Նայեք Legacy Fund-ի վարկանիշներից այն կողմ և խուսափեք DF Dent Mid Cap Growth Fund-ից

Ժառանգական ֆոնդի հետազոտությունը ձեզ կասի, որ այժմ ժամանակն է գնել այս միջին կապիտալի աճի հիմնադրամը: Նորից մտածիր. Իմ խորը սուզումը ֆոնդի պաշարներում բացահայտում է մի պորտֆել, որը զիջում է իր հենանիշին և S&P 500-ին, ինչը հավանական է դարձնում ապագա թերակատարումը: DF Dent Mid Cap Growth Fund (DFDMX) գտնվում է վտանգավոր գոտում:

Հեռանկարային հետազոտությունները գտնում են, որ շատ ոչ գրավիչ միջոցներ են պետք խուսափել

Իմ ֆիրմայի ֆոնդային հետազոտությունը տարբերվում է ժառանգական ֆոնդերի հետազոտությունից, քանի որ այն հեռանկարային է և հիմնված է ապացուցված բարձրագույն հիմնարար, ներքևից վեր հետազոտության վրա յուրաքանչյուր առանձին ֆոնդի հոլդինգի վերաբերյալ: Ժառանգական ֆոնդի հետազոտությունների մեծ մասը հիմնված է անցյալի գների կատարողականի վրա՝ դարձնելով այն հետամնաց:

Գծապատկեր 1-ը ցույց է տալիս, թե որքան տարբեր են իմ հեռանկարային Ֆոնդի վարկանիշները՝ համեմատած Morningstar-ի հետՄԵՐՆ
. Ես DFDMX-ին գնահատում եմ որպես շատ անհրապույր (համարժեք է Morningstar-ի 1 Star-ին), մինչդեռ Morningstar-ը DFDMX-ին տալիս է 4 աստղ: Ես նաև գնահատում եմ DFMLX-ը և DFMGX-ը ոչ գրավիչ, մինչդեռ այդ բաժնետոմսերի դասերը ստանում են Morningstar-ի համապատասխանաբար 4 աստղ և 2 աստղ:

Նկար 1. DF Dent Mid Cap Growth Fund Ratings

Անորոշ մեթոդաբանությունը հանգեցնում է վատ տնտեսությունների

DF Dent Mid Cap Growth Fund-ի ներդրումային մեթոդոլոգիան, ինչպես ներկայացված է դրա մեջ թերթիկ, փորձում է բացահայտել բաժնետոմսերը, որոնք «ունենան բարձր երկարաժամկետ աճի բնութագրեր և ունեն ուժեղ, կայուն շահույթի հեռանկարներ և ողջամիտ գնահատված բաժնետոմսերի գներ»:

Հիմնադրամի ազդագիրը մի փոքր ավելի մանրամասն է տրամադրում այս մեթոդաբանության համընդհանուր նպատակի հետևում, սակայն կոնկրետ մանրամասներ, ինչպիսիք են բաժնետոմսերի նույնականացման համար օգտագործվող ճշգրիտ չափումները, բացակայում են: Օրինակ, ազդագրում նշվում է, որ հիմնադրամի խորհրդատուն «օգտագործում է հիմնարար հետազոտություններ՝ բացահայտելու այն ընկերությունները», որոնց կարծիքով.

• լավ կառավարվում են,
• առաջատարներ են արդյունաբերության մեջ,
• ունեն հաջողության փորձ և/կամ
• ցույց տալ կայուն աճ

Ես, ընդհանուր առմամբ, ողջունում եմ հիմնարար հետազոտությունների օգտագործումը, բայց ինձ մնում է մտածել, թե ինչ հիմնարար չափումներ է օգտագործում հիմնադրամը բաժնետոմսեր ընտրելու համար, քանի որ դրանցից ոչ մեկը բացահայտորեն նշված չէ: Առանց լրացուցիչ մանրամասների, ես կարող եմ դատել մեթոդաբանության մասին միայն ֆոնդում պահվող բաժնետոմսերի որակով: Նման վերլուծությունը ցույց է տալիս, որ DFDMX-ի մեթոդաբանությունը ստիպում է նրան ընտրել ներդրված կապիտալի ավելի ցածր եկամտաբերություն (ROIC), դրամական միջոցների բացասական հոսքեր և ավելի թանկ գնահատումներ, քան իր հենանիշը և S&P 500-ը: Ավելի մանրամասն ստորև:

Holdings Research-ը բացահայտում է ցածր «որակի» պորտֆոլիո

Հոլդինգների իմ խիստ վերլուծությունը, օգտագործելով իմ ընկերության Robo-Analyst տեխնոլոգիան, ցույց է տալիս, որ DFDMX-ն ունի շատ ավելի ցածր որակի բաժնետոմսեր, քան իր հենանիշը՝ iShares Russell Mid Cap Growth ETF-ը: IWP
և շուկան՝ ներկայացված State Street SPDR S&P 500 ETF-ի կողմից ԼՐՏԵՍ
.

Համաձայն Գծապատկեր 2-ի՝ DFDMX-ն իր պորտֆելի 45%-ը հատկացնում է ոչ գրավիչ կամ ավելի վատ գնահատված բաժնետոմսերին՝ համեմատած IWP-ի ընդամենը 35%-ի հետ: Հակառակ դեպքում, DFDMX-ի ազդեցությունը գրավիչ կամ ավելի լավ գնահատված բաժնետոմսերի նկատմամբ շատ ավելի ցածր է՝ 9%, համեմատած IWP-ի՝ 20%-ի հետ:

Գծապատկեր 2. DF Dent Mid Cap Growth Fund-ը հատկացնում է IWP-ից շատ ավելի վատ բաժնետոմսերին

Իմ ունեցվածքի վերլուծությունը նաև ցույց է տալիս, որ DFDMX-ի պորտֆելը շատ ավելի ցածր որակի է, քան S&P 500-ը: Ըստ Նկար 3-ի՝ իր պորտֆելի ընդամենը 17%-ով, SPY-ը զգալիորեն ավելի քիչ է հատկացնում ոչ գրավիչ կամ ավելի վատ գնահատված բաժնետոմսերին, քան DFDMX-ը: Հակառակ դեպքում, իր պորտֆելի 37%-ով, SPY-ի ազդեցությունը գրավիչ կամ ավելի լավ վարկանիշ ունեցող բաժնետոմսերի նկատմամբ շատ ավելի բարձր է, քան DFDMX-ը:

Գծապատկեր 3. DF Dent Mid Cap Growth Fund-ը հատկացնում է լրտեսից շատ ավելի վատ բաժնետոմսերին

Հաշվի առնելով հենանիշի և SPY-ի համեմատ գրավիչ կամ ավելի լավ վարկանիշ ունեցող բաժնետոմսերի անբարենպաստ տեղաբաշխումը, DFDMX-ը վատ դիրք ունի՝ ավելի բարձր վճարները հիմնավորելու համար պահանջվող գերակատարում ստեղծելու համար:

Թանկարժեք բաժնետոմսերը բարձրացնում են շատ անհրապույր ռիսկի/պարգևատրման վարկանիշը

Գծապատկեր 4-ը պարունակում է DFDMX-ի մանրամասն վարկանիշը, որը ներառում է այն չափանիշներից յուրաքանչյուրը, որը ես օգտագործում եմ ծածկույթի տակ գտնվող բոլոր ETF-ները և փոխադարձ հիմնադրամները գնահատելու համար: Այս չափանիշները նույնն են իմ բաժնետոմսերի գնահատման մեթոդաբանության համար, քանի որ, ըստ սահմանման, փոխադարձ ֆոնդի կատարողականը նրա պահումների կատարումն է՝ հանած վճարները: DFDMX-ի շատ անհրապույր վարկանիշը հիմնականում պայմանավորված է վատ հիմնարար արժեքներով և թանկարժեք արժեթղթերով բաժնետոմսերի պահպանմամբ:

Գծապատկեր 4. DF Dent Mid Cap Growth Fund վարկանիշի մանրամասները

Ինչպես ցույց է տալիս Նկար 4-ը, DFDMX-ը զիջում է iShares Russell Mid Cap Growth ETF-ին և SPY-ին հինգ չափանիշներից չորսով, որոնք կազմում են իմ ունեցվածքը/Պորտֆելի կառավարման վերլուծությունը: Մասնավորապես.

• DFDMX-ի ROIC-ը 5% է, ցածր է IWP-ի 16%-ից և SPY-ի 32%-ից:
• DFDMX-ի ազատ դրամական հոսքերի եկամտաբերությունը -2% ցածր է IWP-ից 0% և SPY-ի 2%
• DFDMX-ի համար գնի և տնտեսական հաշվեկշռային արժեքի հարաբերակցությունը 4.5 է, ինչը ավելի մեծ է, քան IWP-ի 3.6-ը և SPY-ի համար 2.5-ը:
• Իմ զեղչված դրամական հոսքերի վերլուծությունը բացահայտում է միջին շուկայական ենթադրյալ աճի գնահատման շրջանը (GAP) 49 տարի DFDMX-ի պահուստների համար՝ համեմատած 43 տարվա IWP-ի և 21 տարվա՝ SPY-ի համար:

DFDMX-ի հոլդինգների շուկայական ակնկալիքները շահույթի աճի համար են (չափված PEBV հարաբերակցությամբ), որը ավելի քան 4 անգամ ավելի է, քան ընթացիկ շահույթը և զգալիորեն ավելի, քան IWP-ի և SPY-ի հոլդինգներում ներդրված շահույթի աճի սպասումները, որոնք արդեն իսկ ավելի շահութաբեր են:

Վճարները միայն վատթարացնում են DFDMX-ին տիրապետելը

1.15%-ով DFDMX-ի ընդհանուր տարեկան ծախսերը ավելի ցածր են, քան նախկինում Վտանգավոր գոտում իմ ներդրած բազմաթիվ փոխադարձ հիմնադրամները: Այնուամենայնիվ, DFDMX-ի TAC-ը մնում է ծածկույթի տակ գտնվող 59 Mid Cap Growth փոխադարձ հիմնադրամների 323%-ից բարձր: Համեմատության համար նշենք, որ ծածկույթի տակ գտնվող բոլոր Mid Cap Growth փոխադարձ հիմնադրամների պարզ միջին TAC-ը կազմում է 1.59%, ակտիվների կշռված միջինը՝ 0.95%: IWP-ն գանձում է ընդամենը 0.25%, իսկ SPY-ի տարեկան ընդհանուր ծախսերը կազմում են ընդամենը 0.10%: Ինչու՞ վճարել ավելի բարձր վճարներ ստորադաս բաժնետոմսերի ընտրության համար:

Իմ TAC-ի չափումը ավելին է, քան ծախսերի հարաբերակցությունը: Ես հաշվի եմ առնում ճակատային բեռների, հետևի բեռների, մարման վճարների և գործարքի ծախսերի ազդեցությունը: Օրինակ, DFDMX-ի տարեկան շրջանառության 30% հարաբերակցությունը ավելացնում է 0.06% նրա ընդհանուր տարեկան ծախսերին, ինչը չի արտացոլվում ծախսերի հարաբերակցությամբ: Նկար 5-ը ցույց է տալիս DFDMX-ի տարեկան ընդհանուր ծախսերի բաշխումը:

Գծապատկեր 5. DF Dent Mid Cap Growth Fund-ի ընդհանուր տարեկան ծախսերի բաշխում

Իր ավելի բարձր վճարներն արդարացնելու համար DFDMX-ը պետք է գերազանցի իր հենանիշը տարեկան 0.90%-ով երեք տարվա ընթացքում՝ բոլոր ֆոնդերի պահպանման միջին ժամկետը:

Այնուամենայնիվ, DFDMX-ի 3-ամյա եռամսյակի վերջնաժամկետ տարեկան եկամտաբերությունը թերակատարել է IWP-ն 31 բազիսային կետով: Նրա եռամսյակի վերջնաժամկետ մեկ տարվա եկամուտը ցածր է IWP-ից 39 բազիսային կետով:

Հաշվի առնելով, որ ակտիվների 45%-ը հատկացվում է ոչ գրավիչ կամ ավելի վատ վարկանիշ ունեցող բաժնետոմսերին, իսկ 81%-ը հատկացվում է Չեզոք կամ ավելի վատ վարկանիշ ունեցող բաժնետոմսերին, DFDMX-ը, հավանաբար, կշարունակի թերակատարումը, ներառյալ վճարները:

Ստացեք առավելություն հոլդինգների վրա հիմնված ֆոնդերի վերլուծությունից

Խելացի փոխադարձ հիմնադրամի (կամ ETF) ներդրում նշանակում է վերլուծել ֆոնդի յուրաքանչյուր պահվածքը: Դա չկատարելը պատշաճ պատշաճ ուսումնասիրություն չկատարելու ձախողում է: Անցյալի կատարողականի վրա հիմնված ETF կամ փոխադարձ հիմնադրամ գնելը պարտադիր չէ, որ հանգեցնի գերազանցության: Միայն հոլդինգների վրա հիմնված մանրակրկիտ հետազոտությունը կարող է օգնել պարզել, թե արդյոք ETF-ի մեթոդաբանությունը ղեկավարներին ստիպում է ընտրել բարձրորակ կամ ցածրորակ բաժնետոմսեր:

Հեշտությամբ Դարձրեք ցանկացած ֆոնդ, նույնիսկ DFDMX, ավելի լավը

Նոր տեխնոլոգիաները ներդրողներին հնարավորություն են տալիս ստեղծել իրենց սեփական միջոցներն առանց որևէ վճարի, միաժամանակ տրամադրելով մուտք դեպի ավելի բարդ կշռման մեթոդոլոգիաներ: Եթե, օրինակ, ներդրողները ցանկանում էին ենթարկվել DFDMX-ի բաժնետոմսերին, բայց կշռված ըստ հիմնական եկամուտների, ֆոնդի այս հարմարեցված տարբերակի ռիսկը/պարգևը զգալիորեն բարելավվում է: Այս հարմարեցված տարբերակը հատկացնում է.

• Ակտիվների 25%-ը գրավիչ կամ ավելի լավ գնահատված բաժնետոմսերի համար (համեմատած DFDMX-ի 9%-ի հետ)
• Անհրապույր կամ ավելի վատ գնահատված բաժնետոմսերի ակտիվների 18%-ը (համեմատած DFDMX-ի 45%-ի հետ):

Համեմատեք բաժնետոմսերի բաշխման որակը DFDMX-ի իմ հարմարեցված տարբերակում ընդդեմ DFDMX-ի, ինչպես կա Նկար 6-ում:

Գծապատկեր 6. DF Dent Mid Cap Growth Fund-ի հատկացումը կարող է բարելավվել

Ավելի լավ գնահատված միջին կապիտալի աճի հիմնադրամներ

Ստորև ներկայացնում եմ երեք Mid Cap Growth ETF կամ փոխադարձ հիմնադրամներ, որոնք գրավիչ կամ ավելի լավ վարկանիշ են ստանում, ունեն ավելի քան 100 միլիոն դոլարի ակտիվներ կառավարվող և ունեն միջինից ցածր TAC:

1. Barron's 400 ETF BFOR
   – 0.72% TAC և շատ գրավիչ վարկանիշ
2. ԻնվեսկոIVZ
   Mid Cap Momentum ETF XMMO
   – 0.36% TAC և գրավիչ վարկանիշ
3. Commerce Funds Mid Cap Growth Fund (CFAGX) – 0.86% և գրավիչ վարկանիշ

Բացահայտում. Դեյվիդ Թրեյները, Կայլ Գուսկե II- ը և Մեթ Շուլերը փոխհատուցում չեն ստանում `գրելու որևէ կոնկրետ բաժնետիրության, ոլորտի, ոճի կամ թեմայի վերաբերյալ: