Մինչ օրս Dow-ը, S&P 500-ը և Nasdaq-ը բոլորն էլ գտնվում են կարմիր տարում, կարող է գայթակղիչ լինել սեղմել վաճառքի կոճակը և ամբողջությամբ դուրս գալ այս տգեղ շուկայից:
Սակայն հայտնի տնտեսագետն այլ բան է առաջարկում։
«Եթե դու երկարաժամկետ ներդրող ես, ես հիմա անպայման կգնեի», - CNBC-ին ասում է Ջերեմի Սիգելը, Ուորթոնի բիզնեսի դպրոցի ֆինանսների պրոֆեսորը: «Ես կարծում եմ, որ դրանք բացարձակապես մեծ երկարաժամկետ արժեքներ են»:
Ահա թե ինչու է պրոֆեսորն այդքան լավատես:
Մի կարոտում
Fed-ը պետք է առաջ նայի
Ֆոնդային շուկայի այս տարվա անկման պատճառներից մեկը գնաճն է: Սպառողական գներն աճում էին վերջին 40 տարվա ամենաարագ տեմպերով։ Թեև CPI-ի վերնագրի թիվը վերջերս փոքր-ինչ թուլացել է. օգոստոսին գնաճի մակարդակը տարեկան կտրվածքով կազմել է 8.3%, այն դեռևս անհանգստացնող բարձր է:
Գնաճը մեղմելու համար Fed-ը ագրեսիվ կերպով բարձրացնում է տոկոսադրույքները: Կենտրոնական բանկը նախորդ ամիս բարձրացրել է իր հենանիշային տոկոսադրույքները 75 բազիսային կետով՝ դառնալով երրորդ նման աճն անընդմեջ։
If մոլեգնող գնաճը շարունակվում է, ավելի շատ տոկոսադրույքների բարձրացումներ կարող են լինել ճանապարհին: Եվ դա լավ բան չի հուշում բաժնետոմսերի համար:
Սիգելը նշում է գնաճի մի հատվածը, որը սառչում է. Բայց դա պատշաճ կերպով չի արտացոլվում ինդեքսի թվերում:
«Մենք մատնանշեցինք, որ ինչպես են կառուցվում այս ցուցանիշները, որ բնակարանային ծախսերը շատ ուշ են, և դրանք կշարունակեն աճել, չնայած, ինչպես տեսանք Case-Shiller բնակարանային ինդեքսը և բնակարանների ազգային ինդեքսը, բնակարանների գները: իջնում են»,- ասում է նա։
Սիգելը առաջարկում է, որ ուշացած ցուցանիշների վրա հիմնված որոշումներ կայացնելու փոխարեն, Fed-ը «պետք է առաջ նայի»:
«Նրանք պետք է նայեն, թե ինչ է կատարվում շուկայում, բնակարանային շուկայում, վարձակալության շուկայում, ապրանքային շուկայում»:
«Գերազանց արժեք»
Բաժնետոմսերի հետընթացը ցավոտ է եղել, բայց հենց դրա համար է սա կարող է հնարավորություն լինել.
Սիգելը բացատրում է, որ պատճառն այն է, որ բաժնետոմսերի անկումը իջեցրել է դրանց արժեւորումները:
«Երբ խոսում եք 16-ապատիկի չափով եկամուտների մասին, և նույնիսկ եթե դրանք կրճատվում են ռեցեսիայի հետևանքով, և դուք չպետք է այն հիմնեք միայն ռեցեսիայի եկամուտների վրա, դուք պետք է այն հիմնեք ավելի երկարաժամկետ եկամուտների վրա, որոնք, իմ կարծիքով, շատ բարենպաստ են… Կարծում եմ՝ սրանք ուղղակի գերազանց արժեքներ են»,- ասում է նա։
Իհարկե, գրավիչ գնահատումներ ունենալը չի նշանակում, որ բաժնետոմսերը հետագայում չեն նվազի:
«Կարո՞ղ է ավելի իջնել: Իհարկե, կարճաժամկետ հեռանկարում: Արջուկային շուկաներում այն ավելի է իջել», - խոստովանում է Սիգելը, հավելելով, որ «ամեն ինչ կարող է տեղի ունենալ կարճաժամկետ հեռանկարում»:
Ոչ մի կորցրած տասնամյակ
Հեռանկարը կարող է տխուր լինել, նույնիսկ նրանց համար, ովքեր արդեն միլիարդներ են վաստակել շուկաներից:
Միլիարդատեր ներդրող Սթենլի Դրուկենմիլերը վերջերս ասել է, որ ֆոնդային շուկայի եկամտաբերությունը հաջորդ տասնամյակի ընթացքում կարող է լինել անփոփոխ:
Ray Dalio's Bridgewater Associates-ը այս տարվա սկզբին նախազգուշացրել էր, որ մենք կարող ենք կանգնել ֆոնդային շուկայի ներդրողների համար «կորցրած տասնամյակի» առջև:
Սիգելը մնում է լավատես.
«Ես լիովին համաձայն չեմ դրա հետ, որ Dow-ը կամ S&P 500-ը [առաջիկա տասնամյակի ընթացքում] հարթ կլինեն», - ասում է նա:
«Մենք 40%-ով ավելացրել ենք փողի զանգվածին, քանի որ համաճարակը սկսվել է 2020 թվականի մարտին: Պատմականորեն եկամուտները բարձրացել են հենց գնաճի և փողի զանգվածի հետ միասին: Այսպիսով, բաժնետոմսերը պետք է 40%-ով ավելի բարձր լինեն, քան եղել են»:
Տնտեսագետը բացատրում է, որ մի պահ բաժնետոմսերը 50%-ից 55%-ով բարձր են եղել մինչ համաճարակային մակարդակից։ Սակայն վերջին հետհանման դեպքում դրանք ընդամենը 20%-ով բարձր են: Իսկ դա նշանակում է, որ ներդրողները հաջորդ տասնամյակի համար անհամբեր սպասելու բան ունեն:
«Ասել, որ 10 տարի հետո մենք կունենանք նույն Dow-ն, երբ եկամուտները, որոնք ես տեսնում եմ այնտեղ, շուկայում, ցույց կտա, որ ձեր եկամուտները հավանաբար կլինեն տարեկան 6% գնաճից հետո: »
Ինչ կարդալ հաջորդը
Այս հոդվածը տրամադրում է միայն տեղեկատվություն և չպետք է մեկնաբանվի որպես խորհուրդ: Այն տրամադրվում է առանց որևէ տեսակի երաշխիքի:
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/long-term-investors-absolutely-buy-191000969.html