Թող երկիրը օգտվի JetBlue էֆեկտից

Ռիչարդ Բրենսոնը մի անգամ հայտնի ասել է (անդրադառնալով Virgin Atlantic-ի հետ իր արկածներին). «Եթե ցանկանում եք դառնալ միլիոնատեր, սկսեք միլիարդ դոլարից և բացեք նոր ավիաընկերություն»: Իր հերթին Ուորեն Բաֆեթը գրել է 2007 թվականի նամակ Berkshire Hathaway-ի ներդրողներին, որ «Եթե հեռատես կապիտալիստը ներկա լիներ Kitty Hawk-ում, նա իր հաջորդներին մեծ լավություն կաներ՝ գնդակահարելով Օրվիլին»:

Բարեբախտաբար սպառողների համար, կապիտալիստները շարունակում են ներդրումներ կատարել (և հաճախ գումար կորցնել) ավիաընկերություններում: Բաֆեթի նամակը պայմանավորված էր US Air-ում ներդրումներ կատարելով նրա միլիարդների կորուստով: Այնուամենայնիվ, նա վերադարձավ ավելին, և 2020 թվականին Բերքշիր ՀեթուեյըBRK.B
ավարտեց իր վերջին փորձը արդյունաբերության մեջ՝ վաճառելով բազմամիլիարդանոց դիրքեր «Մեծ քառյակում»՝ ամերիկյան, դելտա, հարավ-արևմուտք և Յունայթեդ:

Նոր ավիաընկերություն հիմնելու մասին մտածելը ռոմանտիկ է, բայց արդյունաբերության տնտեսությունը դժվար է կոտրել: Առանց ազգային ցանցի մուտքի, ավիաընկերությունները սովորաբար սահմանափակվում են դեպի հայրենի քաղաքներից հանգստավայրեր ընտրելու համար թռչող հաճախորդների համար: Ավիաընկերությունները, որոնք ցանկանում են դառնալ ազգային՝ օգտվելով ցանցային էֆեկտներից, ունեն ահռելի նախնական ծախսեր՝ ինքնաթիռներ գնելու կամ վարձակալելու, անձնակազմ վարձելու և վերապատրաստելու, ինչպես նաև հուսալի ֆիզիկական և էլեկտրոնային ցանցեր կառուցելու համար: Մինչդեռ ինքնաթիռի դատարկ նստատեղերը եկամուտ չեն ստանում, իսկ լրացուցիչ ճանապարհորդի սահմանային արժեքը մոտենում է զրոյի: Այսպիսով, սկսնակ ավիաընկերությունները հակված են կատաղի մրցակցելու գնի հարցում, ինչը հաճախ շահույթի մարժաները իջեցնում է այնպիսի մակարդակի, որը չի կարող աջակցել կապիտալ ներդրումներին, հատկապես, երբ անկումները (COVID, եղանակ և այլն) մեծացնում են օդային ճանապարհորդության պահանջարկը: Ավիաընկերությունների սնանկության և չգործող փոխադրողների ցանկը իսկապես երկար է: Այսօր ներքին չվերթների ավելի քան երկու երրորդը Մեծ քառյակի երթուղիներն են:

Ինչպես վերը նշվեց, կա մի փոքր ոչ ազգային հատված։ Spirit AirlinesSAVE
վերահսկում է ներքին օդային ճանապարհորդությունների մոտ 4%-ը և հայտնել է ավելի քան 270 մլն դոլարի զուտ վնաս 2022 թվականի չորրորդ եռամսյակում, չնայած ավիաընկերությունների մեծ մասը այդ ժամանակահատվածում գումար է վաստակել։ Ազդեցիկ Ավիաուղիների շաբաթաթերթ վստահ չէ Spirit-ի երկարաժամկետ կենսունակությանը: JetBlue-ն, իր հերթին, զբաղեցնում է մեր ավիացիոն շուկայի մոտ 6%-ը և աստղային համբավ ունի Հյուսիսարևելյան և Ֆլորիդայի համեմատաբար կենտրոնացված միջանցքում: Ի տարբերություն Spirit-ի, JetBlue-ն հայտնի է հաճախորդների սպասարկման համար: Այնուամենայնիվ, Քուինս, Նյու Յորքի ավիափոխադրողը կորցրել է 151 միլիոն դոլար 2022 թվականի չորրորդ եռամսյակի ընթացքում, երբ նրա գործառնական մարժան էր ցնցող -2.8 տոկոս: Ծախսերը 38 թվականի համեմատ աճել են գրեթե 2019 տոկոսով՝ եկամուտների 16 տոկոս աճով: Վառելիքը միակ խոշոր ներդրողն էր, սակայն ծախսերը, առանց վառելիքի, նույնպես աճել են 14.5 տոկոսով: Ճիշտ է, այլ փոքր ավիաընկերությունները նույնպես ունեն ծախսերի հետ կապված մտահոգություններ: Alaska AirlinesALK
նույն ժամանակահատվածում ընդհանուր ծախսերն աճել են 29 տոկոսով (և վառելիքի ծախսերը՝ 54 տոկոսով), իսկ Frontier Airlines-ի ծախսերն աճել են 70 տոկոսով՝ վառելիքի 141 տոկոս աճով: Բայց Ալյասկան և Frontier-ը բավական եկամուտ բերեցին այս աճը փոխհատուցելու համար: JetBlue-ն չի արել:

Scale-ը կօգնի JetBlue-ին: Spirit-ի տարածված երթուղու քարտեզը JetBlue-ին թույլ կտա ստեղծել ազգային ցանց: Այսպիսով, 2022 թվականի հուլիսին JetBlue-ն (հաղթելով Frontier-ի առաջարկին) ձեռք բերեց Spirit-ը 3.8 միլիարդ դոլարով: Գնման արդյունքում կստեղծվի ԱՄՆ-ի հինգերորդ ամենամեծ փոխադրողը՝ 458 ինքնաթիռների նավատորմով և 300 ինքնաթիռների պատվերների գրքույկով: Ավելի քան 125 ամերիկյան քաղաքներ կսպասարկի միավորված ավիաընկերությունը։ Անձամբ ես հուսով եմ, որ իմ արագ զարգացող օդանավակայանը՝ Գրինվիլ-Սպարտանբուրգը (GSP), կլինի դրանցից մեկը: MIT-ի ուսումնասիրությունը ստեղծվեց հայտնի «JetBlue էֆեկտը» — երբ JetBlue-ն մտնում է նոր շուկա, յուրաքանչյուր հետադարձ ուղեվարձը միջինը 64 դոլարով էժանանում է:

Alaska Airlines-ը միաձուլվել է Virgin America-ի հետ 2016 թվականին՝ ստեղծելով կենսունակ ավիաընկերություն: Frontier-ը ձեռք է բերել Midwest Airlines ավիաընկերությունը 2010 թվականին: Միաձուլված ընկերությունը համաձայնել է զիջել ընթացիկ Spirit-ի ակտիվները Նյու Յորքում, Բոստոնում և Ֆուտբոլում: Lauderdale (որտեղ ներկայիս JetBlue-ն արդեն ուժեղ է) այդ շուկաներում մրցակցությունը բարձրացնելու համար: Այնուամենայնիվ, այժմ լայնորեն տարածված ենթադրություններ կան, որ Արդարադատության նախարարությունը մարտի սկզբին դեմ կլինի միաձուլմանը հակամենաշնորհային հիմքերով: DOJ-ի հակամենաշնորհային մարտահրավերից պաշտպանելը կարող է տարիներ տևել և տասնյակ միլիոնավոր ծախսեր առաջացնել, նույնիսկ եթե միավորված ընկերությունը ի վերջո հաղթի:

Spirit-ը մերկ ոսկորների արտադրանք է, որը նման բան չի առաջարկում JetBlue-ի տարածքի, թռիչքի ժամանակ ժամանցի և այլ հարմարությունների, որոնք պետք է տրամադրվեն նոր ձեռք բերված սարքավորումներին: Քանի որ Spirit-ի անձնակազմն ավելի քիչ է վաստակում, քան JetBlue-ի իրենց հասակակիցները, Spirit-ի ներկայիս աշխատակիցները միաձուլումից անմիջապես բախվելու են: Spirit-ի JetBlue չափանիշներին համապատասխանեցնելը մեծացնում է ծախսերը, և տարեկան 600-700 միլիոն դոլարի եկամուտների ակնկալվող սիներգիաները չեն հավաքվի՝ փոխհատուցելու այս ավելացած ծախսերը մինչև 2024 թվականը նույնիսկ առանց հակամենաշնորհային դատավարության: DOJ հայցի դեմ պաշտպանվելու զգալի ծախսերը կարող են խաթարել գործարքը:

Քանի որ Southwest-ը այժմ մեծ քառյակի բարձր գնային անդամ է, շուկաների մեծ մասում քիչ իմաստալից գնային մրցակցություն կա: Ավիատոմսերը ամենաբարձրն են վերջին հիշողության մեջ: Հինգերորդ ազգային փոխադրողի կարիքը մեծ է. Ցանցի էֆեկտները ներքին առավելություն են տալիս ազգային փոխադրողներին, և ոչ մի փոքր փոխադրող չունի բավարար մուտք դեպի կապիտալ՝ առանց միաձուլման հասնելու ազգային կարգավիճակի: Մեծ քառյակը կարող է ժպտալ, եթե DOJ-ն արգելափակի JetBlue/Spirit գործարքը, սակայն նման քայլը մեծ վնաս կլինի թռչող հանրությանը: Խնդրում եմ, նախագահ Բայդեն, թույլ տվեք երկրին օգտվել JetBlue էֆեկտից: