Գնաճի վերջին անակնկալը գանձապետական ​​կորը և ԱՄՆ դոլարը հասցրեց ռեկորդային մակարդակի

Աճող գնաճը և տնտեսական դանդաղման անհանգստությունը հանգեցրին եկամտաբերության կորի կտրուկ համահարթեցմանը և ԱՄՆ դոլարը հասցրեց նոր բարձրակետերի մի քանի հիմնական արժույթների նկատմամբ:

Այս քայլը պայմանավորված է CPI-ի վերջին հրապարակմամբ, որը ցույց է տվել, որ սպառողական գներն աճել են մինչև 9.1% տարեկան տոկոսադրույք, որը ամենաբարձր մակարդակն է 1981 թվականից ի վեր: Առանց սննդի և էներգիայի, հիմնական տոկոսադրույքը կազմել է 5.9%: Ե՛վ վերնագրի, և՛ հիմնական ցուցանիշները սպասվածից բարձր էին:

Հայտարարությունից հետո թրեյդերները արագորեն գնահատեցին ավելի բարձր հավանականություն, որ Fed-ը կարող է ստիպված լինել արձագանքել գնաճի ճնշմանը` բարձրացնելով տոկոսադրույքները 100 bps-ով ամսվա վերջին իր հաջորդ հանդիպման ժամանակ: Նախքան գնաճի հաշվետվությունը, շուկայի մասնակիցների մեծամասնությունը ակնկալում էր 75 բ/վ տեղաշարժ, երբ Fed-ը կհանդիպի հուլիսի 26-ին և հուլիսի 27-ին:

FOMC-ի պաշտոնյան, Ատլանտայի Fed-ի նախագահ Բոստիչը, CPI-ի նորությունները անվանեց «անհանգստության աղբյուր» և ավելացրեց, որ երբ խոսքը վերաբերում է հուլիսյան հանդիպմանը, «ամեն ինչ խաղում է»: Քլիվլենդ Fed-ի նախագահ Մեսթերը, FOMC-ի քվեարկող անդամը, ասաց, որ Fed-ը պետք է «շատ կանխամտածված և միտումնավոր լինի մեր տոկոսադրույքի բարձրացման այս ճանապարհը շարունակելու համար, մինչև մենք ստանանք և տեսնենք համոզիչ ապացույցներ, որ գնաճը շրջվել է»: Մեկ գիշերվա ընթացքում 100 բ/վ-ով բարձրանալու հավանականությունը կենտրոնական բանկի պաշտոնյաների մեկնաբանություններից հետո բարձրացավ մինչև 70%: Բացասական տրամադրություններին ավելացավ Կանադայի Բանկի կողմից մեկ գիշերվա փոխարժեքի 100 բ/վ-ով անակնկալ աճը:

Երկու տարվա եկամտաբերությունն աճել է, իսկ 10 տարվա տոկոսադրույքները նվազել են՝ հարթեցնելով 2y/10 եկամտաբերության կորը 14 bps-ով մինչև -22 bps, որն ամենաշրջված մակարդակն է 2000 թվականից ի վեր: Ընդամենը մեկ տարի առաջ տարածումը 120 bps էր: Եկամտաբերության կորի ինվերսիաները սովորաբար նախորդում են ռեցեսիաներին. այս անգամ կարող է տարբեր լինել: Որքան շատ է Fed-ը բարձրացնում տոկոսադրույքները, այնքան մեծ է տնտեսության կծկման հավանականությունը:

Հետազոտության թույլ տվյալները Fed-ի Beige Book զեկույցում, որը դիտումների հավաքածու է իր 12 շրջաններում, հաստատել են աճող անկման մտահոգությունները: Զեկույցում նշվում է ավտոմեքենաների վաճառքի դանդաղումը և բնակարանների պահանջարկի թուլացումը ողջ երկրում: Թեև աշխատաշուկան ընդհանուր առմամբ ուժեղ մնաց, գրեթե բոլոր շրջանները նշում են աշխատուժի մատչելիության համեստ բարելավումները, որոնք բխում են աշխատողների ավելի թույլ պահանջարկից, մասնավորապես, արտադրական և շինարարական ոլորտներում:

Արտարժույթի շուկաները նույնպես արձագանքեցին Fed-ի ավելի ագրեսիվ գործողությունների հնարավորությանը: Deutsche Bank-ի առևտրային կշռված ԱՄՆ դոլարի ինդեքսը հասել է նոր բարձրակետի՝ իր նախորդ տարվա աճը հասցնելով մոտ 14%-ի: EUR/USD-ը 2002 թվականից ի վեր առաջին անգամ իջավ հավասարաչափից՝ մինչև 0.9998, իսկ GBP/USD-ն իջավ մինչև 1.1860:

Դոլարի ամրապնդումը լավ նորություն է Fed-ի համար, քանի որ այն խստացնում է ֆինանսական պայմանները ԱՄՆ-ում՝ օգնելով կենտրոնական բանկին պայքարել գնաճի դեմ: Այնուամենայնիվ, ամերիկյան ընկերությունների համար, որոնք եկամուտ են ստանում արտասահմանից, դա հակառակ է կորպորատիվ եկամուտներին: Մի քանի խոշոր ընկերություններ, ինչպիսիք են Microsoft-ըMSFT
, արդեն նախապես հայտարարել են ուժեղ դոլարի շահույթի և վաճառքի հարվածների մասին:

Եկամտաբերության կորի ձևը, Fed-ի խստացման տեմպերը և դոլարի հզորությունը (և դրանց փոփոխման արագությունը) բոլորը շատ կարևոր մակրո փոփոխականներ են: Այս փոփոխականները գտնվում են ուժեղ միտումի մեջ և հարվածում են բազմամյա ծայրահեղություններին: Պատմականորեն հենց այս ծայրահեղությունների դեպքում ինչ-որ բան ճաք է տալիս: Ներդրողների անհանգստությունն այս փուլում հասկանալի է: Ձեռք բերեք ձեր տոմսերը. դա հետաքրքիր շոու է լինելու: