Melvin Capital Management LP-ի գլխավոր ներդրումային տնօրեն և պորտֆելի մենեջեր Գեյբ Պլոտկինը ելույթ է ունենում Նյու Յորքում Sohn ներդրումային համաժողովի ժամանակ, 6 թվականի մայիսի 2019-ին:
Ալեքս Ֆլին | Բլումբերգ | Getty Images
Melvin Capital-ը՝ հակամարտող հեջ-ֆոնդը, որը ղեկավարվում է իր երբեմնի հիմնադիր Գեյբ Պլոտկինի կողմից, իր ներդրողների հետ քննարկում է նոր ծրագիր, որով ընկերությունը կվերադարձնի իրենց կապիտալը, միևնույն ժամանակ նրանց իրավունք տալով վերաներդրել այդ կապիտալը այն, ինչ իրականում կլիներ: նոր հիմնադրամ, որը ղեկավարում է Պլոտկինը:
Քննարկվող պայմանների համաձայն՝ Պլոտկինն իր ընթացիկ ֆոնդը կվերջանա հունիսի վերջին։ Այդ հիմնադրամն առաջին եռամսյակի վերջում նվազել է 21%-ով։
Այնուհետև Պլոտկինը հուլիսի 1-ին կսկսի այն, ինչ իրականում նոր ֆոնդ կլիներ, ինչ գումարով իր ներդրողները որոշեին վերաներդրել, բայց նա դա կանի առանց այդ ներդրողներին հետ բերելու նույնիսկ իրենց ներդրած կապիտալը, նախքան կատարողականի վճար վաստակելը:
Այս, այսպես կոչված, բարձր ջրի նշանը, որը պահանջում է հեջային ֆոնդի կառավարիչներից վերադարձնել իրենց ներդրողների կապիտալը մինչև վճարներ վաստակելը, գործնականում անհնար է Պլոտկինի համար հանդիպել Մելվինի կապիտալի զգալի մասում՝ հաշվի առնելով ֆոնդի անցյալ տարի 39% կորուստները: և առնվազն 21% մինչ այժմ այս տարի:
Պլոտկինը, ըստ իր ծրագրերին ծանոթ մարդկանց, պարտավորվել է պահել իր «նոր» ֆոնդը 5 միլիարդ դոլարից ցածր կապիտալում և վերադառնալ բաժնետոմսերի կրճատման վրա, տաղանդ, որով նա հայտնի էր երկար տարիներ՝ նախքան զգալի կորուստներ կրելը: 2021 թվականի սկզբի մեմերի պաշարների մոլեգնության ժամանակ։
Պլանը, ըստ էության, թույլ կտա Պլոտկինին 18 ամիս շատ վատ աշխատանքի ավարտից հետո՝ թույլ տալով նրան պահել իր աշխատակիցներին, որոնցից շատերը այլ կերպ կարող էին հեռանալ՝ հաշվի առնելով կատարողական վճարների բացակայությունը, որոնցից կարող էր վճարել նրանց:
Մելվինսի հաջողության մեծ փորձը, մինչ վերջին սարսափելի ելույթը, հաճախ պայմանավորված էր Պլոտկինի՝ բաժնետոմսերի կրճատմամբ զգալի շահույթ ստանալու ունակությամբ: Բայց երբ նրա ֆոնդը մեծացավ, այդ ունակությունը խլացավ:
Ներդրողներին, որոնց թվում է Point72-ի հիմնադիր Սթիվեն Քոենը, հնարավորություն է ընձեռվում Պլոտկինին իրենց փողերը տնօրինել ավելի փոքր ֆոնդում, որը կենտրոնացած է բաժնետոմսերի կրճատման իր ուժի վրա, բայց ընդմիշտ հրաժարվելու հույսից, որ նա կաշխատի դրանք ձեռք բերելու համար: վերադառնալ նույնիսկ իրենց ընթացիկ միջոցներին:
Անհասկանալի է, թե ինչպես կընդունվի այդ ծրագիրը, և որքան կապիտալ պատրաստ կլինեն Պլոտկինի ներդրողները վերաներդրել նրա մոտ:
Թեև մի շարք հայտնի հեջ-ֆոնդերի կառավարիչներ, բախվելով ջրի ծանր նիշերի, որոշել են փակել և այնուհետև նորից բացել նոր հիմնադրամը մեկ տարի անց, սա եզակի անցում կլինի մի ֆոնդից մյուսը: բարձր ջրի նշանի անհապաղ վերացում.
Պլոտկինի ներկայացուցիչներին չհաջողվեց մեկնաբանություն ստանալ, իսկ Point72-ի պաշտոնյաները հրաժարվեցին մեկնաբանություններից:
Աղբյուր՝ https://www.cnbc.com/2022/04/21/melvin-capital-weighs-unwinding-current-fund-to-start-new-one.html