2022 թվականի շուկայի սլայդն արդեն փոխել է ներդրողների վարքագիծը

Հինգշաբթի օրվա անկման մասշտաբները և անկայունության վերջին աճը հարցեր առաջացրեցին շուկաներում ավելի մեծ խնդիրների վերաբերյալ, ինչպիսիք են լծակներով առևտրի լուծարումը կամ խոշոր սխալ խաղադրույքներից հետո ֆոնդերի հնարավոր լուծարումը: Բայց շատ ներդրողներ և վերլուծաբաններ ասում են, որ գործողությունը հիմնականում համահունչ է այս տարվա շուկայի լայնածավալ նահանջին, որը պայմանավորված է տոկոսադրույքների բարձրացման ակնկալիքներով: Պորտֆելի մենեջերներն ասում են, որ տոկոսադրույքների առաջխաղացումը հակված է օգուտ բերելու շահաբաժիններ վճարող բաժնետոմսեր, օրինակ՝ ավելացնելով ճնշում սպեկուլյատիվ առևտրի վրա որոնք հայտնի էին և շահավետ, երբ փողն անվճար էր:

Բաժնետոմսերի համար այդ միտումը ցավ է պատճառել այն ընկերությունների բաժնետոմսերի համար, որոնք աճում էին համաճարակի տարիներին և մեծ արժեքներ են կրում:

Netflix Inc.,

NFLX -3.90%

Վերջին տարիների ամենաթեժ տեխնոլոգիական բաժնետոմսերից մեկն այս տարի նվազել է 70%-ով:

Amazon.com Inc.

AMZN -1.40%

իջել է 31%-ով, զիջելով անգամ հիմնական ֆոնդային ինդեքսների անկումից: Ստորև մենք դիտարկում ենք շուկաներում անկարգությունների մի քանի նշաններ, երբ սուզվելը գնելը այլևս չի վճարում անմիջական, կանխատեսելի օգուտներ:

Ճեղքեր շուկայում

Շուկայի վաճառքի լայնությունը ապշեցուցիչ է: Քիչ պաշարներ են խնայվել:

S&P 35-ի բաժնետոմսերի ընդամենը 500%-ը հինգշաբթի վաճառվում էր իրենց 200-օրյա շարժվող միջինից բարձր, ըստ FactSet-ի: Դա նվազել է հունվարի 74%-ից: Nasdaq Composite-ում բաժնետոմսերի ընդամենը 20%-ն այդ օրը վաճառվել է իրենց 200-օրյա շարժվող միջինից բարձր՝ հունվարի 38%-ից:

«Կա շատ թուլություն, որը տեղի է ունենում մակերեսի տակ», - ասաց

Վիլի Դելվիչ,

ներդրումային ստրատեգ All Star Charts-ում:

Դժբախտությունը նվազեցրել է արժեթղթերի շուկայական արժեւորումները:

Չնայած վերջին անկումներից հետո, S&P 500-ը դեռ թանկ է թվում՝ համեմատած վերջին տասնամյակի իր գնահատումների հետ: S&P 500-ն անցած շաբաթ վաճառվում էր 17.7 անգամ իր կանխատեսված շահույթով հաջորդ 12 ամիսների ընթացքում, ըստ FactSet-ի՝ իր 10-ամյա միջինը 17.1 անգամ գերազանցելով եկամուտը: Քանի որ Fed-ը պատրաստ է շարունակել դրամավարկային պայմանների խստացումը, շատ ներդրողներ ասում են, որ բաժնետոմսերը դեռևս էժան չեն թվում:

Ընտրանքների աղմուկը մարում է

Քանի որ արժեթղթերը անկում են ապրել, ներդրողները մեղմացրել են օպցիոնների շուկայում ռիսկային խաղադրույքների իրենց ոգևորությունը:

Վերջին երկու տարիների մեծ մասի ընթացքում անհատ ներդրողները շտապում էին օպցիոնների շուկա՝ բաժնետոմսերի վրա ծայրահեղ աճող խաղադրույքներ կատարելու համար: Ընտրանքներով խաղադրույքները դարձան հոմանիշ մեմերի բաժնետոմսերի շուրջ տիրող կատաղության, քանի որ այնպիսի ընկերությունների բաժնետոմսերը, ինչպիսիք են.

GameStop Corp.

GME -3.72%

և

AMC Entertainment Holdings- ը Inc.

AMC -6.33%

ճախրեց:

Այժմ այդ շահարկումների մեծ մասը կարծես թե վերջանում է: Ըստ Deutsche Bank-ի տվյալների՝ միայնակ բաժնետոմսերում զուտ զանգի օպցիոնի ծավալները վերջերս հասել են ամենացածր մակարդակին՝ սկսած 2020 թվականի ապրիլից:

Ըստ Credit Suisse-ի, բաժնետոմսերի բալշային օպցիոնների գինը նույնպես սկսել է իջնել անկման օպցիոնների համեմատ: Սա հակադարձ է վերջին մի քանի տարիների մեծ մասի համեմատ, երբ ներդրողները ցանկանում են մեծացնել խաղադրույքները որոշակի բաժնետոմսերի վրա, ինչը մեծացնում է աճող օպցիոնների պահանջարկը:

Կրիպտոարժույթները սահում են

Այլ ռիսկային շուկաները հարված են ստացել: Բիթքոյնի գները հասել են գագաթնակետին այս տարի մարտին և այդ ժամանակվանից ի վեր, ընդհանուր առմամբ, իջել է մինչև 36,000 դոլարի առևտուր:

Կրիպտոարժույթի անկումը, հավանաբար, ջախջախիչ ազդեցություն է ունեցել ոչ միայն առանձին ներդրողների, այլ նաև ինստիտուցիոնալ ներդրողների աճող բազմության վրա: Թեև կրիպտոարժույթներն իրենց վաղ օրերում հիմնականում գնում և վաճառվում էին մանրածախ առևտրականների կողմից, հեջ-ֆոնդերը և գրանցված ներդրումային խորհրդատուները վերջին տարիներին ավելի մեծ ներկայություն են ձեռք բերել շուկաներում:

Հոռետեսությունն աճում է

Քանի որ անկումը փողի կառավարիչներին թողել է թաքնվելու քիչ տեղեր, հարցումները ցույց են տվել, որ անհատ ներդրողները գնալով հոռետես են դառնում ֆոնդային շուկայի նկատմամբ:

Ներդրողների մասնաբաժինը, ովքեր կարծում են, որ ֆոնդային շուկան կնվազի հաջորդ վեց ամիսների ընթացքում, որն ավարտվել է ապրիլին, իր ամենաբարձր մակարդակով 5 թվականի մարտի 2009-ից ի վեր, ըստ Անհատ ներդրողների ամերիկյան ասոցիացիայի:

Համատարած հոռետեսությունը պարտադիր չէ, որ վատ նորություն լինի: Որոշ վերլուծաբաններ AAII-ի հետազոտությունը դիտարկում են որպես հակասական ցուցիչ՝ խաղադրույք կատարելով, որ երբ տրամադրությունները ծայրահեղ մակարդակի են թուլացել, շուկաները պատրաստ են հետընթացի: (Դեռևս 2009-ին S&P 500-ը հասավ իր ֆինանսական ճգնաժամին՝ փակվելով AAII-ի ընթերցումից ընդամենը չորս օր անց:)

«Զգացմունքային տվյալները կարող են լավ աշխատել՝ ասելու համար, որ եթե մենք շուկայի ամենաներքևում չենք, մենք, հավանաբար, գտնվում ենք դաշտում», - ասաց.

Ռոս Մեյֆիլդ,

ներդրումային ռազմավարության վերլուծաբան Baird-ում: «Այսպիսով, եթե դուք շատ տակտիկական եք վարվում, ապա դրանք լավ ժամանակներ են՝ գումար աշխատելու համար»:

Այս օրերին որոշ ներդրողներ շուկաներին վարանելով նայում են մեկ պատճառ՝ գնաճը: Գների աճը հաշվի առնելուց հետո S&P 500-ի շահույթի եկամտաբերությունը կտրուկ նվազել է: Դա դժվարացրել է ներդրողների համար արդարացնել այլ ներդրումների նկատմամբ բաժնետոմսերի սեփականության համար պրեմիում վճարելը, ասաց Morgan Stanley Wealth Management-ը:

Որոշ ներդրողներ, որոնք պատրաստվում են հետագա ցնցումների համար, դիմում են հակադարձ ֆոնդերին, որոնք գնորդներին հնարավորություն են տալիս խաղադրույք կատարել բաժնետոմսերի կամ ինդեքսների անկման վրա: Ըստ մեկ գնահատականի՝ նման հիմնադրամներում վերջին շրջանում ակտիվությունը հասել է վերջին տասնամյակի ամենաբարձր մակարդակին

Ջեյսոն Գյոփֆերտ,

Sundial Capital Research-ի հիմնադիրը:

«Մանրածախ ներդրողները խաղադրույքներ են կատարում բաժնետոմսերի դեմ», - ասաց պարոն Գոեփֆերտը: «Նրանք հեջավորում են իրենց պորտֆելները»:

Գրել Akane Otani ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված], Կարեն Լանգլի ժամը [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված] and Gunjan Banerji at [էլեկտրոնային փոստով պաշտպանված]