(Bloomberg) – Բաժնետոմսերը գերագնահատված են և հետագա կորուստների վտանգի տակ են, քանի որ պարտատոմսերի հետ տարաձայնությունները դեռևս չեն ավարտվել, ասում են JPMorgan Chase & Co. ռազմավարները:
Ամենաընթերցվածը Bloomberg- ից
Ըստ Մարկո Կոլանովիչի գլխավորած թիմի՝ վերջին շաբաթների բաժնետոմսերի համեստ անկումը չի արտացոլում Դաշնային պահուստային համակարգի վերջին նիստից հետո տոկոսադրույքների կտրուկ աճը: Իրական դրույքաչափերի ներկայիս մակարդակի համար պատմությունը ենթադրում է, որ S&P 500 ինդեքսը 2.5 անգամ չափազանց թանկ է, գրել է նա։
«Ռիսկային շուկաները սխալ են համապատասխանում քաղաքականությանը և ցիկլին», - գրել է Կոլանովիչը երկուշաբթի օրը գրառման մեջ, ասելով, որ ավելի երկար տոկոսադրույքները հանգեցնում են հետևանքների, ներառյալ պահանջարկի ոչնչացումը, ցածր մարժաները և ակտիվների դուրսգրումը:
Թեև Fed-ի կոշտ մեկնաբանությունները և բարձր գնաճի մասին ազդարարող տվյալները դրդել են պարտատոմսերի թրեյդերներին ավելի սահմանափակող դրամավարկային քաղաքականություն վարել, քան նախկինում ակնկալվում էր, բաժնետոմսերն ավելի մեղմ արձագանք են ունեցել՝ ընդլայնելով ակտիվների դասերի միջև տարբերությունը: S&P 500 ինդեքսը տարվա կտրվածքով մնում է 4%-ով բարձր, նույնիսկ երեք շաբաթ անկումից հետո, մինչդեռ գանձապետական եկամտաբերությունը մոտենում է 4%-ի սահմանագծին:
Կոլանովիչը, ով անցյալ տարի Ուոլ Սթրիթի ամենամեծ լավատեսներից մեկն էր շուկայական վաճառքի մեծ մասում, այն ժամանակից ի վեր փոխել է իր տեսակետը՝ դեկտեմբերի կեսերին կրճատելով իր բաժնետոմսերը՝ վկայակոչելով այս տարվա մեղմ տնտեսական հեռանկարը: Փետրվարի սկզբին նա նախազգուշացրեց, որ Fed-ի վերջին հանդիպմանը հաջորդած արժեթղթերի ռալլին արջի շուկայի ծուղակ էր: S&P 500-ը փետրվարի 4.7-ի գագաթնակետից հետո ընկել է 2%-ով:
Այժմ նա նաև նշում է աշխարհաքաղաքականության նկատմամբ շուկայական ինքնագոհությունը, ռիսկ, որը նա տեսնում է մոտ ապագայում նորից էսկալացիա, ինչպես նաև էներգետիկ շուկայի վրա ազդեցություն՝ հաշվի առնելով Ուկրաինայի հետ պատերազմում Ռուսաստանի նոր հարձակման հավանականությունը և Չինաստանի հետ լարվածության աճը:
«Մեր կարծիքով, բաժնետոմսերի համար ռիսկային պարգևատրումը մնում է վատ՝ ամրապնդելով մեր թերքաշ բաժնետոմսերի դիրքորոշումը», - գրել է Կոլանովիչը:
Կան որոշ նշաններ, որոնք ներդրողները սկսում են ուշադրություն դարձնել բաժնետոմսերի վերաբերյալ նախազգուշացումներին: Արջերը երկչոտ սկսում են վերադառնալ արժեթղթերի շուկա, կարծում է Citigroup-ի ստրատեգ Քրիս Մոնթագուն:
Անցյալ շաբաթ S&P 3 ֆյուչերսների դիրքավորմանը ավելացվել է 500 միլիարդ դոլարի նոր շորտեր, իսկ բորսայական ֆոնդերից դուրս է բերվել զուտ 5.1 միլիարդ դոլար, գրել է նա: Այնուամենայնիվ, զուտ դիրքավորումը մնում է դրական, ինչը հուշում է, որ կա՛մ ավելի շատ անելիքներ կան, կա՛մ որ ներդրողները համոզված չեն վերջին անկման շրջադարձի մասին, ավելացրեց նա:
(Թարմացումներ՝ ռազմավարների առաջարկությունների համատեքստ ավելացնելու համար)
Ամենաընթերցվածը Bloomberg Businessweek- ից
© 2023 Bloomberg LP
Աղբյուր՝ https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-kolanovic-says-stocks-overvalued-121131368.html