(Bloomberg) - Նախազգուշացումների կայուն թմբուկը, որ ամերիկյան տնտեսությունը գնում է դեպի անկում, վերջապես հարվածեց Ուոլ Սթրիթին:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Ներդրողները, ովքեր վերջին երկու ամիսների ընթացքում նախազգուշացումներ էին ստացել՝ սկսած չորս տասնամյակների ընթացքում գանձապետարանի եկամտաբերության ամենաշրջադարձային կորից մինչև 2022 թվականի նավթի գների աճի վերացում, սկսեցին առևտուր անել, կարծես ռիսկային ակտիվների ամենամեծ սպառնալիքն այժմ աճի մոտալուտ անկումն էր:
Ցիկլային բաժնետոմսերը հանգեցրել են S&P 500-ին 3.4% անկման մեկ շաբաթվա ընթացքում այն բանից հետո, երբ բաժնետոմսերի հենանիշը չկարողացավ պահպանել իր միջին գնից բարձր վերջին 200 օրվա ընթացքում: Թեև լավատեսությունը, որ Fed-ը կդանդաղեցնի տոկոսադրույքների աճի տեմպերը, հոկտեմբերի կեսերից 14 տոկոսանոց ռալլի էր հրահրել, ներդրողների տրամադրությունները այժմ մթագնել են անհանգստություններից, որ նման քայլը, երբ այն կատարվի, կլինի ցածր տնտեսության նշան:
Արդեն նշաններ են ի հայտ գալիս, որ աճը ճկվում է Fed-ի ագրեսիվ խստացման ներքո: Անցյալ ամիս ԱՄՆ ծառայությունների ոլորտը կրճատվել է: Չնայած աշխատաշուկան շարունակում է կայուն մնալ, որոշ թուլություններ են ի հայտ եկել, որոնցից ամենավերջինն է գործազրկության նպաստների համար շարունակվող պահանջների հերթական աճը: Միևնույն ժամանակ, գնաճը կարող է հասնել գագաթնակետին, բայց այն դեռևս բավական բարձր է, որպեսզի Fed-ը զգոն պահի, ինչը մեծացնում է դրա չափազանց խստացման ռիսկը:
«Մենք կտեղափոխվենք «վատ տվյալները» որպես «լավ» դիտելուց դեպի վատ տվյալները, քանի որ դա ազդանշան է, որ տնտեսությունը թուլանում է ավելի արագ և ավելի վատ, քան սպասվում էր», - ասում է ակադեմիայի արժեթղթերի մակրո ռազմավարության ղեկավար Փիթեր Չիրը:
Շուկաները սկսել են վաճառել մռայլ տնտեսական նորությունների հոսքը որպես վատ, այլ ոչ թե պատճառ դառնալու ավելի հեշտ Ֆեդերացիայի քաղաքականության հեռանկարի վրա: Միևնույն ժամանակ, գնաճը մնում է բարձր, ինչը վկայում է անցյալ ամիս արտադրողների գների անսպասելի արագ աճը, և Կենտրոնական բանկը կկայացնի տարվա իր վերջնական քաղաքական վճիռը չորեքշաբթի: Միասին, դա բավական էր աշնանային հանրահավաքը տապալելու համար:
Քանի որ բաժնետոմսերը հասել են գագաթնակետին նոյեմբերի վերջին օրը, էներգիայի բաժնետոմսերը հանգեցրել են նահանջի՝ շեղվելով 2022-ի բոլոր երեք նախորդ վաճառքից, երբ մոլեգնող գնաճը խթանեց պահանջարկը նյութեր արտադրողների նկատմամբ: Այն ընկերությունները, որոնք ավելի զգայուն են տնտեսության նկատմամբ, ինչպիսիք են ֆինանսական ընկերությունները և սպառողական ապրանքներ արտադրողները, դեկտեմբերին հետամնացների թվում են:
Պատմվածքի փոփոխությունն ակնհայտ է նաև ֆիքսված եկամտի մեջ։ Ավելի վաղ՝ 2022 թվականին, երբ գնաճի վախը մոլեգնում էր, պարտատոմսերը անկում ապրեցին երեք դեպքերից յուրաքանչյուրում, երբ S&P 500-ը գագաթնակետից իջավ առնվազն 10%-ով: Այժմ պարտատոմսերը սկսել են վերականգնել իրենց տեղը որպես ռեցեսիայի հեջ: Չորեքշաբթի օրը երկարաժամկետ պարտքի աճը 30 տարվա եկամտաբերությունը իջեցրեց 3.5%-ից ցածր, որը վերջին անգամ տեսել էր սեպտեմբերին: iShares 20+ տարվա գանձապետական պարտատոմսերի փոխանակման ֆոնդը (ticker TLT) վերջին երեք շաբաթվա ընթացքում աճել է 9%-ով:
«Եթե դուք բաժնետոմսեր եք գնում՝ հիմնվելով այն մտքի վրա, որ ավելի ցածր տոկոսադրույքներ են գալու ապագայում, ցավոք, դա ենթադրում է, որ ապագայում ինչ-որ պահի կգա նաև ավելի թույլ տնտեսություն», - ասում է Interactive-ի գլխավոր ստրատեգ Սթիվ Սոսնիկը: Բրոքերներ. «Ուրեմն շատ զգույշ եղեք, թե ինչ եք ցանկանում»:
Ուղերձը հավանության է արժանացել վերջին օրերին Ուոլ Սթրիթի ամենաբարձր էշելոններում, որտեղ բանկերի ղեկավարները միատեսակ մռայլ հայացքներ ունեին աճի և կորպորատիվ եկամուտների դանդաղեցման վերաբերյալ: Նույնիսկ վաճառվող վերլուծաբանները, որոնք հակված են խոսելու իրենց վաճառած ակտիվների մասին, նկատելիորեն վատն են՝ կանխատեսելով անկում 2023 թվականին: Ռազմավարների միջին կանխատեսումը, որը հետևում է Bloomberg-ը, այն է, որ հաջորդ տարի S&P 500-ը կավարտվի ընդամենը 4,009-ով, ինչը նրանց ամենահոռետեսական կոչն է ի վեր: առնվազն 1999թ.
Կարդացեք ավելին. Ուոլ Սթրիթի երգչախումբն ավելի բարձր է դառնում Զգուշացում, որ 2023 թվականը տգեղ կլինի
Դիրքորոշման և առևտրի օրինաչափությունները նույնպես ցույց տվեցին ռիսկային ակտիվներից հեռացում: Ներդրողները համաշխարհային բաժնետոմսերից դուրս են եկել ամենաարագ տեմպերով վերջին հինգ ամիսների ընթացքում՝ վերջին երեք շաբաթվա ընթացքում 35 միլիարդ դոլար արժևորելով այն բանից հետո, երբ ընդամենը մեկ շաբաթ առաջ նրանք հավաքել էին 23 միլիարդ դոլար, համաձայն EPFR տվյալների: Շարժումների լայնության ազդանշանները նաև ամրապնդեցին վերջին ձեռքբերումների անցողիկ բնույթը, որոնք արտացոլում էին այն պայմանները, որոնք կանխատեսում էին մարտի և օգոստոսին հանրահավաքների ավարտը:
Տեխնիկական մակարդակները, որոնք խթանել էին գնումները նոյեմբերին, շաբաթվա ընթացքում անկում ապրեցին: S&P 500-ը չկարողացավ պահպանել իր 200-օրյա շարժվող միջինից բարձր, այնուհետև սահեց դեպի վերափոխման մակարդակը, որը աջակցել էր ցլերին:
Բանն ավելի է բարդացնում այն, որ նոյեմբերյան բաժնետոմսերի ռալլին հանգեցրել է ֆինանսական պայմանների ամենաարագ թուլացմանը 2020 թվականի մարտից ի վեր, ըստ Goldman Sachs Group Inc.-ի չափիչի, ինչը կասկածի տակ է դնում Ֆեդերացիայի՝ հաջորդ տարվանից ավելի թույլ քաղաքականության անցնելու կարողությունը:
Կարդացեք ավելին. Fed-ի գագաթնակետային դրույքաչափերը նկատվում են Ուոլ Սթրիթի 2023 թվականի կրճատումների կտրուկ հույսերով
Ֆեդերացիայի քաղաքականություն մշակողները, կարծես, վճռական են տեսնելու իրենց խստացման քարոզարշավը մինչև մոտ 5%-ի գագաթնակետը, այն բանից հետո, երբ հայտնվեցին գնային ճնշումների ինտենսիվությունից և ուժից: Դա վատ նորություն է տնտեսության համար, որը հաջորդ տարի ինչ-որ պահի կնվազի:
«Ավելի շատ ցավ կա, որը պետք է անցնի», - ասում է Ջասթին Բուրգինը, Ameriprise Financial-ի սեփական կապիտալի հետազոտության տնօրենը: «Մենք հազիվ տեսանք պատմության մեջ ամենաարագ տոկոսադրույքի բարձրացման հետաձգման ազդեցությունը»:
-Լու Վանգի աջակցությամբ:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2022 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/market-wakes-fact-fed-pivot-211824388.html