«Գերպղպջակը» վտանգավոր կերպով հայտնվում է իր «վերջնական ակտի» մոտ այն բանից հետո, երբ ԱՄՆ բաժնետոմսերի վերջին աճը որոշ ներդրողների հետ գայթակղեց շուկա պոտենցիալ «ողբերգությունից» անմիջապես առաջ, ըստ Ջերեմի Գրանտեմի՝ Բոստոնում գտնվող ներդրումային ընկերության լեգենդար համահիմնադիրի։ ԳՄՕ.
Գրանթեմը, ով բազմիցս զգուշացրել է ներդրողներին շուկաներում փուչիկի մասին, ասաց թղթի մեջ Չորեքշաբթի, որ «սուպերփուչիկները իրադարձություններ են, որոնք նման չեն մյուսներին» և ունեն որոշ ընդհանուր հատկանիշներ:
«Այդ առանձնահատկություններից մեկը արջի շուկայի աճն է անկման սկզբնական փուլից հետո, բայց նախքան տնտեսությունը ակնհայտորեն սկսել է վատանալ, ինչպես միշտ, երբ սուպերփուչիկները պայթում են», - ասաց Գրանթեմը: «Սա, բոլոր երեք նախորդ դեպքերում, վերականգնեց շուկայի սկզբնական կորուստների կեսից ավելին, անզգույշ ներդրողներին գայթակղելով ճիշտ ժամանակին, որպեսզի շուկան նորից հրաժարվի, միայն ավելի դաժանորեն, և տնտեսությունը թուլանա: Այս ամառվա հանրահավաքը մինչ այժմ լիովին համապատասխանում է օրինակին»:
ԱՄՆ ֆոնդային շուկան անկում ապրեց 2022 թվականի առաջին կիսամյակում, քանի որ ներդրողները ակնկալում էին, որ աճող գնաճը կհանգեցնի դաշնային պահուստային համակարգի բազեության: S&P 500-ը փակվել է այս տարվա նվազագույն մակարդակով՝ 3,666.77, հունիսի 16-ին, մինչ այդ աճում է ամառվա ընթացքում բաժնետոմսերի այլ հենանիշերի հետ միասին ներդրողների լավատեսության ֆոնին այն նշանների վերաբերյալ, որ տասնամյակների ընթացքում ամենաբարձր գնաճը թուլանում է:
Fed նախագահ Ջերոմ Փաուելը վերջերս ավարտվեց այդ հանրահավաքը օգոստոսի 26-ին Վայոյի Ջեքսոն Հոլի տնտեսական սիմպոզիումի իր ելույթով, որը վերացրեց այս ամսվա ձեռքբերումները, քանի որ նա կրկնեց, որ Կենտրոնական բանկը կշարունակի խստացնել իր դրամավարկային քաղաքականությունը՝ աճող գնաճը մեղմելու համար: Նա նախազգուշացրեց, որ Fed-ը պայքարելու է գնաճի դեմ, քանի դեռ աշխատանքը չի ավարտվել, նույնիսկ քանի որ դա կարող է ցավ պատճառել տնային տնտեսություններին և բիզնեսին:
«ԱՄՆ ֆոնդային շուկան շարունակում է մնալ շատ թանկ, և գնաճի նման աճը, ինչպես այս տարի, միշտ վնասել է մի քանի անգամ, թեև այս անգամ ավելի դանդաղ, քան նորմալ է», - ասաց Գրանթեմը: «Բայց հիմա հիմունքները նույնպես սկսել են ահռելի և զարմանալիորեն վատթարանալ՝ Չինաստանում COVID-ի, Եվրոպայում պատերազմի, պարենային և էներգետիկ ճգնաժամերի, հարկաբյուջետային ռեկորդային խստացման և ավելին, հեռանկարը շատ ավելի մռայլ է, քան կարելի էր կանխատեսել հունվարին»:
Գրանթեմը հունվարի թղթում նախազգուշացրել էր, որ ԱՄՆ-ը մոտենում է բաժնետոմսերի, պարտատոմսերի, անշարժ գույքի և ապրանքների վրա տարածվող «գերպղպջակի» ավարտին՝ COVID-19 համաճարակի ընթացքում հսկայական խթաններից հետո:
Չորեքշաբթի իր հոդվածում Գրանթեմն ասաց, որ «ներկայիս գերփուչիկը առանձնանում է խաչաձև ակտիվների գերարժևորման աննախադեպ վտանգավոր խառնուրդով (պարտատոմսեր, բնակարաններ և բաժնետոմսեր, որոնք բոլորն էլ չափազանց թանկ են և այժմ արագորեն կորցնում են թափը), ապրանքային ցնցում և Ֆեդերացիայի մոլեռանդություն»:
Գերփուչիկների պայթումը ունի բազմաթիվ փուլեր, ըստ Գրանտեմի:
Սկզբում ձևավորվում է փուչիկը, իսկ հետո՝ «հետընթաց» գնահատումների մեջ, օրինակ այն, որը տեսել է 2022 թվականի առաջին կիսամյակում – տեղի է ունենում, երբ ներդրողները հասկանում են, որ «կատարելությունը» չի տևի, ասաց նա: «Այնուհետև կա այն, ինչ մենք հենց նոր տեսանք՝ արջուկային շուկայի ռալլին», նախքան վերջապես «հիմունքները կվատթարանան», և շուկան իջնի մինչև ցածր մակարդակ:
«Արջուկային շուկայի հանրահավաքները գերփուչիկներով ավելի հեշտ և արագ են, քան ցանկացած այլ հանրահավաք», - ասաց նա: «Ներդրողները ենթադրում են, որ այս բաժնետոմսը 100 ամիս առաջ վաճառվել է 6 դոլարով, ուստի այժմ 50 դոլարով, կամ 60 դոլարով կամ 70 դոլարով, այն պետք է լինի էժան»:
Ըստ Grantham-ի, օգոստոսի 16-ի ներօրային գագաթնակետին S&P 500-ը վերադարձրել էր իր կորուստների 58%-ը հունիսյան ցածր մակարդակից ի վեր: Դա «ահավոր նման էր այս մյուս պատմական գերփուչիկներին»:
Օրինակ՝ «1929 թվականի նոյեմբերի նվազագույնից մինչև 1930 թվականի ապրիլյան ամենաբարձր ցուցանիշը շուկան աճեց 46%-ով, ինչը 55%-ով վերականգնեց կորուստը գագաթնակետից», - ասաց նա:
Նա նաև ընդգծեց արջուկային շուկայի մյուս հանրահավաքների «արագությունն ու մասշտաբը»։
«1973 թվականին ամառային ռալլին սկզբնական անկումից հետո վերականգնեց S&P 59-ի ընդհանուր կորստի 500%-ը բարձրից»,- գրել է նա: Վերջերս՝ 2000 թվականին, Գրանթեմը գրեց, որ «Nasdaq-ը (որը եղել է տեխնոլոգիական փուչիկի գլխավոր իրադարձությունը) վերականգնել է իր սկզբնական կորուստների 60%-ը ընդամենը 2 ամսում»։
Չորեքշաբթի օրը ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերն իջել են, ընդ որում բոլոր երեք հիմնական հենանիշերն օգոստոսի վերջին օրը գրանցել են անկման չորրորդ օրն անընդմեջ: Dow Jones Industrial Average
DJIA,
իջել է 0.9%-ով, մինչդեռ S&P 500-ը
SPX,
ընկել է 0.8%-ով, իսկ տեխնոլոգիական ծանրակշիռ Nasdaq Composite-ը
ԿՈՄՊ
սահեց 0.6%:
«Տնտեսական տվյալները անխուսափելիորեն հետ են մնում տնտեսության հիմնական շրջադարձային կետերից», - ասաց Գրանթեմը: «Իրավիճակն ավելի վատ դարձնելու համար, 2000 և 2007 թվականների նման իրադարձությունների շրջադարձին, կորպորատիվ շահույթի և զբաղվածության նման տվյալների շարքերը կարող են հետագայում զանգվածաբար վերանայվել դեպի ներքև»:
«Այս ուշացման ժամանակ է, որ սովորաբար տեղի է ունենում արջի շուկայի ռալլին», - ասաց նա: Եվ այժմ ներկայիս գերփուչիկը կարծես թե «դադարել է երրորդ և վերջին գործողության միջև», ըստ Գրանտեմի:
«Պատրաստվեք էպիկական եզրափակչին», - ասաց նա: «Եթե պատմությունը կրկնվի, ներկայացումը կրկին ողբերգություն կլինի: Այս անգամ պետք է հուսանք անչափահասի համար»։
Աղբյուր՝ https://www.marketwatch.com/story/prepare-for-an-epic-finale-jeremy-grantham-warns-tragedy-looms-as-superbubble-may-burst-11661988022?siteid=yhoof2&yptr=yahoo