Շուկայի ակնկալիքներն այն են, որ Դաշնային պահուստային համակարգը կշարունակի բարձրացնել իր քաղաքական տոկոսադրույքը, մինչև այն հասցնի 5%-ի, նախքան որոշ ժամանակով դադարեցնելը:
Բայց հնարավոր է, որ Fed-ը կարող է որոշել, որ 5%-ը գրեթե բավարար չէ: Դա կլինի այն դեպքը, եթե ԱՄՆ-ի տնտեսությունը շարունակի կայուն աճը, և գնաճը էապես չթուլանա:
JPMorgan-ի ստրատեգները՝ Նիկոլաոս Պանիգիրցօղլուի գլխավորությամբ, որոշել են ուսումնասիրել մի սցենար, որով Fed-ը 6.5 թվականի երկրորդ կիսամյակի ընթացքում իր հենանիշային տոկոսադրույքը կհասցնի 2023%-ի: Նրանք նշել են, որ JPMorgan-ի տնտեսագիտության թիմը 28% հավանականություն է վերագրում այդ սցենարին, ուստի այն գտնվում է սահմաններում: հնարավորության տիրույթը, թեև տոկոսադրույքների շուկան այդ արդյունքին տալիս է ընդամենը 10% հավանականություն:
Հաճախորդների հետ քննարկումներում, ըստ ստրատեգների, այդ սցենարը լայնորեն ընկալվում է որպես Արմագեդոնի սցենար: «Ի վերջո, վերջին անգամ Fed-ի ֆոնդերի տոկոսադրույքը եղել է 6.5% 2000 թվականին, և քաղաքականության դրույքների այդ մակարդակին հետևել են շատ մեծ կորուստներ ռիսկային շուկաների համար այն ժամանակ», - ասում են նրանք:
Սակայն JPMorgan թիմը չէր ակնկալի, որ իրական Արմագեդոնը տեղի կունենա ֆինանսական շուկաներում: «Մեր կարծիքով, թեև քիչ կասկած կա, որ [Fed տոկոսադրույքները 6.5%-ով] բացասական կլինի ակտիվների մեծ մասի համար, ներառյալ բաժնետոմսերը, պարտատոմսերը և վարկերը, հնարավոր է, որ վերջնական անկումը ավելի սահմանափակ լինի, քան կառաջարկի Արմագեդոնը», - ասացին նրանք: .
NYSE մարժան հաշիվներում զուտ դեբետային մնացորդները ցածր մակարդակի վրա են:
Finra / NYSE / JPMorgan
Պարտատոմսերի պահանջարկը, նշել են ստրատեգները, արդեն փլուզվել է, և ակնկալվում է, որ այն թույլ կմնա, քանի որ կենտրոնական բանկերը ներգրավվում են քանակական խստացման մեջ: «Այս աննախադեպ թույլ պահանջարկը, որը կանխատեսվում է 2023 թվականին, բարձրացնում է այն խոչընդոտը, որ 2023 թվականին պահանջարկը կբերի ևս մեկ մեծ բացասական անակնկալ և մեծացնում է աճող անակնկալի ռիսկը», - ասացին նրանք: Բացի այդ, կանխատեսվում է, որ հաջորդ տարի մատակարարումը կնվազի 1.7 տրիլիոն դոլարով:
Ճիշտ է, Ֆեդերացիայի կողմից տոկոսադրույքները 6.5% բարձրացնելը մեծ ազդեցություն կունենա կարճաժամկետ հատվածի վրա
TMUBMUSD02Y,
գանձապետարանի եկամտաբերության կորի վրա: Սակայն երկարաժամկետ հատվածում եկամտաբերությունը «շատ ավելի քիչ» կբարձրանա, ասում են նրանք, ինչը ենթադրում է նույնիսկ ավելի կտրուկ շրջադարձ, քան այն, ինչ մենք հիմա տեսնում ենք:
Նրանք նմանատիպ մեկնաբանություններ են արել ԱՄՆ ֆոնդային շուկայի վերաբերյալ՝ հիմնվելով ապրանքների ֆյուչերսների առևտրային հանձնաժողովի տվյալների վրա՝ լծակային ֆոնդերի և ակտիվների կառավարչի դիրքավորման վերաբերյալ: «Բաժնեմասնակցության պահանջարկի այս բոլոր ցուցանիշները բավականին ցածր մակարդակի վրա են՝ ստեղծելով ասիմետրիկ ֆոն, որտեղ մեկ այլ մեծ անկում շատ ավելի քիչ հավանական է թվում 2023 թվականի համար», - ասում են վերլուծաբանները:
Արդեն, նշել են նրանք, S&P 500-ը
SPX,
վերջին յոթ ամիսների ընթացքում հիմնականում անփոփոխ է եղել, նույնիսկ այն դեպքում, երբ Fed-ի գնագոյացման գագաթնակետը մայիսի 5%-ից հասել է 3%-ի:
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/jpmorgan-looks-at-an-armageddon-scenario-of-the-fed-jacking-rates-up-to-6-5-its-conclusion-may- be-a-surprise-11670507441?siteid=yhoof2&yptr=yahoo