, որ հիշողության չիպեր արտադրողի կանխատեսումը ավելի շատ գույն կհաղորդի առաջարկի և պահանջարկի աննախադեպ դինամիկային, որը ստեղծվել է COVID-19-ի հետ կապված երկու տարվա խափանումների պատճառով:
Այն դեպքում, երբ անցած եռամսյակում որևէ հարց կար այն մասին, թե արդյոք չիպերի երկամյա գլոբալ դեֆիցիտը ավարտվել է, Micron-ի չորրորդ եռամսյակը վաճառքի կանխատեսումը, որը 1.5 միլիարդ դոլարով պակաս էր Ուոլ Սթրիթի կոնսենսուսից այն ժամանակ պատասխանեց դրան.
Micron-ի գլխավոր գործադիր տնօրեն Սանջայ Մեհրոտրան դեռ հունիսի վերջին ասել էր, որ ընկերությունը միջոցներ է ձեռնարկում առաջարկի աճը մեղմելու համար՝ կապված արդյունաբերության պահանջարկի վերջին թուլացման հետ: Այժմ, երբ մենք գիտենք, որ չիպերի արդյունաբերության որոշ հատվածներ սկսում են կուտակել ավելորդ մատակարարման գրպաններ, բնականաբար հարցն առաջանում է. Որքա՞ն ժամանակ առաջ ցիկլը կվերադառնա:
Խնդիրն այն է, որ COVID-19 համաճարակի պատճառով ստեղծված մատակարարման շղթայի խնդիրները աննախադեպ էին, քիչ թե շատ դուրս նետելով չիպերի ցիկլերի կանխատեսման մասին գրքույկը:
Այդահո նահանգի Boise չիպերի արտադրողը մասնագիտացած է DRAM և NAND հիշողության չիպերի վրա: DRAM-ը կամ դինամիկ պատահական մուտքի հիշողությունը հիշողության տեսակն է, որը սովորաբար օգտագործվում է ԱՀ-ներում և սերվերներում, մինչդեռ NAND չիպերը ֆլեշ հիշողության չիպերն են, որոնք օգտագործվում են փոքր սարքերում, ինչպիսիք են սմարթֆոնները և USB կրիչները:
Տարվա մեծ մասում վերլուծաբանները եղել են անհանգստություն չիպերի հատվածի շուրջ. Մինչև 2022 թվականի ավարտը բաժնետոմսերի ռեկորդային բարձր գներ. ռեկորդային վաճառքի և սպառված մատակարարում մինչև 2023 թ հարվածել է շատ ներդրողների, ովքեր կարող են հիշել 2019-ի չիպերի մեծությունը որպես կարմիր դրոշներ:
Կարդալ: «Մուրի օրենքը մեռած է», - ասում է Nvidia-ի գործադիր տնօրեն Ջենսեն Հուանգը՝ հիմնավորելով խաղային քարտերի գների բարձրացումը։
Morgan Stanley-ի վերլուծաբան Ջոզեֆ Մուրը, ով Micron-ում թերքաշ վարկանիշ ունի, ասում է, որ մատակարարման խափանումները, որոնք սկսվում են COVID-19 համաճարակից, «շատ ավելի ազդեցիկ են, քան այն, ինչ մենք տեսել ենք պատմականորեն»:
«Երբ մենք խոսում ենք գնումների մենեջերների հետ, «ոսկե պտուտակով» մասերի թիվը, որոնք պակասում են, նվազում է, բայց դեռ կան բավական խնդիրներ, որոնք վերջնական շուկաների մեծ մասում մատակարարման խնդիրների շուրջ համատարած անհանգստությունը մնում է ամենահրատապ մտահոգությունը», - ասաց Մուրը: .
«Կան նաև պահանջարկի հետ կապված խնդիրներ, հիմնականում դժվար համեմատություններ սպառողական շուկաներում, որոնք ուռճացված են տնից աշխատանքով, ներառյալ սպառողական էլեկտրոնիկայի որոշ շուկաներ, ԱՀ խաղերը և ավելի փոքր չափով կոնսոլային խաղերը», - ասաց Մուրը:
Ինչ կարելի է ակնկալել
Շահույթ: FactSet-ի կողմից հարցված 29 վերլուծաբաններից ակնկալվում է, որ Micron-ը միջինը կտրամադրի 1.41 դոլար ճշտված շահույթ մեկ բաժնետոմսի դիմաց՝ եռամսյակի սկզբին սպասվող 2.82 դոլարի դիմաց: Micron-ը չորրորդ եռամսյակի զուտ եկամուտը կանխատեսել էր $1.43-ից $1.83 մեկ բաժնետոմսի համար: Estimize-ը, որը ծրագրային հարթակ է, որն օգտագործում է հեջ-ֆոնդի ղեկավարներից, բրոքերներից, գնման կողմի վերլուծաբաններից և այլոց քրաուդսորսինգը, պահանջում է մեկ բաժնետոմսի համար $1.54 շահույթ ստանալ:
Եկամուտը, Ուոլ Սթրիթը Micron-ից 6.81 մլրդ դոլարի եկամուտ է ակնկալում, ըստ FactSet-ի կողմից հարցված 28 վերլուծաբանների: Դա պակաս է եռամսյակի սկզբի 9.56 միլիարդ դոլարի կանխատեսումից: Micron-ը կանխատեսել էր 6.8-7.6 միլիարդ դոլար եկամուտ: Estimize-ն ակնկալում է 7.04 միլիարդ դոլար եկամուտ:
Ըստ FactSet-ի, վերլուծաբանները միջին հաշվով ակնկալում են DRAM-ի վաճառք 5.1 միլիարդ դոլար, իսկ NAND-ի վաճառքը՝ 1.88 միլիարդ դոլար:
Ֆոնդային շարժում. Micron-ի օգոստոսի ավարտվող եռամսյակի ընթացքում արժեթղթերը նվազել են 23%-ով, մինչդեռ PHLX կիսահաղորդչային ինդեքսը
ՍՈՔՍ,
-1.45%
նույն ժամանակահատվածում նվազել է 14%-ով, S&P 500 ինդեքսը
SPX,
-1.72%
նվազել է 4%-ով, իսկ տեխնոլոգիական ծանր Nasdaq Composite Index-ը
ԿՈՄՊ
-1.80%
նվազել է 2%-ով։
Micron-ը 2018 թվականի դեկտեմբերից ի վեր ամեն եռամսյակ բավարարել կամ գերազանցել է վերլուծաբանների սպասումները, երբ վաճառքները մոտ 1%-ով ցածր էին Street-ի կոնսենսուսից: Դրանից հետո 14 եռամսյակների ընթացքում բաժնետոմսերի շարժը տրոհվել է՝ եկամուտների հաջորդ օրը յոթ անգամ աճելով և յոթ անգամ նվազելով:
Ինչ են ասում վերլուծաբանները
Mizuho-ի վերլուծաբան Վիջայ Ռաքեշը վերջերս իջեցրեց Micron-ի չեզոք վարկանիշը գնից, քանի որ վերջին ստուգումները ցույց տվեցին, որ հիշողության գների կտրուկ անկում է տեղի ունեցել մինչև 2023 թվականի առաջին կեսը, քանի որ տվյալների կենտրոնների շուկաները սկսում են ցույց տալ պահանջարկի թուլացման նշաններ:
Mizuho-ի Ջորդան Քլայնը հավելեց, որ ներդրողները վախենում են, որ Micron-ը «չափազանց շատ պաշարներ է ստեղծում, քանի որ նրանք ձգտում են պահպանել ֆաբրիկայի օգտագործումը բարձր՝ ավելի լավ մարժաներ պահպանելու և ծախսերի նվազման համար»:
Այնուամենայնիվ, ակնկալեք, որ Micron-ը կնվազեցնի իրենց կապիտալը մինչև 40%՝ 2022 թվականի 12 միլիարդ դոլարից մինչև 15%-ով, վերջին գրառման մեջ ասաց Citi Research-ի վերլուծաբան Աթիֆ Մալիկը: Micron-ը վերջերս հայտարարեց, որ հաջորդ տասնամյակում XNUMX միլիարդ դոլար կներդնի Այդահոյի իր նոր հաստատությունում:
«ԱՄՆ-ի մատակարարման շղթայի վերջին քննարկումները շարունակում են մատնանշել DRAM-ի հիշողության գների կտրուկ անկումը 3-րդ/4-րդ եռամսյակում, քանի որ թույլ սմարթֆոնների/ՀՀ-ների միավորները բերում են պահանջարկի բարձր միանիշ բիթային աճ՝ ցածր երկարաժամկետ ցածրից մինչև միջին պատանիների աճից ցածր», - ասաց Մալիկը:
Կարդալ: Broadcom-ի գործադիր տնօրենը պաշտպանում է լավատեսական «իսկական պահանջարկի» հեռանկարը, քանի որ ԱՀ-ի և սմարթֆոնների վաճառքները սահում են
Stifel-ի վերլուծաբան Բրայան Չինը վերջերս նախաձեռնել է Micron-ի լուսաբանումը պահման վարկանիշով և 56 դոլար գնի թիրախով՝ նշելով, որ բաժնետոմսերի համար ամենամեծ մոտաժամկետ ռիսկը ընթացիկ անկման խորության կամ տևողության շուրջ անորոշությունն է:
«Գների ճնշումը և հաճախորդների պաշարների այրումը արդեն իսկ հանգեցնում են եկամուտների և մարժաների շրջադարձին 2022 թվականի մայիսի գագաթնակետից, և մենք կանխատեսում ենք հետագա վատթարացում մինչև միջին CY23», - ասաց Չինը:
«Մենք կարծում ենք, որ հիշողության մատակարարներն ավելի ակտիվ են, քան նախորդ անկումներում, ավելի ագրեսիվ գործողություններով մատակարարումը վերահսկելու համար, ինչը հիմնական ազդանշան է ավելի վաղ ներքևի/կրճատ անկումը ստիպելու համար», - ասաց Stifel-ի վերլուծաբանը:
37 վերլուծաբաններից, ովքեր լուսաբանում են Micron-ը, 28-ն ունեն գնման կամ ավելորդ քաշի վարկանիշներ, յոթը` պահման և երկուսը` վաճառքի վարկանիշներ` 72.63 դոլար միջին նպատակային գնով կամ 45%-ով ավելի բարձր, քան ուրբաթ օրը, ըստ FactSet-ի տվյալների:
Ակնկալվում է, որ Micron-ի կանխատեսումը լույս սփռի այն մասին, թե ինչպես կարող են լուծվել մատակարարման երկու տարվա աննախադեպ խնդիրները
Micron Technology Inc.-ի ներդրողները հուսով են, որ հիշողության չիպեր արտադրողի կանխատեսումը ավելի շատ գույն կհաղորդի առաջարկի և պահանջարկի աննախադեպ դինամիկային, որը ստեղծվել է COVID-19-ի հետ կապված երկու տարվա խափանումների պատճառով:
Micron
+ 0.89%
MU,
ծրագրվում է հաղորդել իր չորրորդ եռամսյակի ֆինանսական արդյունքները հինգշաբթի շուկայի փակումից հետո:
Այն դեպքում, երբ անցած եռամսյակում որևէ հարց կար այն մասին, թե արդյոք չիպերի երկամյա գլոբալ դեֆիցիտը ավարտվել է, Micron-ի չորրորդ եռամսյակը վաճառքի կանխատեսումը, որը 1.5 միլիարդ դոլարով պակաս էր Ուոլ Սթրիթի կոնսենսուսից այն ժամանակ պատասխանեց դրան.
Micron-ի գլխավոր գործադիր տնօրեն Սանջայ Մեհրոտրան դեռ հունիսի վերջին ասել էր, որ ընկերությունը միջոցներ է ձեռնարկում առաջարկի աճը մեղմելու համար՝ կապված արդյունաբերության պահանջարկի վերջին թուլացման հետ: Այժմ, երբ մենք գիտենք, որ չիպերի արդյունաբերության որոշ հատվածներ սկսում են կուտակել ավելորդ մատակարարման գրպաններ, բնականաբար հարցն առաջանում է. Որքա՞ն ժամանակ առաջ ցիկլը կվերադառնա:
Խնդիրն այն է, որ COVID-19 համաճարակի պատճառով ստեղծված մատակարարման շղթայի խնդիրները աննախադեպ էին, քիչ թե շատ դուրս նետելով չիպերի ցիկլերի կանխատեսման մասին գրքույկը:
Այդահո նահանգի Boise չիպերի արտադրողը մասնագիտացած է DRAM և NAND հիշողության չիպերի վրա: DRAM-ը կամ դինամիկ պատահական մուտքի հիշողությունը հիշողության տեսակն է, որը սովորաբար օգտագործվում է ԱՀ-ներում և սերվերներում, մինչդեռ NAND չիպերը ֆլեշ հիշողության չիպերն են, որոնք օգտագործվում են փոքր սարքերում, ինչպիսիք են սմարթֆոնները և USB կրիչները:
Տարվա մեծ մասում վերլուծաբանները եղել են անհանգստություն չիպերի հատվածի շուրջ. Մինչև 2022 թվականի ավարտը բաժնետոմսերի ռեկորդային բարձր գներ. ռեկորդային վաճառքի և սպառված մատակարարում մինչև 2023 թ հարվածել է շատ ներդրողների, ովքեր կարող են հիշել 2019-ի չիպերի մեծությունը որպես կարմիր դրոշներ:
Կարդալ: «Մուրի օրենքը մեռած է», - ասում է Nvidia-ի գործադիր տնօրեն Ջենսեն Հուանգը՝ հիմնավորելով խաղային քարտերի գների բարձրացումը։
Morgan Stanley-ի վերլուծաբան Ջոզեֆ Մուրը, ով Micron-ում թերքաշ վարկանիշ ունի, ասում է, որ մատակարարման խափանումները, որոնք սկսվում են COVID-19 համաճարակից, «շատ ավելի ազդեցիկ են, քան այն, ինչ մենք տեսել ենք պատմականորեն»:
«Երբ մենք խոսում ենք գնումների մենեջերների հետ, «ոսկե պտուտակով» մասերի թիվը, որոնք պակասում են, նվազում է, բայց դեռ կան բավական խնդիրներ, որոնք վերջնական շուկաների մեծ մասում մատակարարման խնդիրների շուրջ համատարած անհանգստությունը մնում է ամենահրատապ մտահոգությունը», - ասաց Մուրը: .
«Կան նաև պահանջարկի հետ կապված խնդիրներ, հիմնականում դժվար համեմատություններ սպառողական շուկաներում, որոնք ուռճացված են տնից աշխատանքով, ներառյալ սպառողական էլեկտրոնիկայի որոշ շուկաներ, ԱՀ խաղերը և ավելի փոքր չափով կոնսոլային խաղերը», - ասաց Մուրը:
Ինչ կարելի է ակնկալել
Շահույթ: FactSet-ի կողմից հարցված 29 վերլուծաբաններից ակնկալվում է, որ Micron-ը միջինը կտրամադրի 1.41 դոլար ճշտված շահույթ մեկ բաժնետոմսի դիմաց՝ եռամսյակի սկզբին սպասվող 2.82 դոլարի դիմաց: Micron-ը չորրորդ եռամսյակի զուտ եկամուտը կանխատեսել էր $1.43-ից $1.83 մեկ բաժնետոմսի համար: Estimize-ը, որը ծրագրային հարթակ է, որն օգտագործում է հեջ-ֆոնդի ղեկավարներից, բրոքերներից, գնման կողմի վերլուծաբաններից և այլոց քրաուդսորսինգը, պահանջում է մեկ բաժնետոմսի համար $1.54 շահույթ ստանալ:
Եկամուտը, Ուոլ Սթրիթը Micron-ից 6.81 մլրդ դոլարի եկամուտ է ակնկալում, ըստ FactSet-ի կողմից հարցված 28 վերլուծաբանների: Դա պակաս է եռամսյակի սկզբի 9.56 միլիարդ դոլարի կանխատեսումից: Micron-ը կանխատեսել էր 6.8-7.6 միլիարդ դոլար եկամուտ: Estimize-ն ակնկալում է 7.04 միլիարդ դոլար եկամուտ:
Ըստ FactSet-ի, վերլուծաբանները միջին հաշվով ակնկալում են DRAM-ի վաճառք 5.1 միլիարդ դոլար, իսկ NAND-ի վաճառքը՝ 1.88 միլիարդ դոլար:
Ֆոնդային շարժում. Micron-ի օգոստոսի ավարտվող եռամսյակի ընթացքում արժեթղթերը նվազել են 23%-ով, մինչդեռ PHLX կիսահաղորդչային ինդեքսը
-1.45%
-1.72%
-1.80%
ՍՈՔՍ,
նույն ժամանակահատվածում նվազել է 14%-ով, S&P 500 ինդեքսը
SPX,
նվազել է 4%-ով, իսկ տեխնոլոգիական ծանր Nasdaq Composite Index-ը
ԿՈՄՊ
նվազել է 2%-ով։
Micron-ը 2018 թվականի դեկտեմբերից ի վեր ամեն եռամսյակ բավարարել կամ գերազանցել է վերլուծաբանների սպասումները, երբ վաճառքները մոտ 1%-ով ցածր էին Street-ի կոնսենսուսից: Դրանից հետո 14 եռամսյակների ընթացքում բաժնետոմսերի շարժը տրոհվել է՝ եկամուտների հաջորդ օրը յոթ անգամ աճելով և յոթ անգամ նվազելով:
Ինչ են ասում վերլուծաբանները
Mizuho-ի վերլուծաբան Վիջայ Ռաքեշը վերջերս իջեցրեց Micron-ի չեզոք վարկանիշը գնից, քանի որ վերջին ստուգումները ցույց տվեցին, որ հիշողության գների կտրուկ անկում է տեղի ունեցել մինչև 2023 թվականի առաջին կեսը, քանի որ տվյալների կենտրոնների շուկաները սկսում են ցույց տալ պահանջարկի թուլացման նշաններ:
Mizuho-ի Ջորդան Քլայնը հավելեց, որ ներդրողները վախենում են, որ Micron-ը «չափազանց շատ պաշարներ է ստեղծում, քանի որ նրանք ձգտում են պահպանել ֆաբրիկայի օգտագործումը բարձր՝ ավելի լավ մարժաներ պահպանելու և ծախսերի նվազման համար»:
Այնուամենայնիվ, ակնկալեք, որ Micron-ը կնվազեցնի իրենց կապիտալը մինչև 40%՝ 2022 թվականի 12 միլիարդ դոլարից մինչև 15%-ով, վերջին գրառման մեջ ասաց Citi Research-ի վերլուծաբան Աթիֆ Մալիկը: Micron-ը վերջերս հայտարարեց, որ հաջորդ տասնամյակում XNUMX միլիարդ դոլար կներդնի Այդահոյի իր նոր հաստատությունում:
«ԱՄՆ-ի մատակարարման շղթայի վերջին քննարկումները շարունակում են մատնանշել DRAM-ի հիշողության գների կտրուկ անկումը 3-րդ/4-րդ եռամսյակում, քանի որ թույլ սմարթֆոնների/ՀՀ-ների միավորները բերում են պահանջարկի բարձր միանիշ բիթային աճ՝ ցածր երկարաժամկետ ցածրից մինչև միջին պատանիների աճից ցածր», - ասաց Մալիկը:
Կարդալ: Broadcom-ի գործադիր տնօրենը պաշտպանում է լավատեսական «իսկական պահանջարկի» հեռանկարը, քանի որ ԱՀ-ի և սմարթֆոնների վաճառքները սահում են
Stifel-ի վերլուծաբան Բրայան Չինը վերջերս նախաձեռնել է Micron-ի լուսաբանումը պահման վարկանիշով և 56 դոլար գնի թիրախով՝ նշելով, որ բաժնետոմսերի համար ամենամեծ մոտաժամկետ ռիսկը ընթացիկ անկման խորության կամ տևողության շուրջ անորոշությունն է:
«Գների ճնշումը և հաճախորդների պաշարների այրումը արդեն իսկ հանգեցնում են եկամուտների և մարժաների շրջադարձին 2022 թվականի մայիսի գագաթնակետից, և մենք կանխատեսում ենք հետագա վատթարացում մինչև միջին CY23», - ասաց Չինը:
«Մենք կարծում ենք, որ հիշողության մատակարարներն ավելի ակտիվ են, քան նախորդ անկումներում, ավելի ագրեսիվ գործողություններով մատակարարումը վերահսկելու համար, ինչը հիմնական ազդանշան է ավելի վաղ ներքևի/կրճատ անկումը ստիպելու համար», - ասաց Stifel-ի վերլուծաբանը:
37 վերլուծաբաններից, ովքեր լուսաբանում են Micron-ը, 28-ն ունեն գնման կամ ավելորդ քաշի վարկանիշներ, յոթը` պահման և երկուսը` վաճառքի վարկանիշներ` 72.63 դոլար միջին նպատակային գնով կամ 45%-ով ավելի բարձր, քան ուրբաթ օրը, ըստ FactSet-ի տվյալների:
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/micron-forecast-expected-to-shed-light-on-how-two-years-of-unprecedented-supply-problems-may-resolve-11663971111?siteid= yhoof2&yptr=yahoo